--- title: "Goldman Sachs hebt TSMC-Capex für 2028 auf 98 Milliarden Dollar – Texas zahlt sich erst nach 2032 aus" description: "Goldman Sachs hat seine Capex-Prognosen für TSMC für 2027 und 2028 auf 85 und 98 Milliarden Dollar angehoben und erklärt, eine etwaige neue Chipfabrik in Texas erreiche die Massenproduktion erst nach 2032. Neun Tage vor der Telefonkonferenz am 15. Oktober schloss der TAIEX mit einem Rekordstand von 49.822 Punkten – auf TSMC entfallen mehr als 40 Prozent des Index." publisher: "The Inference" section: "Silicon" published: 2026-10-08T15:17:57.409Z modified: 2026-10-08T15:17:57.409Z canonical: https://theinference.org/article/goldman-lifts-tsmc-s-2028-capex-to-98-billion-while-pushing-the-texas-payoff-past-2032/de language: de keywords: "TSMC, Semiconductors, Capex, AI, Foundry, Goldman Sachs" --- # Goldman Sachs hebt TSMC-Capex für 2028 auf 98 Milliarden Dollar – Texas zahlt sich erst nach 2032 aus > Goldman Sachs hat seine Capex-Prognosen für TSMC für 2027 und 2028 auf 85 und 98 Milliarden Dollar angehoben und erklärt, eine etwaige neue Chipfabrik in Texas erreiche die Massenproduktion erst nach 2032. Neun Tage vor der Telefonkonferenz am 15. Oktober schloss der TAIEX mit einem Rekordstand von 49.822 Punkten – auf TSMC entfallen mehr als 40 Prozent des Index. ## Die 98-Milliarden-Rechnung kommt vor dem ersten Wafer aus Texas Neun Tage bevor [TSMC](https://theinference.org/markets/companies/tsmc) Zahlen legt, hat [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) den KI-Ausbau über das Ende des Jahrzehnts hinaus bepreist. Die Bank [hob ihre Prognosen für TSMCs Investitionen 2027 und 2028 auf 85 und 98 Milliarden Dollar an](https://longbridge.com/en/news/301026266), zuvor 78 und 82 Milliarden, und ließ 2026 unverändert bei 64 Milliarden Dollar [1]. Eine etwaige neue Chipfabrik in Texas, schreibt die Bank, werde die Massenproduktion erst nach 2032 erreichen [1]. Das Geld bewegt sich jetzt; das Silizium landet in sechs Jahren. ## Taiwans Index ist schon jetzt eine Wette auf diese Investitionen Die Prognose ist längst eingepreist. Der TAIEX [schloss am 6. Oktober mit einem Rekord von 49.822 Punkten, nachdem er zwischenzeitlich 49.968,92 Punkte erreicht hatte](https://www.techtimes.com/articles/328642/20261006/taiwan-stocks-brush-record-50000-tsmcs-ai-packaging-moat-powers-rally.htm); die TSMC-Aktie notierte auf Allzeithoch, auf den Konzern entfallen mehr als 40 Prozent des Index [2]. Goldman erhöhte sein Kursziel für die in Taipeh notierte Aktie auf 3.300 NT$ – das entspricht 28 Prozent Potenzial [1]. ## Die Margen geben nach, die Umsätze überholen die Prognose Die Rechnung wird fällig, ehe die Kapazität steht. TSMC [hat für das dritte Quartal eine Bruttomarge von 65,0 bis 67,0 Prozent in Aussicht gestellt, nach 67,7 Prozent im zweiten Quartal](https://investor.tsmc.com/english/quarterly-results/2026/q3) – ein Rückgang, den Goldman auf den Anlauf der N2-Technologie zurückführt [3][1]. Beim Umsatz gibt es kein Problem: Die [Monatsmeldungen des Unternehmens summieren sich für das Quartal auf 1,49 Billionen NT$](https://investor.tsmc.com/english/monthly-revenue/2026), rund 46,7 Milliarden Dollar zum Wechselkurs von 32,0, den TSMC seiner Prognose zugrunde gelegt hat – und liegen damit über der Obergrenze der Spanne von 45,8 Milliarden Dollar [4][3]. Das ist ein Auftragsfertiger, der Silizium rationiert, statt Aufträge zu jagen: Einer Branchenmeldung zufolge drosselt [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) im ersten Halbjahr die Produktion der Consumer-Grafikkarten RTX 5070 Ti und 5060 Ti um 30 bis 40 Prozent, weil Wafer auf KI-Chips umgelenkt wurden [5]. *Chart: **Die Bruttomarge hat in zehn Quartalen 14,6 Punkte zugelegt – der Anlauf der N2-Technologie ist die erste Bewährungsprobe** Liniendiagramm der Bruttomarge von TSMC je Quartal vom ersten Quartal 2024 bis zum zweiten Quartal 2026, ansteigend von 53,1 auf 67,7 Prozent, mit der für das dritte Quartal 2026 prognostizierten Spanne von 65,0 bis 67,0 Prozent als Schätzwert am Ende.* *Bruttomarge in Prozent des Umsatzes je Kalenderquartal, laut TSMCs Unterlagen bei der US-Börsenaufsicht SEC. Der Wert für das dritte Quartal 2026 ist die Mitte der TSMC-Prognose von 65,0 bis 67,0 Prozent, die mit der Prognose für das dritte Quartal abgegeben wurde. [10][3]* ## Die Belege: Capex, Verpackung, Lieferzeiten von neun Monaten Die Investitionskurve hat sich im vergangenen Jahr geknickt. TSMC hat 2024 29,4 Milliarden Dollar investiert und 2025 40,7 Milliarden Dollar [6]; Goldman zieht die Linie nun bis auf 98 Milliarden Dollar weiter [1]. [Das Ziel ist die Verpackung](https://theinference.org/article/ase-spent-nt-10-billion-in-three-weeks-building-the-packaging-slots-amd-cannot-get): Die CoWoS-Kapazität, 2025 noch 675.000 Wafer, soll bis 2028 auf 3,48 Millionen steigen [1]. Die Anlagenbauer kassieren zuerst. [Tokyo Electron](https://theinference.org/markets/companies/tokyo-electron) kommt [laut Analystenkonsens auf ein operatives Ergebnis von 1,025 Billionen Yen für das Geschäftsjahr](https://eastasiabrief.com/semiconductors/tokyo-electron-nears-1-trillion-yen-profit-memory-capex-577), der Umsatz mit Anlagen in Südkorea stieg im Quartal bis Juni um 73 Prozent, und die Lieferzeiten für moderne Ätz- und Reinigungsanlagen liegen über neun Monaten [7]. *Chart: **TSMCs Capex-Prognose für 2028 entspricht dem 2,4-Fachen der Ausgaben von 2025** Säulendiagramm der Kapitalausgaben von TSMC von 2021 bis 2028, bis 2024 nahezu unverändert bei rund 30 Milliarden Dollar, danach steiler Anstieg auf prognostizierte 98 Milliarden Dollar im Jahr 2028.* *2021 bis 2025 sind gemeldete Kapitalausgaben aus TSMCs Unterlagen bei der US-Börsenaufsicht SEC; 2026 bis 2028 sind Prognosen von Goldman Sachs, veröffentlicht am 8. Oktober 2026. Angaben in US-Dollar. [6][1]* ## Die Kehrseite: Prognosen, keine Zusagen Keine der Zahlen für die fernen Jahre ist eine Zusage. [TSMCs US-Zusage über 165 Milliarden Dollar von März 2025](https://pr.tsmc.com/english/news/3210) ist Geld für Arizona: drei neue Chipfabriken, zwei Verpackungswerke, ein F&E-Zentrum [8]. Texas existiert bislang nur in Gestalt von [Elon Musk](https://theinference.org/markets/people/elon-musk), der [die Verhandlungen mit TSMC über sein Terafab-Projekt als „bloße Gespräche“ bezeichnet](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/article/tsmc-stock-hits-all-time-high-after-elon-musk-confirms-early-terafab-talks-162904771.html) [9]. Tokyo Electron selbst hat in diesem Jahr die Veröffentlichung von Prognosen für das gesamte Geschäftsjahr eingestellt – als Grund nennt das Unternehmen die schwankende KI-Nachfrage [7]. ## Der 15. Oktober ist der Test TSMC legt die Zahlen am 15. Oktober um 14 Uhr taiwanischer Zeit vor [3]. Eine Capex-Prognose für 2026 nahe Goldmans 64 Milliarden Dollar und ein konkret benannter Standort in Texas würden die Verlängerung bestätigen. Alles darunter – und der Markt hat 2028er-Preise für 2026er-Silizium bezahlt. ## Takeaway Goldman rechnet nun mit TSMC-Capex von 85 Milliarden Dollar 2027 und 98 Milliarden Dollar 2028; jede neue Chipfabrik in Texas produziert erst nach 2032. Der Rekord-TAIEX hat die Verlängerung längst eingepreist – der Test sind die Telefonkonferenz am 15. Oktober und die Prognose für 2026. ## Sources 1. [Longbridge News, Goldman Sachs Raises TSMC's 2028 Capex Forecast to $98 Billion, Extending AI Expansion Cycle Beyond 2032, 8 October 2026](https://longbridge.com/en/news/301026266) 2. [TechTimes, Taiwan Stocks Brush Record 50,000 as TSMC's AI Packaging Moat Powers Rally, 6 October 2026](https://www.techtimes.com/articles/328642/20261006/taiwan-stocks-brush-record-50000-tsmcs-ai-packaging-moat-powers-rally.htm) 3. [TSMC Investor Relations, 2026 Q3 quarterly results and guidance, accessed 8 October 2026](https://investor.tsmc.com/english/quarterly-results/2026/q3) 4. [TSMC Investor Relations, 2026 monthly revenue, accessed 8 October 2026](https://investor.tsmc.com/english/monthly-revenue/2026) 5. [eimoh, TSMC's A14 Pilot Run Signals the End of the Yield Gap, 8 October 2026](https://eimoh.com/tsmcs-a14-pilot-run-signals-the-end-of-the-yield-gap-2/) 6. [TSMC, annual figures from its SEC filings, retrieved 8 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001046179) 7. [East Asia Brief, Tokyo Electron nears 1 trillion yen profit on memory capex, 7 October 2026](https://eastasiabrief.com/semiconductors/tokyo-electron-nears-1-trillion-yen-profit-memory-capex-577) 8. [TSMC press release, TSMC Intends to Expand Its Investment in the United States to US$165 Billion to Power the Future of AI, 4 March 2025](https://pr.tsmc.com/english/news/3210) 9. [Yahoo Finance, TSMC stock hits all-time high after Elon Musk confirms early Terafab talks, 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/article/tsmc-stock-hits-all-time-high-after-elon-musk-confirms-early-terafab-talks-162904771.html) 10. [TSMC, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 8 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001046179) --- Goldman Sachs hebt TSMC-Capex für 2028 auf 98 Milliarden Dollar – Texas zahlt sich erst nach 2032 aus — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/goldman-lifts-tsmc-s-2028-capex-to-98-billion-while-pushing-the-texas-payoff-past-2032/de