--- title: "Goldman eleva el capex de TSMC en 2028 hasta los 98.000 millones y retrasa el retorno de Texas más allá de 2032" description: "Goldman Sachs elevó sus previsiones de gasto de capital (capex) de TSMC para 2027 y 2028 hasta 85.000 y 98.000 millones de dólares, y sostiene que cualquier nueva fábrica en Texas solo alcanzará la producción en masa después de 2032. El TAIEX cerró en un máximo histórico de 49.822, con TSMC pesando más del 40% del índice, nueve días antes de la teleconferencia de resultados del 15 de octubre." publisher: "The Inference" section: "Silicon" published: 2026-10-08T15:17:57.409Z modified: 2026-10-08T15:17:57.409Z canonical: https://theinference.org/article/goldman-lifts-tsmc-s-2028-capex-to-98-billion-while-pushing-the-texas-payoff-past-2032/es language: es keywords: "TSMC, Semiconductors, Capex, AI, Foundry, Goldman Sachs" --- # Goldman eleva el capex de TSMC en 2028 hasta los 98.000 millones y retrasa el retorno de Texas más allá de 2032 > Goldman Sachs elevó sus previsiones de gasto de capital (capex) de TSMC para 2027 y 2028 hasta 85.000 y 98.000 millones de dólares, y sostiene que cualquier nueva fábrica en Texas solo alcanzará la producción en masa después de 2032. El TAIEX cerró en un máximo histórico de 49.822, con TSMC pesando más del 40% del índice, nueve días antes de la teleconferencia de resultados del 15 de octubre. ## La factura de 98.000 millones llega antes que la primera oblea de Texas Nueve días antes de que [TSMC](https://theinference.org/markets/companies/tsmc) presente resultados, [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) ya ha descontado en los precios que el despliegue de la IA irá más allá del final de la década. El banco [elevó sus previsiones de capex para TSMC en 2027 y 2028 hasta 85.000 y 98.000 millones de dólares](https://longbridge.com/en/news/301026266), desde los 78.000 y 82.000 millones anteriores, y mantuvo 2026 en 64.000 millones [1]. Cualquier nueva fábrica en Texas, añade la nota, no alcanzará la producción en masa hasta después de 2032 [1]. El dinero se mueve ahora; el silicio aterriza dentro de seis años. ## El índice de Taiwán ya es una apuesta por ese capex Esa previsión ya está descontada. El TAIEX [cerró el 6 de octubre en un máximo histórico de 49.822, tras rozar los 49.968,92](https://www.techtimes.com/articles/328642/20261006/taiwan-stocks-brush-record-50000-tsmcs-ai-packaging-moat-powers-rally.htm), con las acciones de TSMC en máximos de todos los tiempos y la compañía pesando más del 40% del índice [2]. Goldman elevó hasta los NT$3.300 su precio objetivo para las acciones cotizadas en Taiwán, con un potencial de revalorización del 28% [1]. ## Los márgenes ceden mientras las ventas superan la guía La factura vence antes que la capacidad. TSMC [prevé un margen bruto de entre el 65,0% y el 67,0% en el tercer trimestre, frente al 67,7% del segundo](https://investor.tsmc.com/english/quarterly-results/2026/q3), un descenso que Goldman atribuye al despliegue del nodo N2 [3][1]. Las ventas no son el problema: los [informes mensuales de la compañía suman 1,49 billones de NT$ en el trimestre](https://investor.tsmc.com/english/monthly-revenue/2026), unos 46.700 millones de dólares al tipo de cambio de 32,0 que TSMC empleó para su guía, por encima del techo de 45.800 millones del rango previsto [4][3]. Es una fundición que raciona el silicio, no que lo persigue: un informe sectorial calcula que [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) ha recortado entre un 30% y un 40% la producción de sus gráficas de consumo RTX 5070 Ti y 5060 Ti en el primer semestre, a medida que las obleas se desviaban hacia los chips de IA [5]. *Chart: **El margen bruto ha subido 14,6 puntos en diez trimestres; el despliegue del nodo N2 es la primera prueba** Gráfico de líneas del margen bruto trimestral de TSMC desde el primer trimestre de 2024 hasta el segundo de 2026, que sube del 53,1% al 67,7%, con el rango de la guía del tercer trimestre de 2026 —del 65,0% al 67,0%— dibujado como estimación al final.* *Margen bruto en porcentaje de los ingresos, por trimestre natural, según los registros de TSMC ante la SEC. El punto del tercer trimestre de 2026 es el punto medio de la guía de TSMC, del 65,0% al 67,0%, emitida junto con su guía del tercer trimestre. [10][3]* ## Las pruebas: capex, encapsulado y colas de nueve meses La curva del gasto se empinó el año pasado. TSMC gastó 29.400 millones de dólares en 2024 y 40.700 millones en 2025 [6]; Goldman prolonga ahora la línea hasta los 98.000 millones [1]. [El destino es el encapsulado](https://theinference.org/article/ase-spent-nt-10-billion-in-three-weeks-building-the-packaging-slots-amd-cannot-get): se prevé que la capacidad de CoWoS, de 675.000 obleas en 2025, alcance los 3,48 millones en 2028 [1]. Los fabricantes de equipos cobran primero. [Tokyo Electron](https://theinference.org/markets/companies/tokyo-electron) apunta a un [beneficio operativo de consenso de 1,025 billones de yenes para el ejercicio](https://eastasiabrief.com/semiconductors/tokyo-electron-nears-1-trillion-yen-profit-memory-capex-577). Sus ingresos por equipos en Corea subieron un 73% en el trimestre cerrado en junio, y los plazos de entrega de las herramientas avanzadas de grabado y limpieza superan los nueve meses [7]. *Chart: **La previsión de capex de TSMC para 2028 multiplica por 2,4 su gasto de 2025** Gráfico de columnas del gasto de capital de TSMC de 2021 a 2028, plano en torno a los 30.000 millones de dólares hasta 2024 y con una subida pronunciada hasta los 98.000 millones previstos para 2028.* *De 2021 a 2025, gasto de capital declarado, según los registros de TSMC ante la SEC; de 2026 a 2028, previsiones de Goldman Sachs difundidas el 8 de octubre de 2026. En dólares. [6][1]* ## La otra cara: previsiones, no compromisos Ninguna de esas cifras lejanas es un compromiso. [Los 165.000 millones de dólares con EE UU que TSMC prometió en marzo de 2025](https://pr.tsmc.com/english/news/3210) son dinero para Arizona: tres fábricas nuevas, dos plantas de encapsulado y un centro de I+D [8]. Texas existe, de momento, solo en la medida en que [Elon Musk](https://theinference.org/markets/people/elon-musk) [calificó de «simples conversaciones» las negociaciones con TSMC sobre su proyecto Terafab](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/article/tsmc-stock-hits-all-time-high-after-elon-musk-confirms-early-terafab-talks-162904771.html) [9]. La propia Tokyo Electron dejó este año de publicar previsiones para el ejercicio completo, alegando la volatilidad de las compras de IA [7]. ## El 15 de octubre, a examen TSMC presenta resultados el 15 de octubre a las 14.00, hora de Taiwán [3]. Una guía de capex para 2026 en torno a los 64.000 millones de dólares que maneja Goldman y el anuncio de un emplazamiento concreto en Texas confirmarían la extensión. Con algo menos, el mercado habrá pagado precios de 2028 por silicio de 2026. ## Takeaway Goldman proyecta ahora para TSMC un capex de 85.000 millones de dólares en 2027 y de 98.000 millones en 2028, y que cualquier nueva fábrica en Texas no entre en producción hasta después de 2032; el TAIEX, en máximos históricos, ya ha descontado esa prolongación, y la prueba llegará con la teleconferencia del 15 de octubre y su guía de 2026. ## Sources 1. [Longbridge News, Goldman Sachs Raises TSMC's 2028 Capex Forecast to $98 Billion, Extending AI Expansion Cycle Beyond 2032, 8 October 2026](https://longbridge.com/en/news/301026266) 2. [TechTimes, Taiwan Stocks Brush Record 50,000 as TSMC's AI Packaging Moat Powers Rally, 6 October 2026](https://www.techtimes.com/articles/328642/20261006/taiwan-stocks-brush-record-50000-tsmcs-ai-packaging-moat-powers-rally.htm) 3. [TSMC Investor Relations, 2026 Q3 quarterly results and guidance, accessed 8 October 2026](https://investor.tsmc.com/english/quarterly-results/2026/q3) 4. [TSMC Investor Relations, 2026 monthly revenue, accessed 8 October 2026](https://investor.tsmc.com/english/monthly-revenue/2026) 5. [eimoh, TSMC's A14 Pilot Run Signals the End of the Yield Gap, 8 October 2026](https://eimoh.com/tsmcs-a14-pilot-run-signals-the-end-of-the-yield-gap-2/) 6. [TSMC, annual figures from its SEC filings, retrieved 8 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001046179) 7. [East Asia Brief, Tokyo Electron nears 1 trillion yen profit on memory capex, 7 October 2026](https://eastasiabrief.com/semiconductors/tokyo-electron-nears-1-trillion-yen-profit-memory-capex-577) 8. [TSMC press release, TSMC Intends to Expand Its Investment in the United States to US$165 Billion to Power the Future of AI, 4 March 2025](https://pr.tsmc.com/english/news/3210) 9. [Yahoo Finance, TSMC stock hits all-time high after Elon Musk confirms early Terafab talks, 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/article/tsmc-stock-hits-all-time-high-after-elon-musk-confirms-early-terafab-talks-162904771.html) 10. [TSMC, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 8 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001046179) --- Goldman eleva el capex de TSMC en 2028 hasta los 98.000 millones y retrasa el retorno de Texas más allá de 2032 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/goldman-lifts-tsmc-s-2028-capex-to-98-billion-while-pushing-the-texas-payoff-past-2032/es