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title: "TSMC : Goldman Sachs porte le capex 2028 à 98 milliards de dollars, pour un Texas qui ne rapportera qu'après 2032"
description: "Goldman Sachs relève ses prévisions de capex pour TSMC à 85 milliards de dollars en 2027 et 98 milliards en 2028, et estime qu'une éventuelle nouvelle usine au Texas n'atteindra la production de masse qu'après 2032. Le TAIEX a clôturé à un record de 49 822 points, TSMC pesant plus de 40 % de l'indice, neuf jours avant la publication des résultats du 15 octobre."
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-08T15:17:57.409Z
modified: 2026-10-08T15:17:57.409Z
canonical: https://theinference.org/article/goldman-lifts-tsmc-s-2028-capex-to-98-billion-while-pushing-the-texas-payoff-past-2032/fr
language: fr
keywords: "TSMC, Semiconductors, Capex, AI, Foundry, Goldman Sachs"
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# TSMC : Goldman Sachs porte le capex 2028 à 98 milliards de dollars, pour un Texas qui ne rapportera qu'après 2032

> Goldman Sachs relève ses prévisions de capex pour TSMC à 85 milliards de dollars en 2027 et 98 milliards en 2028, et estime qu'une éventuelle nouvelle usine au Texas n'atteindra la production de masse qu'après 2032. Le TAIEX a clôturé à un record de 49 822 points, TSMC pesant plus de 40 % de l'indice, neuf jours avant la publication des résultats du 15 octobre.

## Une facture de 98 milliards de dollars avant la première plaquette texane

Neuf jours avant les résultats trimestriels de [TSMC](https://theinference.org/markets/companies/tsmc), [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) a chiffré le déploiement de l'IA au-delà de la fin de la décennie. La banque [a relevé ses prévisions de capex pour TSMC à 85 milliards de dollars en 2027 et à 98 milliards en 2028](https://longbridge.com/en/news/301026266), contre 78 milliards et 82 milliards auparavant, et a maintenu sa prévision 2026 à 64 milliards de dollars [1]. Toute nouvelle usine au Texas, ajoute la note, ne passerait en production de masse qu'après 2032 [1]. L'argent bouge aujourd'hui ; le silicium n'arrivera que dans six ans.

## L'indice taïwanais est déjà un pari sur ce capex

La prévision est déjà dans les cours. Le TAIEX [a clôturé le 6 octobre à un record de 49 822 points, après avoir touché 49 968,92 en séance](https://www.techtimes.com/articles/328642/20261006/taiwan-stocks-brush-record-50000-tsmcs-ai-packaging-moat-powers-rally.htm), avec l'action TSMC à son plus haut historique et le groupe pesant plus de 40 % de l'indice [2]. Goldman Sachs a relevé à 3 300 dollars taïwanais son objectif de cours sur le titre coté à Taïpeï, soit un potentiel de hausse de 28 % [1].

## La marge recule, les ventes dépassent les prévisions

La facture tombe avant la capacité. TSMC [prévoit une marge brute en repli au troisième trimestre, entre 65,0 % et 67,0 %, contre 67,7 % au deuxième](https://investor.tsmc.com/english/quarterly-results/2026/q3), un recul que Goldman Sachs impute à la montée en puissance du nœud N2 [3][1]. Les ventes ne sont pas le problème : les [chiffres mensuels publiés par le groupe totalisent 1 490 milliards de dollars taïwanais sur le trimestre](https://investor.tsmc.com/english/monthly-revenue/2026), soit environ 46,7 milliards de dollars au taux de change de 32,0 retenu par TSMC pour ses prévisions, au-dessus de la borne haute de 45,8 milliards de dollars [4][3]. C'est un fondeur qui rationne le silicium au lieu d'aller le chercher : une publication spécialisée recense une baisse de 30 % à 40 % de la production de RTX 5070 Ti et 5060 Ti grand public de [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) au premier semestre, les plaquettes ayant été réorientées vers les puces pour l'IA [5].

*Chart: **La marge brute a gagné 14,6 points en dix trimestres ; la montée en puissance du nœud N2 est le premier test** Graphique en courbes de la marge brute trimestrielle de TSMC, du premier trimestre 2024 au deuxième trimestre 2026, en hausse de 53,1 % à 67,7 %, avec la fourchette de prévisions du troisième trimestre 2026, entre 65,0 % et 67,0 %, figurée en estimation à l'extrémité.*

*Marge brute en pourcentage du chiffre d'affaires, par trimestre civil, d'après les documents déposés par TSMC auprès de la SEC. Le point du troisième trimestre 2026 correspond au point médian de la fourchette de prévisions de TSMC pour ce trimestre, entre 65,0 % et 67,0 %. [10][3]*

## Les preuves : capex, packaging, délais de neuf mois

La courbe des capex s'est infléchie l'an dernier. TSMC a dépensé 29,4 milliards de dollars en 2024 et 40,7 milliards en 2025 [6] ; Goldman la prolonge désormais jusqu'à 98 milliards de dollars [1]. [La destination, c'est le packaging](https://theinference.org/article/ase-spent-nt-10-billion-in-three-weeks-building-the-packaging-slots-amd-cannot-get) : la capacité CoWoS, 675 000 plaquettes en 2025, devrait atteindre 3,48 millions en 2028 [1]. Les équipementiers encaissent les premiers. Pour [Tokyo Electron](https://theinference.org/markets/companies/tokyo-electron), le consensus table sur [un résultat opérationnel de 1 025 milliards de yens sur l'exercice](https://eastasiabrief.com/semiconductors/tokyo-electron-nears-1-trillion-yen-profit-memory-capex-577) ; ses ventes d'équipements en Corée ont progressé de 73 % au trimestre clos en juin et les délais de livraison des outils avancés de gravure et de nettoyage dépassent neuf mois [7].

*Chart: **Le capex 2028 prévu pour TSMC représente 2,4 fois celui de 2025** Graphique en barres des capex de TSMC de 2021 à 2028 : quasi stables autour de 30 milliards de dollars jusqu'en 2024, puis en forte hausse jusqu'à un niveau prévu de 98 milliards en 2028.*

*Les chiffres de 2021 à 2025 sont les capex publiés par TSMC dans ses documents déposés auprès de la SEC ; ceux de 2026 à 2028 sont des prévisions de Goldman Sachs rendues publiques le 8 octobre 2026. En dollars américains. [6][1]*

## Le revers de la médaille : des prévisions, pas des engagements

Aucun de ces chiffres lointains ne constitue un engagement. [L'engagement américain de 165 milliards de dollars pris par TSMC en mars 2025](https://pr.tsmc.com/english/news/3210), c'est de l'argent pour l'Arizona : trois nouvelles usines, deux sites de packaging et un centre de R&D [8]. Quant au Texas, il se résume pour l'instant à [Elon Musk](https://theinference.org/markets/people/elon-musk), qui a [qualifié de « simples discussions » les pourparlers menés avec TSMC sur son projet Terafab](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/article/tsmc-stock-hits-all-time-high-after-elon-musk-confirms-early-terafab-talks-162904771.html) [9]. Même Tokyo Electron a cessé cette année de publier ses prévisions annuelles, invoquant la volatilité des achats liés à l'IA [7].

## Le 15 octobre sera le vrai test

TSMC publiera ses résultats le 15 octobre à 14 heures, heure de Taïwan [3]. Une prévision de capex 2026 proche des 64 milliards de dollars avancés par Goldman et l'annonce d'un site texan précis viendraient confirmer cette extension. À défaut, le marché aura payé des prix de 2028 pour du silicium de 2026.

## Takeaway

Goldman Sachs table désormais sur un capex de 85 milliards de dollars pour TSMC en 2027 et de 98 milliards en 2028, toute nouvelle usine au Texas ne devant produire qu'après 2032 ; le TAIEX, à un niveau record, a déjà intégré cette prolongation, et la conférence téléphonique du 15 octobre, avec ses prévisions pour 2026, en constituera le test.

## Sources

1. [Longbridge News, Goldman Sachs Raises TSMC's 2028 Capex Forecast to $98 Billion, Extending AI Expansion Cycle Beyond 2032, 8 October 2026](https://longbridge.com/en/news/301026266)
2. [TechTimes, Taiwan Stocks Brush Record 50,000 as TSMC's AI Packaging Moat Powers Rally, 6 October 2026](https://www.techtimes.com/articles/328642/20261006/taiwan-stocks-brush-record-50000-tsmcs-ai-packaging-moat-powers-rally.htm)
3. [TSMC Investor Relations, 2026 Q3 quarterly results and guidance, accessed 8 October 2026](https://investor.tsmc.com/english/quarterly-results/2026/q3)
4. [TSMC Investor Relations, 2026 monthly revenue, accessed 8 October 2026](https://investor.tsmc.com/english/monthly-revenue/2026)
5. [eimoh, TSMC's A14 Pilot Run Signals the End of the Yield Gap, 8 October 2026](https://eimoh.com/tsmcs-a14-pilot-run-signals-the-end-of-the-yield-gap-2/)
6. [TSMC, annual figures from its SEC filings, retrieved 8 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001046179)
7. [East Asia Brief, Tokyo Electron nears 1 trillion yen profit on memory capex, 7 October 2026](https://eastasiabrief.com/semiconductors/tokyo-electron-nears-1-trillion-yen-profit-memory-capex-577)
8. [TSMC press release, TSMC Intends to Expand Its Investment in the United States to US$165 Billion to Power the Future of AI, 4 March 2025](https://pr.tsmc.com/english/news/3210)
9. [Yahoo Finance, TSMC stock hits all-time high after Elon Musk confirms early Terafab talks, 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/article/tsmc-stock-hits-all-time-high-after-elon-musk-confirms-early-terafab-talks-162904771.html)
10. [TSMC, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 8 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001046179)


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TSMC : Goldman Sachs porte le capex 2028 à 98 milliards de dollars, pour un Texas qui ne rapportera qu'après 2032 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/goldman-lifts-tsmc-s-2028-capex-to-98-billion-while-pushing-the-texas-payoff-past-2032/fr