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title: "Goldman registró la huida más rápida de hedge funds de la tecnología en su historia y luego se puso a vender la cobertura"
description: "Los mercados descuentan tres subidas de tipos más de la Reserva Federal cuando los economistas de Goldman solo ven una, en diciembre; esa brecha decide si la máquina de deuda de la IA sigue pagando a los bancos que la construyeron. Goldman está cubierto en los dos lados del desmonte. La racha récord de comisiones de Morgan Stanley necesita que el endeudamiento continúe."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-20T16:28:58.547Z
modified: 2026-10-20T16:28:58.547Z
canonical: https://theinference.org/article/goldman-recorded-the-fastest-hedge-fund-tech-exit-in-its-history-then-started-selling-the-hedge/es
language: es
keywords: "Goldman Sachs, Morgan Stanley, Hedge Funds, Federal Reserve, AI Debt"
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# Goldman registró la huida más rápida de hedge funds de la tecnología en su historia y luego se puso a vender la cobertura

> Los mercados descuentan tres subidas de tipos más de la Reserva Federal cuando los economistas de Goldman solo ven una, en diciembre; esa brecha decide si la máquina de deuda de la IA sigue pagando a los bancos que la construyeron. Goldman está cubierto en los dos lados del desmonte. La racha récord de comisiones de Morgan Stanley necesita que el endeudamiento continúe.

En las cinco sesiones concluidas el 15 de octubre, los hedge funds [recortaron sus posiciones en tecnología con el mayor descenso porcentual](https://cryptobriefing.com/hedge-funds-retreat-tech-stocks-goldman/) de los registros de la unidad de prime brokerage de [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs), que se remontan a 2016 [1]. El Nasdaq 100 sufrió su peor semana desde abril de 2025 [1]. [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave), una neocloud (proveedor de nube especializado en IA) que se endeuda para construir centros de datos, vio cómo la rentabilidad de sus bonos superaba el 15% por temores sobre su deuda [1]. Nada ha cambiado en lo que pueden hacer los modelos; lo que ha cambiado es el coste de la deuda que los construye. Es una reprecificación por tipos de interés de una operación abarrotada (crowded trade), y el banco que midió la salida pasó esa misma semana vendiendo la cobertura contra ella.

## El desmonte va de dinero, no de modelos

Los mercados descuentan tres subidas de tipos más de la Fed cuando el economista jefe de Goldman espera una sola, en diciembre [2]. La rentabilidad de los bonos a diez años se sitúa por encima del 5,25% [3]. Los múltiplos del Nasdaq se han comprimido en torno a un 20% este año [3]. Cuando sube el precio del dinero que construye centros de datos, las posiciones apalancadas en las acciones de las empresas propietarias de los chips se desmontan las primeras: los fondos long-short fundamentalistas perdieron un 2,9% en una sola semana, encadenando pérdidas todos los días [1]. El estratega jefe de [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) [asegura que la corrección está en su tramo final](https://www.cnbc.com/video/2026/10/20/were-in-the-final-innings-of-the-market-correction-says-morgan-stanleys-mike-wilson.html) y apunta a los beneficios, el flujo de caja libre y los valores industriales como los próximos líderes [4] [5].

## El mismo edificio vendió los dos lados

El 16 de octubre Goldman [lanzó su cesta Anti-AI Replacement](https://gmteight.com/flash/detail/1209334): en largo, las empresas que implementan la IA, desde [Cloudflare](https://theinference.org/markets/companies/cloudflare) y [CrowdStrike](https://theinference.org/markets/companies/crowdstrike) hasta [Palantir](https://theinference.org/markets/companies/palantir), [Oracle](https://theinference.org/markets/companies/oracle) y [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft); en corto, el software de flujos de trabajo que la IA puede automatizar, desde Monday.com y [Salesforce](https://theinference.org/markets/companies/salesforce) hasta [DocuSign](https://theinference.org/markets/companies/docusign), [Accenture](https://theinference.org/markets/companies/accenture) y [ServiceNow](https://theinference.org/markets/companies/servicenow) [6]. El 19 de octubre su mesa de renta variable elevó CoreWeave a compra, recortó el precio objetivo de 139 a 106 dólares y sostuvo que su deuda de más de 51.000 millones de dólares se concentra sobre todo en préstamos respaldados por activos, cuyo coste solo sube entre 100 y 200 puntos básicos [7]. Una mesa registró la salida; otra monetizó el otro lado.

## Para la banca, diciembre es el examen

Morgan Stanley ingresó 2.300 millones de dólares en comisiones de mercados de capitales en el primer semestre, la segunda mayor cifra mundial, después de [colocar más de 40.000 millones de dólares de deuda para construir la IA](https://manilatimes.com/vvnbke-morgan-stanley-builds-a-wall-street-lead-in-ai-infrastructure-finance) [8]. Sus ingresos trimestrales han ido marcando récords a medida que se acumulaba ese endeudamiento, hasta los 21.300 millones de dólares del último trimestre [9]. [Goldman gana con el desmonte por los dos lados](https://theinference.org/article/goldman-collects-the-ai-boom-s-fees-and-leaves-the-debt-on-other-balance-sheets): su mesa de prime brokerage gana con la rotación, y su cesta vende la cobertura. Morgan Stanley necesita que el boom siga endeudándose.

Habrá que vigilar la decisión de la Fed en diciembre y si el coste de la deuda respaldada por activos supera la subida moderada que anticipan los analistas de Goldman [7]. Si lo hace, la originación se frena, y con ella el motor de comisiones detrás de esos ingresos récord.

*Chart: **Los ingresos de Morgan Stanley siguen batiendo récords a medida que se construye el ciclo de deuda de la IA** Gráfico de líneas con los ingresos netos trimestrales de Morgan Stanley desde el tercer trimestre de 2023 hasta el segundo de 2026, en subida desde unos 13.300 millones de dólares hasta un récord de 21.300 millones en el último trimestre recogido.*

*Ingresos netos trimestrales en miles de millones de dólares, según los registros de Morgan Stanley ante la SEC, consultados el 20 de octubre de 2026. [9]*

## Takeaway

Los mercados descuentan tres subidas de tipos de la Fed cuando los economistas de Goldman solo ven una, en diciembre; esa decisión decide si la máquina de deuda de la IA sigue pagando a los bancos que la construyeron, y Goldman está cubierto en los dos lados de la respuesta.

## Sources

1. [Crypto Briefing, Hedge funds cut tech stocks at fastest pace in a decade, Goldman Sachs says, 19 October 2026](https://cryptobriefing.com/hedge-funds-retreat-tech-stocks-goldman/)
2. [Goldman Sachs, Jan Hatzius Joins CNBC to Discuss His Outlook for the US Economy, recorded 2 October 2026](https://www.goldmansachs.com/insights/videos/cnbc-jan-hatzius-outlook-for-us-economy)
3. [Goldman Sachs, AI Is Becoming a Stock Picker's Market (The Markets podcast with Peter Callahan), recorded 30 September 2026](https://www.goldmansachs.com/insights/the-markets/ai-is-becoming-a-stock-pickers-market)
4. [CNBC, We're in the final innings of the market correction, says Morgan Stanley's Mike Wilson, 20 October 2026](https://www.cnbc.com/video/2026/10/20/were-in-the-final-innings-of-the-market-correction-says-morgan-stanleys-mike-wilson.html)
5. [Yahoo Finance (Bloomberg), Morgan Stanley's Wilson Sees Earnings-Led Upturn in Industrials, 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/morgan-stanley-wilson-sees-earnings-101609453.html)
6. [GMTEight, Goldman Sachs launches Anti-AI Replacement thematic stock basket, 20 October 2026](https://gmteight.com/flash/detail/1209334)
7. [CNBC, Not all neoclouds are created equal: Goldman Sachs says buy the dip on CoreWeave, 19 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/19/buy-neocloud-stock-coreweave-goldman-sachs-says.html)
8. [Manila Times, Morgan Stanley Builds a Wall Street Lead in AI Infrastructure Finance, 4 October 2026](https://manilatimes.com/vvnbke-morgan-stanley-builds-a-wall-street-lead-in-ai-infrastructure-finance)
9. [Morgan Stanley, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 20 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000895421)


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Goldman registró la huida más rápida de hedge funds de la tecnología en su historia y luego se puso a vender la cobertura — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/goldman-recorded-the-fastest-hedge-fund-tech-exit-in-its-history-then-started-selling-the-hedge/es