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title: "Goldman Sachs erwartet eine fünfte australische Zinserhöhung – Morgan Stanley sieht die Hauspreise um 15 Prozent fallen"
description: "RBA-Vizegouverneur Andrew Hauser hat eine fünfte Leitzinserhöhung im Jahr 2026 ins Spiel gebracht – und Goldman Sachs hat die Seiten gewechselt. Morgan Stanley hat das Ergebnis bereits eingepreist: einen Rückgang der australischen Immobilienpreise um 10 Prozent, wenn die Notenbank den Zins hält, um 15 Prozent, wenn sie erneut anhebt – und keine Bodenbildung vor Ende 2027."
publisher: "The Inference"
section: "Economy"
published: 2026-10-21T19:09:11.708Z
modified: 2026-10-21T19:09:11.708Z
canonical: https://theinference.org/article/goldman-sachs-sees-a-fifth-australian-rate-hike-as-morgan-stanley-says-home-prices-fall-15/de
language: de
keywords: "Reserve Bank Of Australia, Interest Rates, Housing, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Australia"
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# Goldman Sachs erwartet eine fünfte australische Zinserhöhung – Morgan Stanley sieht die Hauspreise um 15 Prozent fallen

> RBA-Vizegouverneur Andrew Hauser hat eine fünfte Leitzinserhöhung im Jahr 2026 ins Spiel gebracht – und Goldman Sachs hat die Seiten gewechselt. Morgan Stanley hat das Ergebnis bereits eingepreist: einen Rückgang der australischen Immobilienpreise um 10 Prozent, wenn die Notenbank den Zins hält, um 15 Prozent, wenn sie erneut anhebt – und keine Bodenbildung vor Ende 2027.

## Eine Abstimmung des Direktoriums – zwei Wege für den Immobilienmarkt

Andrew Hauser, Vizegouverneur der Reserve Bank of Australia (RBA), [hat am Mittwoch auf einer Citi-Konferenz in Sydney erklärt](https://www.msn.com/en-us/news/other/australian-central-banker-says-inflation-outlook-worse-unsure-about-november-rate-hike/ar-AA2fFUCg), die Inflationsaussichten seien „erheblich schlechter“ als die Augustprognosen der Notenbank. Als Belastungen nannte er den Ölpreisschock im Nahen Osten, den KI- und Technologieboom sowie die schwache Produktivität [1][4]. Das Direktorium hat [den Leitzins in diesem Jahr bereits viermal angehoben – von 3,60 auf 4,60 Prozent](https://www.rba.gov.au/statistics/cash-rate/) [2].

[Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) hat am selben Tag seine Einschätzung revidiert und [erwartet nun eine fünfte Erhöhung auf 4,85 Prozent am 3. November](https://investinglive.com/news/investinglive-asia-pacific-market-news-rba-s-hauser-puts-november-hike-in-play/); auch die UBS rechnet mit einer weiteren [3][4]. Zinsfutures implizieren dafür eine Wahrscheinlichkeit von rund 40 Prozent, auf Basis von Bloomberg-Daten sind es 51 Prozent [1][4].

*Chart: **Vier Erhöhungen brachten Australiens Leitzins auf 4,60 Prozent – Goldman Sachs erwartet am 3. November den fünften** Liniendiagramm des RBA-Leitzinses im Jahresverlauf 2026: Anstieg von 3,60 Prozent im Januar auf 4,60 Prozent im September; der gestrichelte November-Punkt zeigt Goldmans Prognose von 4,85 Prozent.*

*Leitziel der RBA bei jeder Zinsentscheidung 2026, in Prozent. Der November-Punkt ist Goldmans Prognose für die Sitzung am 3. November, kein Beschluss. Quellen: Übersicht der Zinsentscheidungen der RBA; investingLive, 21. Oktober 2026. [2][3]*

[Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) hat den Schaden beziffert. Ein Team um den Ökonomen Chris Read [erwartet nun, dass die nationalen Immobilienwerte von ihrem März-Hoch um 10 bis 15 Prozent fallen](https://www.insurancebusinessmag.com/au/news/breaking-news/morgan-stanleys-gloomier-house-price-could-give-brokers-a-headache-594302.aspx), mit Bodenbildung in der zweiten Jahreshälfte 2027: der schwerste nominelle Immobilienabschwung seit mehr als 40 Jahren und rund doppelt so stark wie die 5 bis 10 Prozent, die das Institut nach dem Budget vom Mai prognostiziert hatte [5][6]. Hält die Notenbank den Leitzins, sind es rund 10 Prozent [5]. Straft sie weiter an, geht es Richtung 15 Prozent [5].

*Chart: **Morgan Stanleys Boden entspricht dem Worst Case der übrigen Banken** Balkendiagramm der prognostizierten Rückgänge australischer Hauspreise vom Hoch bis zum Tief: Westpac 7,3 Prozent, CommBank rund 9 Prozent, Morgan Stanley 10 Prozent, falls die RBA den Leitzins hält, und 15 Prozent im Fall einer Zinserhöhung; AMP-Stressszenario 20 Prozent.*

*Prognostizierte Rückgänge der nationalen Immobilienwerte Australiens vom März-Hoch 2026 bis zum Tief, in Prozent. Westpac- und CommBank-Prognosen, wie am 28. September 2026 berichtet; Morgan Stanley laut Kundenstudie vom 21. Oktober 2026; das AMP-Stressszenario unterstellt einen Ölschock und steigende Arbeitslosigkeit. Alle Werte sind Prognosen, keine Ist-Werte. [5][9]*

## Ein Drittel des Rückgangs ist geschafft – und nichts deutet auf ein Ende hin

Cotality, der Immobiliendatendienst, der früher unter dem Namen CoreLogic firmierte, [bezifferte den Rückgang für September auf 1,1 Prozent – den sechsten Monatsrückgang in Folge](https://www.msn.com/en-au/money/economy/housing-downturn-forecast-to-run-up-to-15-per-cent/ar-AA2fFcd6). Die nationalen Immobilienwerte liegen damit 5,2 Prozent unter dem März-Hoch [5][6]. Nach Angaben des Australischen Statistikamts sank der Gesamtwert aller australischen Wohnimmobilien im zweiten Quartal um 34,1 Milliarden australische Dollar auf 12,7 Billionen Dollar – der erste Quartalsrückgang seit 2022 [5]. Keines der fünf Bodensignale, die Morgan Stanley beobachtet – von der Markteinschätzung künftiger Zinssenkungen bis zur Erfolgsquote bei Immobilienauktionen –, ist seit neun Monaten aufgeleuchtet [5].

## Die Kreditgeber sind abgesichert – die Versicherer nicht

Dem [Finanzstabilitätsbericht der Reserve Bank vom Oktober](https://www.rba.gov.au/publications/fsr/2026/oct/) zufolge verfügen die meisten Kreditnehmer über positives Eigenkapital und hohe Sparpuffer, und die Banken sind für einen spürbaren Abschwung gut kapitalisiert [7]. Im Stressszenario der Notenbank, einem flächendeckenden Preisrückgang um 20 Prozent, rutschen nur rund 5 Prozent der Hypotheken in negatives Eigenkapital [5].

Das Tail-Risiko liegt eine Ebene tiefer, bei den Versicherern von Immobiliendarlehen, den sogenannten Lenders Mortgage Insurern: Sie springen der Bank bei, wenn der Erlös aus einem Zwangsverkauf den Kredit nicht deckt. Diesen Markt, den Helia und QBE LMI anführen, hat seit den frühen 1990er-Jahren kein ernsthafter landesweiter Abschwung mehr getroffen [5].

Helia, der größte Anbieter, [ließ seinen Nettogewinn im ersten Halbjahr um 25 Prozent auf 100,0 Millionen Australische Dollar fallen](https://www.msn.com/en-au/money/economy/helia-group-posts-lower-half-year-profit-but-declares-interim-and-special-dividends/ar-AA29NYB2). Die gebuchten Brutto-Prämien schrumpften um 44 Prozent auf 61,6 Millionen Australische Dollar, nachdem das Neugeschäft der Commonwealth Bank weggebrochen war [5][8]. Für die Wohngebäudeversicherer ist das Bild spiegelverkehrt: Die Kosten für den Wiederaufbau stiegen in den fünf Jahren bis März 2026 um rund 30 Prozent, während die Verkaufswerte fallen [5].

## Auch die Optimisten haben ihre Ökonomen

[Westpac erwartet einen Preisrückgang von 7,3 Prozent vom Hoch bis zum Tief und eine Erholung um 3 Prozent im Jahr 2027](https://www.mpamag.com/au/news/general/westpac-cuts-house-price-forecast-tips-73-peak-to-trough-fall/591352), die Commonwealth Bank rechnet mit rund 9 Prozent [9]. Beide Häuser stützen ihre Prognose auf die knappe Angebotelage: Nur 1,2 Prozent der Wohnimmobilien stehen zum Verkauf, gegenüber einem 20-Jahres-Durchschnitt von 1,8 Prozent; von Zwangsverkäufen ist kaum etwas zu sehen [9]. So gesehen bleibt Morgan Stanley der Ausreißer, der es schon im Mai war [6].

## Was es entscheidet

Die Inflationszahlen für das dritte Quartal werden am 28. Oktober veröffentlicht; [erwartet wird eine Kerninflationsrate von rund 3,5 Prozent, während die RBA einen Korridor von 2 bis 3 Prozent anpeilt](https://www.msn.com/en-au/money/markets/rba-deputy-warns-inflation-outlook-materially-worse-ahead-of-november-meeting/ar-AA2fGxgR) [1][3]. Das Direktorium fällt seine Entscheidung am 3. November um 14:30 Uhr Ortszeit in Sydney [3]. Wenige Wochen später folgen Helias Quartalszahlen für das dritte Quartal – die ersten harten Daten zu den Zahlungsrückständen [5]. Hauser sieht im Immobilienabschwung den Beweis, dass die Geldpolitik wirkt; Morgan Stanley sieht darin ein Drittel des tiefsten Preisverfalls in vier Jahrzehnten [1][6].

## Takeaway

Zur Abstimmung der RBA am 3. November gehören nun zwei konkurrierende Immobilienszenarien: Goldman Sachs und UBS erwarten eine fünfte Erhöhung auf 4,85 Prozent. Morgan Stanley rechnet mit einem Rückgang der nationalen Immobilienwerte um 10 Prozent, falls die Notenbank den Zins hält, und um 15 Prozent, falls sie ihn anhebt. Und der Finanzstabilitätsbericht der RBA selbst besagt: Die Banken sind gewappnet – die Versicherer womöglich nicht.

## Sources

1. [Reuters (via MSN), "Australian central banker says inflation outlook worse, unsure about November rate hike", 21 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/australian-central-banker-says-inflation-outlook-worse-unsure-about-november-rate-hike/ar-AA2fFUCg)
2. [Reserve Bank of Australia, Cash Rate Target: interest rate decisions table, accessed 21 October 2026](https://www.rba.gov.au/statistics/cash-rate/)
3. [investingLive, "investingLive Asia-Pacific market news: RBA's Hauser puts November hike in play", 21 October 2026](https://investinglive.com/news/investinglive-asia-pacific-market-news-rba-s-hauser-puts-november-hike-in-play/)
4. [ABC News (via MSN), "RBA deputy warns inflation outlook 'materially worse' ahead of November meeting", 21 October 2026](https://www.msn.com/en-au/money/markets/rba-deputy-warns-inflation-outlook-materially-worse-ahead-of-november-meeting/ar-AA2fGxgR)
5. [Insurance Business, "Morgan Stanley's gloomier house price could give brokers a headache", 21 October 2026](https://www.insurancebusinessmag.com/au/news/breaking-news/morgan-stanleys-gloomier-house-price-could-give-brokers-a-headache-594302.aspx)
6. [Australian Associated Press (via MSN), "Housing downturn forecast to run up to 15 per cent", 21 October 2026](https://www.msn.com/en-au/money/economy/housing-downturn-forecast-to-run-up-to-15-per-cent/ar-AA2fFcd6)
7. [Reserve Bank of Australia, In Brief: Financial Stability Review, October 2026](https://www.rba.gov.au/publications/fsr/2026/oct/)
8. [The Motley Fool Australia (via MSN), "Helia Group posts lower half-year profit but declares interim and special dividends", 31 July 2026](https://www.msn.com/en-au/money/economy/helia-group-posts-lower-half-year-profit-but-declares-interim-and-special-dividends/ar-AA29NYB2)
9. [Mortgage Professional America, "Westpac cuts house price forecast, tips 7.3% peak-to-trough fall", 28 September 2026](https://www.mpamag.com/au/news/general/westpac-cuts-house-price-forecast-tips-73-peak-to-trough-fall/591352)


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Goldman Sachs erwartet eine fünfte australische Zinserhöhung – Morgan Stanley sieht die Hauspreise um 15 Prozent fallen — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/goldman-sachs-sees-a-fifth-australian-rate-hike-as-morgan-stanley-says-home-prices-fall-15/de