--- title: "골드만삭스 '호주 금리 5차 인상'…모건스탠리 '집값 15% 하락'" description: "호주중앙은행(RBA) 앤드류 하우저 부총재가 올해 다섯 번째 금리인상 카드를 판에 올렸고 골드만삭스가 진영을 바꿔 인상 쪽에 섰다. 모건스탠리는 결과를 이미 계산해 놨다. 중앙은행이 금리를 동결하면 호주 주택가격은 10%, 인상하면 15% 떨어지고 바닥은 2027년 후반이 돼야 나온다는 것이다." publisher: "The Inference" section: "Economy" published: 2026-10-21T19:09:11.708Z modified: 2026-10-21T19:09:11.708Z canonical: https://theinference.org/article/goldman-sachs-sees-a-fifth-australian-rate-hike-as-morgan-stanley-says-home-prices-fall-15/ko language: ko keywords: "Reserve Bank Of Australia, Interest Rates, Housing, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Australia" --- # 골드만삭스 '호주 금리 5차 인상'…모건스탠리 '집값 15% 하락' > 호주중앙은행(RBA) 앤드류 하우저 부총재가 올해 다섯 번째 금리인상 카드를 판에 올렸고 골드만삭스가 진영을 바꿔 인상 쪽에 섰다. 모건스탠리는 결과를 이미 계산해 놨다. 중앙은행이 금리를 동결하면 호주 주택가격은 10%, 인상하면 15% 떨어지고 바닥은 2027년 후반이 돼야 나온다는 것이다. ## 이사회 표결 한 번, 주택가격은 두 갈래 호주중앙은행 앤드류 하우저 부총재는 수요일 [시드니에서 열린 씨티 주최 컨퍼런스](https://www.msn.com/en-us/news/other/australian-central-banker-says-inflation-outlook-worse-unsure-about-november-rate-hike/ar-AA2fFUCg)에서 인플레이션 전망이 중앙은행이 8월에 내놓은 예측보다 "상당히 악화됐다"고 밝혔다. 그는 압박 요인으로 중동발 유가 쇼크, 인공지능(AI)·기술 붐, 부진한 생산성을 꼽았다 [1][4]. 이사회는 이미 [올해 들어 현금금리를 3.60%에서 4.60%로 네 차례 인상했다](https://www.rba.gov.au/statistics/cash-rate/) [2]. [골드만삭스](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs)는 같은 날 전망을 선회해 [11월 3일 금리를 4.85%로 끌어올리는 다섯 번째 인상을 예상한다](https://investinglive.com/news/investinglive-asia-pacific-market-news-rba-s-hauser-puts-november-hike-in-play/). UBS도 인상을 전망한다 [3][4]. 선물 가격에 반영된 확률은 약 40%, 블룸버그 기반 가격산정은 51%다 [1][4]. *Chart: **호주 현금금리, 네 차례 인상으로 4.60%…골드만삭스는 11월 3일 다섯 번째 인상 전망** 2026년 RBA 현금금리 추이를 보여 주는 선그래프. 1월 3.60%에서 9월 4.60%로 상승하며, 11월 지점은 골드만삭스 전망치 4.85%를 점선으로 나타냈다.* *2026년 결정 시점별 RBA 현금금리 목표(단위: %). 11월 지점은 11월 3일 회의에 대한 골드만삭스의 전망치로, 확정된 결정이 아니다. 자료: RBA 금리 결정표, 인베스팅라이브(2026년 10월 21일). [2][3]* [모건스탠리](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)는 피해 규모에 가격을 매겼다. 이코노미스트 크리스 리드가 이끄는 팀은 [전국 주택가격이 3월 고점에서 10~15% 하락할 것으로 전망하는데](https://www.insurancebusinessmag.com/au/news/breaking-news/morgan-stanleys-gloomier-house-price-could-give-brokers-a-headache-594302.aspx), 바닥은 2027년 하반기다. 명목 기준으로는 40년이 넘는 기간 중 가장 깊은 주택가격 하락이고, 5월 예산 직후 내놨던 5~10% 하락 전망의 대략 두 배 규모다 [5][6]. 중앙은행이 금리를 동결하면 하락 폭은 약 10%다 [5]. 인상을 이어가면 15% 쪽으로 커진다 [5]. *Chart: **모건스탠리의 바닥 전망, 다른 은행들의 최악 전망과 같은 수준** 호주 주택가격 고점-저점 하락 폭 전망을 보여 주는 막대그래프. 웨스트팩 7.3%, 커먼웰스뱅크 약 9%, 모건스탠리는 RBA 동결 시 10%·인상 시 15%, AMP 스트레스 시나리오는 20%다.* *2026년 3월 고점에서 바닥까지 예상되는 호주 전국 주택가격 하락 폭(단위: %). 웨스트팩과 커먼웰스뱅크 전망은 2026년 9월 28일 보도 기준, 모건스탠리 전망은 2026년 10월 21일자 고객 리포트 기준이다. AMP 스트레스 시나리오는 유가 쇼크와 실업률 상승을 가정했다. 모든 값은 전망치이며 실제 결과가 아니다. [5][9]* ## 하락은 3분의 1을 끝냈고, 멈추라는 신호는 없다 부동산 데이터 업체 코탈리티(Cotality, 구 코어로직)에 따르면 [9월 전국 주택가격은 1.1% 떨어지며 6개월 연속 하락했다](https://www.msn.com/en-au/money/economy/housing-downturn-forecast-to-run-up-to-15-per-cent/ar-AA2fFcd6). 이로써 전국 주택가격은 3월 고점 대비 5.2% 낮아졌다 [5][6]. 호주통계국(ABS) 집계로는 2분기(4~6월) 호주 주택 가치 총액이 341억 호주달러 줄어 12.7조 호주달러에 그쳤다. 분기 하락은 2022년 이후 처음이다 [5]. 모건스탠리가 주시하는 다섯 가지 바닥 신호(금리 인하 선물 가격부터 경매 체결률까지)는 9개월째 하나도 점등되지 않았다 [5]. ## 대출 은행은 안전하다…보험사는 그렇지 않다 호주중앙은행의 [10월 금융안정보고서](https://www.rba.gov.au/publications/fsr/2026/oct/)는 차입자 대부분이 담보가치가 대출잔액을 웃도는 양(+)의 지분 상태이고 저축 완충장치도 넉넉하며, 은행들 역시 상당한 침체를 감당할 만큼 자본이 탄탄하다고 진단했다 [7]. 보고서가 가정한 스트레스 시나리오, 즉 전국 주택가격이 20% 일률적으로 하락해도 마이너스 지분으로 떨어지는 모기지는 약 5%에 불과하다 [5]. 꼬리 위험은 한 겹 아래에 있다. 강제 매각 대금만으로 대출 상환이 안 될 때 은행에 보험금을 지급하는 대출자 모기지 보험(Lenders Mortgage Insurance) 시장이다. Helia와 QBE LMI가 주도하는 이 시장은 1990년대 초 이후 심각한 전국 규모의 침체를 겪어 본 적이 없다 [5]. 업계 최대인 Helia는 [상반기 순이익이 25% 감소한 1억 달러를 기록했다](https://www.msn.com/en-au/money/economy/helia-group-posts-lower-half-year-profit-but-declares-interim-and-special-dividends/ar-AA29NYB2). 커먼웰스뱅크의 신규 물량을 잃으면서 총작성보험료(Gross Written Premium)가 44% 줄어 6160만 달러에 그쳤다 [5][8]. 주택보험사가 직면한 그림은 정반대다. 매매가격이 떨어지는 와중에도 재건축 비용은 2026년 3월까지 5년간 약 30% 올랐다 [5]. ## '완만한 하락' 진영에도 경제학자는 있다 [웨스트팩은 주택가격이 고점에서 저점까지 7.3% 하락한 뒤 2027년 3% 반등할 것으로 전망한다](https://www.mpamag.com/au/news/general/westpac-cuts-house-price-forecast-tips-73-peak-to-trough-fall/591352). 커먼웰스뱅크는 약 9% 하락을 내다본다 [9]. 두 은행의 근거는 공급이다. 전체 주택 가운데 매물로 나온 비중은 1.2%로 20년 평균(1.8%)을 밑돌고, 강제 매각 징후도 거의 없다 [9]. 이 잣대로 보면 모건스탠리는 5월에 이어 여전히 이레귤러다 [6]. ## 판을 가를 일정들 3분기(7~9월) 소비자물가는 10월 28일 발표된다. [근원물가는 3.5% 안팎으로 RBA의 2~3% 목표를 웃돌 전망이다](https://www.msn.com/en-au/money/markets/rba-deputy-warns-inflation-outlook-materially-worse-ahead-of-november-meeting/ar-AA2fGxgR) [1][3]. 이사회는 11월 3일 오후 2시 30분(시드니 현지시간) 결정을 내린다 [3]. 연체 동향을 가늠할 첫 실측 자료인 Helia의 3분기 실적 발표는 몇 주 뒤 이어진다 [5]. 하우저 부총재는 주택경기 둔화를 정책이 효과를 내고 있다는 증거로 꼽는다. 모건스탠리는 40년 만의 최대 하락이 3분의 1 진행된 것으로 본다 [1][6]. ## Takeaway 11월 3일 RBA 표결에 두 갈래 주택가격 전망이 매달려 있다. 골드만삭스와 UBS는 금리를 4.85%로 끌어올리는 다섯 번째 인상을 전망하고, 모건스탠리는 중앙은행이 동결하면 전국 주택가격이 10%, 인상하면 15% 하락할 것으로 본다. RBA의 자체 검토 보고서는 은행은 대비가 돼 있지만 보험사는 그렇지 않을 수 있다고 짚는다. ## Sources 1. [Reuters (via MSN), "Australian central banker says inflation outlook worse, unsure about November rate hike", 21 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/australian-central-banker-says-inflation-outlook-worse-unsure-about-november-rate-hike/ar-AA2fFUCg) 2. [Reserve Bank of Australia, Cash Rate Target: interest rate decisions table, accessed 21 October 2026](https://www.rba.gov.au/statistics/cash-rate/) 3. [investingLive, "investingLive Asia-Pacific market news: RBA's Hauser puts November hike in play", 21 October 2026](https://investinglive.com/news/investinglive-asia-pacific-market-news-rba-s-hauser-puts-november-hike-in-play/) 4. [ABC News (via MSN), "RBA deputy warns inflation outlook 'materially worse' ahead of November meeting", 21 October 2026](https://www.msn.com/en-au/money/markets/rba-deputy-warns-inflation-outlook-materially-worse-ahead-of-november-meeting/ar-AA2fGxgR) 5. [Insurance Business, "Morgan Stanley's gloomier house price could give brokers a headache", 21 October 2026](https://www.insurancebusinessmag.com/au/news/breaking-news/morgan-stanleys-gloomier-house-price-could-give-brokers-a-headache-594302.aspx) 6. [Australian Associated Press (via MSN), "Housing downturn forecast to run up to 15 per cent", 21 October 2026](https://www.msn.com/en-au/money/economy/housing-downturn-forecast-to-run-up-to-15-per-cent/ar-AA2fFcd6) 7. [Reserve Bank of Australia, In Brief: Financial Stability Review, October 2026](https://www.rba.gov.au/publications/fsr/2026/oct/) 8. [The Motley Fool Australia (via MSN), "Helia Group posts lower half-year profit but declares interim and special dividends", 31 July 2026](https://www.msn.com/en-au/money/economy/helia-group-posts-lower-half-year-profit-but-declares-interim-and-special-dividends/ar-AA29NYB2) 9. [Mortgage Professional America, "Westpac cuts house price forecast, tips 7.3% peak-to-trough fall", 28 September 2026](https://www.mpamag.com/au/news/general/westpac-cuts-house-price-forecast-tips-73-peak-to-trough-fall/591352) --- 골드만삭스 '호주 금리 5차 인상'…모건스탠리 '집값 15% 하락' — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/goldman-sachs-sees-a-fifth-australian-rate-hike-as-morgan-stanley-says-home-prices-fall-15/ko