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title: "高盛预计澳联储年内第五次加息 摩根士丹利警告房价或跌15%"
description: "澳大利亚储备银行副行长安德鲁·豪泽的一番话，让2026年第五次加息重回视野，高盛随即转向。摩根士丹利已把结果计入预测：澳联储若按兵不动，澳大利亚房价下跌10%；若加息，跌幅达15%，2027年底之前难言见底。"
publisher: "The Inference"
section: "Economy"
published: 2026-10-21T19:09:11.708Z
modified: 2026-10-21T19:09:11.708Z
canonical: https://theinference.org/article/goldman-sachs-sees-a-fifth-australian-rate-hike-as-morgan-stanley-says-home-prices-fall-15/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Reserve Bank Of Australia, Interest Rates, Housing, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Australia"
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# 高盛预计澳联储年内第五次加息 摩根士丹利警告房价或跌15%

> 澳大利亚储备银行副行长安德鲁·豪泽的一番话，让2026年第五次加息重回视野，高盛随即转向。摩根士丹利已把结果计入预测：澳联储若按兵不动，澳大利亚房价下跌10%；若加息，跌幅达15%，2027年底之前难言见底。

## 一次表决，两条房价路径

澳大利亚储备银行（澳联储）副行长安德鲁·豪泽[周三在悉尼的一场花旗会议上表示](https://www.msn.com/en-us/news/other/australian-central-banker-says-inflation-outlook-worse-unsure-about-november-rate-hike/ar-AA2fFUCg)，通胀前景比该行8月的预测“实质性恶化”，并点名中东石油冲击、人工智能与科技热潮以及生产率疲软是主要压力[1][4]。今年以来，该行理事会已[四次上调现金利率，从3.60%升至4.60%](https://www.rba.gov.au/statistics/cash-rate/)[2]。

[高盛](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs)当天转变预测，目前[预计11月3日将第五次加息至4.85%](https://investinglive.com/news/investinglive-asia-pacific-market-news-rba-s-hauser-puts-november-hike-in-play/)；瑞银同样预计会加息[3][4]。期货市场隐含的加息概率约为40%，基于彭博数据的定价则显示为51%[1][4]。

*Chart: **四次加息将澳大利亚现金利率推至4.60%；高盛预计11月3日第五次加息** 2026年澳联储现金利率折线图：从1月的3.60%升至9月的4.60%，11月以虚线标出高盛预测的4.85%。*

*2026年历次决议的澳联储现金利率目标，单位：%。11月的数据点是高盛对11月3日会议的预测，并非实际决议。资料来源：澳联储利率决议表；investingLive，2026年10月21日。 [2][3]*

[摩根士丹利](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)则已经算出代价。由经济学家克里斯·里德领衔的团队目前[预计全国住宅价值将从3月峰值下跌10%至15%](https://www.insurancebusinessmag.com/au/news/breaking-news/morgan-stanleys-gloomier-house-price-could-give-brokers-a-headache-594302.aspx)，并在2027年下半年见底：这将是40多年来名义跌幅最深的一轮房价下行，大约是该行5月预算案发布后预测的5%至10%跌幅的两倍[5][6]。若澳联储按兵不动，跌幅约10%[5]；若继续收紧，则趋向15%[5]。

*Chart: **摩根士丹利给出的“底”，已是其他银行的最坏情景** 澳大利亚房价预测峰谷跌幅柱状图：西太平洋银行预测跌7.3%，联邦银行约9%，摩根士丹利预测澳联储按兵不动时跌10%、加息时跌15%，AMP压力情景为20%。*

*自2026年3月峰值起算的澳大利亚全国住宅价值预测峰谷跌幅，单位：%。西太平洋银行与联邦银行的预测见2026年9月28日的报道；摩根士丹利数据出自其2026年10月21日的客户报告；AMP压力情景假设发生石油冲击且失业率上升。图中所有数值均为预测，并非实际结果。 [5][9]*

## 跌势已走完三分之一，仍无止跌信号

房地产数据公司Cotality（原名CoreLogic）的数据显示，[9月全国住宅价值下跌1.1%，为连续第六个月下跌](https://www.msn.com/en-au/money/economy/housing-downturn-forecast-to-run-up-to-15-per-cent/ar-AA2fFcd6)，较3月峰值已累计回落5.2%[5][6]。澳大利亚统计局数据显示，二季度澳大利亚住宅总价值减少341亿澳元，降至12.7万亿澳元，为2022年以来首次季度下降[5]。摩根士丹利关注的五项见底信号——从降息预期定价到拍卖清盘率——九个月来无一亮起[5]。

## 放贷机构有保障，保险商没有

澳联储10月发布的[《金融稳定评估》](https://www.rba.gov.au/publications/fsr/2026/oct/)指出，多数借款人房产净值为正、储蓄缓冲充裕，银行资本充足，足以承受一轮实质性下行[7]。该行的压力情景假设房价普跌20%，即便如此，也只有约5%的按揭贷款会陷入负资产[5]。

真正的尾部风险在更深一层，落在按揭保险公司（lenders mortgage insurers）身上：房产遭强制出售仍不足以清偿贷款时，缺口由它们向银行赔付。由Helia和QBE LMI主导的这一市场，上一次遭遇全国性严重下行还要追溯到1990年代初[5]。

规模最大的Helia[上半年净利润下降25%，至1亿澳元](https://www.msn.com/en-au/money/economy/helia-group-posts-lower-half-year-profit-but-declares-interim-and-special-dividends/ar-AA29NYB2)；在失去联邦银行的新业务后，毛承保保费下滑44%，至6160万澳元[5][8]。房屋保险公司面对的则是镜像局面：截至2026年3月的五年间，重建成本上涨约30%，房屋售价却在下跌[5]。

## 预测跌幅较小的一派，也有自己的经济学家

[西太平洋银行预计峰谷跌幅为7.3%，2027年将回升3%](https://www.mpamag.com/au/news/general/westpac-cuts-house-price-forecast-tips-73-peak-to-trough-fall/591352)；联邦银行预计跌幅约9%[9]。两家银行的依据都在供给端：挂牌待售的住房占比仅1.2%，低于1.8%的20年均值，也几乎没有强制出售的迹象[9]。按这一解读，摩根士丹利仍然和5月时一样，是预测阵营里的少数派[6]。

## 什么将一锤定音

三季度通胀数据将于10月28日出炉，[市场预计核心通胀率在3.5%上下，澳联储的目标区间为2%至3%](https://www.msn.com/en-au/money/markets/rba-deputy-warns-inflation-outlook-materially-worse-ahead-of-november-meeting/ar-AA2fGxgR)[1][3]。11月3日下午2时30分（悉尼时间），理事会将作出决定[3]。随后数周，Helia将发布三季度业绩更新，这将是反映按揭逾期状况的第一份硬数据[5]。豪泽将楼市放缓视为政策见效的证据；摩根士丹利则将其视为40年来最深一轮跌幅走完的三分之一[1][6]。

## Takeaway

11月3日澳联储的这次表决，如今对应着两套房价预测：高盛与瑞银预计第五次加息至4.85%；摩根士丹利预计，若按兵不动，全国住宅价值下跌10%，若加息则下跌15%；而澳联储自己的评估报告认为，银行体系有保障，保险公司却未必。

## Sources

1. [Reuters (via MSN), "Australian central banker says inflation outlook worse, unsure about November rate hike", 21 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/australian-central-banker-says-inflation-outlook-worse-unsure-about-november-rate-hike/ar-AA2fFUCg)
2. [Reserve Bank of Australia, Cash Rate Target: interest rate decisions table, accessed 21 October 2026](https://www.rba.gov.au/statistics/cash-rate/)
3. [investingLive, "investingLive Asia-Pacific market news: RBA's Hauser puts November hike in play", 21 October 2026](https://investinglive.com/news/investinglive-asia-pacific-market-news-rba-s-hauser-puts-november-hike-in-play/)
4. [ABC News (via MSN), "RBA deputy warns inflation outlook 'materially worse' ahead of November meeting", 21 October 2026](https://www.msn.com/en-au/money/markets/rba-deputy-warns-inflation-outlook-materially-worse-ahead-of-november-meeting/ar-AA2fGxgR)
5. [Insurance Business, "Morgan Stanley's gloomier house price could give brokers a headache", 21 October 2026](https://www.insurancebusinessmag.com/au/news/breaking-news/morgan-stanleys-gloomier-house-price-could-give-brokers-a-headache-594302.aspx)
6. [Australian Associated Press (via MSN), "Housing downturn forecast to run up to 15 per cent", 21 October 2026](https://www.msn.com/en-au/money/economy/housing-downturn-forecast-to-run-up-to-15-per-cent/ar-AA2fFcd6)
7. [Reserve Bank of Australia, In Brief: Financial Stability Review, October 2026](https://www.rba.gov.au/publications/fsr/2026/oct/)
8. [The Motley Fool Australia (via MSN), "Helia Group posts lower half-year profit but declares interim and special dividends", 31 July 2026](https://www.msn.com/en-au/money/economy/helia-group-posts-lower-half-year-profit-but-declares-interim-and-special-dividends/ar-AA29NYB2)
9. [Mortgage Professional America, "Westpac cuts house price forecast, tips 7.3% peak-to-trough fall", 28 September 2026](https://www.mpamag.com/au/news/general/westpac-cuts-house-price-forecast-tips-73-peak-to-trough-fall/591352)


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高盛预计澳联储年内第五次加息 摩根士丹利警告房价或跌15% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/goldman-sachs-sees-a-fifth-australian-rate-hike-as-morgan-stanley-says-home-prices-fall-15/zh-CN