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title: "Le PDG de HPE a cédé pour 15,1 millions de dollars d'actions ; cinq semaines plus tard, Barclays voyait dans la croissance du groupe une « inflation mémoire »"
description: "Le trust d'Antonio Neri a vendu 250 000 actions HPE à 60,44 dollars le 11 septembre, dans le cadre d'un plan adopté en juin. Le 14 octobre, Barclays a estimé que la croissance du chiffre d'affaires de HPE tenait à l'inflation des prix des mémoires, pas à la demande d'IA : depuis, le titre est repassé sous le prix de sortie du directeur général."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-18T19:09:47.604Z
modified: 2026-10-18T19:09:47.604Z
canonical: https://theinference.org/article/hpe-s-ceo-sold-15-1-million-of-stock-five-weeks-later-barclays-said-the-growth-was-memory-inflation/fr
language: fr
keywords: "Hewlett Packard Enterprise, Insider Selling, Analyst Downgrades, Markets, Memory Prices"
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# Le PDG de HPE a cédé pour 15,1 millions de dollars d'actions ; cinq semaines plus tard, Barclays voyait dans la croissance du groupe une « inflation mémoire »

> Le trust d'Antonio Neri a vendu 250 000 actions HPE à 60,44 dollars le 11 septembre, dans le cadre d'un plan adopté en juin. Le 14 octobre, Barclays a estimé que la croissance du chiffre d'affaires de HPE tenait à l'inflation des prix des mémoires, pas à la demande d'IA : depuis, le titre est repassé sous le prix de sortie du directeur général.

## D'abord la vente

Le 11 septembre 2026, le trust révocable qui détient les titres d'Antonio Neri, directeur général de [Hewlett Packard Enterprise](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise), a vendu 250 000 actions à un prix moyen pondéré de 60,44 dollars, encaissant environ 15,1 millions de dollars [1]. Le [formulaire Form 4, la déclaration de transactions d'initiés déposée auprès du gendarme américain des marchés, la Securities and Exchange Commission (SEC)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1645590/000164840126000009/form4.xml), précise que la vente s'est déroulée selon un calendrier adopté le 4 juin et qu'il restait à Neri 1 432 393 actions [1]. Le titre a ensuite touché un plus haut sur 52 semaines, à 73,56 dollars, début octobre [4], avant de perdre environ 20 % entre le 9 et le 15 octobre — une semaine que [Barron's](https://www.barrons.com/articles/hpe-stock-price-worst-week-bccc2c85) a qualifiée de pire de l'histoire de l'entreprise [2][3].

## Un trimestre au-dessus des attentes, que Barclays attribue à l'inflation mémoire

La cassure est survenue le 14 octobre : l'analyste de [Barclays](https://theinference.org/markets/companies/barclays) Tim Long a rétrogradé [HPE](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise), [Dell](https://theinference.org/markets/companies/dell-technologies) et [NetApp](https://theinference.org/markets/companies/netapp) de « surpondération » (overweight) à « pondération neutre » (equal weight), et ramené son objectif de cours sur HPE de 83 à 77 dollars [7]. La bonne tenue du chiffre d'affaires du segment entreprises tient «[davantage au coût des mémoires qu'à un basculement vers l'IA en entreprise à l'heure actuelle](https://moneycheck.com/dell-stock-tumbles-12-as-barclays-questions-the-ai-story/)», écrit-il [8]. Ses travaux d'enquête montrent qu'environ 5 % des budgets informatiques des entreprises vont à l'IA, et qu'environ un quart de cette miette parvient jusqu'au matériel [5] ; son univers de couverture cote désormais près de 21 fois les bénéfices estimés pour 2027, contre une moyenne d'environ 15 sur cinq ans [6]. Le trimestre en cause avait pourtant pulvérisé les attentes : 12,21 milliards de dollars de chiffre d'affaires, en hausse de 33,7 %, et 1,11 dollar de bénéfice par action contre un consensus de 0,93 dollar — des chiffres publiés le 2 septembre [2].

*Chart: **Une progression du chiffre d'affaires que Barclays impute aux prix des mémoires, pas à la demande d'IA** Histogramme du chiffre d'affaires trimestriel de HPE du troisième trimestre 2024 au deuxième trimestre 2026, passé de 8,458 à 12,213 milliards de dollars.*

*Chiffre d'affaires de HPE par trimestre fiscal, en milliards de dollars. Le rapport publié le 2 septembre a établi le deuxième trimestre 2026 à 12,21 milliards de dollars, en hausse de 33,7 % sur un an — le trimestre que Barclays estime gonflé par le coût des mémoires. Source : chiffres trimestriels de HPE, issus de ses dépôts auprès de la SEC. [10]*

## Le document que les agences ont ignoré

HPE a perdu environ 8 % le jour de la rétrogradation [8], puis encore 7 % le 15 octobre, à 58,63 dollars — sa quatrième baisse consécutive [4] — avant d'ouvrir vendredi à 55,32 dollars [2]. Ce que la couverture de la rétrogradation a laissé de côté, c'est [l'historique des transactions d'initiés](https://theinference.org/article/gitlab-sold-the-ai-factory-story-while-insiders-sold-103-8-million-of-the-stock) qui l'accompagne. [Les initiés de HPE ont cédé 551 456 actions pour 35,27 millions de dollars en trois mois](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/filing-hewlett-packard-enterprise-company-hpe-shares-sold-by-howard-capital-management-llc-2026-10-18/), dont une cession de 2,1 millions de dollars, à 61,42 dollars le 29 septembre, par le vice-président exécutif [Rami Rahim](https://theinference.org/markets/people/rami-rahim) ; sur douze mois, le décompte donne 71,1 millions de dollars de cessions, et aucun achat [2][4]. Le directeur général, lui, a encaissé 15,1 millions de dollars à 60,44 dollars ; le titre se négocie désormais à 55,32 dollars.

*Chart: **L'action est repassée sous le niveau auquel le directeur général a vendu** Graphique en courbes du cours de l'action HPE à quatre dates : de 60,44 dollars le 11 septembre à un sommet de 73,56 dollars début octobre, puis une ouverture à 55,32 dollars le 16 octobre.*

*Le cours de l'action HPE aux moments où l'histoire bascule, en dollars : le prix moyen pondéré de la vente du trust le 11 septembre, le plus haut sur 52 semaines atteint début octobre, la clôture du 15 octobre et l'ouverture du vendredi 16 octobre. Sources : formulaire Form 4 de la SEC, GuruFocus, MarketBeat. [1][4][2]*

## Les haussiers, eux aussi, ont leurs documents

Le plan de Neri a été adopté quatre mois avant le pic : des ventes programmées à l'avance, l'usage même auquel servent les [plans Rule 10b5-1](https://theinference.org/article/fermi-founder-sold-14-million-of-frmi-with-no-trading-plan-weeks-after-saying-he-had-sold-none) [1]. Elliott Investment Management, le fonds activiste, a augmenté de 47,2 % sa participation dans HPE au premier trimestre, pour la porter à 27,4 millions d'actions [2]. Michael Dell, dont la société a essuyé la même rétrogradation, a déclaré à CNBC que la demande en infrastructures d'IA devrait dépasser l'offre jusqu'en 2030 [8]. Le message HPE le plus recommandé sur [Stocktwits](https://stocktwits.com/rogerrogers/message/666551494) pendant la débâcle du 15 octobre relevait que Long « donnait déjà l'alerte sur [Apple](https://theinference.org/markets/companies/apple) quand le titre valait 200 dollars » — et jugeait l'analyste complètement à côté de la plaque [9]. Sur 20 analystes, le consensus affiche toujours un « achat modéré » (moderate buy) [2].

*Chart: **Tous les objectifs de Wall Street sur HPE dépassent l'ouverture à 55,32 dollars** Graphique en barres des objectifs de cours des analystes sur HPE, de Citigroup à 92 dollars jusqu'au consensus à 65,44 dollars, avec une ligne de référence à l'ouverture de vendredi, à 55,32 dollars.*

*Objectifs de cours sur HPE des analystes du sell-side, en dollars, avec un consensus de 20 analystes à 65,44 dollars. La ligne de référence marque l'ouverture à 55,32 dollars du vendredi 16 octobre ; Barclays a abaissé son objectif de 83 à 77 dollars le 14 octobre. Source : MarketBeat, 18 octobre 2026. [2]*

## Le trimestre qui tranchera

HPE vise un bénéfice par action de 1,20 à 1,30 dollar pour son quatrième trimestre, qui se clôture le 31 octobre [2]. Si le chiffre d'affaires continue de croître une fois que les coûts mémoire cessent de le gonfler, la rétrogradation aura été donnée trop tôt. Les formulaires Form 4 déposés après coup diront quel camp a conservé ses titres.

## Takeaway

Le trust de Neri a encaissé 15,1 millions de dollars, à 60,44 dollars l'action, en application d'un plan adopté en juin ; depuis la note « inflation mémoire » de Barclays, HPE a ouvert à 55,32 dollars — et le trimestre, bouclé le 31 octobre, tranchera.

## Sources

1. [SEC Form 4, Antonio F. Neri, President and CEO, Hewlett Packard Enterprise, filed 15 September 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1645590/000164840126000009/form4.xml)
2. [MarketBeat, HPE Shares Sold by Howard Capital Management LLC (results, insider sales, Elliott stake, targets, Friday open), 18 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/filing-hewlett-packard-enterprise-company-hpe-shares-sold-by-howard-capital-management-llc-2026-10-18/)
3. [Barron's, Kit Norton, HPE Stock's Worst Week Ever Exposes Wall Street's Newest Fear, 16 October 2026](https://www.barrons.com/articles/hpe-stock-price-worst-week-bccc2c85)
4. [GuruFocus, HPE Shares Drop Over 7% Amid Barclays Downgrade, 15 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9126372/hewlett-packard-enterprise-hpe-shares-drop-over-7-amid-barclays-downgrade)
5. [Startup Fortune, Barclays downgrade wipes out billions in Dell, HPE and Oracle shares, 18 October 2026](https://startupfortune.com/barclays-downgrade-wipes-out-billions-in-dell-hpe-and-oracle-shares/)
6. [Foreign Policy Journal, Barclays Downgrades Dell, HPE And NetApp After Valuations Run Too Far Ahead Of AI Reality, 15 October 2026](https://www.foreignpolicyjournal.com/2026/10/15/barclays-downgrades-dell-nyse-dell-hpe-and-netapp-after-valuations-run-too-far-ahead-of-ai-reality/)
7. [Stocktwits News, HPE, DELL, NTAP Stocks Downgraded, Barclays Sees No 'Meaningful AI Inflection', 14 October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/hpe-dell-ntap-stocks-downgraded-barclays-sees-no-meaningful-ai-inflection/cZxfmk2RBp8)
8. [MoneyCheck, Dell Stock Tumbles 12% as Barclays Questions the AI Story, 14 October 2026](https://moneycheck.com/dell-stock-tumbles-12-as-barclays-questions-the-ai-story/)
9. [Stocktwits, @rogerrogers on $HPE, 15 October 2026](https://stocktwits.com/rogerrogers/message/666551494)
10. [Hewlett Packard Enterprise, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001645590)


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Le PDG de HPE a cédé pour 15,1 millions de dollars d'actions ; cinq semaines plus tard, Barclays voyait dans la croissance du groupe une « inflation mémoire » — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/hpe-s-ceo-sold-15-1-million-of-stock-five-weeks-later-barclays-said-the-growth-was-memory-inflation/fr