---
title: "HPE 최고경영자, 1510만달러 주식 매도…5주 뒤 바클레이스 “성장의 정체는 메모리 인플레이션”"
description: "안토니오 네리 HPE 최고경영자(CEO)의 신탁이 9월 11일 6월에 수립한 계획에 따라 HPE 주식 25만주를 주당 60.44달러에 팔았다. 바클레이스가 10월 14일 HPE의 매출 성장은 AI 수요가 아니라 메모리 인플레이션이라고 진단하면서 주가는 최고경영자가 팔고 나간 가격 아래로 내려갔다."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-18T19:09:47.604Z
modified: 2026-10-18T19:09:47.604Z
canonical: https://theinference.org/article/hpe-s-ceo-sold-15-1-million-of-stock-five-weeks-later-barclays-said-the-growth-was-memory-inflation/ko
language: ko
keywords: "Hewlett Packard Enterprise, Insider Selling, Analyst Downgrades, Markets, Memory Prices"
---

# HPE 최고경영자, 1510만달러 주식 매도…5주 뒤 바클레이스 “성장의 정체는 메모리 인플레이션”

> 안토니오 네리 HPE 최고경영자(CEO)의 신탁이 9월 11일 6월에 수립한 계획에 따라 HPE 주식 25만주를 주당 60.44달러에 팔았다. 바클레이스가 10월 14일 HPE의 매출 성장은 AI 수요가 아니라 메모리 인플레이션이라고 진단하면서 주가는 최고경영자가 팔고 나간 가격 아래로 내려갔다.

## 매도가 먼저였다

2026년 9월 11일 [휴렛팩커드엔터프라이즈(HPE)](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise) 안토니오 네리 최고경영자(CEO)의 주식을 보유한 철회가능신탁(revocable trust)이 주식 25만주를 가중평균 주당 60.44달러에 팔아 약 1510만 달러를 챙겼다[1]. 내부자 거래를 [미국 증권거래위원회(SEC)에 신고하는 ‘폼4(Form 4)’](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1645590/000164840126000009/form4.xml)에 따르면 이 매도는 6월 4일 수립한 일정에 따라 이뤄졌고, 매도 뒤 네리의 보유 주식은 143만2393주였다[1]. 주가는 이어 10월 초 52주 신고가 73.56달러를 기록했으나[4] 10월 9일부터 15일까지 약 20% 떨어졌다. [배런스](https://www.barrons.com/articles/hpe-stock-price-worst-week-bccc2c85)는 이 기간을 회사 역사상 최악의 한 주로 불렀다[2][3].

## 바클레이스가 ‘메모리 인플레이션’으로 읽은 실적

주가가 꺾인 날은 10월 14일이었다. [바클레이스](https://theinference.org/markets/companies/barclays)의 팀 롱 애널리스트가 이날 [HPE](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise)와 [델](https://theinference.org/markets/companies/dell-technologies), [넷앱](https://theinference.org/markets/companies/netapp)의 투자의견을 ‘비중확대(Overweight)’에서 ‘중립(Equal Weight)’으로 하향하고 HPE의 목표주가를 83달러에서 77달러로 낮췄다[7]. 롱은 기업용 매출이 강한 것은 [“지금 시점에서는 기업용 AI로의 전환보다 메모리 비용의 영향이 더 크다”](https://moneycheck.com/dell-stock-tumbles-12-as-barclays-questions-the-ai-story/)고 썼다[8]. 그가 실시한 설문 조사에서는 기업 IT 예산 가운데 AI에 배정되는 비중이 약 5%에 그치고, 그 극히 작은 몫 가운데 하드웨어에 닿는 것은 약 4분의 1 수준이다[5]. 그가 담당하는 종목군은 2027년 예상 실적 기준 주가수익배율(PER)이 21배 안팎으로 최근 5년 평균인 약 15배를 크게 웃돈다[6]. 논란의 대상이 된 분기는 그야말로 깜짝 호실적이었다. 9월 2일 발표된 실적에서 매출은 122억1000만 달러로 전년 동기 대비 33.7% 늘었고, 주당순이익(EPS)은 1.11달러로 시장 추정치(0.93달러)를 크게 웃돌았다[2].

*Chart: **바클레이스가 'AI 수요가 아닌 메모리 가격'이라고 읽은 매출 행진** 2024 회계연도 3분기부터 2026 회계연도 2분기까지 HPE의 분기별 매출을 나타낸 세로 막대그래프. 매출은 84억5800만 달러에서 122억1300만 달러로 상승한다.*

*회계분기별 HPE 매출(단위: 10억 달러). 9월 2일 실적 발표에서 2026 회계연도 2분기 매출은 122억1000만 달러로 전년 동기 대비 33.7% 늘었다. 바클레이스는 메모리 비용이 이 분기를 부풀렸다고 본다. 자료: HPE가 SEC에 제출한 분기 실적 자료. [10]*

## 통신사들이 놓친 서류

HPE는 투자의견 하향 당일 8%가량 급락했다[8]. 10월 15일에는 추가로 7% 빠져 58.63달러로 내려앉으며 4거래일 연속 하락세를 이어갔고[4], 다음 날인 금요일(16일) 시가는 55.32달러였다[2]. 투자의견 하향을 다룬 기사들이 빠뜨린 것은 바로 그 옆에 놓인 [내부자 거래 기록](https://theinference.org/article/gitlab-sold-the-ai-factory-story-while-insiders-sold-103-8-million-of-the-stock)이다. [HPE 내부자들은 최근 3개월간 55만1456주, 3527만 달러어치를 매도했다](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/filing-hewlett-packard-enterprise-company-hpe-shares-sold-by-howard-capital-management-llc-2026-10-18/). 여기에는 부사장 [라미 라힘](https://theinference.org/markets/people/rami-rahim)이 9월 29일 61.42달러에 매도한 210만 달러어치도 포함된다. 최근 12개월 집계는 매도 7110만 달러, 매수는 전무하다[2][4]. 네리 CEO는 60.44달러에 1510만 달러를 챙겼고, 한풀 꺾인 지금 주가는 55.32달러다.

*Chart: **주가는 CEO가 매도한 가격마저 깨고 내려왔다** 네 시점의 HPE 주가를 보여 주는 선 그래프. 9월 11일 60.44달러에서 10월 초 73.56달러 고점으로 올랐다가 10월 16일에는 55.32달러 시가까지 내려온다.*

*사태의 향방을 가른 순간별 HPE 주가(단위: 달러). 9월 11일 신탁의 가중평균 매도가, 10월 초 기록한 52주 신고가, 10월 15일 종가, 그리고 10월 16일(금) 시가다. 자료: SEC 폼4, GuruFocus, MarketBeat. [1][4][2]*

## 강세론자들에게도 서류는 있다

네리의 매도 계획은 주가가 고점을 찍기 넉 달 전에 세워진 것이다. 미리 정해 둔 매도를 위해 [룰 10b5-1(Rule 10b5-1) 계획](https://theinference.org/article/fermi-founder-sold-14-million-of-frmi-with-no-trading-plan-weeks-after-saying-he-had-sold-none)이 존재하는 것이다[1]. 행동주의 펀드 엘리엇인베스트먼트매니지먼트는 1분기에 HPE 지분을 47.2% 늘려 2740만주 보유로 확대했다[2]. 델 역시 같은 하향 조정을 받았지만 마이클 델은 CNBC에 AI 인프라 수요가 2030년까지 공급을 웃돌 것이라고 말했다[8]. 10월 15일 급락장 당시 [스탁트윗츠(Stocktwits)](https://stocktwits.com/rogerrogers/message/666551494)에서 가장 많은 추천을 받은 HPE 관련 글은 팀 롱에 대해 “[애플](https://theinference.org/markets/companies/apple) 주가가 200달러일 때도 경고를 내놓았던 사람”이라고 짚고는 그를 아무것도 모르는 사람으로 일축했다[9]. 애널리스트 20명 기준 컨센서스는 여전히 중간 매수(Moderate Buy)다[2].

*Chart: **월가의 HPE 목표주가는 모두 55.32달러 시가 위에** HPE 목표주가를 보여 주는 막대 그래프. 시티그룹의 92달러부터 컨센서스의 65.44달러까지 표시됐고, 10월 16일(금) 시가 55.32달러 위치에 기준선이 그어져 있다.*

*셀사이드 애널리스트들이 제시한 HPE 목표주가(단위: 달러). 애널리스트 20명의 컨센서스는 65.44달러다. 기준선은 10월 16일(금) 시가 55.32달러를 가리킨다. 바클레이스는 10월 14일 목표주가를 83달러에서 77달러로 낮췄다. 자료: MarketBeat, 2026년 10월 18일. [2]*

## 승부를 가르는 분기

HPE는 10월 31일 마감되는 4분기 주당순이익(EPS) 가이드라인으로 1.20~1.30달러를 제시했다[2]. 메모리 비용이 매출을 부풀려 주던 효과가 끊긴 뒤에도 매출이 계속 늘어난다면 이번 하향 조정은 이른 판단이었다. 그 뒤 접수될 폼4(Form 4)들이 어느 쪽이 주식을 계속 쥐고 있었는지 보여 줄 것이다.

## Takeaway

네리의 신탁은 6월 수립한 계획에 따라 주당 60.44달러에 1510만 달러를 챙겼다. 바클레이스의 ‘메모리 인플레이션’ 진단에 HPE는 55.32달러에 장을 열었고, 10월 31일 마감되는 분기가 승부를 가른다.

## Sources

1. [SEC Form 4, Antonio F. Neri, President and CEO, Hewlett Packard Enterprise, filed 15 September 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1645590/000164840126000009/form4.xml)
2. [MarketBeat, HPE Shares Sold by Howard Capital Management LLC (results, insider sales, Elliott stake, targets, Friday open), 18 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/filing-hewlett-packard-enterprise-company-hpe-shares-sold-by-howard-capital-management-llc-2026-10-18/)
3. [Barron's, Kit Norton, HPE Stock's Worst Week Ever Exposes Wall Street's Newest Fear, 16 October 2026](https://www.barrons.com/articles/hpe-stock-price-worst-week-bccc2c85)
4. [GuruFocus, HPE Shares Drop Over 7% Amid Barclays Downgrade, 15 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9126372/hewlett-packard-enterprise-hpe-shares-drop-over-7-amid-barclays-downgrade)
5. [Startup Fortune, Barclays downgrade wipes out billions in Dell, HPE and Oracle shares, 18 October 2026](https://startupfortune.com/barclays-downgrade-wipes-out-billions-in-dell-hpe-and-oracle-shares/)
6. [Foreign Policy Journal, Barclays Downgrades Dell, HPE And NetApp After Valuations Run Too Far Ahead Of AI Reality, 15 October 2026](https://www.foreignpolicyjournal.com/2026/10/15/barclays-downgrades-dell-nyse-dell-hpe-and-netapp-after-valuations-run-too-far-ahead-of-ai-reality/)
7. [Stocktwits News, HPE, DELL, NTAP Stocks Downgraded, Barclays Sees No 'Meaningful AI Inflection', 14 October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/hpe-dell-ntap-stocks-downgraded-barclays-sees-no-meaningful-ai-inflection/cZxfmk2RBp8)
8. [MoneyCheck, Dell Stock Tumbles 12% as Barclays Questions the AI Story, 14 October 2026](https://moneycheck.com/dell-stock-tumbles-12-as-barclays-questions-the-ai-story/)
9. [Stocktwits, @rogerrogers on $HPE, 15 October 2026](https://stocktwits.com/rogerrogers/message/666551494)
10. [Hewlett Packard Enterprise, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001645590)


---

HPE 최고경영자, 1510만달러 주식 매도…5주 뒤 바클레이스 “성장의 정체는 메모리 인플레이션” — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/hpe-s-ceo-sold-15-1-million-of-stock-five-weeks-later-barclays-said-the-growth-was-memory-inflation/ko