--- title: "慧与CEO套现1510万美元 五周后巴克莱称增长是“内存通胀”" description: "安东尼奥·内里名下的信托9月11日以每股60.44美元卖出25万股慧与（HPE）股票，执行的是6月设定的减持计划。巴克莱10月14日提出，慧与的营收增长是“内存通胀”（memory inflation）而非AI需求，此后股价已跌破这位CEO的套现价。" publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-18T19:09:47.604Z modified: 2026-10-18T19:09:47.604Z canonical: https://theinference.org/article/hpe-s-ceo-sold-15-1-million-of-stock-five-weeks-later-barclays-said-the-growth-was-memory-inflation/zh-CN language: zh-CN keywords: "Hewlett Packard Enterprise, Insider Selling, Analyst Downgrades, Markets, Memory Prices" --- # 慧与CEO套现1510万美元 五周后巴克莱称增长是“内存通胀” > 安东尼奥·内里名下的信托9月11日以每股60.44美元卖出25万股慧与（HPE）股票，执行的是6月设定的减持计划。巴克莱10月14日提出，慧与的营收增长是“内存通胀”（memory inflation）而非AI需求，此后股价已跌破这位CEO的套现价。 ## 先减持，后看空 2026年9月11日，[慧与公司](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise)（HPE）首席执行官安东尼奥·内里名下持股的可撤销信托以60.44美元的加权平均价出售25万股，套现约1510万美元[1]。[美国证券交易委员会（SEC）的内部人交易申报文件Form 4](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1645590/000164840126000009/form4.xml)显示，此次出售按6月4日设定的计划执行，交易后内里仍持有1,432,393股[1]。此后，该股于10月初触及73.56美元的52周高点[4]，又在10月9日至15日期间下跌约20%，[《巴伦周刊》](https://www.barrons.com/articles/hpe-stock-price-worst-week-bccc2c85)称这一周是该公司历史上最糟糕的一周[2][3]。 ## 巴克莱将超预期财报解读为“内存通胀” 转折发生在10月14日：[巴克莱](https://theinference.org/markets/companies/barclays)分析师蒂姆·朗（Tim Long）当天将[慧与](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise)、[戴尔](https://theinference.org/markets/companies/dell-technologies)和[NetApp](https://theinference.org/markets/companies/netapp)的评级由“增持”（Overweight）下调至“中性”（Equal Weight），并把慧与的目标价从83美元下调至77美元[7]。朗写道，企业营收之所以强劲，“[更多反映的是内存成本，而非企业当前向AI的转型](https://moneycheck.com/dell-stock-tumbles-12-as-barclays-questions-the-ai-story/)”[8]。他的调研显示，企业IT预算中约5%投向AI，其中仅约四分之一流向硬件[5]；他覆盖的股票组合目前对应2027年预期盈利的市盈率接近21倍，而五年均值约为15倍[6]。处于争议中心的这一季其实大超预期：9月2日公布的季度营收为122.1亿美元，同比增长33.7%；每股收益1.11美元，市场预期为0.93美元[2]。 *Chart: **巴克莱称这轮营收增长靠的是内存涨价，而非AI需求** 柱状图：慧与2024财年第三季度至2026财年第二季度的营收，由84.58亿美元增至122.13亿美元。* *慧与各财季营收（单位：十亿美元）。9月2日公布的财报显示，2026财年第二季度营收为122.1亿美元，同比增长33.7%，巴克莱认为这正是内存成本推高的一季。资料来源：慧与向美国证券交易委员会（SEC）申报的各季度数据。 [10]* ## 通讯社漏掉的那份文件 评级下调当天，慧与股价下跌约8%[8]；10月15日再跌7%、至58.63美元，为连续第四个交易日下跌[4]；周五开盘报55.32美元[2]。而下调评级的报道，漏掉了与之相伴的[内部人交易记录](https://theinference.org/article/gitlab-sold-the-ai-factory-story-while-insiders-sold-103-8-million-of-the-stock)。[过去三个月，慧与内部人士合计卖出55.1456万股股票、套现3527万美元](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/filing-hewlett-packard-enterprise-company-hpe-shares-sold-by-howard-capital-management-llc-2026-10-18/)，其中执行副总裁[拉米·拉希姆](https://theinference.org/markets/people/rami-rahim)（Rami Rahim）9月29日按61.42美元的价格减持210万美元；过去十二个月，内部人士累计卖出7110万美元，买入为零[2][4]。首席执行官内里以60.44美元落袋1510万美元；如今这只回调中的股票，只值55.32美元。 *Chart: **股价已跌破首席执行官的卖出价** 折线图：慧与股价在四个时点的走势，从9月11日的60.44美元升至10月初的73.56美元高点，再跌至10月16日开盘的55.32美元。* *慧与股价在本篇报道几个转折点上的价位（美元）：信托9月11日的加权平均卖出价、10月初触及的52周高点、10月15日收盘价，以及10月16日（周五）的开盘价。资料来源：SEC Form 4申报文件、GuruFocus、MarketBeat。 [1][4][2]* ## 多头手里也有文件 内里的交易计划早在股价见顶前四个月就已设立——预先排定减持时点，这正是[10b5-1规则交易计划](https://theinference.org/article/fermi-founder-sold-14-million-of-frmi-with-no-trading-plan-weeks-after-saying-he-had-sold-none)的用途 [1]。激进投资机构埃利奥特投资管理公司（Elliott Investment Management）第一季度将慧与持股提高47.2%，至2740万股 [2]。迈克尔·戴尔的公司同样被下调评级，他对CNBC表示，AI基础设施的需求将持续超过供给，直至2030年 [8]。10月15日大跌当天，Stocktwits上获推荐最多的一条慧与帖子提到，朗“在[苹果](https://theinference.org/markets/companies/apple)股价还是200美元时就在发出警告”，并嘲讽他根本不懂行 [9]。20位分析师的一致评级仍为“适度买入”（Moderate Buy）[2]。 *Chart: **华尔街对慧与的所有目标价均高于55.32美元的开盘价** 柱状图：卖方分析师对慧与的目标价，从花旗的92美元到20位分析师共识的65.44美元，另有一条标示10月16日（周五）55.32美元开盘价的参考线。* *卖方分析师对慧与的目标价（美元），20位分析师的共识为65.44美元。参考线标示10月16日（周五）55.32美元的开盘价；巴克莱已在10月14日将目标价从83美元下调至77美元。资料来源：MarketBeat，2026年10月18日。 [2]* ## 定胜负的季度 慧与对10月31日结束的第四财季给出的业绩指引为每股收益1.20美元至1.30美元 [2]。如果内存成本停止推高营收之后，营收仍能继续增长，这次下调评级就下早了。此后提交的Form 4申报文件将显示，哪一方守住了手中的股票。 ## Takeaway 内里的信托按6月计划、以60.44美元套现1510万美元；巴克莱抛出“内存通胀”论后，慧与开盘报55.32美元，答案要看10月31日截止的这一季。 ## Sources 1. [SEC Form 4, Antonio F. Neri, President and CEO, Hewlett Packard Enterprise, filed 15 September 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1645590/000164840126000009/form4.xml) 2. [MarketBeat, HPE Shares Sold by Howard Capital Management LLC (results, insider sales, Elliott stake, targets, Friday open), 18 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/filing-hewlett-packard-enterprise-company-hpe-shares-sold-by-howard-capital-management-llc-2026-10-18/) 3. [Barron's, Kit Norton, HPE Stock's Worst Week Ever Exposes Wall Street's Newest Fear, 16 October 2026](https://www.barrons.com/articles/hpe-stock-price-worst-week-bccc2c85) 4. [GuruFocus, HPE Shares Drop Over 7% Amid Barclays Downgrade, 15 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9126372/hewlett-packard-enterprise-hpe-shares-drop-over-7-amid-barclays-downgrade) 5. [Startup Fortune, Barclays downgrade wipes out billions in Dell, HPE and Oracle shares, 18 October 2026](https://startupfortune.com/barclays-downgrade-wipes-out-billions-in-dell-hpe-and-oracle-shares/) 6. [Foreign Policy Journal, Barclays Downgrades Dell, HPE And NetApp After Valuations Run Too Far Ahead Of AI Reality, 15 October 2026](https://www.foreignpolicyjournal.com/2026/10/15/barclays-downgrades-dell-nyse-dell-hpe-and-netapp-after-valuations-run-too-far-ahead-of-ai-reality/) 7. [Stocktwits News, HPE, DELL, NTAP Stocks Downgraded, Barclays Sees No 'Meaningful AI Inflection', 14 October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/hpe-dell-ntap-stocks-downgraded-barclays-sees-no-meaningful-ai-inflection/cZxfmk2RBp8) 8. [MoneyCheck, Dell Stock Tumbles 12% as Barclays Questions the AI Story, 14 October 2026](https://moneycheck.com/dell-stock-tumbles-12-as-barclays-questions-the-ai-story/) 9. [Stocktwits, @rogerrogers on $HPE, 15 October 2026](https://stocktwits.com/rogerrogers/message/666551494) 10. [Hewlett Packard Enterprise, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001645590) --- 慧与CEO套现1510万美元 五周后巴克莱称增长是“内存通胀” — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/hpe-s-ceo-sold-15-1-million-of-stock-five-weeks-later-barclays-said-the-growth-was-memory-inflation/zh-CN