--- title: "오픈AI '코볼 97.9%' 이후 첫 IBM 실적…메인프레임 20%↓, 과금 소프트웨어 9%↑" description: "오픈AI가 코볼(COBOL) 변환 정확도 97.9%를 주장한 뒤 나온 첫 IBM 분기 실적이 논쟁을 양분했다. 메인프레임 하드웨어 매출은 20% 줄었지만, 수십 년 된 거래 코드를 돌리는 대가를 은행에 청구하는 소프트웨어는 9% 늘었다. IBM은 연간 현금흐름 전망도 상향했다." publisher: "The Inference" section: "Platforms" published: 2026-10-21T21:20:40.014Z modified: 2026-10-21T21:20:40.014Z canonical: https://theinference.org/article/ibm-s-first-quarter-since-openai-s-97-9-cobol-score-mainframe-down-20-billing-software-up-9/ko language: ko keywords: "IBM, Earnings, Mainframe, COBOL, OpenAI" --- # 오픈AI '코볼 97.9%' 이후 첫 IBM 실적…메인프레임 20%↓, 과금 소프트웨어 9%↑ > 오픈AI가 코볼(COBOL) 변환 정확도 97.9%를 주장한 뒤 나온 첫 IBM 분기 실적이 논쟁을 양분했다. 메인프레임 하드웨어 매출은 20% 줄었지만, 수십 년 된 거래 코드를 돌리는 대가를 은행에 청구하는 소프트웨어는 9% 늘었다. IBM은 연간 현금흐름 전망도 상향했다. [오픈AI](https://theinference.org/markets/companies/openai)가 [자사 GPT-6.1 모델로 코볼을 변환할 수 있다](https://theinference.org/article/openai-s-97-9-cobol-score-revives-the-promise-that-knocked-13-off-ibm-in-february)고 밝힌 지 이틀 만에 [IBM](https://theinference.org/markets/companies/ibm)이 이 논쟁을 검증할 수 있는 첫 분기 '영수증'을 내놨다. 코볼은 1960년대에 나와 지금도 은행과 정부의 거래 시스템을 돌리는 언어며, 오픈AI가 제시한 97.9%의 정확도는 이 연구소 자체 이관 테스트 기준이다[1]. 이번 분기 매출은 5% 늘어 171억 달러였고[2], 주가는 시간 외 거래에서 약 4% 올랐으며[3], IBM은 [연간 자유현금흐름 전망을](https://www.prnewswire.com/news-releases/ibm-releases-third-quarter-results-302915985.html) 10억 달러 이상 증가 규모로 상향했다[2]. ## 공포에는 가격 이력이 있다 2026년 2월 23일, 오픈AI의 라이벌 AI 연구소인 [앤스로픽](https://theinference.org/markets/companies/anthropic)이 자사 클로드 코드(Claude Code) 도구로 코볼 현대화에 들어가는 탐색·분석 작업을 자동화할 수 있다고 밝혔다. 예전에는 컨설턴트 대군이 필요했던 작업이다. 이날 IBM 주가는 [13.2% 폭락, 2000년 이후 최악의 하루](https://economictimes.indiatimes.com/markets/us-stocks/news/us-stocks-ibm-posts-steepest-daily-drop-since-2000-after-anthropic-says-ai-can-modernize-cobol/articleshow/128738106.cms)를 기록했다[4]. 그 우려 판정은 6월 2일 뒤집어졌다. IBM 주가가 이날 329.23달러로 장을 마감하며 사상 최고가를 경신했기 때문이다[5]. 그러다 7월이 되자 상황이 급반전됐다. 실적 경고(어닝 쇼크)가 나오면서 [하루 25%, 사상 최대 일간 낙폭](https://theinference.org/article/the-ai-buildout-wiped-68-billion-off-ibm-in-a-day-now-the-lawyers-want-to-know-why)을 기록했고, 2분기에는 [메인프레임 매출이 42% 급감](https://www.msn.com/en-us/money/other/ibm-lowers-full-year-forecast-after-earnings-warning/ar-AA28tdk1)했으며 연간 성장 가이던스는 4~5%로 끌어내려졌다[5][6]. *Chart: **매출 증가율, 7월 분기 1% 제자리걸음 뒤 이날 반등** 2023년 3분기부터 2026년 3분기까지 IBM의 분기별 매출 증가율(전년 동기 대비)* *IBM 분기 실적 보고서 기준 전년 동기 대비 총매출 증가율. 2026년 3분기는 이날 발표 자료 기준이며, Z의 42% 감소는 7월 분기에 관한 CNBC 보도 수치다. [3][6][8]* ## 논쟁을 가르는 부문별 성적표 두 진영 모두 근거로 삼을 수치를 하나씩 건졌다. AI 연구소들이 대체할 수 있다고 주장하는 메인프레임 IBM Z는 20% 감소했다 [2]. 반면 은행들의 기존 시스템 운영에 과금되는 소프트웨어 부문들은 성장했다. 수십 년 된 트랜잭션 코드를 구동하는 트랜잭션 프로세싱(Transaction Processing)은 직전 분기 예상 밖의 부진에서 반등하며 9% 늘었고, 데이터(Data) 부문은 19%, IBM의 리눅스·하이브리드 클라우드 소프트웨어 사업부인 레드햇은 11% 각각 증가했다 [2][3]. AI 데이터센터에 서버를 공급하는 분산 인프라(Distributed Infrastructure) 부문은 31% 급증했다 [2]. 제임스 캐버노(James Kavanaugh) IBM 최고재무책임자(CFO)는 트랜잭션 프로세싱 매출의 약 25%가 미뤄졌던 거래가 마침내 마무리되며 발생한 것이고 나머지 75%는 순신규 매출이라고 말했다 [3]. 그는 연간 소프트웨어 성장률 전망도 기존 6~8%에서 [7~8%로 끌어올렸다](https://www.msn.com/en-us/money/companies/ibm-raises-annual-software-revenue-outlook-as-deal-delays-ease/ar-AA2fLPH5) [3]. 정작 이관 작업을 실제 수행하게 될 컨설팅 부문은 제자리에 머물렀다 [2]. 은행들이 떠나는 중이라면 이런 과금 부문들이 가장 먼저 출혈을 보였을 것이다. *Chart: **IBM Z는 20% 줄었지만, 기존 코드를 돌리는 은행에 과금하는 부문은 늘었다** 2026년 3분기 IBM 제품군별 매출 증가율(전년 동기 대비)* *IBM의 2026년 3분기 실적 발표(2026년 10월 21일) 기준 부문별 전년 동기 대비 매출 증가율 [2]* ## 양쪽 모두에게 파는 IBM AI 연구소들이 해방시켜 줄 수 있다는 고객들도 여전히 돈을 냈고, IBM은 반론 쪽에서도 수익을 낸다. 오픈AI의 모델이 비우려는 바로 그 시스템 안에 IBM 자체 코볼-자바 변환 도구인 watsonx Code Assistant for Z가 들어 있기 때문이다 [1]. 영업 기준 주당순이익(EPS)은 2.95달러로 시장 추정치 2.86달러를 웃돌았지만 GAAP 순이익은 21억9000만 달러로 예상치 23억4000만 달러에 못 미쳤다 [2][3][7]. 현금흐름 전망 상향의 근거는 실적 발표문이 'IBM 내부의 생산성 이니셔티브'라고 부른 것으로, 캐버노 CFO는 이것이 이익과 자유현금흐름 성장을 견인한다고 말했다 [2]. ## 컨퍼런스콜에서 확인할 약세 진영의 논거 오픈AI의 테스트는 고립된 프로그램만 다뤘다. 실제 은행 이관을 어렵게 만드는 카피북(copybook), 잡 스트림(job stream), CICS 트랜잭션 환경은 범위 밖이었다 [1]. [가트너](https://theinference.org/markets/companies/gartner)는 [2026년에 시작되는 메인프레임 철수의 70% 이상이 기대 효과를 거두지 못할 것으로 내다봤다](https://www.msn.com/en-us/news/other/gpt-6-cracks-cobol-979-migration-accuracy-shifts-ai-bottleneck-from-code-to-enterprise/ar-AA2fI9cF) [1]. [모건스탠리](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)는 [메인프레임 사이클의 힘든 국면 속에서 4분기는 더 어려울 것으로 전망했다](https://www.marketwatch.com/story/ibm-expected-to-post-higher-3q-profit-with-recovery-in-focus-earnings-preview-54bcf28e) [7]. 컨퍼런스콜은 오늘 밤 미국 동부시간(ET) 오후 5시에 시작된다 [2][2]. 관전 포인트는 두 가지다. 순신규 매출 비중 75%라는 수치가 4분기에도 유지되는지 [3], 그리고 어떤 은행이 벤치마크 점수를 서명까지 마친 철수 계약으로 바꾸는지다. 그런 은행이 나오기 전까지 영수증은 여전히 IBM의 것이다. ## Takeaway 코볼 공포는 아직 IBM의 숫자에 없다. 메인프레임은 사이클 저점에서 20% 줄었지만, 노후 코드 운영 대금을 은행에 청구하는 소프트웨어는 9% 늘었고 그중 75%는 순신규 매출이었다. IBM은 현금흐름 전망도 끌어올렸다. ## Sources 1. [Tech Times (via MSN), 'GPT-6 cracks COBOL: 97.9% migration accuracy shifts AI bottleneck from code to enterprise', 20 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/gpt-6-cracks-cobol-979-migration-accuracy-shifts-ai-bottleneck-from-code-to-enterprise/ar-AA2fI9cF) 2. [IBM press release via PR Newswire, 'IBM Releases Third-Quarter Results', 21 October 2026](https://www.prnewswire.com/news-releases/ibm-releases-third-quarter-results-302915985.html) 3. [Reuters (via MSN), 'IBM raises annual software revenue outlook as deal delays ease', 21 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/companies/ibm-raises-annual-software-revenue-outlook-as-deal-delays-ease/ar-AA2fLPH5) 4. [Reuters via The Economic Times, 'US Stocks: IBM posts steepest daily drop since 2000 after Anthropic says AI can modernize COBOL', 23 February 2026](https://economictimes.indiatimes.com/markets/us-stocks/news/us-stocks-ibm-posts-steepest-daily-drop-since-2000-after-anthropic-says-ai-can-modernize-cobol/articleshow/128738106.cms) 5. [The Motley Fool, 'IBM Stock Fell 22% in the Third Quarter. History Says It's Usually Higher a Year Later', 5 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/05/ibm-stock-fell-22-in-the-third-quarter-history-says-it-s-usually-higher-a-year-later/) 6. [CNBC (via MSN), 'IBM lowers full-year forecast after earnings warning', 22 July 2026](https://www.msn.com/en-us/money/other/ibm-lowers-full-year-forecast-after-earnings-warning/ar-AA28tdk1) 7. [MarketWatch, 'IBM Expected to Post Higher 3Q Profit With Recovery in Focus, Earnings Preview', 20 October 2026](https://www.marketwatch.com/story/ibm-expected-to-post-higher-3q-profit-with-recovery-in-focus-earnings-preview-54bcf28e) 8. [IBM, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 21 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000051143) --- 오픈AI '코볼 97.9%' 이후 첫 IBM 실적…메인프레임 20%↓, 과금 소프트웨어 9%↑ — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ibm-s-first-quarter-since-openai-s-97-9-cobol-score-mainframe-down-20-billing-software-up-9/ko