---
title: "منظّمو إنديانا يوافقون على خطة AES لمراكز بيانات جوجل بقيمة 1.3 مليار دولار.. وسهمها يتداول بفارق 0.67% دون عرض الاستحواذ البالغ 15 دولاراً"
description: "وافقت سلطات التنظيم في إنديانا على مجمّع لجوجل بقيمة 1.3 مليار دولار، مع عرض تسويقي يَعِد بقية المشتركين بوفرات تبلغ 47 دولاراً سنوياً، وذلك بعد أشهر من إقالة الحاكم رئيس اللجنة على خلفية زيادة تعرفة فرضتها AES. فالهيكل مصمَّم لانتخابات نوفمبر ولملف رقم EC26-99 لدى هيئة التنظيم الفيدرالية للطاقة (FERC)، حيث تنتظر صفقة استحواذ بقيمة 33.4 مليار دولار مصيرها؛ وفارق المراجحة يقول إن السوق باتت تعرف ذلك أصلاً."
publisher: "The Inference"
section: "Power"
published: 2026-10-09T15:12:18.670Z
modified: 2026-10-09T15:12:18.670Z
canonical: https://theinference.org/article/indiana-regulators-approved-aes-s-1-3-billion-google-data-center-plan-aes-trades-0-67-under-its-15-buyout/ar
language: ar
keywords: "Utilities, Data Centers, Regulation, Indiana, Mergers And Acquisitions"
---

# منظّمو إنديانا يوافقون على خطة AES لمراكز بيانات جوجل بقيمة 1.3 مليار دولار.. وسهمها يتداول بفارق 0.67% دون عرض الاستحواذ البالغ 15 دولاراً

> وافقت سلطات التنظيم في إنديانا على مجمّع لجوجل بقيمة 1.3 مليار دولار، مع عرض تسويقي يَعِد بقية المشتركين بوفرات تبلغ 47 دولاراً سنوياً، وذلك بعد أشهر من إقالة الحاكم رئيس اللجنة على خلفية زيادة تعرفة فرضتها AES. فالهيكل مصمَّم لانتخابات نوفمبر ولملف رقم EC26-99 لدى هيئة التنظيم الفيدرالية للطاقة (FERC)، حيث تنتظر صفقة استحواذ بقيمة 33.4 مليار دولار مصيرها؛ وفارق المراجحة يقول إن السوق باتت تعرف ذلك أصلاً.

جرى التصويت في 7 أكتوبر: [وافقت لجنة تنظيم المرافق العامة في إنديانا (IURC) بالإجماع على خطة AES Indiana لتغذية مجمّع مراكز بيانات جوجل بقدرة 390 ميغاواط قرب بلدة مونروفيا](https://www.ibj.com/articles/iurc-approves-aes-plan-to-power-google-data-center-in-morgan-co) [1]. كل رقم كبير في القرار يسير في الاتجاه نفسه. تقدّر AES التكلفة الإجمالية بمبلغ 1.3 مليار دولار، تتحمل جوجل منها 100% من تكاليف الطاقة والتوليد والنقل والبنية التحتية، مقابل 80% يفرضها قانون إنديانا على الأحمال الكبيرة [1]. وتقول الشركة إن بقية المشتركين سيحققون وفراً قدره 770 مليون دولار على مدى 15 عاماً، أي أكثر من 700 دولار للأسرة الواحدة في المتوسط، ما يعادل نحو 47 دولاراً سنوياً [1]. ونقطة المقارنة هنا ملموسة: شركة NIPSCO للتوليد التابعة لمجموعة NiSource، وهي النموذج الذي يستشهد به المنظمون والمحللون في إنديانا مراراً، [تفصل عقودها مع أمازون وجوجل في كيان محصّن بما يحقق للمشتركين نحو 1.4 مليار دولار من الوفورات على مدى 15 عاماً](https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/articles/2026/10/utilities-feeling-election-season-heat-as-data-center-opposition-mounts-106022959) [3].

## قرار يُقرأ وكأنه كُتب لانتخابات نوفمبر

هذه الدقة ذاتها كاشفة. فقد أوضحها المفوّض جوبي جاريلس في نص القرار: «هذا يتجاوز المتطلب ويتعداه. هذا يستوفي المتطلب ويتسق إلى حد كبير مع تعهد الرئيس ترامب لحماية دافعي الفواتير (Ratepayer Protection Pledge). ولهذا سأصوّت لصالح إقرار القرار» [1]. وكان الحاكم مايك براون قد جرّد آندي زاي من رئاسة اللجنة ثم فصله منها بعد أن أقرت اللجنة [زيادة في تعرفة AES Indiana بقيمة 71 مليون دولار](https://theinference.org/markets/companies/aes) كان براون يعارضها؛ ورفع زاي دعوى قضائية ضد الولاية، ثم تسوّى معها مقابل 625 ألف دولار في أغسطس [3]. وفي الشهر ذاته، تدخلت الحاكمة أبيجيل سبانبرجر في صفقة بيع دومينيون بقيمة 67.4 مليار دولار، فيما تقول رابطة شركات المرافق إن مراكز البيانات «تحولت أسرع من أي قضية أخرى تقريباً» في السياسة [3]. وفي عام تصوت فيه 36 ولاية لاختيار حكامها على وقع قضية القدرة على تحمّل التكاليف، أرسلت AES [رسالة إلكترونية إلى عملائها في اليوم نفسه الذي صدر فيه القرار](https://old.reddit.com/r/indianapolis/comments/1x0d0is/email_from_aes_re_google_dc/): «جوجل ستدفع 100% من التكاليف. لن تدفع AES Indiana مقابل محطات توليد الكهرباء ولا محطات التحويل ولا خطوط النقل» [6].

## الحسابات الكامنة ما تزال بلا حسم

في 28 سبتمبر، طالب خمسة مشرّعين يقودهم السيناتور إليزابيث وارن هيئة التنظيم الفيدرالية للطاقة (FERC) [برفض صفقة استحواذ على AES بقيمة 33.4 مليار دولار](https://theinference.org/article/five-lawmakers-ask-ferc-to-kill-the-33-4-billion-aes-buyout-over-its-return-math)، والسبب حسابات العائد: مشترون بنوا صفقتهم على افتراض عائد يتراوح بين 15 و20 بالمئة اشتروا شركة يبلغ عائدها التاريخي 10 بالمئة [4]. وسيناريو الفشل الذي يحذّرون منه: «إذا فشل مركز بيانات، فقد يواصل العملاء دفع كلفة التحديثات غير الضرورية من خلال ارتفاع فواتير الكهرباء» [4] — ومركز بيانات بقدرة 390 ميغاواط وتكلفة 1.3 مليار دولار من محطات توليد الكهرباء ومحطات التحويل وخطوط النقل هو تحديداً فئة التحديثات التي يعنونها. وقد [أنفقت AES على محطاتها أكثر مما حققته عملياتها من نقد في الأرباع العشرة كلها حتى يونيو 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000874761)، بما فيها 1.64 مليار دولار من الإنفاق الرأسمالي مقابل 1.05 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي في الربع الأخير [9].

*Chart: **إنفاق AES الرأسمالي تجاوز تدفقاتها النقدية التشغيلية في الأرباع العشرة كلها منذ مطلع 2024** رسم بياني خطي يقارن الإنفاق الرأسمالي الفصلي لشركة AES بالتدفق النقدي التشغيلي من الربع الأول 2024 إلى الربع الثاني 2026، ويُظهر بقاء الإنفاق الرأسمالي أعلى من التدفق النقدي التشغيلي في كل ربع*

*الإنفاق الرأسمالي الفصلي مقابل التدفق النقدي التشغيلي، بمليارات الدولارات، للأرباع المالية المنتهية من مارس 2024 إلى يونيو 2026، وفق إفصاحات AES لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وجرى استرجاع البيانات في 9 أكتوبر 2026. [9]*

## السوق أدلت بصوتها بالفعل

[أغلقت أسهم AES تعاملات 5 أكتوبر عند 14.90 دولاراً، بفارق 0.67 بالمئة دون العرض النقدي البالغ 15 دولاراً للسهم](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/lawmakers-challenge-aes-sale-aes-corp-stock-sits-15-58-percent-below-its-high/70242270)، في سوق تسعّر موافقة هيئة التنظيم الفيدرالية للطاقة على أنها شبه مؤكدة، مقابل أدنى مستوى في 52 أسبوعاً عند 13.21 دولاراً [5]. إذا أسقط الملف رقم EC26-99 الصفقة، أعاد الفارق تموضعه عند مستوى أدنى؛ وإذا أقرّها، حصل المشترون على 390 ميغاواط من حمل جوجل إضافة إلى [650 ميغاواط من عقود الطاقة الشمسية مع ميتا](https://www.energyonline.com/Industry/News.aspx?NewsID=36237)، بوصفه النمو الذي دفعوا ثمنه [7]. ثمة محطتان زمنيتان محددتان تستحقان الرصد: الأطراف تتوقع إتمام البيع في أواخر 2026 أو مطلع 2027 رهناً بقرار هيئة التنظيم الفيدرالية للطاقة، وهو ما يمنح فارق المراجحة البالغ 0.67 بالمئة عقارب ساعته [4][5]، ثم إعادة النظر التي ستعقدها إنديانا في زيادة التعرفة البالغة 71 مليون دولار، والمحدد لها مارس 2027 [4].

## Takeaway

الموافقة بالإجماع في إنديانا تُظهر القالب الذي تُدير به شركات المرافق حملاتها اليوم: جوجل تموّل 100% من مجمّع بقيمة 1.3 مليار دولار، وبقية المشتركين يحصلون على عرض بوفرات تبلغ 47 دولاراً سنوياً، وكل ذلك يستهدف انتخابات نوفمبر وملفاً لدى هيئة التنظيم الفيدرالية للطاقة تنتظر فيه صفقة استحواذ على AES بقيمة 33.4 مليار دولار حسمها؛ فيما يقول فارق المراجحة البالغ 0.67% إن السوق تتوقع الموافقة.

## Sources

1. [Indianapolis Business Journal, IURC approves AES plan to power Google data center in Morgan County, 8 October 2026](https://www.ibj.com/articles/iurc-approves-aes-plan-to-power-google-data-center-in-morgan-co)
3. [S&P Global Market Intelligence, Utilities feeling election season heat as data center opposition mounts, October 2026](https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/articles/2026/10/utilities-feeling-election-season-heat-as-data-center-opposition-mounts-106022959)
4. [The Inference, Five lawmakers ask FERC to kill the $33.4 billion AES buyout over its return math, 1 October 2026](https://theinference.org/article/five-lawmakers-ask-ferc-to-kill-the-33-4-billion-aes-buyout-over-its-return-math)
5. [AD HOC NEWS, Lawmakers challenge AES sale: AES Corp stock sits 15.58 percent below its high, 7 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/lawmakers-challenge-aes-sale-aes-corp-stock-sits-15-58-percent-below-its-high/70242270)
6. [r/indianapolis, Email from AES re Google DC, 8 October 2026](https://old.reddit.com/r/indianapolis/comments/1x0d0is/email_from_aes_re_google_dc/)
7. [LCG Consulting EnergyOnline, AES and Meta Announce PPAs to Provide 650 MW of Solar Capacity for Data Centers, 2026](https://www.energyonline.com/Industry/News.aspx?NewsID=36237)
9. [AES Corporation quarterly figures from its SEC filings (capex and operating cash flow), retrieved 9 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000874761)


---

منظّمو إنديانا يوافقون على خطة AES لمراكز بيانات جوجل بقيمة 1.3 مليار دولار.. وسهمها يتداول بفارق 0.67% دون عرض الاستحواذ البالغ 15 دولاراً — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/indiana-regulators-approved-aes-s-1-3-billion-google-data-center-plan-aes-trades-0-67-under-its-15-buyout/ar