--- title: "L'Indiana valide le projet de data center Google à 1,3 milliard de dollars porté par AES ; le titre AES cote 0,67 % sous son offre de rachat à 15 dollars" description: "Le régulateur de l'Indiana a validé le campus Google à 1,3 milliard de dollars, avec en vitrine une promesse d'économies de 47 dollars par an pour les autres clients — quelques mois après que le gouverneur a limogé le président de la commission à la suite d'une hausse des tarifs d'AES. Le montage est taillé pour les urnes de novembre et pour le dossier EC26-99 de la FERC, le régulateur fédéral de l'énergie, où attend le rachat de 33,4 milliards de dollars ; l'écart d'arbitrage montre que le marché l'a déjà intégré." publisher: "The Inference" section: "Power" published: 2026-10-09T15:12:18.670Z modified: 2026-10-09T15:12:18.670Z canonical: https://theinference.org/article/indiana-regulators-approved-aes-s-1-3-billion-google-data-center-plan-aes-trades-0-67-under-its-15-buyout/fr language: fr keywords: "Utilities, Data Centers, Regulation, Indiana, Mergers And Acquisitions" --- # L'Indiana valide le projet de data center Google à 1,3 milliard de dollars porté par AES ; le titre AES cote 0,67 % sous son offre de rachat à 15 dollars > Le régulateur de l'Indiana a validé le campus Google à 1,3 milliard de dollars, avec en vitrine une promesse d'économies de 47 dollars par an pour les autres clients — quelques mois après que le gouverneur a limogé le président de la commission à la suite d'une hausse des tarifs d'AES. Le montage est taillé pour les urnes de novembre et pour le dossier EC26-99 de la FERC, le régulateur fédéral de l'énergie, où attend le rachat de 33,4 milliards de dollars ; l'écart d'arbitrage montre que le marché l'a déjà intégré. Le vote a eu lieu le 7 octobre : la Commission de régulation des services publics de l'Indiana (IURC) a approuvé à l'unanimité [le projet d'AES Indiana pour alimenter le campus de data centers de 390 mégawatts de Google près de Monrovia](https://www.ibj.com/articles/iurc-approves-aes-plan-to-power-google-data-center-in-morgan-co) [1]. Tous les grands chiffres de la décision vont dans le même sens. AES chiffre le coût total à 1,3 milliard de dollars, Google finançant 100 % des coûts d'énergie, de production, de transport et d'infrastructure, quand la loi de l'Indiana n'exige que 80 % pour ce type de gros consommateurs [1]. L'opérateur assure que les autres clients sortent gagnants à hauteur de 770 millions de dollars sur 15 ans, soit plus de 700 dollars pour un foyer moyen, environ 47 dollars par an [1]. Le point de comparaison est concret : NIPSCO Generation, filiale de NiSource et modèle de référence dans l'Indiana pour régulateurs comme analystes, [cantonne ses contrats avec Amazon et Google, pour environ 1,4 milliard de dollars d'économies pour les clients sur 15 ans](https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/articles/2026/10/utilities-feeling-election-season-heat-as-data-center-opposition-mounts-106022959) [3]. ## Une décision qui semble écrite pour novembre Cette précision en dit long. Le commissaire Joby Jarrells l'a explicité dans la décision : « Cela va au-delà de l'exigence. Cela satisfait l'exigence et est largement conforme à l'engagement de protection des consommateurs du président Trump (Ratepayer Protection Pledge). C'est pourquoi je voterai pour approuver la décision. » [1] Le gouverneur Mike Braun a rétrogradé puis limogé le président de l'IURC, Andy Zay, après que la commission a approuvé une [hausse des tarifs de 71 millions de dollars chez AES Indiana](https://theinference.org/markets/companies/aes) qu'il contestait ; Andy Zay a assigné l'État en justice et transigé pour 625 000 dollars en août [3]. Le même mois, la gouverneure Abigail Spanberger est intervenue dans la vente de Dominion pour 67,4 milliards de dollars, et l'association professionnelle du secteur électrique affirme que les data centers ont “évolué plus vite que presque n'importe quel autre sujet” en politique [3]. Alors que 36 États élisent leurs gouverneurs sur le thème du pouvoir d'achat, AES a [envoyé un courriel à ses clients le jour même de la décision](https://old.reddit.com/r/indianapolis/comments/1x0d0is/email_from_aes_re_google_dc/) : « Google paiera 100 % des coûts. AES Indiana ne paiera pas pour les centrales, les postes électriques ni les lignes de transport » [6]. ## Les calculs sous-jacents restent contestés Cinq parlementaires emmenés par la sénatrice Elizabeth Warren ont [demandé le 28 septembre à la FERC, le régulateur fédéral de l'énergie, de rejeter le rachat d'AES pour 33,4 milliards de dollars](https://theinference.org/article/five-lawmakers-ask-ferc-to-kill-the-33-4-billion-aes-buyout-over-its-return-math), en pointant les calculs de rentabilité de l'opération : des acquéreurs qui tablent sur des rendements de 15 à 20 % ont racheté une entreprise dont la rentabilité historique s'établit à 10 % [4]. Leur scénario d'échec : « si un data center fait faillite, les clients pourraient continuer de payer des investissements inutiles via des factures d'électricité plus élevées » [4] — et le campus de 390 mégawatts, soit 1,3 milliard de dollars de centrales, de postes électriques et de lignes de transport, relève exactement du type d'investissements qu'ils visent. AES a [dépensé plus pour ses installations que ses opérations n'ont généré de trésorerie sur chacun des dix trimestres achevés jusqu'en juin 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000874761), dont 1,64 milliard de dollars d'investissements (capex) contre 1,05 milliard de dollars de cash-flow opérationnel au dernier trimestre [9]. *Chart: **Le capex d'AES a dépassé le cash-flow opérationnel lors de chacun des dix trimestres écoulés depuis début 2024** Graphique en courbes des dépenses d'investissement trimestrielles d'AES face au cash-flow opérationnel, du premier trimestre 2024 au deuxième trimestre 2026, avec le capex au-dessus du cash-flow opérationnel à chaque trimestre* *Dépenses d'investissement trimestrielles contre cash-flow opérationnel, en milliards de dollars, pour les trimestres clos entre mars 2024 et juin 2026, d'après les documents déposés par AES auprès de la SEC, consultés le 9 octobre 2026. [9]* ## La Bourse a déjà voté [AES a clôturé le 5 octobre à 14,90 dollars, soit 0,67 % sous l'offre de rachat en numéraire de 15 dollars](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/lawmakers-challenge-aes-sale-aes-corp-stock-sits-15-58-percent-below-its-high/70242270) : le marché juge l'approbation de la FERC quasi certaine, contre un plus bas sur 52 semaines de 13,21 dollars [5]. Si le dossier EC26-99 enterre l'opération, le titre se réancre à un niveau bas et l'écart se rouvre ; si la FERC donne son feu vert, les acquéreurs récupèrent 390 mégawatts de charge Google et [650 mégawatts de contrats solaires Meta](https://www.energyonline.com/Industry/News.aspx?NewsID=36237), soit la croissance pour laquelle ils ont payé [7]. Deux échéances datées à surveiller : les parties escomptent une conclusion de la vente fin 2026 ou début 2027, sous réserve de la FERC, ce qui fixe le compte à rebours de l'écart d'arbitrage de 0,67 % [4][5] ; et le réexamen par l'Indiana de cette hausse des tarifs de 71 millions de dollars, prévu en mars 2027 [4]. ## Takeaway Cette approbation unanime dans l'Indiana illustre le modèle sur lequel les opérateurs électriques font campagne aujourd'hui : Google finance 100 % d'un campus à 1,3 milliard de dollars et les autres clients reçoivent une promesse d'économies de 47 dollars par an — le tout visant les urnes de novembre et un dossier de la FERC où attend le rachat d'AES de 33,4 milliards de dollars ; l'écart d'arbitrage de 0,67 % montre que le marché s'attend à une approbation. ## Sources 1. [Indianapolis Business Journal, IURC approves AES plan to power Google data center in Morgan County, 8 October 2026](https://www.ibj.com/articles/iurc-approves-aes-plan-to-power-google-data-center-in-morgan-co) 3. [S&P Global Market Intelligence, Utilities feeling election season heat as data center opposition mounts, October 2026](https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/articles/2026/10/utilities-feeling-election-season-heat-as-data-center-opposition-mounts-106022959) 4. [The Inference, Five lawmakers ask FERC to kill the $33.4 billion AES buyout over its return math, 1 October 2026](https://theinference.org/article/five-lawmakers-ask-ferc-to-kill-the-33-4-billion-aes-buyout-over-its-return-math) 5. [AD HOC NEWS, Lawmakers challenge AES sale: AES Corp stock sits 15.58 percent below its high, 7 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/lawmakers-challenge-aes-sale-aes-corp-stock-sits-15-58-percent-below-its-high/70242270) 6. [r/indianapolis, Email from AES re Google DC, 8 October 2026](https://old.reddit.com/r/indianapolis/comments/1x0d0is/email_from_aes_re_google_dc/) 7. [LCG Consulting EnergyOnline, AES and Meta Announce PPAs to Provide 650 MW of Solar Capacity for Data Centers, 2026](https://www.energyonline.com/Industry/News.aspx?NewsID=36237) 9. [AES Corporation quarterly figures from its SEC filings (capex and operating cash flow), retrieved 9 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000874761) --- L'Indiana valide le projet de data center Google à 1,3 milliard de dollars porté par AES ; le titre AES cote 0,67 % sous son offre de rachat à 15 dollars — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/indiana-regulators-approved-aes-s-1-3-billion-google-data-center-plan-aes-trades-0-67-under-its-15-buyout/fr