--- title: "Reguladores de Indiana aprovam plano de US$ 1,3 bi da AES para data center do Google; ação negocia 0,67% abaixo da oferta de US$ 15" description: "Reguladores de Indiana aprovaram o campus de US$ 1,3 bilhão do Google com um discurso de economia de US$ 47 por ano para os demais clientes, meses depois de o governador demitir o presidente da comissão por causa de um aumento tarifário da AES. A estrutura foi desenhada para as urnas de novembro e para o processo EC26-99 da FERC, onde aguarda a aquisição de US$ 33,4 bilhões; o spread de arbitragem indica que o mercado já sabe disso." publisher: "The Inference" section: "Power" published: 2026-10-09T15:12:18.670Z modified: 2026-10-09T15:12:18.670Z canonical: https://theinference.org/article/indiana-regulators-approved-aes-s-1-3-billion-google-data-center-plan-aes-trades-0-67-under-its-15-buyout/pt language: pt keywords: "Utilities, Data Centers, Regulation, Indiana, Mergers And Acquisitions" --- # Reguladores de Indiana aprovam plano de US$ 1,3 bi da AES para data center do Google; ação negocia 0,67% abaixo da oferta de US$ 15 > Reguladores de Indiana aprovaram o campus de US$ 1,3 bilhão do Google com um discurso de economia de US$ 47 por ano para os demais clientes, meses depois de o governador demitir o presidente da comissão por causa de um aumento tarifário da AES. A estrutura foi desenhada para as urnas de novembro e para o processo EC26-99 da FERC, onde aguarda a aquisição de US$ 33,4 bilhões; o spread de arbitragem indica que o mercado já sabe disso. A votação ocorreu em 7 de outubro: a Comissão Reguladora de Serviços Públicos de Indiana (IURC) aprovou por unanimidade [o plano da AES Indiana para fornecer energia ao campus de data center de 390 megawatts do Google perto de Monrovia](https://www.ibj.com/articles/iurc-approves-aes-plan-to-power-google-data-center-in-morgan-co) [1]. Todos os números grandes da decisão apontam na mesma direção. A AES calcula o custo total em US$ 1,3 bilhão, com o Google arcando com 100% dos custos de energia, geração, transmissão e infraestrutura, ante os 80% exigidos pela lei de Indiana para grandes cargas [1]. A concessionária diz que os demais clientes ficam US$ 770 milhões à frente ao longo de 15 anos — mais de US$ 700 para a residência média, cerca de US$ 47 por ano [1]. O ponto de comparação é concreto: a NIPSCO Generation, da NiSource — o modelo de Indiana que reguladores e analistas citam a toda hora —, [blinda os contratos com a Amazon e o Google para cerca de US$ 1,4 bilhão de economia aos clientes em 15 anos](https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/articles/2026/10/utilities-feeling-election-season-heat-as-data-center-opposition-mounts-106022959) [3]. ## A decisão parece escrita para novembro Essa precisão entrega o jogo. O comissário Joby Jarrells deixou explícito na decisão: "Isso vai além da exigência. Isso cumpre a exigência e é substancialmente consistente com o Compromisso de Proteção ao Consumidor (Ratepayer Protection Pledge) do presidente Trump. É por isso que votarei pela aprovação da decisão." [1] O governador Mike Braun rebaixou Andy Zay da presidência da IURC e depois o demitiu, após a comissão aprovar [um aumento tarifário de US$ 71 milhões da AES Indiana](https://theinference.org/markets/companies/aes) que o governador combatia; Zay entrou na Justiça e fechou, em agosto, um acordo de US$ 625 mil com o Estado [3]. No mesmo mês, a governadora Abigail Spanberger interveio na venda da Dominion, de US$ 67,4 bilhões, e a associação do setor elétrico diz que os data centers "mudaram mais rapidamente do que quase qualquer tema" na política [3]. Numa eleição em que 36 Estados escolhem governadores com o custo de vida em primeiro plano, a AES [enviou aos clientes um e-mail no mesmo dia da decisão](https://old.reddit.com/r/indianapolis/comments/1x0d0is/email_from_aes_re_google_dc/): "O Google vai pagar 100% dos custos. A AES Indiana não vai pagar pelas usinas, subestações e linhas de transmissão" [6]. ## A matemática por trás segue em disputa Cinco parlamentares liderados pela senadora Elizabeth Warren [pediram à FERC, em 28 de setembro, que rejeitasse a aquisição da AES, de US$ 33,4 bilhões](https://theinference.org/article/five-lawmakers-ask-ferc-to-kill-the-33-4-billion-aes-buyout-over-its-return-math) por causa da matemática de retorno: compradores que fazem suas contas com retornos de 15% a 20% compraram um negócio que historicamente rende 10 [4]. O cenário de fracasso que apontam: "se um data center falhar, os clientes podem continuar pagando pelos reforços desnecessários por meio de contas de energia mais altas" [4] — e o campus de 390 megawatts, com US$ 1,3 bilhão em usinas, subestações e transmissão, é exatamente a categoria de reforço que têm em mente. A AES [gastou mais em usinas do que as operações geraram em todos os dez trimestres até junho de 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000874761), incluindo US$ 1,64 bilhão de capex contra US$ 1,05 bilhão de fluxo de caixa operacional no último trimestre [9]. *Chart: **Capex da AES supera o caixa operacional em todos os dez trimestres desde o início de 2024** Gráfico de linhas dos gastos de capital trimestrais da AES em comparação com o fluxo de caixa operacional, do 1º trimestre de 2024 ao 2º trimestre de 2026, mostrando o capex acima do fluxo de caixa operacional em todos os trimestres* *Gastos de capital trimestrais versus fluxo de caixa operacional, em bilhões de dólares, trimestres fiscais encerrados entre março de 2024 e junho de 2026, a partir dos documentos da AES na SEC, consultados em 9 de outubro de 2026. [9]* ## O pregão já votou A AES [fechou em 5 de outubro a US$ 14,90, 0,67% abaixo da oferta em dinheiro de US$ 15](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/lawmakers-challenge-aes-sale-aes-corp-stock-sits-15-58-percent-below-its-high/70242270) — um mercado que precifica a aprovação da FERC como quase certa, ante a mínima de 52 semanas de US$ 13,21 [5]. Se o processo EC26-99 da FERC matar o negócio, o spread se reancora embaixo; se for aprovado, os compradores ficam com os 390 megawatts de carga do Google e mais [650 megawatts de contratos solares com a Meta](https://www.energyonline.com/Industry/News.aspx?NewsID=36237) — o crescimento pelo qual pagaram [7]. Dois marcos com data merecem atenção: as partes esperam concluir a venda no fim de 2026 ou no início de 2027, na dependência da FERC — é isso que põe o cronômetro no spread de 0,67% [4][5] —, e a reapreciação, em Indiana, do aumento de US$ 71 milhões, marcada para março de 2027 [4]. ## Takeaway A aprovação unânime em Indiana mostra o modelo com que as utilities agora fazem campanha: o Google banca 100% de um campus de US$ 1,3 bilhão e os demais clientes recebem um discurso de economia de US$ 47 por ano, tudo mirando as urnas de novembro e um processo na FERC onde aguarda a aquisição de US$ 33,4 bilhões da AES; o spread de arbitragem de 0,67% indica que o mercado espera a aprovação. ## Sources 1. [Indianapolis Business Journal, IURC approves AES plan to power Google data center in Morgan County, 8 October 2026](https://www.ibj.com/articles/iurc-approves-aes-plan-to-power-google-data-center-in-morgan-co) 3. [S&P Global Market Intelligence, Utilities feeling election season heat as data center opposition mounts, October 2026](https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/articles/2026/10/utilities-feeling-election-season-heat-as-data-center-opposition-mounts-106022959) 4. [The Inference, Five lawmakers ask FERC to kill the $33.4 billion AES buyout over its return math, 1 October 2026](https://theinference.org/article/five-lawmakers-ask-ferc-to-kill-the-33-4-billion-aes-buyout-over-its-return-math) 5. [AD HOC NEWS, Lawmakers challenge AES sale: AES Corp stock sits 15.58 percent below its high, 7 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/lawmakers-challenge-aes-sale-aes-corp-stock-sits-15-58-percent-below-its-high/70242270) 6. [r/indianapolis, Email from AES re Google DC, 8 October 2026](https://old.reddit.com/r/indianapolis/comments/1x0d0is/email_from_aes_re_google_dc/) 7. [LCG Consulting EnergyOnline, AES and Meta Announce PPAs to Provide 650 MW of Solar Capacity for Data Centers, 2026](https://www.energyonline.com/Industry/News.aspx?NewsID=36237) 9. [AES Corporation quarterly figures from its SEC filings (capex and operating cash flow), retrieved 9 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000874761) --- Reguladores de Indiana aprovam plano de US$ 1,3 bi da AES para data center do Google; ação negocia 0,67% abaixo da oferta de US$ 15 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/indiana-regulators-approved-aes-s-1-3-billion-google-data-center-plan-aes-trades-0-67-under-its-15-buyout/pt