---
title: "«إنتل» تخسر 5% في اليوم الذي عرض فيه الرئيس التنفيذي لـ«تي إس إم سي» استقطاب عملائها في تغليف الرقائق"
description: "تعول خطة إنقاذ الذراع التصنيعية لدى «إنتل» على طلبات تغليف EMIB-T المحجوزة لمواكبة زيادات إنتاج العملاء في 2027؛ وفي 15 أكتوبر أعلنت أكبر شركة تصنيع تعاقدي للرقائق في العالم نفسها خياراً احتياطياً إذا جاء هذا التوسع الإنتاجي دون المطلوب، فتراجع سهم «إنتل» أكثر من 5%."
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-16T14:26:46.284Z
modified: 2026-10-16T14:26:46.284Z
canonical: https://theinference.org/article/intel-fell-5-the-day-tsmc-s-ceo-offered-to-take-its-chip-packaging-customers/ar
language: ar
keywords: "Intel, TSMC, Advanced Packaging, Semiconductors, Foundry"
---

# «إنتل» تخسر 5% في اليوم الذي عرض فيه الرئيس التنفيذي لـ«تي إس إم سي» استقطاب عملائها في تغليف الرقائق

> تعول خطة إنقاذ الذراع التصنيعية لدى «إنتل» على طلبات تغليف EMIB-T المحجوزة لمواكبة زيادات إنتاج العملاء في 2027؛ وفي 15 أكتوبر أعلنت أكبر شركة تصنيع تعاقدي للرقائق في العالم نفسها خياراً احتياطياً إذا جاء هذا التوسع الإنتاجي دون المطلوب، فتراجع سهم «إنتل» أكثر من 5%.

## وي يقول «نعم» في تصريح موثق

في [مكالمة نتائج الربع الثالث في 15 أكتوبر](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/tsmc-ceo-hints-company-could-151911042.html) لشركة «تايوان لصناعة أشباه الموصلات» (تي إس إم سي)، سأل محلل [«مورغان ستانلي»](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) تشارلي تشان الرئيس التنفيذي للشركة سي. سي. وي عمّا إذا كانت [«تي إس إم سي»](https://theinference.org/markets/companies/tsmc) ستزوّد عملاءً اختاروا تغليف EMIB-T من [«إنتل»](https://theinference.org/markets/companies/intel) ثم لم يحصلوا على ما يكفيهم منه [1][2]. وتُعد EMIB-T تقنية «إنتل» المعروفة بالجسر المضمّن للتوصيل البيني متعدد الرقائق (Embedded Multi-die Interconnect Bridge)، ومنافسها لتقنية CoWoS لدى «تي إس إم سي». وقال وي: «أحاول تجنب الإجابة المباشرة، لكن دعوني أقول إننا سنكون كذلك»، مضيفاً أن أول أولويات «تي إس إم سي» أن «يُطرح منتج العميل في السوق بسلاسة» [1].

يركّب التغليف المتقدم رقائق المعالجة المنطقية الجاهزة وذاكرة عالية النطاق (HBM) في رقاقة واحدة للذكاء الاصطناعي، و[نقص التغليف يؤخر إطلاق المنتجات حتى لو اكتمل تصنيع السيليكون](https://theinference.org/article/nvidia-prepays-1-5-billion-to-skip-the-ai-packaging-queue-america-will-relieve-in-2028) [1]. وهبط سهم «إنتل» (INTC) أكثر من 5% في صباح ذلك اليوم، وسط موجة بيع في أسهم الرقائق خسر خلالها سهم [«سامسونج للإلكترونيات»](https://theinference.org/markets/companies/samsung) وسهم [«إس كيه هاينكس»](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix) أكثر من 10% [1][7].

## أطروحة نمو «إنتل»: دفتر طلبات تغليف

وما يسعى وي إلى استمالته هو جوهر خطة إنقاذ الذراع التصنيعية لدى «إنتل». فلدى «جوجل» [طلب مُبلَّغ عنه بأن تُغلّف «إنتل» أكثر من ثلاثة ملايين وحدة من وحدات معالجة الموتر من الجيل التاسع (TPU) في 2028](https://www.techtimes.com/articles/327312/20260911/emib-vs-cowos-google-amazon-back-intel-inference-nvidia-keeps-training-tsmc.htm)؛ وترد تقارير بأن رقاقة «ترينيوم 3» من [«أمازون»](https://theinference.org/markets/companies/amazon) ورقائق الاستدلال (Inference) لدى «ميديا تيك» تعمل على المنصة نفسها؛ و[«سيسكو» و«سبيس إكس» عميلان مؤكدان لدى «إنتل فاوندري»](https://theinference.org/article/musk-says-tesla-and-spacex-will-run-the-16-8-billion-texas-fab-on-intel-s-unproven-14a-process) [3].

رفع المدير المالي لدى «إنتل» [ديفيد زينسنر](https://theinference.org/markets/people/david-zinsner) توقعات أعمال التغليف لعملاء خارجيين من «بضع مئات من ملايين الدولارات» إلى «مليارات الدولارات من العميل الواحد» [3]. وبلغت إيرادات أعمال التصنيع لعملاء خارجيين 293 مليون دولار في الربع الثاني من 2026، ما يجعل دفتر طلبات التغليف أطروحة النمو على المدى القريب [3].

## العرض الاحتياطي يأتي من مورّد حُجزت طاقته بالكامل

غير أن العقبة أن تغليف «تي إس إم سي» نفسه هو عنق الزجاجة. فطاقة تقنية CoWoS محجوزة بالكامل حتى نهاية عام 2026 ووقت متأخر من عام 2027، وتبلغ مهل التسليم بين 52 و78 أسبوعاً [3]. وتدفع «تي إس إم سي» لصالح [«جلوبال فاوندريز»](https://theinference.org/markets/companies/globalfoundries) ملياري دولار على مدى خمس سنوات لتصنيع الوسائط السيليكونية الوسيطة (Interposers) — وهي الطبقة الرابطة داخل حزمة CoWoS — في بلدة مالطا بولاية نيويورك بدءاً من النصف الأول من عام 2028 [5][6]. كما [تطوّر، وفق تقارير، برنامجاً مشابهاً لتقنية EMIB بالتعاون مع «كينسوس إنتركونيكت»](https://www.techtimes.com/articles/322276/20260730/tsmc-copies-intels-packaging-approach-new-emib-like-program-kinsus-shakes-ai-race.htm)، وهي شركة تايوانية لصناعة ركائز الرقائق [4].

رغم ذلك، تعهّد وي بتوفير طاقة احتياطية. فـ«تي إس إم سي» تنتج حزم تغليف تبلغ مساحتها خمسة أضعاف حجم «الريتكل» (Reticle) — أي المساحة التي يطبعها جهاز الطباعة الضوئية في تعرّض واحد — بنسب إنتاج سليم وصفت بـ«الممتازة»، مع خطط للوصول إلى تسعة أضعاف ثم أربعة عشر ضعفاً، فيما تعمل على خفض تكاليف CoWoS [1].

*Chart: **إيرادات «تي إس إم سي» الفصلية تتضاعف تقريباً في غضون عامين والربع الرابع مرشح لمزيد من الارتفاع** مخطط أعمدة لإيرادات «تي إس إم سي» الفصلية من الربع الثالث 2024 حتى تقديرات الربع الرابع 2026، بارتفاع من 24 مليار دولار إلى 53.3 مليار دولار متوقعة.*

*الإيرادات الفصلية بمليارات الدولارات. بيانات الربع الثالث 2024 إلى الربع الثاني 2026 من إيداعات «تي إس إم سي» لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)؛ بيانات الربع الثالث 2026 كما أُفصح عنها في 15 أكتوبر 2026؛ أما الربع الرابع 2026 فهو منتصف نطاق توجيه الشركة البالغ بين 52.3 و54.3 مليار دولار، وليس رقماً مفصحاً عنه. [1][7][8][10]*

## أرباح قياسية تدعم الوعد

يأتي العرض من موقع قوة. فقد بلغ صافي الربح في الربع الثالث 23.59 مليار دولار، بارتفاع 69 بالمئة وتسجيله رقماً قياسياً سادساً على التوالي، على إيرادات بلغت 46.12 مليار دولار [1][7]. و[توقعت «تي إس إم سي» إيرادات للربع الرابع بين 52.3 و54.3 مليار دولار](https://www.msn.com/en-us/money/companies/tsmc-forecasts-increase-in-q4-revenue-after-posting-sixth-straight-quarter-of-record-profit/ar-AA2egycO)، مقابل قاعدة المقارنة السنوية البالغة 33.73 مليار دولار التي يشير إليها «رويترز» (المخطط أعلاه يرصد الربع الرابع 2025 كما ورد في الإيداعات الرسمية بقيمة 33.45 مليار دولار)، مع إبقاء الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 بين 60 و64 مليار دولار في ظل نمو للإيرادات بنحو 44 بالمئة [1][7][8].

*Chart: **صافي الربح يسجل رقماً قياسياً للربع السادس على التوالي** مخطط خطي لصافي الربح الفصلي لشركة «تي إس إم سي» من الربع الثالث 2023 إلى الربع الثالث 2026، مرتفعاً من 6.5 مليار دولار إلى رقم قياسي عند 23.59 مليار دولار.*

*صافي الربح الفصلي بمليارات الدولارات. الأرقام من الربع الثالث 2023 إلى الربع الثاني 2026 من إيداعات «تي إس إم سي» لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، والربع الثالث 2026 كما أُعلن في 15 أكتوبر 2026. [1][11]*

## الحجة المضادة واختبار 29 أكتوبر

لا يكلّف وعد «وي» «تي إس إم سي» شيئاً إذا أنجزت «إنتل» ما وعدت به. فقد قال الرئيس التنفيذي لشركة «إنتل» ليب-بو تان في مكالمة يوليو إن طلبات تقنية EMIB-T تنمو، وإن مستهدفات نسبة الإنتاج السليم والموثوقية تحققت، مع توسيع نطاق الإنتاج استعداداً لزيادات الإنتاج المقررة لعملائها في 2027 [1]. وتشير استطلاعات سلسلة التوريد التي أجرتها شركة الوساطة الأمريكية «كي بانك» إلى أن نسبة الإنتاج السليم لتقنية EMIB-T بلغت نحو 98 بالمئة في منتصف يوليو [3].

وتمنح [الزيادة التي أفادت التقارير أنها تتراوح بين 3 و6 بالمئة في أسعار تصنيع الرقائق](https://squawknews.com/news/496194-tsmc-raises-2026-revenue-growth-outlook-to-about-44)، والتي تطبقها «تي إس إم سي» اعتباراً من يناير 2027، «إنتل» هامشاً لرفع أسعارها بدورها [8]. وحين كُشف عن برنامج «كينسوس إنتركونيكت» في 30 يوليو، صعد سهم «تي إس إم سي» 7.6 بالمئة وارتفع سهم «إنتل» نحو 13 بالمئة، في قراءة مفادها أن سوق التغليف تتسع لاثنين [4].

تعلن «إنتل» [عن نتائجها للربع الثالث في 29 أكتوبر](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/intel-report-third-quarter-2026-200100414.html) [9]، حيث يوفر بند إيرادات أعمال التصنيع لعملاء خارجيين وأي مستجدات بشأن طلبات EMIB-T القراءة التالية لدفتر طلبات التغليف. والسؤال الذي تحمله هذه القراءة الآن: هل يحتفظ دفتر الطلبات بقيمة الندرة بعد أن عرضت أكبر شركة تصنيع تعاقدي للرقائق استيعاب الطلب الفائض؟

## Takeaway

تعهد «تي إس إم سي» الموثق بدعم العملاء المنتظرين تغليف EMIB-T من «إنتل» لن يكلفها شيئاً إذا أنجزت «إنتل» المطلوب، لكنه يضعف قيمة الندرة التي يكتسب بها دفتر الطلبات الذي تقوم عليه خطة إنقاذ الذراع التصنيعية لدى «إنتل». وتمنح نتائج «إنتل» في 29 أكتوبر هذا الدفتر قراءته المقبلة.

## Sources

1. [Stocktwits via Yahoo Finance, "TSMC CEO Hints Company Could Back Up Customers If Intel's Advanced Packaging Ramp-Up Falls Short", 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/tsmc-ceo-hints-company-could-151911042.html)
2. [Stocktwits via TradingView, "TSMC CEO Hints Company Could Back Up Customers If Intel's Advanced Packaging Ramp-Up Falls Short", 16 October 2026](https://www.tradingview.com/news/stocktwits:4bf5752f8094b:0-tsmc-ceo-hints-company-could-back-up-customers-if-intel-s-advanced-packaging-ramp-up-falls-short/)
3. [TechTimes, "EMIB vs. CoWoS: Google, Amazon Back Intel for Inference as Nvidia Keeps Training on TSMC", 11 September 2026](https://www.techtimes.com/articles/327312/20260911/emib-vs-cowos-google-amazon-back-intel-inference-nvidia-keeps-training-tsmc.htm)
4. [TechTimes, "TSMC Copies Intel's Packaging Approach: New EMIB-Like Program With Kinsus Shakes Up AI Race", 30 July 2026](https://www.techtimes.com/articles/322276/20260730/tsmc-copies-intels-packaging-approach-new-emib-like-program-kinsus-shakes-ai-race.htm)
5. [Proactive via Yahoo Finance, "GlobalFoundries shares rise on $2 billion TSMC agreement", 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/globalfoundries-shares-rise-2-billion-141200037.html)
6. [GlobalFoundries press release via Markets Insider, "GlobalFoundries reaches agreement to establish U.S.-based supply of silicon interposers for advanced AI packaging", 8 October 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/globalfoundries-reaches-agreement-to-establish-u-s--based-supply-of-silicon-interposers-for-advanced-ai-packaging-1036608518)
7. [Reuters via MSN, "TSMC forecasts increase in Q4 revenue after posting sixth straight quarter of record profit", 15 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/companies/tsmc-forecasts-increase-in-q4-revenue-after-posting-sixth-straight-quarter-of-record-profit/ar-AA2egycO)
8. [SquawkNews, "TSMC Raises 2026 Revenue Growth Outlook to About 44%", 16 October 2026](https://squawknews.com/news/496194-tsmc-raises-2026-revenue-growth-outlook-to-about-44)
9. [Intel Corporation via Business Wire and Yahoo Finance, "Intel to Report Third-Quarter 2026 Financial Results", 6 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/intel-report-third-quarter-2026-200100414.html)
10. [TSMC quarterly figures from its SEC filings (EDGAR), retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001046179)
11. [TSMC, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001046179)


---

«إنتل» تخسر 5% في اليوم الذي عرض فيه الرئيس التنفيذي لـ«تي إس إم سي» استقطاب عملائها في تغليف الرقائق — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/intel-fell-5-the-day-tsmc-s-ceo-offered-to-take-its-chip-packaging-customers/ar