--- title: "Auftragsrekord ohne Margenzahl: InTest-Aktie verliert zehn Prozent" description: "Bestelleingänge von 48 bis 50 Millionen Dollar im dritten Quartal – ein Rekord – und eine Book-to-Bill-Ratio von mehr als 1,3, aber keine Angabe zur Bruttomarge nach dem Margen-Fehlschlag im zweiten Quartal: Die InTest-Aktie gab daraufhin im vorbörslichen Handel um 10,2 Prozent nach. Die Margenfrage zieht nun weiter zur Investorenkonferenz am 13. Oktober und zu den Quartalszahlen am 6. November." publisher: "The Inference" section: "Silicon" published: 2026-10-11T13:20:50.189Z modified: 2026-10-11T13:20:50.189Z canonical: https://theinference.org/article/intest-s-record-order-quarter-left-out-gross-margin-and-the-stock-dropped-10/de language: de keywords: "Semiconductors, Earnings, Stocks, Guidance, InTest" --- # Auftragsrekord ohne Margenzahl: InTest-Aktie verliert zehn Prozent > Bestelleingänge von 48 bis 50 Millionen Dollar im dritten Quartal – ein Rekord – und eine Book-to-Bill-Ratio von mehr als 1,3, aber keine Angabe zur Bruttomarge nach dem Margen-Fehlschlag im zweiten Quartal: Die InTest-Aktie gab daraufhin im vorbörslichen Handel um 10,2 Prozent nach. Die Margenfrage zieht nun weiter zur Investorenkonferenz am 13. Oktober und zu den Quartalszahlen am 6. November. ## Rekordaufträge, zehn Prozent Abschlag Am Montag, dem 5. Oktober, teilte InTest mit, dass [die Aufträge im dritten Quartal 48 bis 50 Millionen Dollar erreichen](https://www.businesswire.com/news/home/20261005923319/en/InTest-Expects-Record-Orders-for-Q3-2026-and-Revenue-at-High-End-of-Guidance-Range-for-Q3-and-Full-Year-2026) werden – der höchste Wert der Unternehmensgeschichte und 28 bis 33 Prozent mehr als im Vorjahresquartal, bei einer Book-to-Bill-Ratio von über 1,3 [1]. Der Auftragsbestand soll Ende September 58 bis 60 Millionen Dollar betragen [1]. CEO Rich Rogoff machte für die Nachfrage Kapazitätserweiterungen bei den Kunden verantwortlich, die „zum Teil durch die KI-getriebene Nachfrage nach Rechenzentren befeuert“ würden [1]. Am Morgen darauf [gaben die Papiere im vorbörslichen Handel um 10,2 Prozent nach](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/intest-shares-fall-10-following-122815137.html), auf 13,50 Dollar [2]. ## Die Zahl, die fehlte In dem Update fehlte jede Angabe zur Bruttomarge [2]. Und ausgerechnet diese Marke hat InTest zuletzt verfehlt: Die Bruttomarge des zweiten Quartals lag mit 40,5 Prozent um 210 Basispunkte unter dem Vorjahreswert und, einer Analyse des Quartals zufolge, rund 500 Basispunkte unter der eigenen Prognose des Unternehmens [2][3]. Am 10. August [hatte das Management die Marge für das dritte Quartal auf rund 44 Prozent geschätzt](https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/08/10/intest-intt-q2-2026-earnings-call-transcript/) [3]. Ein Rekordquartal bei den Aufträgen, das dieses Versprechen nicht wiederholt – genau diese Stille hat der Kurs eingepreist. Das Kleingedruckte ist kaum leiser: Eine wesentliche Schwäche im internen Kontrollsystem der Sparte Alfamation, offengelegt mit der Korrektur der Q1-Zahlen vom 31. Juli und erläutert in [dem am 10. August eingereichten Quartalsbericht 10-Q](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001036262&type=10-Q&dateb=&owner=include&count=10), steht in den Risikofaktoren genau jener Mitteilung, die den Rekord verkündet [1][3][6]. ## Der Boom ist gebucht, nicht geliefert Ein Umsatz „am oberen Ende“ der Spanne von 33 Millionen bis 35 Millionen Dollar bedeutet rund 35 Millionen Dollar – knapp unter den 35,3 Millionen Dollar, die InTest im zweiten Quartal auswies. Das Rekordquartal bei den Aufträgen bedeutet also im Quartalsvergleich unveränderte Umsätze [1][3]. Die Nachfrage lagert im [Auftragsbestand](https://theinference.org/article/acm-research-s-2-5-billion-backlog-comes-with-fine-print-and-an-october-28-test), rund das 1,7-Fache eines Quartalsumsatzes. Und die Mitteilung selbst hält fest, dass Verträge Klauseln enthalten können, die eine Annullierung, Kündigung oder Aussetzung nach dem Ermessen des Kunden vorsehen [1]. Der Mix ist das Margenproblem: Das Halbleitergeschäft, die Sparte mit Margen um die 55 Prozent, brachte es im zweiten Quartal auf 9,1 Millionen Dollar Umsatz, ein Minus von 11 Prozent, während margenschwächere Projekte aus Automotive und Elektromobilität das Quartal trugen [3]. *Chart: **Bruttomarge rutschte auf 40,5 Prozent – kein Wort zur 44-Prozent-Prognose im Update vom 5. Oktober** Säulendiagramm zur InTest-Bruttomarge von Q3 2025 bis Q3 2026: Die Marge rutscht im zweiten Quartal 2026 auf 40,5 Prozent – gegenüber einer prognostizierten Marge von 44 Prozent für das dritte Quartal 2026.* *Bruttomarge je Quartal, in Prozent des Umsatzes, laut SEC-Unterlagen. Der Balken für das dritte Quartal 2026 zeigt die Unternehmensprognose von rund 44 Prozent, abgegeben am 10. August 2026 in der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen – und im Update vom 5. Oktober nicht wiederholt. [3][5]* ## Den Bullen bleibt der Mix Leer ist das Bullen-Argument nicht. Im Halbleiter-Back-End liegen die Margen um die 55 Prozent, der Umsatzmix verschiebt sich in der zweiten Jahreshälfte hin zum Halbleitergeschäft, und die Jahresprognose wurde auf 135 Millionen bis 140 Millionen Dollar bei einer Bruttomarge von rund 43 Prozent angehoben [3]. Rogoff rechnet damit, dass sich ein Back-End-Auftragszyklus – üblicherweise neun bis zwölf Monate erhöhter Kapazitätsinvestitionen – bis ins Jahr 2027 hineinzieht [3]. Dagegen steht ein Kurs, der das bereits bezahlt hat: [Die Aktie schloss am 9. Oktober bei 14,55 Dollar](https://finance.yahoo.com/quote/INTT/), in diesem Jahr um 94,8 Prozent gestiegen, ausgehend von einem Tief bei 7,07 Dollar, und mit dem 208-Fachen der Gewinne der vergangenen zwölf Monate bewertet [4]. ## Der 44-Prozent-Test am 6. November Rogoff präsentiert das Rekord-Auftragsbuch eingeladenen akkreditierten Anlegern beim CEO Investor Summit am 13. Oktober, im Rahmen der SEMICON West in San Francisco [1]. Die Zahl, die Klarheit bringt, folgt am 6. November: die Bruttomarge des dritten Quartals gegen die 44-Prozent-Prognose [3][4]. Die Aufträge sind das Versprechen. Die Marge ist der Beweis. ## Takeaway InTests Rekordquartal bei den Aufträgen sagte nichts zur Bruttomarge aus – und die Börse las die Stille: Die am 10. August ausgegebene 44-Prozent-Prognose für das dritte Quartal wird am 6. November auf die Probe gestellt. ## Sources 1. [Business Wire, InTest Expects Record Orders for Q3 2026 and Revenue at High End of Guidance Range, 5 October 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20261005923319/en/InTest-Expects-Record-Orders-for-Q3-2026-and-Revenue-at-High-End-of-Guidance-Range-for-Q3-and-Full-Year-2026) 2. [Yahoo Finance, inTest Shares Fall 10% Following Preliminary Third-Quarter Business Update, 6 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/intest-shares-fall-10-following-122815137.html) 3. [The Motley Fool, InTest (INTT) Q2 2026 Earnings Call Transcript, 10 August 2026](https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/08/10/intest-intt-q2-2026-earnings-call-transcript/) 4. [Yahoo Finance, InTest Corporation (INTT) quote page, close of 9 October 2026, retrieved 11 October 2026](https://finance.yahoo.com/quote/INTT/) 5. [inTEST Corporation quarterly figures from SEC filings, retrieved 11 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001036262) 6. [SEC EDGAR, InTest Corp filing index, 10-Q filed 10 August 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001036262&type=10-Q&dateb=&owner=include&count=10) --- Auftragsrekord ohne Margenzahl: InTest-Aktie verliert zehn Prozent — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/intest-s-record-order-quarter-left-out-gross-margin-and-the-stock-dropped-10/de