--- title: "Alerte chinoise : ASM International chute de 8,6 % ; son rapport du 27 octobre testera un trimestre à 1,1 milliard d'euros" description: "Une alerte sur la mémoire chinoise et un chiffre d'inflation américain supérieur aux attentes ont fait chuter l'équipementier de semi-conducteurs ASM International de 8,6 % en une journée. Mais son chiffre d'affaires progresse avec le nombre de films qu'une fab empile sur chaque wafer, et son premier film obtenu par dépôt chimique en phase vapeur assisté par plasma (PECVD) est déjà en production de masse, avec l'ensemble des grands fabricants de puces engagés." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-20T17:04:38.683Z modified: 2026-10-20T17:04:38.683Z canonical: https://theinference.org/article/investors-cut-asm-international-8-6-on-a-china-scare-its-oct-27-report-tests-a-1-1-billion-quarter/fr language: fr keywords: "Semiconductors, Chip Equipment, China, Earnings Preview, Memory" --- # Alerte chinoise : ASM International chute de 8,6 % ; son rapport du 27 octobre testera un trimestre à 1,1 milliard d'euros > Une alerte sur la mémoire chinoise et un chiffre d'inflation américain supérieur aux attentes ont fait chuter l'équipementier de semi-conducteurs ASM International de 8,6 % en une journée. Mais son chiffre d'affaires progresse avec le nombre de films qu'une fab empile sur chaque wafer, et son premier film obtenu par dépôt chimique en phase vapeur assisté par plasma (PECVD) est déjà en production de masse, avec l'ensemble des grands fabricants de puces engagés. La débâcle d'octobre a valorisé ASM International sur la mauvaise variable. Les investisseurs ont vendu l'équipementier néerlandais de semi-conducteurs comme si son fonds de commerce était la capacité chinoise de wafers, alors que son chiffre d'affaires grimpe avec le nombre de films qu'une fab empile sur chaque wafer. Le titre [a chuté de 8,6 % le 15 octobre](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/us-inflation-hits-asm-international-stock-as-october-15-selloff-deepens/70338394), après un chiffre d'inflation américain supérieur aux attentes qui a entraîné la baisse des valeurs de semi-conducteurs dans toute l'Europe [1]. La peur avait un nom et une date. Le 16 octobre, De Belegger, une lettre d'information néerlandaise destinée aux investisseurs, a [publié un titre](https://www.debelegger.nl/post/cxmt-angst-raakt-asm-dat-juist-leeft-van-meer-chiplagen) qui n'a pas voyagé : « La peur de CXMT frappe ASM, qui vit de toujours plus de couches de puces » [4]. Le 19 octobre, la confirmation est venue de l'intéressé lui-même : [ChangXin Memory Technologies](https://theinference.org/article/naura-pays-405-million-yuan-for-a-loss-making-chip-stacking-toolmaker-huawei-and-cxmt-build-on-the-step) (CXMT), le producteur de DRAM basé à Hefei — la bête de somme des puces mémoire —, a annoncé que [son chiffre d'affaires trimestriel avait bondi de près de 600 % sur un an](https://daily.semidoped.com/p/daily-update-october-19th-2026) [2]. Ce bond vaut à CXMT environ un dixième du marché mondial de la DRAM [2]. Ses propres titres ont tout de même reculé de 7,8 % après ces résultats, sous le poids d'inquiétudes sur les marges et le rendement [2]. Le même jour, ASM clôturait à 747,60 euros, presque un tiers sous son plus haut sur un an [3]. ## Moins de wafers n'empêche pas plus de machines ASM vend les équipements qui déposent des films sur un wafer couche par couche ; au premier rang d'entre eux figure le dépôt de couches atomiques. Une fab qui traite moins de wafers peut néanmoins avoir besoin de davantage de ces équipements, car chaque génération de puces 3D ajoute des couches à chaque wafer. Le record colle mieux au mécanisme des couches qu'à la peur. Le chiffre d'affaires a fléchi avec la Chine fin 2025, s'est reconstruit jusqu'à un trimestre record à la mi-2026, et [les prévisions tablent sur un trimestre de septembre encore plus élevé](https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2026-07/69146560-asm-international-nv-asm-reports-second-quarter-2026-results-399.htm) [5][8][9]. *Chart: **Chiffre d'affaires : après le creux de fin 2025 lié à la Chine, la remontée vers un record attendu** Graphique en colonnes du chiffre d'affaires trimestriel d'ASM International, du deuxième trimestre 2025 aux prévisions du troisième trimestre 2026, montrant le creux de fin 2025 et la montée vers des niveaux records.* *Chiffre d'affaires trimestriel, en millions d'euros ; la dernière barre correspond aux prévisions d'ASM pour le T3 2026, signalée comme une estimation. Sources : communiqué de résultats d'ASM pour le T2 2026 ; comptes rendus des conférences de résultats du T4 2025 et du T3 2025. [5][8][9]* ## Un film qui supprime des étapes de fabrication Une seconde manière de vendre des couches [a été commercialisée le 22 septembre](https://finance.yahoo.com/technology/articles/asm-launches-breakthrough-flowable-carbon-140000843.html) [7]. XP8 Vertos Flowable Carbon est le premier film de carbone fluide du marché obtenu par dépôt chimique en phase vapeur assisté par plasma (PECVD), une méthode qui consiste à faire croître des films à partir d'un gaz [7]. Le matériau s'écoule dans la tranchée, la remplit en partant du fond et égalise sa propre surface : les étapes de polissage et de regravure (etch-back) qui suivaient un remplissage classique peuvent ainsi être supprimées dans certains flux de fabrication [7][6]. Dans un flux de fabrication qui peut compter jusqu'à mille étapes, chaque étape supprimée est un risque de défaut supprimé. « À l'ère actuelle de l'IA, le volume de production et le rendement sont rois », a déclaré à [EE Times](https://www.eetimes.com/beyond-lithography-3d-scaling-puts-new-demands-on-materials/) Tyler Sample, qui dirige l'unité produits PECVD d'ASM [6]. Selon lui, le film est déjà en production de masse, avec tous les grands fabricants de puces de la partie [6]. Ce film remplit déjà la mémoire 3D NAND, cette mémoire flash empilée en couches verticales, avec des rapports de forme allant jusqu'à 200 pour 1, soit une tranchée 200 fois plus haute que large [6]. Selon M. Sample, ce développement a commencé il y a environ six ou sept ans [6]. Ce travail fait entrer ASM sur un marché du PECVD jusque-là aux mains des acteurs en place, [Applied Materials](https://theinference.org/markets/companies/applied-materials) et [Lam Research](https://theinference.org/markets/companies/lam-research) [6]. ## Le 27 octobre donnera son prix au nombre de couches Le rapport trimestriel du 27 octobre sera le premier test pour vérifier si cette nouvelle activité se lit dans les comptes [3]. Les prévisions s'établissent à 1,1 milliard d'euros pour le trimestre de septembre, après un deuxième trimestre record [5]. La direction attend déjà pour 2027 un chiffre d'affaires au-delà de la borne haute de la fourchette fixée pour cet exercice [5]. Le risque chinois est réel, et il n'a rien de nouveau. Il y a un an, ASM avait prévenu ses investisseurs que [les ventes chinoises reculeraient à deux chiffres cette année](https://finance.yahoo.com/quote/AVS.HM/earnings/AVS.HM-Q3-2025-earnings_call-357033.html) ; le groupe prévoit des ventes de logique mature inférieures à celles du premier semestre [9][5]. Impossible de mesurer l'activité PECVD depuis l'extérieur : ASM a cessé cette année de publier ses commandes trimestrielles et communique ses ventes par marché final, et non par film [8]. Le rapport du 27 octobre se joue donc sur deux lignes : ce qu'ASM dira de la Chine, et l'éventuelle mention du carbone fluide ou du PECVD [3]. Si [la ligne Chine](https://theinference.org/article/acm-research-s-2-5-billion-backlog-comes-with-fine-print-and-an-october-28-test) tient et que le PECVD apparaît, l'écart à combler jusqu'au plus haut de 1 092,50 euros est le pari [3]. Si la Chine se fait discrète, l'objectif d'UBS, à 77 % au-dessus du cours, est un avertissement plutôt qu'une promesse [3]. ## Takeaway La chute de 8,6 % a valorisé ASM International sur les volumes de wafers chinois, alors que son activité croît avec les films empilés sur chaque wafer ; le rapport du 27 octobre dépendra du volet chinois et de la présence, ou non, du carbone fluide dans les chiffres. ## Sources 1. [ad-hoc-news.de, US inflation hits ASM International stock as October 15 selloff deepens, 17 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/us-inflation-hits-asm-international-stock-as-october-15-selloff-deepens/70338394) 2. [Semi Doped, Daily Update - October 19th, 2026, 19 October 2026](https://daily.semidoped.com/p/daily-update-october-19th-2026) 3. [ad-hoc-news.de, ASM stock: UBS lifts target for ASM stock to EUR 1,325.00, 20 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/asm-stock-ubs-lifts-target-for-asm-stock-to-eur-1-325-00/70363772) 4. [De Belegger, CXMT-angst raakt ASM, dat juist leeft van meer chiplagen, 16 October 2026](https://www.debelegger.nl/post/cxmt-angst-raakt-asm-dat-juist-leeft-van-meer-chiplagen) 5. [ASM International via GlobeNewswire/Finanznachrichten, ASM reports second quarter 2026 results, 28 July 2026](https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2026-07/69146560-asm-international-nv-asm-reports-second-quarter-2026-results-399.htm) 6. [EE Times, Beyond Lithography: 3D Scaling Puts New Demands on Materials, 14 October 2026](https://www.eetimes.com/beyond-lithography-3d-scaling-puts-new-demands-on-materials/) 7. [ASM International via Yahoo Finance, ASM launches breakthrough Flowable Carbon technology, 22 September 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/asm-launches-breakthrough-flowable-carbon-140000843.html) 8. [TipRanks via The Globe and Mail, ASM International Eyes 2026 Upswing After Record Year, 5 March 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/ASMIY/pressreleases/597003/asm-international-eyes-2026-upswing-after-record-year/) 9. [Yahoo Finance, ASM International Q3 FY2025 earnings call transcript, 29 October 2025](https://finance.yahoo.com/quote/AVS.HM/earnings/AVS.HM-Q3-2025-earnings_call-357033.html) --- Alerte chinoise : ASM International chute de 8,6 % ; son rapport du 27 octobre testera un trimestre à 1,1 milliard d'euros — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/investors-cut-asm-international-8-6-on-a-china-scare-its-oct-27-report-tests-a-1-1-billion-quarter/fr