---
title: "Investidores derrubam ASM International em 8,6% após susto na China; balanço de 27 de outubro testa trimestre de € 1,1 bilhão"
description: "Um susto com os chips de memória na China e um dado de inflação americana acima do esperado derrubaram em 8,6%, em um único dia, a ASM International, fabricante de equipamentos para chips. Mas a receita da companhia cresce com os filmes finos que uma fábrica empilha em cada wafer, e o seu primeiro filme de deposição química de vapor assistida por plasma (PECVD) já está em produção em volume, com todos os grandes fabricantes de chips engajados."
publisher: "The Inference"
section: "Chips"
published: 2026-10-20T17:04:38.683Z
modified: 2026-10-20T17:04:38.683Z
canonical: https://theinference.org/article/investors-cut-asm-international-8-6-on-a-china-scare-its-oct-27-report-tests-a-1-1-billion-quarter/pt
language: pt
keywords: "Semiconductors, Chip Equipment, China, Earnings Preview, Memory"
---

# Investidores derrubam ASM International em 8,6% após susto na China; balanço de 27 de outubro testa trimestre de € 1,1 bilhão

> Um susto com os chips de memória na China e um dado de inflação americana acima do esperado derrubaram em 8,6%, em um único dia, a ASM International, fabricante de equipamentos para chips. Mas a receita da companhia cresce com os filmes finos que uma fábrica empilha em cada wafer, e o seu primeiro filme de deposição química de vapor assistida por plasma (PECVD) já está em produção em volume, com todos os grandes fabricantes de chips engajados.

A onda de vendas de outubro precificou a ASM International pela variável errada. Os investidores se desfizeram das ações da fabricante holandesa de equipamentos para chips como se a capacidade chinesa de wafers fosse o negócio da empresa — mas a receita da companhia cresce com o número de filmes que uma fábrica de chips empilha em cada wafer. O papel [caiu 8,6% em 15 de outubro](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/us-inflation-hits-asm-international-stock-as-october-15-selloff-deepens/70338394) depois que um dado de inflação americana acima do esperado derrubou as ações de semicondutores em toda a Europa [1].

O medo tinha nome e data. Em 16 de outubro, a newsletter holandesa para investidores De Belegger [publicou uma manchete](https://www.debelegger.nl/post/cxmt-angst-raakt-asm-dat-juist-leeft-van-meer-chiplagen) que não circulou fora da Holanda: “Medo da CXMT atinge a ASM, que vive de mais camadas de chips” [4]. Em 19 de outubro, a confirmação veio do próprio alvo do medo: a [ChangXin Memory Technologies](https://theinference.org/article/naura-pays-405-million-yuan-for-a-loss-making-chip-stacking-toolmaker-huawei-and-cxmt-build-on-the-step) (CXMT), fabricante de DRAM — o cavalo de batalha dos chips de memória — com sede em Hefei, informou que [a receita trimestral havia disparado quase 600% na comparação anual](https://daily.semidoped.com/p/daily-update-october-19th-2026) [2].

A disparada deixa a CXMT com cerca de um décimo do mercado mundial de DRAM [2]. Mesmo assim, as ações da própria companhia caíram 7,8% com o resultado, pressionadas por preocupações com margens e rendimento [2]. No mesmo dia, a ASM fechou a € 747,60, quase um terço abaixo da máxima de 52 semanas [3].

## Menos wafers ainda podem significar mais máquinas

A ASM vende os equipamentos — principalmente de deposição de camadas atômicas (ALD) — que depositam filmes sobre um wafer, uma camada de cada vez. Uma fábrica que processe menos wafers ainda pode precisar de mais dessas máquinas, porque cada geração de chips 3D acrescenta camadas a cada wafer.

O recorde se encaixa melhor no mecanismo das camadas do que no medo. A receita recuou com a China no fim de 2025, se recuperou até um trimestre recorde em meados de 2026, e o [guidance aponta para um trimestre encerrado em setembro ainda mais alto](https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2026-07/69146560-asm-international-nv-asm-reports-second-quarter-2026-results-399.htm) [5][8][9].

*Chart: **Receita recuou com a China no fim de 2025 e avançou até um recorde apontado pelo guidance** Gráfico de colunas da receita trimestral da ASM International, do 2T 2025 ao guidance do 3T 2026, mostrando a queda no fim de 2025 e a escalada até níveis recordes.*

*Receita trimestral em milhões de euros; a última barra é o guidance da ASM para o 3T 2026, marcado como estimativa. Fontes: comunicado de resultados do 2T 2026 da ASM; relatórios das teleconferências de resultados do 4T 2025 e do 3T 2025. [5][8][9]*

## Um filme fino que elimina etapas de processo

Uma segunda forma de vender camadas [chegou ao mercado em 22 de setembro](https://finance.yahoo.com/technology/articles/asm-launches-breakthrough-flowable-carbon-140000843.html) [7]. O XP8 Vertos Flowable Carbon é o primeiro filme de carbono fluido (flowable carbon) do mercado feito por deposição química de vapor assistida por plasma (PECVD), método que faz o filme crescer a partir de um gás [7]. O material flui para a trincheira, preenche-a de baixo para cima e nivela a própria superfície, o que permite eliminar, em alguns fluxos de produção, as etapas de polimento e de etch-back que vinham depois de um preenchimento convencional [7][6].

Num fluxo de fabricação que pode chegar a mil etapas, toda etapa eliminada é risco de defeito eliminado. "Na era da IA em que vivemos, produção e rendimento reinam", disse Tyler Sample, que comanda a unidade de produtos de PECVD da ASM, ao [EE Times](https://www.eetimes.com/beyond-lithography-3d-scaling-puts-new-demands-on-materials/) [6]. Segundo ele, o filme já está em produção em alto volume, com todos os grandes fabricantes de chips engajados [6].

O material já preenche NAND 3D, a memória flash empilhada em camadas verticais, em razões de aspecto de até 200 para 1 — uma trincheira 200 vezes mais alta do que larga [6]. Sample diz que o desenvolvimento começou há cerca de seis ou sete anos [6]. Esse trabalho coloca a ASM num mercado de PECVD dominado pelos incumbentes [Applied Materials](https://theinference.org/markets/companies/applied-materials) e [Lam Research](https://theinference.org/markets/companies/lam-research) [6].

## Balanço de 27 de outubro coloca preço no número de camadas

O balanço trimestral de 27 de outubro é o primeiro teste para saber se o novo negócio aparece nos números [3]. O guidance está em € 1,1 bilhão para o trimestre encerrado em setembro, depois de um segundo trimestre recorde [5]. A gestão já espera para 2027 uma receita acima do topo da faixa que definiu para aquele ano [5].

O risco China é real e não é novidade. Há um ano, a ASM já dizia aos investidores para esperar [queda de dois dígitos nas vendas para a China neste ano](https://finance.yahoo.com/quote/AVS.HM/earnings/AVS.HM-Q3-2025-earnings_call-357033.html), e projeta vendas de lógica madura abaixo do primeiro semestre [9][5]. De fora, não há como dimensionar o negócio de PECVD: a ASM deixou de publicar a carteira de pedidos trimestral (bookings) neste ano e divulga as vendas por mercado de destino, e não por filme fino [8].

O balanço de 27 de outubro depende, portanto, de duas linhas: o que a ASM diz sobre a China e se o carbono fluido ou a PECVD são citados [3]. Se [o que a ASM diz sobre a China](https://theinference.org/article/acm-research-s-2-5-billion-backlog-comes-with-fine-print-and-an-october-28-test) se mantiver firme e a PECVD aparecer, o caminho de volta à máxima de € 1.092,50 é o trade [3]. Se a China ficar calada, o preço-alvo do UBS, 77% acima da cotação, é um aviso, e não uma promessa [3].

## Takeaway

A queda de 8,6% precificou a ASM International pelo volume de wafers na China, mas o negócio da empresa escala com os filmes empilhados em cada wafer; o balanço de 27 de outubro depende do que a ASM disser sobre a China e de o carbono fluido (flowable carbon) aparecer, ou não, nos números.

## Sources

1. [ad-hoc-news.de, US inflation hits ASM International stock as October 15 selloff deepens, 17 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/us-inflation-hits-asm-international-stock-as-october-15-selloff-deepens/70338394)
2. [Semi Doped, Daily Update - October 19th, 2026, 19 October 2026](https://daily.semidoped.com/p/daily-update-october-19th-2026)
3. [ad-hoc-news.de, ASM stock: UBS lifts target for ASM stock to EUR 1,325.00, 20 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/asm-stock-ubs-lifts-target-for-asm-stock-to-eur-1-325-00/70363772)
4. [De Belegger, CXMT-angst raakt ASM, dat juist leeft van meer chiplagen, 16 October 2026](https://www.debelegger.nl/post/cxmt-angst-raakt-asm-dat-juist-leeft-van-meer-chiplagen)
5. [ASM International via GlobeNewswire/Finanznachrichten, ASM reports second quarter 2026 results, 28 July 2026](https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2026-07/69146560-asm-international-nv-asm-reports-second-quarter-2026-results-399.htm)
6. [EE Times, Beyond Lithography: 3D Scaling Puts New Demands on Materials, 14 October 2026](https://www.eetimes.com/beyond-lithography-3d-scaling-puts-new-demands-on-materials/)
7. [ASM International via Yahoo Finance, ASM launches breakthrough Flowable Carbon technology, 22 September 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/asm-launches-breakthrough-flowable-carbon-140000843.html)
8. [TipRanks via The Globe and Mail, ASM International Eyes 2026 Upswing After Record Year, 5 March 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/ASMIY/pressreleases/597003/asm-international-eyes-2026-upswing-after-record-year/)
9. [Yahoo Finance, ASM International Q3 FY2025 earnings call transcript, 29 October 2025](https://finance.yahoo.com/quote/AVS.HM/earnings/AVS.HM-Q3-2025-earnings_call-357033.html)


---

Investidores derrubam ASM International em 8,6% após susto na China; balanço de 27 de outubro testa trimestre de € 1,1 bilhão — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/investors-cut-asm-international-8-6-on-a-china-scare-its-oct-27-report-tests-a-1-1-billion-quarter/pt