---
title: "سهم IREN يفقد 13.5% في جلستين بعد إعادة «فاينانشال تايمز» احتساب إيرادات «أوبن إيه آي»… و16 توصية شراء ما زالت تستهدف 81.13 دولاراً"
description: "إعادة احتساب «فاينانشال تايمز» لمعدل الإيرادات السنوي لـ«أوبن إيه آي» عند نحو 50 مليار دولار، بدلاً من قرابة 70 ملياراً كانت متداولة، محت 13.5% من قيمة سهم IREN في جلستين. وباتت ادعاءات انقطاع الكهرباء تطال موقعي الشركة في كولومبيا البريطانية اللذين يقفان خلف ديونها المرتبطة بوحدات معالجة الرسومات (GPU)، فيما تحتفظ 16 توصية شراء بمستهدف 81.13 دولاراً انطلاقاً من سعر 35.71 دولاراً."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-09T17:21:27.765Z
modified: 2026-10-09T17:21:27.765Z
canonical: https://theinference.org/article/iren-is-down-13-5-in-two-sessions-on-the-ft-s-recount-of-openai-s-revenue-16-buy-ratings-still-see-81-13/ar
language: ar
keywords: "IREN, OpenAI, Neoclouds, GPU Debt, Data Centers, Selloff"
---

# سهم IREN يفقد 13.5% في جلستين بعد إعادة «فاينانشال تايمز» احتساب إيرادات «أوبن إيه آي»… و16 توصية شراء ما زالت تستهدف 81.13 دولاراً

> إعادة احتساب «فاينانشال تايمز» لمعدل الإيرادات السنوي لـ«أوبن إيه آي» عند نحو 50 مليار دولار، بدلاً من قرابة 70 ملياراً كانت متداولة، محت 13.5% من قيمة سهم IREN في جلستين. وباتت ادعاءات انقطاع الكهرباء تطال موقعي الشركة في كولومبيا البريطانية اللذين يقفان خلف ديونها المرتبطة بوحدات معالجة الرسومات (GPU)، فيما تحتفظ 16 توصية شراء بمستهدف 81.13 دولاراً انطلاقاً من سعر 35.71 دولاراً.

## جلستان وخسارة 13.5%

أغلق سهم [IREN](https://theinference.org/markets/companies/iren) عند [35.71 دولاراً في 8 أكتوبر/تشرين الأول، متراجعاً 7.7% على حجم تداول بلغ 54.3 مليون سهم](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/price-iren-nasdaq-iren-stock-falls-77-should-you-sell-2026-10-08/)، بعد هبوط بنسبة 6.27% في الجلسة السابقة [1][2]. وجاء المحفّز بعد الظهر مع [تقرير لصحيفة «فاينانشال تايمز»](https://www.benzinga.com/trading-ideas/movers/26/10/62257827/iren-stock-tumbles-on-openai-revenue-report) أفاد بأن معدل الإيرادات السنوي لـ[أوبن إيه آي (OpenAI)](https://theinference.org/markets/companies/openai) يبلغ نحو 50 مليار دولار، أي أقل بنحو 20 مليار دولار من رقم قارب 70 مليار دولار كان متداولاً منذ أواخر سبتمبر/أيلول [3]. وغرق مؤشر أشباه الموصلات من -1.7% إلى -3.4% خلال 15 دقيقة من دون أي تعافٍ [4].

## الفجوة محاسبية، أما إعادة التسعير فليست كذلك

تقيّد «أوبن إيه آي» إيراداتها على أساس صافٍ بعد خصم نصيب شركائها في الخدمات السحابية؛ أما الرقم الأكبر فهو رقم إجمالي صاغه المستثمرون لأغراض المقارنة مع [أنثروبيك](https://theinference.org/markets/companies/anthropic)، ويبلغ النمو على مدى شهرين نحو 70% على أيٍّ من الأساسين [3][4][5]. ولم تنتظر أسواق الائتمان أعمال التسوية: فقد أجّلت شركة Firmus المدعومة من [إنفيديا](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) [طرحاً عاماً تصل قيمته إلى 5.5 مليار دولار](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/firmus-misfire-casts-shadow-data-205345691.html)، و[تراجع صندوق مؤشر «النيو كلاود» (neocloud) الذي يضم سهم IREN بنسبة 7.2% في اليوم نفسه](https://www.benzinga.com/trading-ideas/movers/26/10/62250665/bitcoin-slide-meets-rising-bond-yields-neoclouds-get-hit-from-both-sides)، بينما يستقر عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند أعلى مستوى له منذ عام 2002 [6][7].

## تكلفة تمويل السيليكون

بموجب عقدها البالغ 9.7 مليار دولار مع [مايكروسوفت](https://theinference.org/markets/companies/microsoft)، يتعين على IREN إنفاق 5.8 مليار دولار على الرقائق و3 مليارات دولار على تكاليف أخرى، فيما جرى ترتيب تمويل للرقائق بقيمة 3.7 مليار دولار؛ وقادت Blue Owl حزمة تمويل بقيمة 2.4 مليار دولار خلف مجمع الشركة الكندي [7]. وتحمل السنة المالية 2027 [إنفاقاً رأسمالياً يتراوح بين 25 و30 مليار دولار مقابل 14 مليار دولار محددة بالاسم](https://theinference.org/article/sold-out-through-2026-iren-can-name-14-billion-of-a-30-billion-build)، ويدفع العملاء سلفاً ما بين 45% و55% من الإنفاق الرأسمالي على وحدات معالجة الرسومات، وهي بنية تصمد ما دامت العقود قائمة [8]. وسلّم الكوبونات يحدّد بدقة ما تشتريه التوقيعات [9][10].

*Chart: **دين وحدات معالجة الرسومات يكلف 6.78% مع مشترين مصنفين ائتمانياً و9.95% من دونهم** رسم بياني بالأعمدة للكوبونات الثابتة على أربعة تمويلات مدعومة بوحدات معالجة الرسومات في سبتمبر وأكتوبر 2026: Lambda بنسبة 6.78%، وCleanSpark بنسبة 7.875%، وتسهيل IREN الائتماني في ماكنزي بنسبة 9%، وSharonAI بنسبة 9.95%*

*الكوبونات الثابتة على تمويلات مدعومة بوحدات معالجة الرسومات، من سبتمبر إلى أكتوبر 2026. تمثل نسبة IREN الكوبون الثابت على تسهيلها الائتماني البالغ 2.4 مليار دولار الخاص بوحدات معالجة الرسومات في ماكنزي؛ أما عناصر المقارنة فهي قرض Lambda من شركات التأمين، وسندات CleanSpark المضمونة، وقرض SharonAI لتمويل وحدات معالجة الرسومات. [9][10]*

يتقاضى السوق من IREN كلفة أعلى بـ222 نقطة أساس مما يتقاضاه من [Lambda](https://theinference.org/markets/companies/lambda) مقابل السيليكون نفسه من إنفيديا، والفارق توقيعان مصنفان ائتمانياً [9][10].

## المواقع التي تقف خلف الضمانات

رصدت SemiAnalysis، نقلاً عن تقارير مستخدمين، [انقطاعات كهرباء دامت أياماً في موقعي برينس جورج وماكنزي بكولومبيا البريطانية](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/iren-stock-fell-6-day-125047090.html)، ووصفت الموقعين بأنهما [الأسوأ في القطاع](https://theinference.org/article/semianalysis-calls-iren-s-old-sites-the-industry-s-worst-the-street-s-median-target-is-80)، وطالبت IREN بالتوقف عن وصف خدمتها بـ«السحابة المُدارة»؛ ولم ترد الشركة علناً حتى الآن [2][10]. وقال الرئيس التنفيذي المشارك في IREN، دانيال روبرتس، في أغسطس إن القدرات المتبقية هناك «مستهدفة للربع المنتهي في ديسمبر» [10]. وجاءت أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستنفاد الأصول (EBITDA) أدنى من إجماع المحللين في أربعة أرباع متتالية، إذ حل رقم يونيو البالغ 19.2 مليون دولار أدنى من التقدير بنسبة 54%، فيما يحصر كيفن ديدي من JonesTrading عملاء IREN من ذوي التصنيف الاستثماري في مايكروسوفت وحدها [10].

*Chart: **تحوّل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستنفاد الأصول من ذروة 443 مليون دولار إلى خسارة 384 مليون دولار خلال ثلاثة أرباع** رسم بياني عمودي للإيرادات الفصلية وأرباح IREN قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستنفاد الأصول من ربع سبتمبر 2024 إلى ربع يونيو 2026؛ ارتفعت الإيرادات إلى 159 مليون دولار في سبتمبر 2025 قبل أن تتراجع إلى 95 مليون دولار في يونيو 2026، وتحولت الأرباح من ذروة 443 مليون دولار إلى خسارة 384 مليون دولار.*

*الإيرادات الفصلية والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستنفاد الأصول (EBITDA) لشركة IREN وفق إفصاحاتها لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، من ربع سبتمبر 2024 إلى ربع يونيو 2026، بالدولار الأمريكي. كانت ذروة 443 مليون دولار في ربع سبتمبر 2025 مدفوعة بالبيتكوين؛ فيما جاء رقم 19.2 مليون دولار في يونيو 2026 أقل بنسبة 54% من إجماع المحللين. المصدر: إفصاحات IREN لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بتاريخ 9 أكتوبر 2026. [12]*

## 16 توصية شراء في مواجهة سعر السهم

ما زال إجماع المحللين يتضمن 16 توصية شراء بمتوسط سعر مستهدف يبلغ 81.13 دولاراً، رغم نسبة دين إلى حقوق ملكية تبلغ 1.80 ومعامل بيتا يبلغ 4.26 [1]. أما «أوبن إيه آي» فقد ردّت يوم الجمعة [بتعهد بتحقيق إيرادات صافية لا تقل عن 70 مليار دولار بحلول 31 ديسمبر](https://theinference.org/article/openai-promises-a-70-billion-net-revenue-run-rate-by-december-31-oracle-and-coreweave-lend-against-it)، وأعلنته وهي تجمع 30 مليار دولار [5]. وسار المستثمرون الأفراد في الاتجاه نفسه؛ فقد شارك 13,900 مصوّت في استطلاع حول موجة البيع سأل حاملي السهم إن كانوا يشترون أم يحتفظون أم يبيعون، فيما مالت التعليقات أسفله إلى الشراء عند التراجع [11].

## الخامس من نوفمبر ثم الحادي والثلاثون من ديسمبر

يُتوقع أن تصدر النتائج الفصلية المقبلة حوالي الخامس من نوفمبر، فيما يقترب إجماع المحللين من 65 مليون دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستنفاد الأصول، أي أكثر من ثلاثة أمثال رقم يونيو [10]. وتقف خلف هذه النتائج 8 مليارات دولار من التمويل ما زالت الشركة تستهدفها، وقرارات مستأجري مواقع كولومبيا البريطانية بشأن تجديد عقودهم [8][10]. أما ديسمبر فيحمل الرقم الذي يستند إليه مقرضو «أوبن إيه آي» اليوم في تسعير قروضهم [5].

## Takeaway

فجوة محاسبية بقيمة 20 مليار دولار لدى «أوبن إيه آي» أعادت تسعير سهم IREN في جلستين، فيما تختبر ادعاءات انقطاع الكهرباء التي باتت تطال موقعي الشركة في كولومبيا البريطانية الضمانات الكامنة خلف تمويلات بقيمة 3.7 مليار دولار مرتبطة بوحدات معالجة الرسومات، مع تمسك 16 توصية شراء بمستهدف 81.13 دولاراً.

## Sources

1. [MarketBeat, "IREN (NASDAQ:IREN) Stock Falls 7.7% - Should You Sell?", 8 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/price-iren-nasdaq-iren-stock-falls-77-should-you-sell-2026-10-08/)
2. [CoinCentral, "IREN Stock Drops 8% After Report Flags Power Outages at Key Sites", 9 October 2026](https://coincentral.com/iren-stock-drops-8-after-report-flags-power-outages-at-key-sites/)
3. [Benzinga, "IREN Stock Tumbles on OpenAI Revenue Report", 8 October 2026](https://www.benzinga.com/trading-ideas/movers/26/10/62257827/iren-stock-tumbles-on-openai-revenue-report)
4. [TMT Breakout, "TMTB EOD Wrap: The Great Gross-to-Net Panic of 2026", 8 October 2026](https://www.tmtbreakout.com/p/tmtb-eod-wrap-the-great-gross-to)
5. [The Inference, "OpenAI promises a $70 billion net revenue run rate by December 31; Oracle and CoreWeave lend against it", 9 October 2026](https://theinference.org/article/openai-promises-a-70-billion-net-revenue-run-rate-by-december-31-oracle-and-coreweave-lend-against-it)
6. [Bloomberg via Yahoo Finance, "Firmus Misfire Casts Shadow on Data Center IPOs in the Pipeline", 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/firmus-misfire-casts-shadow-data-205345691.html)
7. [Benzinga, "Bitcoin Slide Meets 5.7% Bond Yields: Neoclouds Get Hit From Both Sides", 8 October 2026](https://www.benzinga.com/trading-ideas/movers/26/10/62250665/bitcoin-slide-meets-rising-bond-yields-neoclouds-get-hit-from-both-sides)
8. [The Inference, "Sold out through 2026, IREN can name $14 billion of a $30 billion build", 3 October 2026](https://theinference.org/article/sold-out-through-2026-iren-can-name-14-billion-of-a-30-billion-build)
9. [The Inference, "Lambda sells insurers $1 billion of GPU debt at 6.78% for 30,000 Nvidia chips", 3 October 2026](https://theinference.org/article/lambda-sells-insurers-1-billion-of-gpu-debt-at-6-78-for-30-000-nvidia-chips)
10. [Yahoo Finance, "IREN Stock Fell 6% in a Day After SemiAnalysis Flagged Its Canadian Sites", 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/iren-stock-fell-6-day-125047090.html)
11. [Stocktwits, IREN (NASDAQ:IREN) symbol feed, sentiment poll and messages, 9 October 2026](https://stocktwits.com/symbol/IREN)
12. [IREN, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 9 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001878848)


---

سهم IREN يفقد 13.5% في جلستين بعد إعادة «فاينانشال تايمز» احتساب إيرادات «أوبن إيه آي»… و16 توصية شراء ما زالت تستهدف 81.13 دولاراً — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/iren-is-down-13-5-in-two-sessions-on-the-ft-s-recount-of-openai-s-revenue-16-buy-ratings-still-see-81-13/ar