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title: "FT의 오픈AI 매출 재산정에 IREN 두 거래일 만에 13.5% 급락…매수 의견 16개, 목표가는 여전히 81.13달러"
description: "오픈AI의 연환산 매출이 700억 달러 안팎이 아니라 500억 달러 수준이라고 짚어낸 파이낸셜타임즈(FT)의 재추산이 두 거래일 만에 IREN 주가를 13.5% 끌어내렸다. IREN의 GPU 부채를 떠받치는 브리티시컬럼비아 사이트들에는 정전 논란이 이어지는 가운데, 매수 의견 16개는 현 주가 35.71달러를 두고도 목표가 81.13달러를 제시하고 있다."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-09T17:21:27.765Z
modified: 2026-10-09T17:21:27.765Z
canonical: https://theinference.org/article/iren-is-down-13-5-in-two-sessions-on-the-ft-s-recount-of-openai-s-revenue-16-buy-ratings-still-see-81-13/ko
language: ko
keywords: "IREN, OpenAI, Neoclouds, GPU Debt, Data Centers, Selloff"
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# FT의 오픈AI 매출 재산정에 IREN 두 거래일 만에 13.5% 급락…매수 의견 16개, 목표가는 여전히 81.13달러

> 오픈AI의 연환산 매출이 700억 달러 안팎이 아니라 500억 달러 수준이라고 짚어낸 파이낸셜타임즈(FT)의 재추산이 두 거래일 만에 IREN 주가를 13.5% 끌어내렸다. IREN의 GPU 부채를 떠받치는 브리티시컬럼비아 사이트들에는 정전 논란이 이어지는 가운데, 매수 의견 16개는 현 주가 35.71달러를 두고도 목표가 81.13달러를 제시하고 있다.

## 두 거래일 만에 13.5% 하락

[IREN](https://theinference.org/markets/companies/iren)은 [10월 8일 거래량 5430만 주를 기록하며 7.7% 하락한 35.71달러에 마감했다](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/price-iren-nasdaq-iren-stock-falls-77-should-you-sell-2026-10-08/). 전 거래일에는 6.27% 하락했다 [1][2]. 이날 오후 급락의 방아쇠는 [오픈AI](https://theinference.org/markets/companies/openai)의 연환산 매출이 500억 달러 안팎이라는 [FT 보도](https://www.benzinga.com/trading-ideas/movers/26/10/62257827/iren-stock-tumbles-on-openai-revenue-report)였다. 이는 9월 말부터 시장에 퍼져 있던 700억 달러에 가까운 수치보다 약 200억 달러 낮은 수치다 [3]. 반도체 지수는 15분 만에 하락 폭을 1.7%에서 3.4%로 벌렸고 끝내 만회하지 못했다 [4].

## 격차는 회계의 문제였다. 재평가는 그렇지 않았다.

오픈AI는 클라우드 파트너 몫을 뺀 순매출 기준으로 매출을 계상한다. 더 큰 700억 달러 안팎의 수치는 투자자들이 [앤스로픽](https://theinference.org/markets/companies/anthropic)과 비교하려고 만들어낸 총매출 기준 숫자다. 어느 기준으로든 두 달간 성장률은 약 70%다 [3][4][5]. 신용시장은 숫자가 맞춰지기를 기다리지 않았다. [엔비디아](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)가 투자한 Firmus는 [최대 55억 달러 규모의 기업공개를 연기했고](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/firmus-misfire-casts-shadow-data-205345691.html), [IREN을 편입한 네오클라우드(neocloud) ETF도 같은 날 7.2% 하락했다](https://www.benzinga.com/trading-ideas/movers/26/10/62250665/bitcoin-slide-meets-rising-bond-yields-neoclouds-get-hit-from-both-sides). 미 국채 10년물 금리는 2002년 이후 최고 수준이다 [6][7].

## 실리콘에 물리는 자금조달 비용

97억 달러 규모의 [마이크로소프트](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) 계약에 따라 IREN은 칩에 58억 달러, 기타 비용에 30억 달러를 써야 한다. 이 가운데 37억 달러의 칩 자금조달은 이미 마련돼 있으며, 캐나다 캠퍼스를 뒷받침하는 24억 달러 규모 패키지는 블루아울이 주도했다 [7]. 2027 회계연도에는 [250억~300억 달러의 설비투자(CAPEX)가 예정됐지만 이 가운데 특정된 금액은 140억 달러뿐이고](https://theinference.org/article/sold-out-through-2026-iren-can-name-14-billion-of-a-30-billion-build), 고객들은 GPU 설비투자액의 45~55%를 선지급한다. 계약이 유지되는 한 이 구조도 유지된다 [8]. 쿠폰(이자) 사다리는 서명 한 줄의 값을 정확히 매기고 있다 [9][10].

*Chart: **GPU 부채 금리는 신용등급 보유 고객이 있으면 6.78%, 없으면 9.95%** 2026년 9~10월 GPU 담보 자금조달 4건의 고정 쿠폰(금리)을 보여주는 막대그래프: 람다(Lambda) 6.78%, 클린스파크(CleanSpark) 7.875%, IREN 매켄지 시설 9%, SharonAI 9.95%*

*2026년 9~10월 GPU 담보 자금조달의 고정 쿠폰금리. IREN의 금리는 24억 달러 규모 매켄지 GPU 시설에 적용된 고정 쿠폰이며, 비교 대상은 람다의 보험사 대출, 클린스파크의 담보부 사채, SharonAI의 GPU 대출이다. [9][10]*

똑같은 엔비디아 실리콘인데도 시장은 IREN에 [람다](https://theinference.org/markets/companies/lambda)보다 222bp(베이시스포인트) 높은 금리를 물린다. 그 차이의 정체는 신용등급 보유 고객 두 곳의 서명이다 [9][10].

## 담보를 떠받치는 사업장들

SemiAnalysis는 사용자 제보를 근거로 [브리티시컬럼비아주 프린스조지와 매켄지에서 수일간 이어진 정전이 발생했다고 지적했다](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/iren-stock-fell-6-day-125047090.html). 이 리서치 업체는 이들 사이트를 [업계 최악의 사이트](https://theinference.org/article/semianalysis-calls-iren-s-old-sites-the-industry-s-worst-the-street-s-median-target-is-80)라고 불렀고, IREN에 서비스를 매니지드 클라우드라고 부르는 것을 중단하라고 요구했다. 회사는 아직 공개적으로 답하지 않고 있다 [2][10]. 공동 CEO 다니엘 로버츠는 8월 이곳의 남은 용량에 대해 "12월 분기가 목표"라고 밝혔다 [10]. IREN은 컨센서스 EBITDA를 4개 분기 연속 하회했다. 6월 분기 EBITDA는 1920만 달러로 추정치를 54% 밑돌았다. 존스트레이딩의 케빈 데데 애널리스트는 IREN의 투자적격 등급 고객이 마이크로소프트 하나뿐이라고 본다 [10].

*Chart: **EBITDA, 3개 분기 만에 4억4300만 달러 흑자에서 3억8400만 달러 적자로** IREN의 2024년 9월 분기부터 2026년 6월 분기까지 분기별 매출과 EBITDA를 담은 세로 막대그래프. 매출은 2025년 9월 분기에 1억5900만 달러까지 올라갔다가 2026년 6월 분기에 9500만 달러로 떨어졌고, EBITDA는 4억4300만 달러 흑자 정점에서 3억8400만 달러 적자로 돌아섰다.*

*IREN이 SEC에 공시한 분기별 매출과 EBITDA(2024년 9월 분기~2026년 6월 분기, 단위: 달러). 2025년 9월 분기 EBITDA 정점 4억4300만 달러는 비트코인이 주도한 수치이고, 2026년 6월 분기의 1920만 달러는 컨센서스를 54% 밑돌았다. 자료: IREN SEC 공시(2026년 10월 9일 기준). [12]*

## 주가는 떨어져도 매수 의견은 16개

부채비율(DE)이 1.80, 베타가 4.26임에도 컨센서스는 매수 의견 16개와 평균 목표주가 81.13달러를 여전히 유지하고 있다 [1]. 오픈AI는 금요일 [12월 31일까지 순매출 연환산 규모를 최소 700억 달러로 끌어올리겠다고 약속하며](https://theinference.org/article/openai-promises-a-70-billion-net-revenue-run-rate-by-december-31-oracle-and-coreweave-lend-against-it) 답을 내놨다. 300억 달러를 조달하는 와중에 나온 약속이었다 [5]. 개인 투자자들도 같은 방향이었다. 이번 급락을 두고 보유자들에게 사는지, 들고 있는지, 파는지를 묻는 투표에 1만3900표가 몰렸고, 그 아래 달린 댓글들은 저가 매수 쪽으로 쏠려 있었다 [11].

## 11월 5일, 그리고 12월 31일

다음 실적 발표는 11월 5일 전후로 예상된다. 컨센서스 EBITDA는 6500만 달러 안팎으로, 6월 분기의 세 배를 넘는 수치다 [10]. 그 뒤에는 여전히 목표로 남아 있는 80억 달러 조달과 브리티시컬럼비아주 임차 고객들의 갱신 결정이 자리한다 [8][10]. 12월이면 오픈AI에 돈을 빌려준 이들이 지금 가격을 매기는 기준이 되는 숫자가 나온다 [5].

## Takeaway

오픈AI의 200억 달러 회계 격차가 두 거래일 만에 IREN을 재평가했다. 브리티시컬럼비아 사이트에 쏟아지는 정전 논란은 37억 달러 GPU 자금조달의 담보를 시험대에 올리고, 매수 의견 16개는 81.13달러를 고수하고 있다.

## Sources

1. [MarketBeat, "IREN (NASDAQ:IREN) Stock Falls 7.7% - Should You Sell?", 8 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/price-iren-nasdaq-iren-stock-falls-77-should-you-sell-2026-10-08/)
2. [CoinCentral, "IREN Stock Drops 8% After Report Flags Power Outages at Key Sites", 9 October 2026](https://coincentral.com/iren-stock-drops-8-after-report-flags-power-outages-at-key-sites/)
3. [Benzinga, "IREN Stock Tumbles on OpenAI Revenue Report", 8 October 2026](https://www.benzinga.com/trading-ideas/movers/26/10/62257827/iren-stock-tumbles-on-openai-revenue-report)
4. [TMT Breakout, "TMTB EOD Wrap: The Great Gross-to-Net Panic of 2026", 8 October 2026](https://www.tmtbreakout.com/p/tmtb-eod-wrap-the-great-gross-to)
5. [The Inference, "OpenAI promises a $70 billion net revenue run rate by December 31; Oracle and CoreWeave lend against it", 9 October 2026](https://theinference.org/article/openai-promises-a-70-billion-net-revenue-run-rate-by-december-31-oracle-and-coreweave-lend-against-it)
6. [Bloomberg via Yahoo Finance, "Firmus Misfire Casts Shadow on Data Center IPOs in the Pipeline", 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/firmus-misfire-casts-shadow-data-205345691.html)
7. [Benzinga, "Bitcoin Slide Meets 5.7% Bond Yields: Neoclouds Get Hit From Both Sides", 8 October 2026](https://www.benzinga.com/trading-ideas/movers/26/10/62250665/bitcoin-slide-meets-rising-bond-yields-neoclouds-get-hit-from-both-sides)
8. [The Inference, "Sold out through 2026, IREN can name $14 billion of a $30 billion build", 3 October 2026](https://theinference.org/article/sold-out-through-2026-iren-can-name-14-billion-of-a-30-billion-build)
9. [The Inference, "Lambda sells insurers $1 billion of GPU debt at 6.78% for 30,000 Nvidia chips", 3 October 2026](https://theinference.org/article/lambda-sells-insurers-1-billion-of-gpu-debt-at-6-78-for-30-000-nvidia-chips)
10. [Yahoo Finance, "IREN Stock Fell 6% in a Day After SemiAnalysis Flagged Its Canadian Sites", 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/iren-stock-fell-6-day-125047090.html)
11. [Stocktwits, IREN (NASDAQ:IREN) symbol feed, sentiment poll and messages, 9 October 2026](https://stocktwits.com/symbol/IREN)
12. [IREN, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 9 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001878848)


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FT의 오픈AI 매출 재산정에 IREN 두 거래일 만에 13.5% 급락…매수 의견 16개, 목표가는 여전히 81.13달러 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/iren-is-down-13-5-in-two-sessions-on-the-ft-s-recount-of-openai-s-revenue-16-buy-ratings-still-see-81-13/ko