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title: "捷普预计AI收入增长54%至221亿美元,CoreWeave 2032年到期债券收益率达15.77%"
description: "捷普将2027财年营收指引定在445亿美元,预计AI相关收入增长54%、达到约221亿美元,斯蒂费尔给出460美元目标价。就在同一周,CoreWeave 2032年到期债券收益率达到15.77%,高德纳预测,到2030年将有超过80%的新云(neocloud)停止独立运营。"
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-18T18:12:47.584Z
modified: 2026-10-18T18:12:47.584Z
canonical: https://theinference.org/article/jabil-expects-ai-revenue-up-54-to-22-1-billion-coreweave-s-2032-bond-yields-15-77/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Jabil, CoreWeave, Neoclouds, AI Infrastructure, Credit Markets"
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# 捷普预计AI收入增长54%至221亿美元,CoreWeave 2032年到期债券收益率达15.77%

> 捷普将2027财年营收指引定在445亿美元,预计AI相关收入增长54%、达到约221亿美元,斯蒂费尔给出460美元目标价。就在同一周,CoreWeave 2032年到期债券收益率达到15.77%,高德纳预测,到2030年将有超过80%的新云(neocloud)停止独立运营。

[捷普](https://theinference.org/markets/companies/jabil)是一家代工制造商,总部位于佛罗里达州圣彼得斯堡,组装AI服务器赖以运行的机架、电路板和散热设备。在截至8月31日的2026财年,公司实现营收359.54亿美元,较上一财年的298.02亿美元增长20.6%;净利润10.42亿美元,折合每1美元营收净赚2.9美分[1]。捷普在[9月30日发布的2027财年展望](https://www.morningstar.com/news/business-wire/20260930962680/jabil-posts-fourth-quarter-and-fiscal-year-2026-results)中预计,营收445亿美元,核心营业利润率6.1%,核心摊薄每股收益17.55美元,营收和每股收益分别高于华尔街预期的427.9亿美元和16.87美元[2]。2026财年AI相关收入约144亿美元,管理层预计2027财年增长54%、达到约221亿美元,接近整体营收指引的一半[3]。[斯蒂费尔](https://theinference.org/markets/companies/stifel)10月13日给出460美元目标价,评级为买入[4]。

*Chart: **AI有望在2027财年占到捷普营收的近一半** 柱状图:捷普AI相关收入从2026财年的约144亿美元升至2027财年指引的约221亿美元,其他收入则保持在220亿美元上下*

*图为管理层披露口径的AI相关收入:2026财年约144亿美元,2027财年指引约221亿美元;其他收入为总营收减去AI相关收入后得出。财年截至8月31日;2027财年数字为公司指引。资料来源:捷普2026财年业绩公告(2026年9月30日);Zacks Investment Research(2026年10月8日)。 [1][3]*

这一轮跃升是最近的事。2024年8月当季,捷普季度营收同比还在下滑17.7%;2026年2月当季增长23.1%;到2026年8月当季,营收达到106.2亿美元,同比增长28.6%[9][1]。

*Chart: **AI机架放量出货,8月当季营收跳增29%** 柱状图:捷普季度净营收从2024年8月当季的约70亿美元升至2026年8月当季的约106亿美元*

*各财季净营收(财年截至8月31日),单位:十亿美元。前八个季度数据来自捷普向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件;2026年8月当季数据来自2026年9月30日发布的2026财年业绩公告。 [9][1]*

## 信贷市场给捷普的客户群重新定价

斯蒂费尔给出目标价两天后,这轮需求背后的资金也被重新定价。[CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave)是许多投资者眼中的新云行业风向标,[10月14日股价大跌15%](https://theinference.org/article/coreweave-bonds-hit-a-record-14-5-yield-as-six-ai-cloud-stocks-sink-gartner-sees-80-gone-by-2030);次日,[其2032年到期债券收益率已升至15.77%](https://www.cnbc.com/2026/10/15/whats-behind-the-sell-off-in-ai-neocloud-stocks-like-coreweave-and-nebius-.html),作为违约保险的五年期信用违约互换(CDS)年化成本高达1140个基点[5]。[高德纳](https://theinference.org/markets/companies/gartner)同日发布报告,给这个行业算了一笔账:到2030年,行业需要累计8.5万亿美元的收入,才能覆盖已宣布的资本开支和融资成本,并实现12%的投入资本回报率(ROIC),而企业与消费端AI收入的预测值最多只有3.6万亿美元;高德纳[预计到2030年,超过80%的新云服务商将停止独立运营](https://www.itvoice.in/gartner-says-over-3-5-trillion-of-ai-infrastructure-spending-could-be-exposed-to-impairment-by-the-end-of-2030)[6]。新云是专为AI打造的专用算力提供商;这些公司连同向它们出租机房空间的托管数据中心厂商(colocation),都处在捷普订单簿的最远端,而这些订单最终都会变成捷普的收入[5]。过去一年,CoreWeave股价累计下跌51%,[IREN](https://theinference.org/markets/companies/iren)下跌56%;而[Nebius](https://theinference.org/markets/companies/nebius)同期上涨45%——DA Davidson指出,这家公司出售同样的算力,财务杠杆却几乎为零[8][5]。

*Chart: **三家上市新云公司中,两家一年内股价跌逾五成** 柱状图:IREN、CoreWeave和Nebius的近一年股价表现,两家深度下跌,一家上涨*

*截至2026年10月中旬的一年内股价涨跌幅,单位:%,数据来自Benzinga。CoreWeave于2025年3月上市,Nebius于2024年10月上市。 [8]*

## 申报文件显示：零部件由谁来垫资

捷普并未披露,85亿美元的收入增量中,有多少订单来自高杠杆的新云公司、多少来自超大规模云厂商,公开渠道也查不到这一拆分。[但申报文件确实显示了营运资金压在哪里](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000898293)。存货由上年的46.81亿美元增至74.13亿美元,应收账款由40.39亿美元增至65.13亿美元,现金降至17.39亿美元;同期应付账款为144.44亿美元[1]。捷普预计,智能基础设施(Intelligent Infrastructure)业务的六家客户,2027财年各自贡献的收入都将超过10亿美元[3]。在每1美元收入仅带来2.9美分净利润的盈利水平下,取消一个机架项目,绝不是四舍五入就能抹掉的零头。

## 看多指引的理由何在?定论还看存货增速

看多的一方同样拿得出真凭实据。这份业绩指引除AI之外,还覆盖汽车、医疗、能源基础设施和防务,捷普同时也为[苹果](https://theinference.org/markets/companies/apple)代工[2]。高德纳自己也承认,收入来源多元的超大规模云厂商有能力在未来数年持续投入AI[6]。10月16日,捷普股价收于278.25美元,跌3.1%,较428.93美元的52周高点低35%,市盈率为28.45倍;[伟创力](https://theinference.org/markets/companies/flex)与[天弘(Celestica)](https://theinference.org/markets/companies/celestica)同日下跌[7]。2027财年第一季度收入指引为106亿至114亿美元,财报将于12月下旬公布;关键看点是存货增速是否继续快于收入增速[1]。这份指引的前提是机架订单始终有资金支撑,而上周,[债券市场已经对其中部分买家投下了不信任票](https://theinference.org/article/ai-debt-now-has-two-prices-15-for-coreweave-6-25-for-iron-mountain)。

## Takeaway

按捷普的2027财年指引,AI将占到445亿美元营收的近一半,但公司存货和应收账款持续膨胀,而客户发行的债券收益率已达15.77%;高德纳预计,到2030年大多数新云将不再独立存在。12月公布的季度财报——尤其是存货增速是否继续超过营收——将为这场争论定论。

## Sources

1. [Business Wire via Morningstar, Jabil Posts Fourth Quarter and Fiscal Year 2026 Results, 30 September 2026](https://www.morningstar.com/news/business-wire/20260930962680/jabil-posts-fourth-quarter-and-fiscal-year-2026-results)
2. [Reuters, Jabil forecasts full-year results above estimates on AI data center demand, 30 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/jabil-forecasts-full-year-results-above-estimates-on-ai-data-center-demand/ar-AA2dgGRa)
3. [Zacks Investment Research, Jabil's FY27 AI revenue surge could redefine its growth story in 2027, 8 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/technology/jabil-s-fy27-ai-revenue-surge-could-redefine-its-growth-story-in-2027/ar-AA2dQjmn)
4. [ad-hoc-news, Stifel sets a USD 460.00 target for Jabil stock, 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/stifel-sets-a-usd-460-00-target-for-jabil-stock/70331591)
5. [CNBC, What's behind the sell-off in AI neocloud stocks like CoreWeave and Nebius, 15 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/15/whats-behind-the-sell-off-in-ai-neocloud-stocks-like-coreweave-and-nebius-.html)
6. [Gartner press release via IT Voice, Gartner Says Over $3.5 Trillion of AI Infrastructure Spending Could Be Exposed to Impairment by the End of 2030, 14 October 2026](https://www.itvoice.in/gartner-says-over-3-5-trillion-of-ai-infrastructure-spending-could-be-exposed-to-impairment-by-the-end-of-2030)
7. [ad-hoc-news, Jabil reports USD 35.95 billion revenue: Jabil Inc. stock at P/E 28.45, 18 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/jabil-reports-usd-35-95-billion-revenue-jabil-inc-stock-at-p-e-28-45/70350728)
8. [Benzinga, CRWV, NBIS, IREN in Focus: Gartner Warns 80% of Neoclouds Will 'Cease Independent Operations' by 2030, 16 October 2026](https://www.benzinga.com/markets/equities/26/10/62381272/crwv-nbis-iren-in-focus-gartner-warns-80-of-neoclouds-will-cease-independent-operations-by-2030)
9. [Jabil quarterly figures from its SEC filings, retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000898293)


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捷普预计AI收入增长54%至221亿美元,CoreWeave 2032年到期债券收益率达15.77% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/jabil-expects-ai-revenue-up-54-to-22-1-billion-coreweave-s-2032-bond-yields-15-77/zh-CN