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title: "Jane Street a consigné les 4 843 crores de roupies exigés par le Sebi ; le 21 octobre, le tribunal décidera de ce qu'elle pourra consulter"
description: "Le 21 octobre, le Securities Appellate Tribunal se prononcera sur l'accès de la société de trading aux journaux de transactions sur lesquels repose le dossier de manipulation du Sebi. Jane Street a déjà consigné les 4 843 crores de roupies (48,43 milliards) exigés, suspendu ses activités en Inde et, par ailleurs, engagé environ 6 milliards de dollars dans le cloud d'IA de CoreWeave."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-13T21:22:02.805Z
modified: 2026-10-13T21:22:02.805Z
canonical: https://theinference.org/article/jane-street-has-deposited-sebi-s-rs-4-843-crore-demand-a-tribunal-rules-october-21-on-what-it-can-see/fr
language: fr
keywords: "Jane Street, Sebi, Regulation, India, CoreWeave, Options"
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# Jane Street a consigné les 4 843 crores de roupies exigés par le Sebi ; le 21 octobre, le tribunal décidera de ce qu'elle pourra consulter

> Le 21 octobre, le Securities Appellate Tribunal se prononcera sur l'accès de la société de trading aux journaux de transactions sur lesquels repose le dossier de manipulation du Sebi. Jane Street a déjà consigné les 4 843 crores de roupies (48,43 milliards) exigés, suspendu ses activités en Inde et, par ailleurs, engagé environ 6 milliards de dollars dans le cloud d'IA de CoreWeave.

Le gendarme indien des marchés financiers, la Securities and Exchange Board of India (Sebi), a affirmé cette semaine devant le tribunal d'appel des valeurs mobilières que [Jane Street](https://theinference.org/markets/companies/jane-street) avait réalisé environ 4 000 crores de roupies (40 milliards de roupies) en négociant des options, et a fait retomber sur la société la charge de prouver que sa stratégie ne relevait pas de la manipulation [1]. Rien de tout cela n'a encore été tranché : le chiffre des profits émane des [conclusions du régulateur](https://www.etnownews.com/markets/jane-street-case-firm-made-rs-4000-crore-options-profit-sebi-tells-sat-must-prove-strategy-wasnt-manipulation-article-156282862) [1].

Le 21 octobre, le Securities Appellate Tribunal (SAT), la juridiction d'appel de la régulation des marchés indiens, statue sur la question qui vient en premier : Jane Street obtiendra-t-elle le dossier d'enquête que sa défense juge indispensable [2][3] ? L'enjeu dépasse Mumbai. La société de trading américaine à l'origine de ces profits finance aussi le déploiement de l'IA, avec [environ 6 milliards de dollars engagés auprès du spécialiste du cloud](https://www.businesswire.com/news/home/20260415280149/en/Jane-Street-Signs-%246-Billion-AI-Cloud-Agreement-With-CoreWeave) [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave) [4].

## Les opérations que le Sebi qualifie de manipulation

Selon la version du Sebi, Jane Street a utilisé ses achats sur les marchés au comptant et à terme pour soutenir le Bank Nifty, un indice des grandes valeurs bancaires indiennes, tout en se constituant d'importantes positions courtes sur les options de cet indice, concentrées les jours d'échéance [2][3][6]. [L'ordonnance à l'origine de l'affaire](https://www.msn.com/en-us/money/economy/jane-street-tells-india-tribunal-sebi-s-own-reports-found-no-manipulation-before-567m-order/ar-AA2dCw8A) est tombée le 3 juillet 2025 [6]. Rendue sans audience préalable, elle interdit à Jane Street l'accès aux marchés indiens et réclame 4 843 crores de roupies au titre de gains présumés illicites [3].

Darius Khambata, l'avocat principal de la société, parle d'opérations de couverture standards à l'échelle mondiale, expliquées par écrit au Sebi et à la National Stock Exchange (NSE) en août 2024 [5]. La société a consigné les fonds, suspendu ses transactions en Inde, et affronte ce que son conseil décrit comme l'ordre de consignation le plus important jamais émis par le Sebi [5].

Selon certaines mesures, les volumes échangés sur le Bank Nifty ont été divisés par deux au cours des cinq séances qui ont suivi l'interdiction [6]. Les sociétés de trading pour compte propre comme Jane Street assurent environ la moitié des volumes d'options en Inde, avertissait le directeur général de Zerodha au moment où l'interdiction tombait [6].

## Deux examens antérieurs n'avaient apporté aucune preuve

Une revue de la NSE en novembre 2024, puis un examen mené en décembre 2024 par le propre département de surveillance intégrée du Sebi, n'ont trouvé aucune preuve que les transactions de Jane Street aient influencé les cours des indices, selon ce qui a filtré ; le département proposait de classer l'affaire [3][6]. Le Sebi a alors constitué une nouvelle équipe, avant d'émettre son ordre plusieurs mois plus tard [6].

Jane Street réclame les journaux de transactions avec le détail des contreparties, le rapport de surveillance ainsi que la correspondance du Sebi avec la bourse [3]. Le Sebi juge les données de contreparties sans pertinence à ce stade ; ses avocats font valoir que les examens antérieurs n'avaient porté que sur des fenêtres de temps étroites, depuis supplantées par une analyse minute par minute [1][3][6]. Un régulateur confiant dans cette analyse n'a rien à perdre à ouvrir le dossier.

## L'exposition cotée passe par CoreWeave

Jane Street n'est pas elle-même cotée : la partie négociable de cette histoire se résume donc à CoreWeave, le fournisseur de cloud d'IA coté au Nasdaq [4]. En avril, la firme a ajouté une prise de participation d'un milliard de dollars à son engagement dans le cloud [4], et, lors de [sa conférence de résultats du premier trimestre](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/CRWV-Q/pressreleases/1819900/coreweave-q1-earnings-call-highlights/), CoreWeave recensait des clients des services financiers représentant près de 10 milliards de dollars de carnet de commandes contractualisé [7].

La société porte 35,6 milliards de dollars de dette, tandis que son chiffre d'affaires progresse à un rythme composé [8]. Sa dernière émission de dette est adossée aux infrastructures et à un contrat client : les clients engagés font donc eux aussi partie de l'équation de crédit [8].

*Chart: **CoreWeave : un chiffre d'affaires en hausse à chaque trimestre depuis deux ans** Chiffre d'affaires trimestriel de CoreWeave, du T3 2024 au T2 2026 : une hausse à chaque trimestre, d'environ 0,6 milliard de dollars à environ 2,6 milliards de dollars.*

*Chiffre d'affaires trimestriel publié, en milliards de dollars, d'après les documents déposés par CoreWeave auprès de la SEC. [9]*

## La décision sur le dossier conditionne la bataille sur le fond

La décision attendue le 21 octobre tranche la question des preuves, non celle de la culpabilité ; l'examen au fond viendra ensuite [2][3]. Si le tribunal ordonne la communication des pièces, la défense obtiendra le rapport de surveillance qui proposait de classer l'affaire, les journaux des contreparties et la correspondance entre le Sebi et la NSE que Khambata estime devoir figurer dans son dossier [3][5]. S'il refuse, Jane Street combattra la restitution des gains avec les seuls extraits que le régulateur a bien voulu partager [3].

Aucun document ne relie l'engagement envers CoreWeave à l'affaire indienne ; le lien, c'est qu'un même bilan soutient les deux. Si la restitution des gains est maintenue, ce bilan sera amputé du montant consigné ; si le dossier s'ouvre et que la défense tient bon, le moteur de profits qui alimente le financement de l'IA continuera de tourner [3][4]. Un marché de la taille de celui de l'Inde repose sur ses apporteurs de liquidité, et des profits à cette échelle justifient d'examiner une telle société à la lumière du jour avant de qualifier ses gains d'illicites.

## Takeaway

La décision que le SAT rendra le 21 octobre tranche l'accès aux pièces, pas la culpabilité : Jane Street a consigné les 4 843 crores de roupies et suspendu ses activités en Inde, et le même bilan soutient environ 6 milliards de dollars d'engagements pris auprès de CoreWeave.

## Sources

1. [ET Now, "Jane Street case: Firm made Rs 4,000 crore options profit; must prove strategy wasn't manipulation, Sebi tells SAT", 6 October 2026](https://www.etnownews.com/markets/jane-street-case-firm-made-rs-4000-crore-options-profit-sebi-tells-sat-must-prove-strategy-wasnt-manipulation-article-156282862)
2. [Newsbytes, "SAT to rule Oct 21 on Jane Street evidence access", 9 October 2026](https://www.newsbytesapp.com/news/business/sat-to-rule-oct-21-on-jane-street-evidence-access/tldr)
3. [Mint, "SAT to pass order in Jane Street 'manipulation' case on 21 October", 9 October 2026](https://www.livemint.com/market/jane-street-order-sebi-vs-jane-street-11791466349488.html)
4. [Business Wire, "Jane Street Signs $6 Billion AI Cloud Agreement With CoreWeave", 15 April 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20260415280149/en/Jane-Street-Signs-%246-Billion-AI-Cloud-Agreement-With-CoreWeave)
5. [The Economic Times, "Jane Street hits back at Sebi's allegations, says 'regulator changed the goal posts'", 8 October 2026](https://economictimes.indiatimes.com/markets/stocks/news/jane-street-hits-back-at-sebis-allegations-says-regulator-changed-the-goal-posts/articleshow/134803282.cms)
6. [Tech Times, "Jane Street tells India tribunal SEBI's own reports found no manipulation before $567M order", 5 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/economy/jane-street-tells-india-tribunal-sebi-s-own-reports-found-no-manipulation-before-567m-order/ar-AA2dCw8A)
7. [MarketBeat via The Globe and Mail, "CoreWeave Q1 Earnings Call Highlights", 7 May 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/CRWV-Q/pressreleases/1819900/coreweave-q1-earnings-call-highlights/)
8. [TheStreet, "UBS makes bold call as CoreWeave faces $35 billion problem", 26 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/ubs-makes-bold-call-as-coreweave-faces-35-billion-problem/ar-AA2d1Bjc)
9. [CoreWeave, quarterly revenue from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001769628)


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Jane Street a consigné les 4 843 crores de roupies exigés par le Sebi ; le 21 octobre, le tribunal décidera de ce qu'elle pourra consulter — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/jane-street-has-deposited-sebi-s-rs-4-843-crore-demand-a-tribunal-rules-october-21-on-what-it-can-see/fr