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title: "Jane Street deposita os 48,43 bilhões de rúpias exigidos pela Sebi; em 21 de outubro, tribunal decide o que a firma pode ver"
description: "O Securities Appellate Tribunal (SAT) decide em 21 de outubro se a mesa de negociação terá acesso aos registros das operações que embasam o caso de manipulação da Sebi. A Jane Street já depositou os 48,43 bilhões de rúpias exigidos, suspendeu suas operações na Índia e, em outra frente, comprometeu cerca de US$ 6 bilhões com a nuvem de IA da CoreWeave."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-13T21:22:02.805Z
modified: 2026-10-13T21:22:02.805Z
canonical: https://theinference.org/article/jane-street-has-deposited-sebi-s-rs-4-843-crore-demand-a-tribunal-rules-october-21-on-what-it-can-see/pt
language: pt
keywords: "Jane Street, Sebi, Regulation, India, CoreWeave, Options"
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# Jane Street deposita os 48,43 bilhões de rúpias exigidos pela Sebi; em 21 de outubro, tribunal decide o que a firma pode ver

> O Securities Appellate Tribunal (SAT) decide em 21 de outubro se a mesa de negociação terá acesso aos registros das operações que embasam o caso de manipulação da Sebi. A Jane Street já depositou os 48,43 bilhões de rúpias exigidos, suspendeu suas operações na Índia e, em outra frente, comprometeu cerca de US$ 6 bilhões com a nuvem de IA da CoreWeave.

O regulador dos mercados da Índia, a Securities and Exchange Board of India (Sebi), afirmou esta semana ao tribunal de recursos de valores mobiliários do país que a [Jane Street](https://theinference.org/markets/companies/jane-street) apurou cerca de 40 bilhões de rúpias (Rs 4.000 crore) negociando opções — e colocou sobre a firma o ônus de provar que sua estratégia não era manipulação [1]. Nada disso foi julgado: o valor do lucro consta de [manifestação do regulador](https://www.etnownews.com/markets/jane-street-case-firm-made-rs-4000-crore-options-profit-sebi-tells-sat-must-prove-strategy-wasnt-manipulation-article-156282862) [1].

Em 21 de outubro, o SAT decide a questão que vem primeiro: se a Jane Street terá acesso aos autos da investigação de que sua defesa diz precisar [2][3]. O que está em jogo vai além de Mumbai, porque a mesa americana por trás desses lucros também financia a expansão da infraestrutura de IA, com [cerca de US$ 6 bilhões comprometidos com a empresa de nuvem](https://www.businesswire.com/news/home/20260415280149/en/Jane-Street-Signs-%246-Billion-AI-Cloud-Agreement-With-CoreWeave) [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave) [4].

## As operações que a Sebi chama de manipulação

Na versão da Sebi, a Jane Street usou compras nos mercados à vista e futuro para sustentar o Bank Nifty, índice das grandes ações bancárias indianas, enquanto montava grandes posições vendidas nas opções do índice, concentradas nos dias de vencimento [2][3][6]. [A ordem que abriu o caso](https://www.msn.com/en-us/money/economy/jane-street-tells-india-tribunal-sebi-s-own-reports-found-no-manipulation-before-567m-order/ar-AA2dCw8A) veio em 3 de julho de 2025 [6]. Expedida sem audiência prévia, ela proibiu a Jane Street de atuar nos mercados indianos e exigiu a devolução de 48,43 bilhões de rúpias (Rs 4.843 crore) a título de supostos ganhos ilícitos [3].

O advogado sênior da firma, Darius Khambata, classifica as operações como um hedging global padrão, explicado por escrito à Sebi e à National Stock Exchange (NSE) em agosto de 2024 [5]. A empresa depositou o dinheiro, suspendeu suas operações na Índia e enfrenta o que ele descreve como a maior ordem de depósito já expedida pela Sebi [5].

Segundo algumas medições, o volume de negócios do Bank Nifty caiu pela metade nos cinco pregões seguintes à proibição [6]. Mesas proprietárias do tipo da Jane Street respondem por cerca de metade do volume de opções da Índia, alertou o CEO da Zerodha quando a proibição foi anunciada [6].

## Duas análises anteriores não encontraram provas

Segundo relatos, uma análise da NSE em novembro de 2024 e um exame, em dezembro de 2024, do próprio Departamento Integrado de Vigilância da Sebi não encontraram provas de que as operações da Jane Street tenham influenciado os preços do índice; o departamento propôs o arquivamento do caso [3][6]. A Sebi então formou uma nova equipe e expediu a ordem meses depois [6].

A Jane Street quer os registros das operações com detalhamento das contrapartes, o relatório de vigilância e a correspondência da Sebi com a bolsa [3]. A Sebi considera os dados de contrapartes irrelevantes nesta etapa, e seus advogados afirmam que as análises anteriores examinaram janelas de tempo estreitas, superadas por uma análise posterior, minuto a minuto [1][3][6]. Um regulador confiante nessa análise não perde nada ao abrir o arquivo.

## A exposição em bolsa passa pela CoreWeave

A Jane Street não tem ações próprias em bolsa, de modo que a ponta negociável dessa história é a CoreWeave, provedora de nuvem para IA listada no Nasdaq [4]. Em abril, a Jane Street acrescentou uma participação acionária de US$ 1 bilhão ao seu compromisso com a nuvem [4] e, na [teleconferência do primeiro trimestre](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/CRWV-Q/pressreleases/1819900/coreweave-q1-earnings-call-highlights/), a CoreWeave contabilizava clientes de serviços financeiros com carteira contratada (backlog) próxima de US$ 10 bilhões [7].

A companhia carrega US$ 35,6 bilhões em dívida enquanto a receita cresce de forma composta [8]. A captação mais recente é lastreada na infraestrutura e em um contrato de cliente que estão por trás dela — logo, os clientes com contratos também entram na história do crédito [8].

*Chart: **Receita da CoreWeave sobe a cada trimestre há dois anos** Receita trimestral da CoreWeave do 3T de 2024 ao 2T de 2026, subindo a cada trimestre, de cerca de US$ 0,6 bilhão a cerca de US$ 2,6 bilhões.*

*Receita trimestral reportada, em bilhões de dólares, com base nos registros da CoreWeave na SEC. [9]*

## A decisão sobre o arquivo molda a disputa de mérito

A decisão de 21 de outubro decide sobre as provas, não sobre a culpa; o mérito vem depois [2][3]. Se o tribunal determinar a abertura do arquivo, a defesa ganha acesso ao relatório de vigilância que propôs o arquivamento, aos registros de contrapartes e à correspondência entre Sebi e NSE que, segundo Khambata, deve integrar seu dossiê [3][5]. Se recusar, a Jane Street combate a devolução dos ganhos com apenas os trechos que o regulador escolheu compartilhar [3].

Nenhum documento liga o compromisso com a CoreWeave ao caso na Índia. A conexão é outra: um mesmo balanço está por trás dos dois. Se a devolução dos ganhos prevalecer, esse balanço encolhe no montante depositado; se o arquivo for aberto e a defesa se sustentar, o motor de lucros por trás do financiamento de IA segue girando [3][4]. Um mercado do tamanho da Índia depende de fornecedores de liquidez — e lucro nessa escala é razão para pôr uma empresa dessas à prova, em plena luz do dia, antes de tratar seus ganhos como ilícitos.

## Takeaway

A decisão do SAT de 21 de outubro resolve o acesso às provas, não a culpa: a Jane Street depositou os 48,43 bilhões de rúpias e suspendeu as operações na Índia — e o mesmo balanço patrimonial responde por cerca de US$ 6 bilhões em compromissos com a CoreWeave.

## Sources

1. [ET Now, "Jane Street case: Firm made Rs 4,000 crore options profit; must prove strategy wasn't manipulation, Sebi tells SAT", 6 October 2026](https://www.etnownews.com/markets/jane-street-case-firm-made-rs-4000-crore-options-profit-sebi-tells-sat-must-prove-strategy-wasnt-manipulation-article-156282862)
2. [Newsbytes, "SAT to rule Oct 21 on Jane Street evidence access", 9 October 2026](https://www.newsbytesapp.com/news/business/sat-to-rule-oct-21-on-jane-street-evidence-access/tldr)
3. [Mint, "SAT to pass order in Jane Street 'manipulation' case on 21 October", 9 October 2026](https://www.livemint.com/market/jane-street-order-sebi-vs-jane-street-11791466349488.html)
4. [Business Wire, "Jane Street Signs $6 Billion AI Cloud Agreement With CoreWeave", 15 April 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20260415280149/en/Jane-Street-Signs-%246-Billion-AI-Cloud-Agreement-With-CoreWeave)
5. [The Economic Times, "Jane Street hits back at Sebi's allegations, says 'regulator changed the goal posts'", 8 October 2026](https://economictimes.indiatimes.com/markets/stocks/news/jane-street-hits-back-at-sebis-allegations-says-regulator-changed-the-goal-posts/articleshow/134803282.cms)
6. [Tech Times, "Jane Street tells India tribunal SEBI's own reports found no manipulation before $567M order", 5 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/economy/jane-street-tells-india-tribunal-sebi-s-own-reports-found-no-manipulation-before-567m-order/ar-AA2dCw8A)
7. [MarketBeat via The Globe and Mail, "CoreWeave Q1 Earnings Call Highlights", 7 May 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/CRWV-Q/pressreleases/1819900/coreweave-q1-earnings-call-highlights/)
8. [TheStreet, "UBS makes bold call as CoreWeave faces $35 billion problem", 26 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/ubs-makes-bold-call-as-coreweave-faces-35-billion-problem/ar-AA2d1Bjc)
9. [CoreWeave, quarterly revenue from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001769628)


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Jane Street deposita os 48,43 bilhões de rúpias exigidos pela Sebi; em 21 de outubro, tribunal decide o que a firma pode ver — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/jane-street-has-deposited-sebi-s-rs-4-843-crore-demand-a-tribunal-rules-october-21-on-what-it-can-see/pt