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title: "Le Japon pourrait financer deux usines de GlobalFoundries à hauteur de 21 milliards de dollars, tandis que la participation de Washington atteint 8 %"
description: "Le Japon va financer à hauteur de 21 milliards de dollars deux usines de Malta, dans l'État de New York, et les coposséder avec Washington, pendant que GlobalFoundries sera payée pour les faire tourner. Le département du Commerce a porté sa participation dans l'opérateur à près de 8 %, et le titre a déjà rendu tout le bénéfice de l'annonce."
publisher: "The Inference"
section: "Hardware"
published: 2026-10-17T15:10:38.203Z
modified: 2026-10-17T15:10:38.203Z
canonical: https://theinference.org/article/japan-may-fund-two-globalfoundries-fabs-with-up-to-21-billion-while-washington-s-stake-reaches-8/fr
language: fr
keywords: "GlobalFoundries, Semiconductors, Fabs, Japan, Trade Policy"
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# Le Japon pourrait financer deux usines de GlobalFoundries à hauteur de 21 milliards de dollars, tandis que la participation de Washington atteint 8 %

> Le Japon va financer à hauteur de 21 milliards de dollars deux usines de Malta, dans l'État de New York, et les coposséder avec Washington, pendant que GlobalFoundries sera payée pour les faire tourner. Le département du Commerce a porté sa participation dans l'opérateur à près de 8 %, et le titre a déjà rendu tout le bénéfice de l'annonce.

## Le Japon paie, les gouvernements possèdent, GF exploite

[GlobalFoundries](https://theinference.org/markets/companies/globalfoundries) lance ce trimestre le chantier de [deux usines de semi-conducteurs sur son site de Malta, dans l'État de New York](https://theinference.org/article/japan-buys-the-fabs-globalfoundries-runs-them-washington-takes-4). Elle les construira, les dotera en personnel et les exploitera — mais n'en sera jamais propriétaire [1][2]. [Le Japon apporte jusqu'à 21 milliards de dollars, soit environ 10 milliards par usine](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-14/globalfoundries-gets-21-billion-to-run-plants-in-us-japan-deal), prélevés sur son engagement d'investissement de 550 milliards de dollars aux États-Unis [3][4]. Un véhicule ad hoc détenu par les gouvernements américain et japonais finance les usines et en détient les équipements de production [1].

GF percevra des frais de construction, d'exploitation et de licence de technologie, ainsi qu'une part de l'EBITDA futur des usines, [les premières tranches devant sortir en 2029](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/globalfoundries-selected-to-operate-two-new-semiconductor-fabs-in-new-york-under-landmark-u-s--japan-initiative-1036625269) [1]. Les rendements du capital public se répartissent à parité entre Washington et Tokyo jusqu'à un plafond défini, puis reviennent à 90 % aux États-Unis [3]. À pleine cadence, chaque usine ajoutera environ 900 000 tranches de 300 mm par an, soit, à elles deux, à peu près un dixième de la capacité américaine de production de tranches [1][2].

*Chart: **La nouvelle activité arrive sur des marges qu'il a fallu six trimestres pour reconstruire** Graphique en colonnes de la marge brute trimestrielle de GlobalFoundries du T1 2024 au T2 2026, en progression du milieu de la fourchette des 20 % à 28,3 %.*

*Marge brute, en pourcentage du chiffre d'affaires, d'après les dépôts trimestriels de GlobalFoundries auprès de la SEC, du T1 2024 au T2 2026. Source : chiffres trimestriels de GlobalFoundries issus de ses dépôts auprès de la SEC, consultés le 17 octobre 2026. [12]*

## La subvention devenue participation

La même semaine, le département du Commerce [a transformé l'aide en participation](https://finance.yahoo.com/video/trump-administration-doubles-its-stake-in-globalfoundries-195607481.html) [5]. Une nouvelle prise d'environ 4 % porte la participation totale de Washington à près des 8 % que le président Trump valorise à environ 2 milliards de dollars [5][7]. En parallèle, 955 millions de dollars de la subvention de GF au titre de la loi CHIPS changent d'affectation : ils quittent l'extension des usines au profit de la [photonique sur silicium](https://theinference.org/article/globalfoundries-runs-its-photonics-fabs-full-while-tower-banks-290-million-in-deposits), du silicium-germanium et de la première source d'interposeurs en silicium implantée aux États-Unis [1][6].

[GF porte à 5 milliards de dollars son propre programme d'investissement américain](https://electronics.economictimes.indiatimes.com/news/semiconductors/globalfoundries-expands-us-chip-investment-to-5-billion/135009883) [6]. La Maison-Blanche choisit également, dans le cadre de l'initiative, les projets qui recevront le capital japonais [7]. Mubadala, le fonds souverain d'Abou Dabi, contrôle toujours la société : sur 557 millions d'actions, seuls 148 millions environ s'échangent librement [8].

## Un flux de commissions face au multiple d'un fondeur

Le directeur financier [Sam Franklin](https://theinference.org/markets/people/sam-franklin) chiffre ce que GF tirera de l'accord à près de 3 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible cumulés sur dix ans, avec un gain de 30 à 50 points de base sur la marge brute 2027 et de 0,10 à 0,15 dollar sur le bénéfice par action, des chiffres qu'il a rattachés à des accords définitifs encore non signés [1]. Le courtier Wedbush y voit un flux multidécennal [9]. [Karl Ackerman, analyste chez BNP Paribas](https://theinference.org/article/bnp-paribas-cut-globalfoundries-to-neutral-51-target-from-80-gf-s-2027-price-increases-already-signed) rétorque que l'accord montre à quel point la croissance de GF repose sur l'intervention publique plutôt que sur la compétitivité en économie de marché [10].

L'argent de l'IA le plus proche, lui, se trouve sur le même site : [un contrat de 2 milliards de dollars signé le 8 octobre](https://www.theregister.com/systems/2026/10/08/tsmc-taps-globalfoundries-to-bolster-us-silicon-interposer-production-in-2b-deal/5302061) pour fabriquer des interposeurs en silicium, ces couches placées sous les processeurs IA et la mémoire au sein du CoWoS de [TSMC](https://theinference.org/markets/companies/tsmc), son empilement chip-on-wafer-on-substrate [11]. La durée initiale est de cinq ans, avec une production en volume au plus tôt au premier semestre 2028 [10][11].

Cette activité se greffe sur des marges brutes qui s'élevaient à 28,3 % au deuxième trimestre [12]. Le marché a déjà réévalué l'accord une fois : après [un bond de 15 % avant l'ouverture le 14 octobre](https://stockanalysis.com/stocks/gfs/transcripts/770759-investor-update/), le titre a clôturé en hausse de 4,8 %, à 48,94 dollars ; le 16 octobre, GFS cotait 46,68 dollars, en recul de 4,27 % sur la séance, soit à peu près son niveau d'avant l'annonce [1][3][8].

*Chart: **À Malta, le chèque japonais écrase tout le reste de l'addition** Graphique en barres comparant les montants en jeu dans le dossier de Malta : le plafond de 21 milliards de dollars pour le capital japonais des usines, les 5 milliards de dollars de capex américain propre à GF, les 3 milliards de dollars estimés de commissions et de flux de trésorerie de GF sur dix ans, le contrat de 2 milliards de dollars sur les interposeurs conclu avec TSMC pour une durée de cinq ans, la participation d'environ 2 milliards de dollars détenue par l'État américain et la réallocation de 955 millions de dollars de crédits CHIPS.*

*Montants tels qu'annoncés en octobre 2026, en milliards de dollars américains. Le chiffre du Japon est un plafond de financement ; le flux de trésorerie de GF est une estimation de l'entreprise sur dix ans ; le montant de TSMC court sur une durée initiale de cinq ans ; la valeur de la participation est celle avancée par le président, et non un prix de marché. [1][2][5][6][11]*

## Travaux, signatures et barème des commissions

Les travaux doivent démarrer avant la fin de l'année, et la conférence sur les résultats de novembre devra livrer aux investisseurs le barème des commissions et les modalités de la participation ; la direction affirme ne pas s'attendre à une nouvelle prise de participation américaine [1][8]. La moitié de l'argent japonais est un plafond assorti d'un jalon décisionnel : la deuxième usine mobilise environ 10 milliards de dollars de plus, mais seulement après une décision go/no-go des parties prenantes, qui doit intervenir avant la fin de 2028 [1][8]. Mubadala, le fonds d'Abou Dabi, contrôle la société, Washington en détient près de 8 % et Tokyo finance les usines ; les actionnaires extérieurs, eux, détiennent un barème de commissions.

## Takeaway

Le Japon apporte jusqu'à 21 milliards de dollars pour deux usines de Malta que GlobalFoundries exploitera contre rémunération, la propriété revenant à Washington et à Tokyo ; la participation du département du Commerce approche les 8 %, et le titre a déjà rendu toute son envolée.

## Sources

1. [StockAnalysis, GlobalFoundries investor update transcript, 14 October 2026](https://stockanalysis.com/stocks/gfs/transcripts/770759-investor-update/)
2. [GlobalFoundries press release via GlobeNewswire/Markets Insider, 14 October 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/globalfoundries-selected-to-operate-two-new-semiconductor-fabs-in-new-york-under-landmark-u-s--japan-initiative-1036625269)
3. [Quartz, GlobalFoundries tapped to run 2 new chip plants backed by $21 billion from Japan, 14 October 2026](https://qz.com/globalfoundries-japan-chip-plants-new-york-21-billion-101426)
4. [Bloomberg, GlobalFoundries Gets $21 Billion for Plants in US-Japan Deal, 14 October 2026](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-14/globalfoundries-gets-21-billion-to-run-plants-in-us-japan-deal)
5. [Yahoo Finance video, Trump administration doubles its stake in GlobalFoundries, 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/video/trump-administration-doubles-its-stake-in-globalfoundries-195607481.html)
6. [ET Electronics, GlobalFoundries expands US chip investment to $5 billion, 17 October 2026](https://electronics.economictimes.indiatimes.com/news/semiconductors/globalfoundries-expands-us-chip-investment-to-5-billion/135009883)
7. [Tech Times, Japan Funds, GlobalFoundries Runs: $21 Billion Fab Deal Debuts Allied-Nation Model, 15 October 2026](https://www.techtimes.com/articles/329038/20261015/japan-funds-globalfoundries-runs-21-billion-fab-deal-debuts-allied-nation-model.htm)
8. [24/7 Wall St., Japan Is Putting Up to $21 Billion Into New GlobalFoundries Chip Plants in New York, 15 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/15/japan-is-putting-up-to-21-billion-into-new-globalfoundries-chip-plants-in-new-york/)
9. [Yahoo Finance/MT Newswires, GlobalFoundries Set for Long-Term Earnings From US-Japan Chip Deal, Wedbush Says, 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/globalfoundries-set-long-term-earnings-154720466.html)
10. [EE Times, Japan Offers GlobalFoundries $21B for U.S. Fab Expansion, 15 October 2026](https://www.eetimes.com/japan-offers-globalfoundries-21b-for-u-s-fab-expansion/)
11. [The Register, TSMC taps GlobalFoundries to bolster US silicon interposer production in $2B deal, 8 October 2026](https://www.theregister.com/systems/2026/10/08/tsmc-taps-globalfoundries-to-bolster-us-silicon-interposer-production-in-2b-deal/5302061)
12. [GlobalFoundries, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001709048)


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Le Japon pourrait financer deux usines de GlobalFoundries à hauteur de 21 milliards de dollars, tandis que la participation de Washington atteint 8 % — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/japan-may-fund-two-globalfoundries-fabs-with-up-to-21-billion-while-washington-s-stake-reaches-8/fr