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title: "日本、グローバル・ファウンドリーズの2工場に最大210億ドル出資へ　米政府の出資比率は8%に"
description: "日本はニューヨーク州マルタの半導体工場2棟に最大210億ドルを出資し、米政府と共同で保有する。運営はグローバル・ファウンドリーズが手数料を受けて担う。米商務省は同社への出資比率を8%近くまで引き上げたが、株価は材料で一度つけた上昇をすでに消している。"
publisher: "The Inference"
section: "Hardware"
published: 2026-10-17T15:10:38.203Z
modified: 2026-10-17T15:10:38.203Z
canonical: https://theinference.org/article/japan-may-fund-two-globalfoundries-fabs-with-up-to-21-billion-while-washington-s-stake-reaches-8/ja
language: ja
keywords: "GlobalFoundries, Semiconductors, Fabs, Japan, Trade Policy"
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# 日本、グローバル・ファウンドリーズの2工場に最大210億ドル出資へ　米政府の出資比率は8%に

> 日本はニューヨーク州マルタの半導体工場2棟に最大210億ドルを出資し、米政府と共同で保有する。運営はグローバル・ファウンドリーズが手数料を受けて担う。米商務省は同社への出資比率を8%近くまで引き上げたが、株価は材料で一度つけた上昇をすでに消している。

## 支払うのは日本、所有するのは両政府、運営するのはグローバル・ファウンドリーズ

[グローバル・ファウンドリーズ](https://theinference.org/markets/companies/globalfoundries)は今四半期中に、[ニューヨーク州マルタ拠点の半導体工場2棟](https://theinference.org/article/japan-buys-the-fabs-globalfoundries-runs-them-washington-takes-4)を着工する。建設も人材確保も運営も自ら手がけるが、所有権は持たない[1][2]。[日本は最大210億ドル、1棟あたり約100億ドルを拠出する](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-14/globalfoundries-gets-21-billion-to-run-plants-in-us-japan-deal)。原資は5500億ドルの対米投資枠だ[3][4]。工場への出資と生産設備の保有は、米日両政府が所有する特別目的会社(SPV)が担う[1]。

同社の取り分は、建設・運営・技術ライセンスの手数料に加え、工場が将来生むEBITDA(減価償却前・税引前利益)の配分だ。[最初のウエハーは2029年](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/globalfoundries-selected-to-operate-two-new-semiconductor-fabs-in-new-york-under-landmark-u-s--japan-initiative-1036625269)に出る予定である[1]。公的資本へのリターンは一定の上限までは米政府と日本政府が折半し、それを超える分は9割が米国側に向かう[3]。各工場はフル稼働時に300ミリウエハー換算で年産約90万枚を上乗せし、2棟で米国全体のウエハー生産能力の約1割に相当する[1][2]。

*Chart: **6四半期かけて回復させた粗利率に、新事業が加わる** グローバル・ファウンドリーズの四半期別売上高総利益率(2024年1〜3月期〜2026年4〜6月期)の縦棒グラフ。20%台半ばから28.3%へ上昇*

*グローバル・ファウンドリーズの売上高総利益率(売上高に対する割合)。2024年1〜3月期から2026年4〜6月期まで。出典:同社が米証券取引委員会(SEC)に提出した四半期データ(2026年10月17日取得) [12]*

## 補助金は株式に変わる

同じ週、米商務省は[支援を株式保有に転換した](https://finance.yahoo.com/video/trump-administration-doubles-its-stake-in-globalfoundries-195607481.html)[5]。約4%の追加取得で、米政府の保有比率は8%へと高まる。トランプ米大統領はこの持分を約20億ドルと評価している[5][7]。並行して、米半導体支援法(CHIPS法)に基づく同社への補助金9億5500万ドルの使途は、工場増強から[シリコンフォトニクス](https://theinference.org/article/globalfoundries-runs-its-photonics-fabs-full-while-tower-banks-290-million-in-deposits)やシリコンゲルマニウム、米国内初のシリコンインターポーザー供給源へと振り替えられる[1][6]。

[同社自身の米国投資計画は50億ドルに拡大する](https://electronics.economictimes.indiatimes.com/news/semiconductors/globalfoundries-expands-us-chip-investment-to-5-billion/135009883)[6]。この構想の下で日本の資金を充てる事業を選ぶのもホワイトハウスだ[7]。同社の経営権を握るのは依然、アブダビの政府系ファンド、ムバダラ。発行済み株式5億5700万株のうち、市場で自由に売買できるのは約1億4800万株にとどまる[8]。

## 手数料収入をファウンドリーのマルチプルで測る

最高財務責任者(CFO)の[サム・フランクリン](https://theinference.org/markets/people/sam-franklin)氏は、この案件での同社の取り分を10年間の累計フリーキャッシュフローで約30億ドルと試算する。2027年の売上高総利益率を0.3~0.5ポイント、1株当たり利益を0.10~0.15ドル押し上げるという。ただしこれらの数値は、まだ署名に至っていない最終契約が前提だとした[1]。証券会社のウェッドブッシュは、この収入は数十年にわたって続くとみる[9]。一方、[BNPパリバのアナリスト、カール・アッカーマン](https://theinference.org/article/bnp-paribas-cut-globalfoundries-to-neutral-51-target-from-80-gf-s-2027-price-increases-already-signed)氏は、この取引は同社の成長が自由市場での競争力ではなく政府の介入にどれほど依存しているかを示すものだと反論する[10]。

足元のAIマネーは同じ敷地にある。[10月8日に調印された20億ドル契約](https://www.theregister.com/systems/2026/10/08/tsmc-taps-globalfoundries-to-bolster-us-silicon-interposer-production-in-2b-deal/5302061)の対象はシリコンインターポーザーで、[TSMC](https://theinference.org/markets/companies/tsmc)のCoWoS(チップ・オン・ウェハー・オン・サブストレート)と呼ばれる実装技術の中でAIプロセッサーとメモリーの下に敷かれる層だ[11]。契約の当初期間は5年で、量産は早くとも2028年上半期に始まる[10][11]。

この事業が乗ってくる基盤の売上高総利益率は、4~6月期に28.3%だった[12]。市場はすでにこの取引を一度、再評価している。[10月14日、寄り付き前の時間外取引で15%急騨したGFS株](https://stockanalysis.com/stocks/gfs/transcripts/770759-investor-update/)は終値で4.8%高の48.94ドル。その後10月16日には46.68ドルと前日比4.27%安となり、発表前の水準にほぼ戻った[1][3][8]。

*Chart: **マルタ案件の金額、日本の負担が圧倒的** マルタ工場案件をめぐる金額を比較した棒グラフ。日本の工場資金の上限210億ドル、同社自身による米国設備投資50億ドル、10年間の手数料とキャッシュフローに関する同社の推計30億ドル、5年契約のTSMC向けシリコンインターポーザー案件20億ドル、約20億ドルの米政府保有株、9億5500万ドルのCHIPS法支援金の用途変更。*

*金額は2026年10月の発表値(単位:10億ドル)。日本の額は資金の上限で、同社のキャッシュフローは10年間にわたる会社側の推計。TSMCの額は当初5年の契約期間分、政府保有株の価値はトランプ米大統領の評価額であり、市場価格ではない。 [1][2][5][6][11]*

## 着工、調印、手数料体系

年内には着工が必要だ。11月の決算説明会では、手数料体系と出資の仕組みを投資家に示すことが求められる。経営陣は、米政府による追加の出資は見込んでいないとしている[1][8]。日本側資金の半分はゲート(通過条件)付きの上限だ。2棟目の工場には追加で約100億ドルが充てられるが、2028年末までにステークホルダー(利害関係者)によるゴー/ノーゴー(実施可否)の判断を経た後でなければ動かない[1][8]。会社を支配するのはアブダビのムバダラ、株式の8%近くを握るのは米政府、工場に資金を注ぐのは日本政府。そして外部株主の手元にあるのは、手数料体系だけだ。

## Takeaway

日本の最大210億ドルがマルタの2工場を賄う。所有は米日両政府、運営は手数料と引き換えにグローバル・ファウンドリーズが担う。米商務省の出資比率は8%に近づき、株価は急伸分をすでに吐き出した。

## Sources

1. [StockAnalysis, GlobalFoundries investor update transcript, 14 October 2026](https://stockanalysis.com/stocks/gfs/transcripts/770759-investor-update/)
2. [GlobalFoundries press release via GlobeNewswire/Markets Insider, 14 October 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/globalfoundries-selected-to-operate-two-new-semiconductor-fabs-in-new-york-under-landmark-u-s--japan-initiative-1036625269)
3. [Quartz, GlobalFoundries tapped to run 2 new chip plants backed by $21 billion from Japan, 14 October 2026](https://qz.com/globalfoundries-japan-chip-plants-new-york-21-billion-101426)
4. [Bloomberg, GlobalFoundries Gets $21 Billion for Plants in US-Japan Deal, 14 October 2026](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-14/globalfoundries-gets-21-billion-to-run-plants-in-us-japan-deal)
5. [Yahoo Finance video, Trump administration doubles its stake in GlobalFoundries, 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/video/trump-administration-doubles-its-stake-in-globalfoundries-195607481.html)
6. [ET Electronics, GlobalFoundries expands US chip investment to $5 billion, 17 October 2026](https://electronics.economictimes.indiatimes.com/news/semiconductors/globalfoundries-expands-us-chip-investment-to-5-billion/135009883)
7. [Tech Times, Japan Funds, GlobalFoundries Runs: $21 Billion Fab Deal Debuts Allied-Nation Model, 15 October 2026](https://www.techtimes.com/articles/329038/20261015/japan-funds-globalfoundries-runs-21-billion-fab-deal-debuts-allied-nation-model.htm)
8. [24/7 Wall St., Japan Is Putting Up to $21 Billion Into New GlobalFoundries Chip Plants in New York, 15 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/15/japan-is-putting-up-to-21-billion-into-new-globalfoundries-chip-plants-in-new-york/)
9. [Yahoo Finance/MT Newswires, GlobalFoundries Set for Long-Term Earnings From US-Japan Chip Deal, Wedbush Says, 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/globalfoundries-set-long-term-earnings-154720466.html)
10. [EE Times, Japan Offers GlobalFoundries $21B for U.S. Fab Expansion, 15 October 2026](https://www.eetimes.com/japan-offers-globalfoundries-21b-for-u-s-fab-expansion/)
11. [The Register, TSMC taps GlobalFoundries to bolster US silicon interposer production in $2B deal, 8 October 2026](https://www.theregister.com/systems/2026/10/08/tsmc-taps-globalfoundries-to-bolster-us-silicon-interposer-production-in-2b-deal/5302061)
12. [GlobalFoundries, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001709048)


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日本、グローバル・ファウンドリーズの2工場に最大210億ドル出資へ　米政府の出資比率は8%に — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/japan-may-fund-two-globalfoundries-fabs-with-up-to-21-billion-while-washington-s-stake-reaches-8/ja