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title: "日本拟为格芯两座晶圆厂出资最高210亿美元 美政府持股升至8%"
description: "日本将向格芯（GlobalFoundries）位于纽约州马耳他的两座晶圆厂出资最高210亿美元，并与华盛顿方面共同持有这两座工厂；格芯负责运营并收取费用。美国商务部已将所持格芯股份增至接近8%，而格芯股价已把消息带来的涨幅回吐殆尽。"
publisher: "The Inference"
section: "Hardware"
published: 2026-10-17T15:10:38.203Z
modified: 2026-10-17T15:10:38.203Z
canonical: https://theinference.org/article/japan-may-fund-two-globalfoundries-fabs-with-up-to-21-billion-while-washington-s-stake-reaches-8/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "GlobalFoundries, Semiconductors, Fabs, Japan, Trade Policy"
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# 日本拟为格芯两座晶圆厂出资最高210亿美元 美政府持股升至8%

> 日本将向格芯（GlobalFoundries）位于纽约州马耳他的两座晶圆厂出资最高210亿美元，并与华盛顿方面共同持有这两座工厂；格芯负责运营并收取费用。美国商务部已将所持格芯股份增至接近8%，而格芯股价已把消息带来的涨幅回吐殆尽。

## 日本出钱，两国政府持股，格芯运营

[格芯](https://theinference.org/markets/companies/globalfoundries)本季度将动工兴建[位于纽约州马耳他园区的两座芯片晶圆厂](https://theinference.org/article/japan-buys-the-fabs-globalfoundries-runs-them-washington-takes-4)。这两座工厂将由格芯建设、配备人手并负责运营，但永远不归格芯所有 [1][2]。[日本将出资最高210亿美元，每座晶圆厂约合100亿美元](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-14/globalfoundries-gets-21-billion-to-run-plants-in-us-japan-deal)，这笔资金来自日本5500亿美元的对美投资承诺 [3][4]。一家由美日两国政府共同持有的特殊目的实体（SPV）为工厂提供资金，并持有生产设备 [1]。

格芯将收取建设费、运营费和技术授权费，并获得两座晶圆厂未来EBITDA（息税折旧摊销前利润）的分成，[首批晶圆预计2029年下线](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/globalfoundries-selected-to-operate-two-new-semiconductor-fabs-in-new-york-under-landmark-u-s--japan-initiative-1036625269) [1]。这笔政府资本的回报在达到约定上限之前由华盛顿与东京平分，超过上限的部分90%归美国 [3]。每座晶圆厂完全达产后年增约90万片12英寸（300毫米）晶圆，两厂合计约占全美晶圆产能的十分之一 [1][2]。

*Chart: **新业务落地之际，毛利率刚完成六个季度的修复** 格芯季度毛利率柱状图，2024年一季度至2026年二季度，毛利率从25%左右升至28.3%。*

*格芯毛利率（占营收百分比），数据取自向美国证券交易委员会（SEC）提交的季度文件，2024年一季度至2026年二季度。资料来源：格芯SEC季度文件，检索于2026年10月17日。 [12]*

## 从补贴到股权

就在同一周，美国商务部[将援助转成了股权](https://finance.yahoo.com/video/trump-administration-doubles-its-stake-in-globalfoundries-195607481.html) [5]。新增约4%的持股令华盛顿方面对格芯的合计持股升至接近8%，特朗普总统对这8%股权的估值约为20亿美元 [5][7]。与此同时，格芯《芯片法案》补贴中的9.55亿美元将从晶圆厂扩产转投[硅光子](https://theinference.org/article/globalfoundries-runs-its-photonics-fabs-full-while-tower-banks-290-million-in-deposits)、硅锗，以及美国本土首个硅中介层（interposer）供应来源 [1][6]。

[格芯自有在美资本开支计划升至50亿美元](https://electronics.economictimes.indiatimes.com/news/semiconductors/globalfoundries-expands-us-chip-investment-to-5-billion/135009883) [6]。白宫还将决定，该倡议之下哪些项目能够获得日方资本 [7]。阿布扎比主权财富基金穆巴达拉（Mubadala）仍控制着格芯；在5.57亿股总股本中，仅约1.48亿股可自由交易 [8]。

## 收费模式能否撑起代工估值？

首席财务官[萨姆·富兰克林](https://theinference.org/markets/people/sam-franklin)测算，这笔交易可在十年内为格芯累计带来近30亿美元自由现金流，并为2027年毛利率增厚30至50个基点、每股收益增加0.10至0.15美元；他将这些数字与尚未签署的最终协议挂钩 [1]。券商韦德布什（Wedbush）称这笔收入流可延续数十年 [9]。[法国巴黎银行分析师卡尔·阿克曼](https://theinference.org/article/bnp-paribas-cut-globalfoundries-to-neutral-51-target-from-80-gf-s-2027-price-increases-already-signed)则反驳称，这笔交易恰恰说明，格芯的增长在多大程度上倚仗政府干预，而非自由市场竞争力 [10]。

更近的AI资金就在同一座园区：[10月8日签署的20亿美元协议](https://www.theregister.com/systems/2026/10/08/tsmc-taps-globalfoundries-to-bolster-us-silicon-interposer-production-in-2b-deal/5302061)约定由格芯生产硅中介层——即[台积电](https://theinference.org/markets/companies/tsmc)CoWoS（Chip on Wafer on Substrate）先进封装中，位于AI处理器和存储芯片下方的那层结构 [11]。协议初始期为五年，量产最早于2028年上半年启动 [10][11]。

这门新生意叠加在格芯6月当季28.3%的毛利率之上 [12]。市场已经把这笔交易重新定价过一轮：格芯（GFS）10月14日[盘前一度大涨15%](https://stockanalysis.com/stocks/gfs/transcripts/770759-investor-update/)，收盘上涨4.8%，报48.94美元；到10月16日，GFS报46.68美元，当日下跌4.27%，大致回到了消息公布前的价位 [1][3][8]。

*Chart: **马耳他账本上，日本的支票让其余数字相形见绌** 柱状图，比较马耳他交易相关的各项金额：日本晶圆厂出资上限210亿美元，格芯自有美国资本开支50亿美元，格芯十年费用与现金流估算30亿美元，台积电五年期硅中介层协议20亿美元，美国政府持股约20亿美元，以及《芯片法案》资金转投9.55亿美元。*

*金额为2026年10月公布数据，单位为十亿美元。日本的数字为出资上限；格芯现金流为公司对十年的测算；台积电金额覆盖五年初始期；持股价值为总统给出的数字，并非市场价格。 [1][2][5][6][11]*

## 先动工，再签约，然后才是收费表

项目必须在年底前破土动工，投资者还等着11月的业绩电话会给出收费表和持股机制；管理层表示，预计美国政府不会再追加股权 [1][8]。日本资金的一半是带闸门的上限：第二座晶圆厂对应约100亿美元的追加出资，但只有等各利益相关方在2028年底前做出是否推进的决定，这笔钱才能到位 [1][8]。阿布扎比的穆巴达拉控制着格芯，华盛顿方面持股接近8%，东京方面为晶圆厂出钱；外部股东手里握着的，只有一张收费表。

## Takeaway

日本最高210亿美元的出资将建起两座马耳他晶圆厂，所有权归华盛顿与东京，格芯收费运营；商务部持股已接近8%，股价则回吐了消息公布后的全部涨幅。

## Sources

1. [StockAnalysis, GlobalFoundries investor update transcript, 14 October 2026](https://stockanalysis.com/stocks/gfs/transcripts/770759-investor-update/)
2. [GlobalFoundries press release via GlobeNewswire/Markets Insider, 14 October 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/globalfoundries-selected-to-operate-two-new-semiconductor-fabs-in-new-york-under-landmark-u-s--japan-initiative-1036625269)
3. [Quartz, GlobalFoundries tapped to run 2 new chip plants backed by $21 billion from Japan, 14 October 2026](https://qz.com/globalfoundries-japan-chip-plants-new-york-21-billion-101426)
4. [Bloomberg, GlobalFoundries Gets $21 Billion for Plants in US-Japan Deal, 14 October 2026](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-14/globalfoundries-gets-21-billion-to-run-plants-in-us-japan-deal)
5. [Yahoo Finance video, Trump administration doubles its stake in GlobalFoundries, 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/video/trump-administration-doubles-its-stake-in-globalfoundries-195607481.html)
6. [ET Electronics, GlobalFoundries expands US chip investment to $5 billion, 17 October 2026](https://electronics.economictimes.indiatimes.com/news/semiconductors/globalfoundries-expands-us-chip-investment-to-5-billion/135009883)
7. [Tech Times, Japan Funds, GlobalFoundries Runs: $21 Billion Fab Deal Debuts Allied-Nation Model, 15 October 2026](https://www.techtimes.com/articles/329038/20261015/japan-funds-globalfoundries-runs-21-billion-fab-deal-debuts-allied-nation-model.htm)
8. [24/7 Wall St., Japan Is Putting Up to $21 Billion Into New GlobalFoundries Chip Plants in New York, 15 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/15/japan-is-putting-up-to-21-billion-into-new-globalfoundries-chip-plants-in-new-york/)
9. [Yahoo Finance/MT Newswires, GlobalFoundries Set for Long-Term Earnings From US-Japan Chip Deal, Wedbush Says, 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/globalfoundries-set-long-term-earnings-154720466.html)
10. [EE Times, Japan Offers GlobalFoundries $21B for U.S. Fab Expansion, 15 October 2026](https://www.eetimes.com/japan-offers-globalfoundries-21b-for-u-s-fab-expansion/)
11. [The Register, TSMC taps GlobalFoundries to bolster US silicon interposer production in $2B deal, 8 October 2026](https://www.theregister.com/systems/2026/10/08/tsmc-taps-globalfoundries-to-bolster-us-silicon-interposer-production-in-2b-deal/5302061)
12. [GlobalFoundries, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001709048)


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日本拟为格芯两座晶圆厂出资最高210亿美元 美政府持股升至8% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/japan-may-fund-two-globalfoundries-fabs-with-up-to-21-billion-while-washington-s-stake-reaches-8/zh-CN