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title: "JPMorgan mise 5 milliards de dollars sur des start-up de défense, dont Castelion, qui défie le missile de Lockheed"
description: "Dès la première année de son programme « sécurité et résilience », JPMorgan a engagé 5 milliards de dollars de fonds propres dans des start-up de défense et d'industrie. L'une des participations révélées, Castelion, figure parmi les cinq entreprises en lice pour le prochain missile longue portée de l'armée de terre américaine. Le chiffre que cela peut faire bouger : la prime dont jouissent les acteurs en place du missile."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-19T19:38:22.680Z
modified: 2026-10-19T19:38:22.680Z
canonical: https://theinference.org/article/jpmorgan-put-5-billion-into-defense-startups-and-one-castelion-is-challenging-lockheed-s-missile/fr
language: fr
keywords: "Defense Tech, Banking, Private Equity, Missiles, National Security"
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# JPMorgan mise 5 milliards de dollars sur des start-up de défense, dont Castelion, qui défie le missile de Lockheed

> Dès la première année de son programme « sécurité et résilience », JPMorgan a engagé 5 milliards de dollars de fonds propres dans des start-up de défense et d'industrie. L'une des participations révélées, Castelion, figure parmi les cinq entreprises en lice pour le prochain missile longue portée de l'armée de terre américaine. Le chiffre que cela peut faire bouger : la prime dont jouissent les acteurs en place du missile.

JPMorgan, première banque américaine, a investi 5 milliards de dollars de fonds propres dans des start-up de défense et d'industrie dès la première année de son programme « sécurité et résilience », soit la moitié de son objectif à dix ans ; son coprésident Doug Petno assure que la banque pourrait dépasser ce montant. [1] Le programme a par ailleurs financé et facilité 230 milliards de dollars de transactions ; les fonds propres en sont la part qui touche au prix des autres. [1]

Parmi ces participations figure [Castelion](https://theinference.org/markets/companies/castelion), choisie par Todd Combs, ancien gérant de portefeuille chez [Berkshire Hathaway](https://theinference.org/markets/companies/berkshire-hathaway) et aujourd'hui à la tête du pôle d'investissement en start-up de la banque : un fabricant de missiles fondé fin 2022 par d'anciens ingénieurs de [SpaceX](https://theinference.org/markets/companies/spacex). [1] En septembre, [l'armée de terre a retenu Castelion parmi les cinq entreprises chargées de prototyper le quatrième incrément de son programme Precision Strike Missile (PrSM)](https://www.army.mil/article-amp/295791/five_defense_companies_selected_to_develop_precision_strike_missile_increment_4_prototypes), aux côtés de [Lockheed Martin](https://theinference.org/markets/companies/lockheed-martin), qui fabrique le missile actuellement en service. [2][3]

## Les fonds propres de la banque achètent de la capacité industrielle

L'autre participation révélée, Hadrian, construit des usines automatisées pour des pièces aérospatiales et de défense ; l'une de ses lignes, en Californie, fait tourner dix robots par salarié. [1] Castelion a bouclé en août [un tour de table de 1 milliard de dollars dont JPMorgan a été l'un des chefs de file](https://techcrunch.com/2026/08/20/castelion-hits-13b-valuation-to-mass-produce-hypersonic-missiles/). [4] Ce tour de table valorisait la société à 13 milliards de dollars. [4] Depuis, la marine américaine a fait passer Blackbeard, le missile hypersonique à bas coût de Castelion, du stade des prototypes à [une commande de production pouvant atteindre 200 millions de dollars](https://finance.yahoo.com/technology/articles/castelion-moves-blackbeard-production-u-231800325.html). [5]

Ce que ces fonds propres achètent, c'est de la capacité industrielle, le maillon qui décide de l'issue de cette compétition. Blackbeard a été, selon les termes de l'entreprise, « conçu dès l'origine pour une production à cadence industrielle et un coût unitaire commercial » ; la production en grand volume à bas coût est précisément ce qui rend une start-up crédible face à un contractant principal établi. [5] C'est un pari en fonds propres — et une rupture pour une banque qui s'est séparée de sa branche de capital-investissement il y a plus de dix ans. [1]

## Le pré carré de Lockheed s'ouvre par les deux bouts

Le socle de Lockheed, lui, continue de s'épaissir : [un contrat de production de 1,2 milliard de dollars en septembre](https://theinference.org/article/the-army-paid-lockheed-1-2-billion-then-put-its-next-missile-up-for-bid) et un plan affiché de quadrupler la production de PrSM. [6] Une commande de mars, d'environ 539 millions de dollars, n'a jamais figuré dans les récapitulatifs quotidiens de contrats du Pentagone : elle s'inscrivait dans un contrat pluriannuel existant avec Lockheed. [7] Les stocks ont fondu après la première utilisation du missile au combat, contre l'Iran, cette année. [3]

![Un lanceur M142 HIMARS tire une roquette dans le désert pendant l'opération Epic Fury](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/36a6fcc5782ec31f.jpg)

*Un lanceur M142 HIMARS mène une mission de tir réel pendant l'opération Epic Fury, dans la zone de responsabilité du Commandement central américain. Les stocks de PrSM ont fondu après la première utilisation du missile au combat, contre l'Iran, cette année. (U.S. Department of Defense)*

*Chart: **Les commandes PrSM identifiées de Lockheed Martin écrasent la première commande marine de Castelion** Graphique en barres comparant deux commandes PrSM de Lockheed Martin avec la première commande de production de la marine américaine à Castelion pour Blackbeard, en dollars*

*Le contrat de production PrSM de 1,2 milliard de dollars remporté par Lockheed Martin en septembre et sa commande de mars d'environ 539 millions de dollars, face à la première commande de la marine américaine à Castelion pour Blackbeard, un autre missile, d'un montant pouvant atteindre 200 millions de dollars. La commande de mars s'inscrivait dans un contrat pluriannuel existant de Lockheed. Montants en dollars. [5][6][7]*

Dans le même temps, l'armée de terre a ouvert ce pré carré à la concurrence par les deux bouts. Cinq entreprises ont décroché des accords de prototypage pour l'incrément 4 du PrSM, un missile tiré depuis des lanceurs-roquettes HIMARS montés sur camion contre des navires en mouvement et des objectifs terrestres déplaçables, à 1 000 kilomètres et au-delà : Lockheed Martin ; [RTX](https://theinference.org/markets/companies/rtx), maison mère de Raytheon et autre contractant principal ; [Anduril](https://theinference.org/markets/companies/anduril), la société de technologies de défense ; Castelion ; et [Mach Industries](https://theinference.org/markets/companies/mach-industries). [2] [Une compétition en vol (fly-off), suivie d'une sélection finale, est prévue à l'exercice budgétaire 2027](https://theinference.org/article/the-army-s-five-way-missile-fly-off-pits-13-billion-castelion-against-lockheed-and-rtx-for-a-1-000-km-round). [2]

![Un Precision Strike Missile s'élève depuis le champ de tir de White Sands Missile Range lors d'un tir d'essai](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/743e680bc4d0dead.jpg)

*Un Precision Strike Missile est tiré depuis le champ de tir de White Sands Missile Range le 10 décembre 2019, lors du premier tir d'essai du programme. (U.S. Army)*

## L'armée de terre cherche qui d'autre peut produire le missile en service

Le 14 octobre, l'armée de terre a demandé qui d'autre pouvait produire le missile en service aujourd'hui ; [selon l'avis publié, elle détient les données techniques jusqu'au niveau des unités remplaçables en ligne](https://www.armyrecognition.com/news/army-news/2026/u-s-army-seeks-new-himars-prsm-increment-1-missile-producers-to-expand-long-range-strike-stocks), et aucun second producteur n'a été désigné. [3] De son côté, Anduril mène [une cession d'actions réservée à ses salariés actuels et anciens, qui la valoriserait à environ 90 milliards de dollars](https://www.bloomberg.com/news/videos/2026-10-15/anduril-to-sell-insider-shares-at-90-billion-valuation-video) — une valorisation privée, venue s'installer à côté des capitalisations boursières des fabricants de missiles établis. [8] Les commandes qui arrivaient hier sans concurrence ont désormais des rivaux nommés.

*Chart: **La valorisation privée d'Anduril s'affiche désormais à côté de la capitalisation boursière de Lockheed Martin** Graphique à barres comparant RTX, Lockheed Martin, Anduril et Castelion par capitalisation boursière ou valorisation privée, en milliards de dollars*

*Capitalisations boursières d'octobre 2026 pour les contractants principaux cotés, dernières valorisations privées pour les deux start-up. Quatre des cinq sociétés qui prototypent l'incrément 4 du PrSM ; Mach Industries, également sélectionnée, n'y est pas représentée. [3][4][7][8][10][11]*

## Le chiffre à surveiller : la prime dont jouissent les acteurs en place

Pour [JPMorgan](https://theinference.org/markets/companies/jpmorgan-chase), ces fonds propres ne représentent qu'une erreur d'arrondi au regard d'un bilan de 4 000 milliards de dollars. [9] Jamie Dimon, directeur général de la banque et à l'origine du programme, identifie lui-même la contrainte déterminante : « Beaucoup de ces fournisseurs ont besoin d'aide, et ce n'est souvent pas du capital », explique-t-il, en pointant la main-d'œuvre qualifiée et les autorisations. [1][9]

Le capital est arrivé cette année ; les effectifs et les autorisations n'ont pas suivi. Quiconque dote ces lignes robotisées de personnel et les fait certifier accomplit le travail qui doit générer le rendement. [1]

## La banque se retrouve des deux côtés du programme

Deux points à surveiller : la compétition en vol de l'exercice budgétaire 2027, et la double casquette de la banque. Ses banquiers cartographient les chaînes d'approvisionnement des sous-marins, des missiles et des avions pour débusquer les fournisseurs à court de capitaux ou de capacités ; la banque indique par ailleurs rester en contact régulier avec les ministères de la Défense et du Commerce. [1] Son portefeuille de fonds propres compte au moins un candidat dans le même programme, et la plupart de ses participations ne sont pas rendues publiques ; ce chevauchement est documenté, et aucune des sources n'y voit de favoritisme. [1]

La prime dont bénéficient les acteurs en place chez Lockheed Martin et RTX, c'est le chiffre que les marchés cotent encore comme si l'ancien monde avait toujours cours. [10][11]

## Takeaway

Dès sa première année, le programme « sécurité et résilience » de JPMorgan a engagé 5 milliards de dollars de fonds propres dans des start-up de défense et d'industrie ; sa participation révélée dans Castelion place une start-up dans la compétition à cinq pour le prochain missile longue portée de l'armée de terre. Le chiffre encore en jeu : la prime dont bénéficient les acteurs en place Lockheed Martin et RTX.

## Sources

1. [CNBC, Robot factories and hypersonic missiles: JPMorgan Chase's first $5 billion of defense investments, 19 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/19/jpmorgan-security-defense-investments.html)
2. [U.S. Army (army.mil), Darrell Ames, Five Defense Companies Selected to Develop Precision Strike Missile Increment 4 Prototypes, 29 September 2026](https://www.army.mil/article-amp/295791/five_defense_companies_selected_to_develop_precision_strike_missile_increment_4_prototypes)
3. [Army Recognition, Erwan Halna du Fretay, U.S. Army Seeks New HIMARS PrSM Increment 1 Missile Producers to Expand Long-Range Strike Stocks, 19 October 2026](https://www.armyrecognition.com/news/army-news/2026/u-s-army-seeks-new-himars-prsm-increment-1-missile-producers-to-expand-long-range-strike-stocks)
4. [TechCrunch, Marina Temkin, Castelion hits $13B valuation to mass-produce hypersonic missiles, 20 August 2026](https://techcrunch.com/2026/08/20/castelion-hits-13b-valuation-to-mass-produce-hypersonic-missiles/)
5. [Castelion press release via PR Newswire (Yahoo Finance), Castelion Moves Blackbeard into Production with U.S. Navy Order Valued Up to $200 Million, 14 September 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/castelion-moves-blackbeard-production-u-231800325.html)
6. [Defense News, Michael Peck, US Army awards Lockheed Martin $1.2B PrSM contract, 22 September 2026](https://www.defensenews.com/industry/2026/09/22/us-army-awards-lockheed-martin-12b-prsm-contract/)
7. [Izvestia, The United States ordered PrSM missiles for almost $550 million without a separate message from the Pentagon, 19 October 2026](https://iz.ru/en/node/2186473)
8. [Bloomberg, Anduril to Sell Insider Shares at $90 Billion Valuation, 15 October 2026](https://www.bloomberg.com/news/videos/2026-10-15/anduril-to-sell-insider-shares-at-90-billion-valuation-video)
9. [The Wall Street Journal via MSN, Alexander Saeedy, Jamie Dimon's national-security pledge finances $230 billion in first year, 19 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/other/jamie-dimon-s-national-security-pledge-finances-230-billion-in-first-year/ar-AA2fzaMr)
10. [CompaniesMarketCap, Lockheed Martin (LMT) market capitalization, October 2026](https://companiesmarketcap.com/lockheed-martin/marketcap/)
11. [CompaniesMarketCap, RTX market capitalization, October 2026](https://companiesmarketcap.com/raytheon-technologies/marketcap/)


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JPMorgan mise 5 milliards de dollars sur des start-up de défense, dont Castelion, qui défie le missile de Lockheed — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/jpmorgan-put-5-billion-into-defense-startups-and-one-castelion-is-challenging-lockheed-s-missile/fr