--- title: "ロビンフッド今夜の決算会見に賭け60万ドル　カルシで、株価は今月17％下落" description: "株価は10月に17％下げた。その数時間後、ヴラッド・テネフCEOは決算説明会に臨む。そこで何を語るかをめぐり、カルシには約60万ドルの賭けが集まっている。株価の下では、ロビンフッドの成長エンジンは暗号資産から、より速く伸びる予測市場へと入れ替わりつつある。" publisher: "The Inference" section: "Economy" published: 2026-10-27T15:45:03.368Z modified: 2026-10-27T15:45:03.368Z canonical: https://theinference.org/article/kalshi-traders-bet-600-000-on-robinhood-s-earnings-call-tonight-as-the-stock-slides-17-this-month/ja language: ja keywords: "Robinhood, Prediction Markets, Fintech, Earnings" --- # ロビンフッド今夜の決算会見に賭け60万ドル　カルシで、株価は今月17％下落 > 株価は10月に17％下げた。その数時間後、ヴラッド・テネフCEOは決算説明会に臨む。そこで何を語るかをめぐり、カルシには約60万ドルの賭けが集まっている。株価の下では、ロビンフッドの成長エンジンは暗号資産から、より速く伸びる予測市場へと入れ替わりつつある。 [ロビンフッド](https://theinference.org/markets/companies/robinhood)は今夜10月27日、米株式市場の引け後に第3四半期決算を発表する。今月17％下落した株価を抱えての決算だ。しかも、決算説明会そのものが売買の対象になるのは初めてだ。[カルシ](https://theinference.org/markets/companies/kalshi)では、[ヴラッド・テネフCEOが決算説明会でどの言葉を口にするかを賭けた契約](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/robinhood-earnings-prediction-market-preview-133158818.html)でおよそ60万ドルが動いた[1]。カルシとポリマーケットは予測市場（prediction market）のプラットフォームで、人々が現実の出来事の結果に賭ける取引所だ。両市場のトレーダーは、ロビンフッドが1株当たり利益（EPS）の市場コンセンサスである0.56ドルを上回る確率を約3分の2とみている[1]。 [10月上旬の本誌報道](https://theinference.org/article/robinhood-s-156-million-event-contract-quarter-rests-on-a-word-the-courts-keep-rewriting)が扱ったのは、株価の下で起きている構造変化だ。イベント契約は第2四半期、収入で暗号資産を上回った。今夜、新たに問われるのは決算の数字そのものと、それが「同社は今どれだけの価値があるのか」という論争に決着をつけるかどうかだ。 ## エンジンの交代は現実、バーンスタインは数年続くとみる 第2四半期の暗号資産売買収入は前年同期比38％減となった。一方、スポーツや選挙を題材にしたイベント契約である予測市場は、この四半期に1億5600万ドルの収入を生み、暗号資産の1億ドルを上回った[1]。より広い意味での事業転換も順調だ。年換算の収入が少なくとも1億ドルに達する事業は13を数え、ゴールドカードの保有者は100万人を突破した[1]。 米調査会社バーンスタインは、[予測市場の収入が2028年までに17億ドルに達するとの予想](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/bernstein-sees-robinhood-prediction-markets-134800527.html)を示している。同年に暗号資産の収入が16億ドルに達するとの見立てを上回り、今年の約6億5000万ドルから大きく伸びる計算だ[3]。もっとも、これは予測であって実績ではない。それでも、新しいエンジンがどこまで走ると期待されているかを物語っている。 *Chart: **予測市場、2028年に暗号資産を逆転＝バーンスタイン予測** バーンスタインによるロビンフッドの収入予測を示す棒グラフ。予測市場は2026年に約6億5000万ドルで、2028年には17億ドルに拡大。同年の暗号資産収入の予測は16億ドル* *バーンスタインの予測（単位：100万ドル、推計値）。2026年と2028年の予測市場の収入を、2028年の暗号資産収入の予測と比較。出所：Cointelegraph（Yahoo Finance経由）、2026年10月26日 [3]* ## ウォール街が割れているのはストーリーの中身ではなく、その値付け ウルフ・リサーチは投資判断を格下げし、[ウェルズ・ファーゴ](https://theinference.org/markets/companies/wells-fargo)は[目標株価を120ドルに引き下げた。好材料はすでにバリュエーションに織り込み済みとの見方だ](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/robinhood-just-dropped-11-week-101738779.html)。市場コンセンサスの目標株価は134ドル付近にあり、バーンスタインは160ドルを維持している[2] [3]。 ロビンフッド株の終値は26日、92.84ドル。10月の下落率は17％に達した[1]。この月、10月19日までに5営業日続落しており、この間の下げ幅はナスダック100指数の3倍を超えていた[2]。予想PER（今後12カ月の予想利益ベース）は33倍まで下がっている。75倍超だったピークからは離れたものの、3月に付けていた約28倍のマルチプルに戻れば、株価は83ドル前後まで押し下げられる計算だ[2]。この値付けのし直しこそ、強気筋が今夜、反論を迫られるリスクである。 *Chart: **予想PERは75倍から33倍に圧縮、28倍への下げ余地も** ロビンフッドの予想PERを示す棒グラフ。2025年10月のピークは75.5倍、2025年末は43倍、2026年10月中旬は33.4倍、3月並みの水準は28倍* *ロビンフッドの予想PER（今後12カ月ベース、単位：倍）の4時点の水準。出所：TIKRのデータ（Yahoo Finance経由）、2026年10月27日 [2]* 今夜決着がつくのはバリュエーションの問題で、戦略の問題ではない。決算発表で注目すべきは2点ある。第3四半期に予測市場の収入が再び加速したかどうか、そしてテネフCEOがスポーツ向けイベント契約に対するミシガン州とオハイオ州の規制に言及するかどうかだ。この2点がともに満たされれば、10月の売りはエンジンの故障ではなく、過熱感が再値付けされただけとみられる。一方でも崩れれば、弱気筋によるマルチプル圧縮の主張に勢いが加わる。 ## Takeaway ロビンフッドは今夜、第3四半期決算を発表する。予測市場が主力の成長エンジンとして暗号資産をしのぐ勢いを見せる一方、マルチプル（株価収益率）の圧縮やイベント契約（event contract）をめぐる規制当局の監視にも直面している。 ## Sources 1. [Yahoo Finance/Benzinga, Robinhood Earnings Prediction Market Preview: What Will Vlad Tenev Say?, 27 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/robinhood-earnings-prediction-market-preview-133158818.html) 2. [Yahoo Finance, Robinhood Just Dropped 11% in a Week. Is It Time to Sell, or Load Up?, 27 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/robinhood-just-dropped-11-week-101738779.html) 3. [Yahoo Finance/Cointelegraph, Bernstein Sees Robinhood Prediction Markets Reaching $1.7 Billion in Revenue by 2028, 26 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/bernstein-sees-robinhood-prediction-markets-134800527.html) --- ロビンフッド今夜の決算会見に賭け60万ドル　カルシで、株価は今月17％下落 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/kalshi-traders-bet-600-000-on-robinhood-s-earnings-call-tonight-as-the-stock-slides-17-this-month/ja