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title: "Selon KeyBanc, Apple a réduit ses lancements de tranches jusqu'à l'équivalent de 20 millions d'iPhone avant les résultats de Cirrus Logic du 4 novembre"
description: "Lors d'un déplacement en Asie, KeyBanc a constaté qu'Apple réduisait ses lancements de tranches (wafer starts) d'un volume équivalant à 15 à 20 millions d'iPhone ; la montée en capacité de Cirrus Logic, elle, ne viendra qu'en 2029. L'action, proche de son plus bas sur un an, s'échange à 13,2 fois les bénéfices, contre un objectif de 150,71 dollars établi par neuf analystes ; la publication du 4 novembre sera le premier décompte."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-20T13:38:58.715Z
modified: 2026-10-20T13:38:58.715Z
canonical: https://theinference.org/article/keybanc-says-apple-cut-wafer-starts-worth-up-to-20-million-iphones-before-cirrus-logic-s-november-4-print/fr
language: fr
keywords: "Apple, Cirrus Logic, Semiconductors, Analyst Ratings, Earnings"
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# Selon KeyBanc, Apple a réduit ses lancements de tranches jusqu'à l'équivalent de 20 millions d'iPhone avant les résultats de Cirrus Logic du 4 novembre

> Lors d'un déplacement en Asie, KeyBanc a constaté qu'Apple réduisait ses lancements de tranches (wafer starts) d'un volume équivalant à 15 à 20 millions d'iPhone ; la montée en capacité de Cirrus Logic, elle, ne viendra qu'en 2029. L'action, proche de son plus bas sur un an, s'échange à 13,2 fois les bénéfices, contre un objectif de 150,71 dollars établi par neuf analystes ; la publication du 4 novembre sera le premier décompte.

## La thèse d'investissement est arrivée dans le communiqué de presse d'un autre

La fonderie [GlobalFoundries](https://theinference.org/markets/companies/globalfoundries), qui fabrique pour le compte d'autres entreprises les puces qu'elles conçoivent, a [annoncé le 14 octobre 2026](https://gf.com/news-and-events/news/globalfoundries-selected-to-operate-two-new-semiconductor-fabs-in-new-york-under-landmark-us-japan-initiative/) qu'elle exploitera deux nouvelles usines de fabrication de puces à Malta, dans l'État de New York, dans le cadre d'une initiative américano-japonaise pouvant atteindre 21 milliards de dollars. [1] Son communiqué citait [John Forsyth](https://theinference.org/markets/people/john-forsyth), PDG de [Cirrus Logic](https://theinference.org/markets/companies/cirrus-logic), un fabricant de circuits audio et à signaux mixtes basé à Austin (Texas), selon qui ces capacités donneront au groupe « un accès à d'importantes capacités de fabrication sur le sol américain pour les produits à signaux mixtes de nouvelle génération » ; la première usine devrait entrer en service en 2029. [1][5]

Le lendemain matin, l'analyste de KeyBanc John Vinh [a rétrogradé Cirrus de « Overweight » — sa recommandation d'achat — à « Sector Weight »](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/keybanc-downgrades-cirrus-logic-asia-115840916.html), soit à peu près un avis « conserver », notant qu'environ 80 % du chiffre d'affaires repose sur [Apple](https://theinference.org/markets/companies/apple). [2]

Apple, écrit-il, a réduit ses lancements de tranches chez [TSMC](https://theinference.org/markets/companies/tsmc), la fonderie taïwanaise qui fabrique ses processeurs, d'un volume équivalant à 15 à 20 millions d'iPhone, si bien que « les perspectives de croissance de CRUS semblent limitées pour les 6 à 12 prochains mois ». [2] Un virage vers les puces pour PC a probablement été repoussé par le niveau élevé des prix de la mémoire ; ce même déplacement l'a conduit à relever ses estimations sur [Micron](https://theinference.org/markets/companies/micron), [Texas Instruments](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments) et [Analog Devices](https://theinference.org/markets/companies/analog-devices). [2]

Les points forts qu'il a relevés se situent dans la mémoire et les circuits analogiques ; la pression, elle, se concentre sur les smartphones. [2]

## La taille abandonnée, la compétence achetée

Le 1er octobre, le fabricant de semi-conducteurs [onsemi](https://theinference.org/markets/companies/onsemi) a réécrit les termes de son rachat de [Synaptics](https://theinference.org/markets/companies/synaptics), un concepteur de puces pour l'edge computing, désormais fixés à 123 dollars par action en numéraire, soit environ 5,7 milliards de dollars, après qu'une offre rivale non sollicitée l'a contraint à en revoir les conditions. [3] [Un formulaire 8-K, une déclaration d'événement déposée auprès de la SEC](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/772406/000077240626000047/crus-20261013.htm) confirme que Cirrus était ce candidat, la « Party A », et qu'elle « ne poursuit actuellement aucune transaction ». [4]

Le 6 octobre, Cirrus a [acheté INVENTVM](https://audioxpress.com/news/cirrus-logic-acquires-inventvm-adding-wearable-audio-mems-speaker-and-piezo-technologies), un concepteur de circuits à signaux mixtes pour l'audio et la gestion de l'alimentation fondé en 2021 à Pavie (Italie), pour un montant non dévoilé. [5][6] La société indique que l'opération n'aura pas d'impact significatif sur le chiffre d'affaires ; ce qu'elle apporte, c'est de la profondeur d'ingénierie dans l'audio porté et les haut-parleurs MEMS. [5]

## La défense par la rupture de stock

L'autre camp a pour lui le lancement d'Apple. L'iPhone Duo, premier pliable de la marque, a [épuisé ses précommandes en quelques minutes le 16 octobre](https://macdailynews.com/2026/10/16/iphone-duo-pre-orders-command-up-to-5000-on-ebay-as-apple-shipping-slips-into-2027/) au prix de départ de 1 999 dollars ; les livraisons ont glissé au 25 janvier 2027, voire au-delà ; les reventes sur [eBay](https://theinference.org/markets/companies/ebay) ont culminé près de 5 000 dollars, et le titre Cirrus a progressé avec les autres fournisseurs d'Apple. [7][8] La société a battu 38 de ses 42 dernières estimations de résultats et affiche une marge nette de 21 %. [9][10]

## L'objectif et le modèle ne pointent pas dans la même direction

[Neuf analystes maintiennent un objectif de consensus de 150,71 dollars](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/nine-analysts-set-usd-150-71-target-for-cirrus-logic-stock/70331653), soit environ 40 % au-dessus d'un titre proche de son plus bas sur un an, à 105,10 dollars, et coté 13,2 fois ses bénéfices. [10][11] [KeyCorp](https://theinference.org/markets/companies/keycorp), la maison mère de KeyBanc, publie le modèle qui sous-tend la recommandation : son J. Vinh, le même analyste, prévoit un bénéfice de 6,47 dollars par action pour l'exercice 2028, sous les 7,09 dollars de l'exercice 2027, et retient 2,11 dollars pour le trimestre publié le 4 novembre, contre 2,47 dollars pour le marché. [10][9]

*Chart: **L'objectif du marché plane à environ 40 % au-dessus d'un titre au plancher** Graphique en barres comparant le plus bas sur un an de CRUS, son cours de clôture du 16 octobre, l'objectif de consensus des neuf analystes et le plus haut sur un an.*

*Cours de l'action CRUS, en dollars. Clôture du 16 octobre 2026 selon FXEmpire ; objectif : consensus des neuf analystes de mi-octobre ; plus haut et plus bas sur un an selon MarketBeat. [9][10][11]*

Les primes de revente proches de 5 000 dollars traduisent autant la rareté de l'offre initiale que la demande pour le premier pliable d'Apple. [7] L'objectif appelle une réévaluation (« re-rating ») que les estimations sur lesquelles il repose ne portent pas.

## Le 4 novembre comptera les tranches

La publication de résultats du 4 novembre s'accompagne d'un [consensus de chiffre d'affaires de 558,37 millions de dollars](https://www.fxempire.com/stocks/crus/earnings), juste sous les 560,96 millions dégagés un an plus tôt. [9][12] Si les coupes de lancements de tranches sont réelles, le chiffre d'affaires calera à ce niveau ; si la dynamique de l'iPhone Duo se maintient, il franchira la barre.

*Chart: **Le consensus du 4 novembre s'inscrit juste sous le trimestre de septembre de l'an dernier** Histogramme du chiffre d'affaires trimestriel de Cirrus Logic, du trimestre de septembre 2024 au trimestre de juin 2026, complété par l'estimation de consensus pour le trimestre de septembre 2026.*

*Chiffre d'affaires trimestriel de Cirrus Logic, en millions de dollars, par trimestre calendaire, d'après ses dépôts auprès de la SEC ; la dernière barre correspond au consensus des neuf analystes pour le trimestre de septembre 2026, publié le 4 novembre 2026. [9][12]*

KeyBanc table sur 2,19 dollars par action pour le trimestre de décembre. [10] 80 % du chiffre d'affaires dépend des lancements de tranches d'un seul client, et le premier décompte tombe dans deux semaines. [2]

## Takeaway

La publication de Cirrus Logic du 4 novembre sera le premier décompte des coupes de lancements de tranches opérées par Apple, et l'objectif de 150,71 dollars du marché ne tient que si la dynamique du pliable finit par l'emporter sur ces coupes.

## Sources

1. [GlobalFoundries press release, "GlobalFoundries selected to operate two new semiconductor fabs in New York under landmark U.S.-Japan initiative," 14 October 2026](https://gf.com/news-and-events/news/globalfoundries-selected-to-operate-two-new-semiconductor-fabs-in-new-york-under-landmark-us-japan-initiative/)
2. [Investing.com via Yahoo Finance, "KeyBanc downgrades Cirrus Logic after Asia trip, sees memory and analog strength," 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/keybanc-downgrades-cirrus-logic-asia-115840916.html)
3. [onsemi via GlobeNewswire (StreetInsider/FinancialContent), "onsemi and Synaptics Announce Revised Merger Agreement," 1 October 2026](https://markets.financialcontent.com/streetinsider/article/gnwcq-2026-10-1-onsemi-and-synaptics-announce-revised-merger-agreement)
4. [Cirrus Logic, Inc., Form 8-K, U.S. Securities and Exchange Commission, 13 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/772406/000077240626000047/crus-20261013.htm)
5. [audioXpress, "Cirrus Logic Acquires INVENTVM, Adding Wearable Audio, MEMS Speaker and Piezo Technologies," 9 October 2026](https://audioxpress.com/news/cirrus-logic-acquires-inventvm-adding-wearable-audio-mems-speaker-and-piezo-technologies)
6. [Rimon Law, "Rimon client Cirrus Logic Announces Acquisition of INVENTVM Semiconductor," October 2026](https://www.rimonlaw.com/rimon-client-cirrus-logic-announces-acquisition-of-inventvm-semiconductor/)
7. [MacDailyNews, "iPhone Duo pre-orders command up to $5,000 on eBay as Apple shipping slips into 2027," 16 October 2026](https://macdailynews.com/2026/10/16/iphone-duo-pre-orders-command-up-to-5000-on-ebay-as-apple-shipping-slips-into-2027/)
8. [Investing.com Pro, "Cirrus Logic, Other Apple Suppliers Edge Higher as Duo Sees Strong Pre-Orders," 16 October 2026](https://www.investing.com/news/pro/cirrus-logic-other-apple-suppliers-edge-higher-as-duo-sees-strong-preorders-432SI-4954145)
9. [FXEmpire, CRUS earnings reports page, retrieved 20 October 2026](https://www.fxempire.com/stocks/crus/earnings)
10. [MarketBeat, "KeyCorp Comments on Cirrus Logic's Q2 Earnings (NASDAQ:CRUS)," 19 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/estimates-keycorp-comments-on-cirrus-logics-q2-earnings-nasdaq-crus-2026-10-19/)
11. [ad-hoc-news.de, "Nine analysts set USD 150.71 target for Cirrus Logic stock," 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/nine-analysts-set-usd-150-71-target-for-cirrus-logic-stock/70331653)
12. [Cirrus Logic, quarterly net sales from SEC structured data (XBRL company concept: revenue from contract with customer), retrieved 20 October 2026](https://data.sec.gov/api/xbrl/companyconcept/CIK0000772406/us-gaap/RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax.json)


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Selon KeyBanc, Apple a réduit ses lancements de tranches jusqu'à l'équivalent de 20 millions d'iPhone avant les résultats de Cirrus Logic du 4 novembre — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/keybanc-says-apple-cut-wafer-starts-worth-up-to-20-million-iphones-before-cirrus-logic-s-november-4-print/fr