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title: "키뱅캐피탈마켓츠 \"애플, 아이폰 최대 2000만대 상당 웨이퍼 투입 감축\"…서러스로직 11월 4일 실적 발표가 첫 검증"
description: "키뱅캐피탈마켓츠가 아시아 출장에서 확인한 것은 애플의 웨이퍼 투입(wafer starts) 감축이었다. 규모는 아이폰 1500만~2000만대 상당이다. 서러스로직의 생산능력 확충은 2029년에야 닿는다. 주가는 52주 저점 부근에서 PER(주가수익비율) 13.2배 수준이고 애널리스트 9명의 목표주가는 150.71달러다. 11월 4일 실적 발표가 첫 집계가 된다."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-20T13:38:58.715Z
modified: 2026-10-20T13:38:58.715Z
canonical: https://theinference.org/article/keybanc-says-apple-cut-wafer-starts-worth-up-to-20-million-iphones-before-cirrus-logic-s-november-4-print/ko
language: ko
keywords: "Apple, Cirrus Logic, Semiconductors, Analyst Ratings, Earnings"
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# 키뱅캐피탈마켓츠 "애플, 아이폰 최대 2000만대 상당 웨이퍼 투입 감축"…서러스로직 11월 4일 실적 발표가 첫 검증

> 키뱅캐피탈마켓츠가 아시아 출장에서 확인한 것은 애플의 웨이퍼 투입(wafer starts) 감축이었다. 규모는 아이폰 1500만~2000만대 상당이다. 서러스로직의 생산능력 확충은 2029년에야 닿는다. 주가는 52주 저점 부근에서 PER(주가수익비율) 13.2배 수준이고 애널리스트 9명의 목표주가는 150.71달러다. 11월 4일 실적 발표가 첫 집계가 된다.

## 호재는 남의 보도자료에 실렸다

다른 기업이 설계한 반도체를 위탁 생산하는 [글로벌파운드리스](https://theinference.org/markets/companies/globalfoundries)는 [2026년 10월 14일](https://gf.com/news-and-events/news/globalfoundries-selected-to-operate-two-new-semiconductor-fabs-in-new-york-under-landmark-us-japan-initiative/) 최대 210억 달러 규모의 미·일 협력 사업 일환으로 뉴욕주 몰타에 새 반도체 팹(생산공장) 2곳을 운영한다고 밝혔다. [1] 이 발표 자료에는 오디오와 믹스드시그널(혼성신호) 칩 제조업체인 텍사스주 오스틴의 [서러스로직](https://theinference.org/markets/companies/cirrus-logic) [존 포사이스](https://theinference.org/markets/people/john-forsyth) 최고경영자(CEO)의 평가가 함께 실렸다. 그는 이 생산능력 덕분에 서러스로직이 "차세대 믹스드시그널 제품을 위한 중요한 미국 내 생산 역량"을 확보하게 된다고 말했다. 첫 팹의 가동 시점은 2029년으로 예상된다. [1][5]

이튿날 아침 키뱅캐피탈마켓츠의 존 빈 애널리스트는 [서러스로직 투자의견을 '섹터웨이트'(사실상 보유)로 하향](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/keybanc-downgrades-cirrus-logic-asia-115840916.html)했다. 기존 의견은 그의 매수 등급인 '오버웨이트'였다. 그는 매출의 약 80%가 [애플](https://theinference.org/markets/companies/apple)에 달려 있다고 짚었다. [2]

그는 애플이 자체 프로세서를 생산하는 대만 파운드리 [TSMC](https://theinference.org/markets/companies/tsmc)의 웨이퍼 투입을 아이폰 1500만~2000만대 상당 줄였다고 적었다. 그는 "향후 6~12개월 CRUS의 성장 전망은 제한적"이라고 진단했다. [2] PC 칩 진출은 메모리 가격 상승으로 연기됐을 가능성이 크다. 같은 출장에서 그는 [마이크론](https://theinference.org/markets/companies/micron)과 [텍사스인스트루먼트](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments), [아날로그디바이시스](https://theinference.org/markets/companies/analog-devices)의 전망치는 오히려 끌어올렸다. [2]

강점은 메모리와 아날로그 칩에서 나오고, 죄어드는 곳은 스마트폰이다. [2]

## 규모는 버리고 역량을 샀다

10월 1일 반도체 업체 [온세미](https://theinference.org/markets/companies/onsemi)는 경쟁 입찰자의 일방적인 인수 제안이 조건 변경을 이끌어낸 끝에 엣지 컴퓨팅 칩 설계업체 [시냅틱스](https://theinference.org/markets/companies/synaptics) 인수안을 주당 123달러 현금, 약 57억 달러 규모로 다시 짰다. [3] [8-K(미국 증권거래위원회 주요사항 보고서)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/772406/000077240626000047/crus-20261013.htm)에 따르면 그 입찰자는 '당사자 A(Party A)'로 표기된 서러스로직이며, 서러스로직은 현재 "거래를 추진하고 있지 않다"는 입장이다. [4]

서러스로직은 10월 6일 [INVENTVM을 인수했다](https://audioxpress.com/news/cirrus-logic-acquires-inventvm-adding-wearable-audio-mems-speaker-and-piezo-technologies). 인수 대상은 2021년 설립된 이탈리아 파비아의 믹스드시그널(혼성신호) 오디오·전력관리 칩 설계업체로, 인수가는 공개되지 않았다. [5][6] 서러스로직은 이번 거래가 매출을 실질적으로 움직이지는 않는다며, 취하는 것은 웨어러블 오디오와 MEMS 스피커 분야의 엔지니어링 역량이라고 밝혔다. [5]

## ‘완판’ 방어론

또 다른 진영이 내세우는 것은 애플의 신제품이다. 애플 첫 폴더블인 아이폰 듀오는 기본가 1,999달러로 10월 16일 [사전 주문이 시작 몇 분 만에 완판됐다](https://macdailynews.com/2026/10/16/iphone-duo-pre-orders-command-up-to-5000-on-ebay-as-apple-shipping-slips-into-2027/). 출하 일정은 2027년 1월 25일 또는 그 이후로 밀렸고, [이베이](https://theinference.org/markets/companies/ebay) 재판매 가격은 5,000달러 안팎까지 치솟았으며, 서러스로직 주가도 다른 애플 협력사와 함께 올랐다. [7][8] 서러스로직은 최근 42번의 실적 발표 가운데 38번에서 시장 추정치를 넘어섰고, 순이익률은 21%에 달한다. [9][10]

## 목표가와 모델은 다른 방향을 가리킨다

[애널리스트 9인은 컨센서스 목표가를 150.71달러로 유지하고 있다](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/nine-analysts-set-usd-150-71-target-for-cirrus-logic-stock/70331653). 105.10달러 저점 부근에서 거래되는 주가보다 약 40% 높은 수준이며, 주가는 주가수익배수(PER) 13.2배에 거래된다. [10][11] 키뱅캐피탈마켓츠의 모회사 [키코프](https://theinference.org/markets/companies/keycorp)는 이 같은 판단의 근거가 되는 실적 모델을 공개하고 있다. 모델을 세운 이도 바로 그 존 빈 애널리스트다. 그는 2028 회계연도 주당순이익(EPS)을 6.47달러로 전망하는데, 이는 2027 회계연도(7.09달러)보다 낮은 수치다. 11월 4일 실적 발표 대상 분기의 EPS 추정치는 2.11달러로, 월가 컨센서스 2.47달러를 밑돈다. [10][9]

*Chart: **월가 목표가, 바닥권 주가보다 약 40% 위** CRUS(서러스로직)의 52주 저점, 10월 16일 종가, 애널리스트 9인 컨센서스 목표가, 52주 고점을 비교한 막대그래프.*

*CRUS(서러스로직) 주가(단위: 달러). 2026년 10월 16일 종가는 FXEmpire 기준이며, 목표가는 10월 중순 애널리스트 9인 컨센서스, 52주 등락폭은 MarketBeat 기준이다. [9][10][11]*

5,000달러 안팎의 재판매 프리미엄은 애플 첫 폴더블에 대한 수요만큼이나 초기 공급 부족을 반영한다. [7] 목표가는 그 밑에 깔린 실적 추정치가 뒷받침하지 못하는 리레이팅(밸류에이션 재평가)을 요구한다.

## 11월 4일, 웨이퍼를 셀 날

11월 4일 실적 발표의 [매출 컨센서스는 5억5,837만 달러](https://www.fxempire.com/stocks/crus/earnings)다. [9][12] 1년 전 같은 분기의 5억6,096만 달러를 근소하게 밑도는 수치다. 웨이퍼 투입 감축이 실제라면 매출은 이 선에서 멈춰 서고, 아이폰 듀오의 모멘텀이 살아 있으면 이 선을 넘어선다.

*Chart: **11월 4일 컨센서스, 1년 전 9월 분기를 근소하게 밑돈다** 2024년 9월 분기부터 2026년 6월 분기까지 서러스로직의 분기별 매출과 2026년 9월 분기 컨센서스 추정치를 담은 세로 막대그래프.*

*서러스로직의 분기별 매출(단위: 100만 달러)을 달력 기준 분기로 나타냈다. 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 자료 기준이며, 마지막 막대는 2026년 11월 4일 발표되는 2026년 9월 분기 애널리스트 9인 컨센서스다. [9][12]*

키뱅캐피탈마켓츠가 제시한 12월 분기 주당순이익(EPS) 추정치는 2.19달러다. [10] 매출의 80%는 단 한 고객의 웨이퍼 투입에 달려 있고, 그 첫 집계는 2주 뒤다. [2]

## Takeaway

서러스로직의 11월 4일 실적 발표는 애플의 웨이퍼 투입 감축 영향을 가늠할 첫 자리다. 월가의 목표주가 150.71달러는 폴더블 아이폰의 모멘텀이 감축 영향을 앞지르는 데 달려 있다.

## Sources

1. [GlobalFoundries press release, "GlobalFoundries selected to operate two new semiconductor fabs in New York under landmark U.S.-Japan initiative," 14 October 2026](https://gf.com/news-and-events/news/globalfoundries-selected-to-operate-two-new-semiconductor-fabs-in-new-york-under-landmark-us-japan-initiative/)
2. [Investing.com via Yahoo Finance, "KeyBanc downgrades Cirrus Logic after Asia trip, sees memory and analog strength," 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/keybanc-downgrades-cirrus-logic-asia-115840916.html)
3. [onsemi via GlobeNewswire (StreetInsider/FinancialContent), "onsemi and Synaptics Announce Revised Merger Agreement," 1 October 2026](https://markets.financialcontent.com/streetinsider/article/gnwcq-2026-10-1-onsemi-and-synaptics-announce-revised-merger-agreement)
4. [Cirrus Logic, Inc., Form 8-K, U.S. Securities and Exchange Commission, 13 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/772406/000077240626000047/crus-20261013.htm)
5. [audioXpress, "Cirrus Logic Acquires INVENTVM, Adding Wearable Audio, MEMS Speaker and Piezo Technologies," 9 October 2026](https://audioxpress.com/news/cirrus-logic-acquires-inventvm-adding-wearable-audio-mems-speaker-and-piezo-technologies)
6. [Rimon Law, "Rimon client Cirrus Logic Announces Acquisition of INVENTVM Semiconductor," October 2026](https://www.rimonlaw.com/rimon-client-cirrus-logic-announces-acquisition-of-inventvm-semiconductor/)
7. [MacDailyNews, "iPhone Duo pre-orders command up to $5,000 on eBay as Apple shipping slips into 2027," 16 October 2026](https://macdailynews.com/2026/10/16/iphone-duo-pre-orders-command-up-to-5000-on-ebay-as-apple-shipping-slips-into-2027/)
8. [Investing.com Pro, "Cirrus Logic, Other Apple Suppliers Edge Higher as Duo Sees Strong Pre-Orders," 16 October 2026](https://www.investing.com/news/pro/cirrus-logic-other-apple-suppliers-edge-higher-as-duo-sees-strong-preorders-432SI-4954145)
9. [FXEmpire, CRUS earnings reports page, retrieved 20 October 2026](https://www.fxempire.com/stocks/crus/earnings)
10. [MarketBeat, "KeyCorp Comments on Cirrus Logic's Q2 Earnings (NASDAQ:CRUS)," 19 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/estimates-keycorp-comments-on-cirrus-logics-q2-earnings-nasdaq-crus-2026-10-19/)
11. [ad-hoc-news.de, "Nine analysts set USD 150.71 target for Cirrus Logic stock," 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/nine-analysts-set-usd-150-71-target-for-cirrus-logic-stock/70331653)
12. [Cirrus Logic, quarterly net sales from SEC structured data (XBRL company concept: revenue from contract with customer), retrieved 20 October 2026](https://data.sec.gov/api/xbrl/companyconcept/CIK0000772406/us-gaap/RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax.json)


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키뱅캐피탈마켓츠 "애플, 아이폰 최대 2000만대 상당 웨이퍼 투입 감축"…서러스로직 11월 4일 실적 발표가 첫 검증 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/keybanc-says-apple-cut-wafer-starts-worth-up-to-20-million-iphones-before-cirrus-logic-s-november-4-print/ko