--- title: "キーサイト、AIインフラ投資で受注56%増も株価は1週間で8.7%安" description: "キーサイトが売上を立てるのは、設計と認定評価の段階だ。AIネットワークを導入後ではなく導入前に検証する。その波は7月締めの第3四半期業績に、すでにはっきり現れていた。それでも株価は10月15日までの1週間で8.7%下げた。PER（株価収益倍率）は47倍で、11月23日の決算が、受注サイクルがこの倍率を上回り続けられるかどうかを決める。" publisher: "The Inference" section: "Hardware" published: 2026-10-16T14:30:46.292Z modified: 2026-10-16T14:30:46.292Z canonical: https://theinference.org/article/keysight-s-orders-grew-56-on-the-ai-buildout-and-its-stock-still-fell-8-7-in-a-week/ja language: ja keywords: "Keysight, AI Infrastructure, Networking, Hardware, Stocks" --- # キーサイト、AIインフラ投資で受注56%増も株価は1週間で8.7%安 > キーサイトが売上を立てるのは、設計と認定評価の段階だ。AIネットワークを導入後ではなく導入前に検証する。その波は7月締めの第3四半期業績に、すでにはっきり現れていた。それでも株価は10月15日までの1週間で8.7%下げた。PER（株価収益倍率）は47倍で、11月23日の決算が、受注サイクルがこの倍率を上回り続けられるかどうかを決める。 [キーサイト・テクノロジー](https://theinference.org/markets/companies/keysight)は、オープンなハードウェアの業界団体がサンノゼで年1回開く「OCP（オープン・コンピュート・プロジェクト）グローバルサミット」の週に合わせ、[3日間で検証プラットフォーム4機種を発表](https://www.businesswire.com/news/home/20261009862016/en/Keysight-Showcases-AI-Infrastructure-Validation-Advances-Across-Scale-Up-Scale-Out-Scale-Across-Networks-to-Inference-at-2026-OCP)した。AIネットワークの次の速度倍増を、誰も導入する前に証明するための機械だ[1][2][6][7]。AI半導体の[エヌビディア](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)に加え、AIラック同士をつなぐケーブルを売る[クレド（Credo）](https://theinference.org/markets/companies/credo)や、半導体設計ソフトとシリコンIPを手がける[シノプシス](https://theinference.org/markets/companies/synopsys)も名を連ねた[1][2][6]。市場の答えは10月15日に出た。株価は4.3%安の342.08ドルと、1週間では8.7%の下落となった[4]。 ## AIネットワークを採点する機械 目玉となる「AresONE Plus 1600GE」は、毎秒1.6テラビットを伝送する着脱式モジュール規格「OSFP1600」のポートを8基、ラック高さ約9センチの2Uシャーシに収め、線速で合計12.8テラビットのトラフィックを流せる。キーサイトによれば業界初という[1][7]。ネットワーク機器を造るのはエヌビディアで、[出荷前にその動作を証明する機械](https://theinference.org/article/ai-s-chokepoint-moved-to-the-test-bench-and-three-rivals-just-demonstrated-the-way-around-keysight)を造るのがキーサイトだ。エヌビディアのネットワーク部門でシニアバイスプレジデントを務めるギラッド・シェイナー（Gilad Shainer）氏は、Spectrum-XのAIファブリックを「本番導入前に」キーサイトのプラットフォームで検証することで「市場投入までの時間を短縮できる」と語った[1]。 ![OCPグローバルサミット2026のキーサイトブース。黄色い光ファイバーケーブルを備えたネットワーク試験機器のオープンラックの脇に立つ、同社スタッフ2人](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/0ba7d133f88468b2.jpg) *2026年10月、サンノゼで開かれたOCPグローバルサミットのキーサイトブースに置かれた実機検証ラック。1.6テラビット級のAIネットワーク機器を、顧客の導入前に試験する機械だ (Keysight via LinkedIn)* [クレドが自社のアクティブエレクトリカルケーブル（AEC）を検証](https://theinference.org/article/credo-answers-nvidia-and-cisco-with-a-rival-ai-cable-spec-and-loses-7-2-on-the-day)するのは、双方向それぞれ16チャネルを備えるエラーテスタ「FITS-16CH」だ。チャネル密度は従来機の2倍になる[2]。シノプシスは、転送速度が毎秒128ギガトランスファに倍増するラックスケールの相互接続「PCIe 7.0」の設計を、キーサイトの新型プロトコルテスターで試験した[6]。 ## 受注はすでに届いている 提出資料によると、7月31日に終了した会計年度第3四半期の売上高は18億4600万ドルで、前年同期比36.5%増となった[8][9]。[経営陣は8月18日の決算説明会で、受注が前年同期比56%増えたと述べた](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/november-23-results-set-for-keysight-technologies-stock/70330627) [5]。1株当たり利益は3.07ドルで、市場コンセンサスの2.48ドルを上回った[8]。売上高は2024年半ば以降、四半期を追うごとに増え続け、12億2000万ドルから18億5000万ドルへと膨らんだ[9]。 *Chart: **四半期売上高は2024年半ば以降、毎四半期上昇** キーサイトの四半期別売上高を示す折れ線グラフ。2024年年初の約12億2000万ドルから2026年7月締め四半期の18億5000万ドルまで上昇し、特に急伸したのは2026年。最終四半期に受注が56%増えたことを示す注記が付く。* *キーサイトのSEC提出資料に基づく四半期別売上高（単位：10億ドル）。横軸は暦年ベースの四半期で、最終点「26年4～6月期」は2026年7月31日締めの2026会計年度第3四半期に相当する。受注の数値は、Ad-hoc-Newsが報じた同四半期決算説明会によるもの。 [9][5]* ## 勝者を織り込む株価、内部者は売る 強気の根拠は、受注が売上高を上回るペースで積み上がり続けること。弱気の根拠は、その積み上がりが今後も続くとすでに織り込んだ株価だ。年初来68%高の後、キーサイトのPER（株価収益倍率）は直近12か月利益で47.1倍となり、過去5年の中央値30.8倍を大きく上回る。株式分析サイトの[GuruFocus](https://www.gurufocus.com/news/9126593/a-look-at-keysight-technologies-inc-keys-after-43-decline-gf-value-22599-vs-price-34208)は、自社モデルによる適正価値を225.99ドルと算定し、株価はその水準を51%上回っているとみる[4]。内部者は過去12か月で3340万ドル分の株式を売却し、買いはゼロだった。一方、同じ画面は同社の財務健全性を100点満点で84点と今も評価している[4]。 同じ10月15日、キーサイトは[英国の買収規則（テイクオーバー・コード）に基づく年次の確認書類を提出](https://www.tradingview.com/news/reuters.com,2026-10-15:newsml_RSO1870Za:0-reg-keysight-technologs-rule-19-6-c-confirmation/)し、スパイレント・コミュニケーションズ（Spirent Communications）をめぐる買収後の約束を守ったことを明らかにした[3]。ロンドン上場の同社は、キーサイトの現金による買収提案により、2025年10月15日のスキーム発効とともに傘下に入った。 ## 11月23日に何が決まるか [経営陣は第4四半期の1株当たり利益を3.34～3.40ドルとする見通しを示した](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/keysight-technologies-stock-slips-after-insider-sale-and-strong-q3-figures/70080838)。通期では11.46ドル前後を見込む[8]。決算発表は11月23日だ[5]。焦点は、受注が前年比56%前後の伸びを積み上げ続けられるか、そして会計年度第4四半期を計上した後もこの見通しが維持されるかどうかにある[5][8]。ただ、その先は楽な比較ではなくなる。1月に終了した四半期はすでに23%の伸びを示していた[9]。 *Chart: **第3四半期はコンセンサスを24%上回る 第4四半期の見通しはさらに上方** キーサイトの1株当たり利益を示す棒グラフ。2026会計年度第3四半期の市場コンセンサスは2.48ドル、実績は3.07ドル、第4四半期の会社見通しは3.37ドルで、3.34～3.40ドルの範囲にまたがる推計値として描かれている。* *キーサイト・テクノロジーの1株当たり利益（米ドル）。2026会計年度第3四半期の実績と第4四半期の見通しは、Ad-hoc-Newsが伝えた同社の第3四半期決算による（出典8）。見通しは3.34～3.40ドルの中値で示した。コンセンサスと見通しは推計値、実績は報告値。 [8][5]* ## Takeaway キーサイトの第3四半期（7月締め）は、AI検証の波が受注と利益の両方に届いたことを示した。ただし株価は直近12か月利益の47倍。インサイダーは株を売っており、1月期からは比較基数も高くなる。11月23日の決算が、このサイクルが倍率を上回り続けられるかを決める。 ## Sources 1. [Business Wire, Keysight Expands 1.6T Ethernet Validation Across Edge Routing, High-Density Switching, and AI Workload Emulation, 13 October 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20261013556282/en/Keysight-Expands-1.6T-Ethernet-Validation-Across-Edge-Routing-High-Density-Switching-and-AI-Workload-Emulation) 2. [Business Wire, Keysight Expands Active and Passive 1.6T Copper Interconnect Validation for Scale-Out Data Centers, 14 October 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20261014439659/en/Keysight-Expands-Active-and-Passive-1.6T-Copper-Interconnect-Validation-for-Scale-Out-Data-Centers) 3. [Reuters via TradingView, REG - Keysight Technologies - Rule 19.6(C) Confirmation, 15 October 2026](https://www.tradingview.com/news/reuters.com,2026-10-15:newsml_RSO1870Za:0-reg-keysight-technologs-rule-19-6-c-confirmation/) 4. [GuruFocus, A Look at Keysight Technologies Inc (KEYS) After 4.3% Decline, 15 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9126593/a-look-at-keysight-technologies-inc-keys-after-43-decline-gf-value-22599-vs-price-34208) 5. [Ad-hoc-News, November 23 results set for Keysight Technologies stock, 15 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/november-23-results-set-for-keysight-technologies-stock/70330627) 6. [TMCnet (Keysight release), Keysight Introduces PCIe 7.0 Protocol Test Solution to Accelerate AI Infrastructure Validation, 12 October 2026](https://www.tmcnet.com/usubmit/2026/10/12/10461227.htm) 7. [Business Wire, Keysight Showcases AI Infrastructure Validation Advances Across Scale-Up, Scale-Out, Scale-Across Networks to Inference at 2026 OCP, 9 October 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20261009862016/en/Keysight-Showcases-AI-Infrastructure-Validation-Advances-Across-Scale-Up-Scale-Out-Scale-Across-Networks-to-Inference-at-2026-OCP) 8. [Ad-hoc-News, Keysight Technologies stock slips after insider sale and strong Q3 figures, 9 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/keysight-technologies-stock-slips-after-insider-sale-and-strong-q3-figures/70080838) 9. [Keysight, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001601046) --- キーサイト、AIインフラ投資で受注56%増も株価は1週間で8.7%安 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/keysight-s-orders-grew-56-on-the-ai-buildout-and-its-stock-still-fell-8-7-in-a-week/ja