--- title: "Le carnet de commandes de Kinder Morgan bondit de moitié en un trimestre, à un record de 14,4 milliards de dollars" description: "Bénéfice record et feu vert à deux projets : le carnet d'expansion du pipelier atteint 14,4 milliards de dollars, une fois et demie son niveau de juin. Deux nouvelles lignes transporteront plus de 5 milliards de pieds cubes de gaz par jour pour la demande électrique, dont l'une pour un hyperscaler noté A au nom non révélé. Les contrats sont signés dès maintenant ; le gaz coulera en 2030." publisher: "The Inference" section: "Power" published: 2026-10-21T23:04:40.236Z modified: 2026-10-21T23:04:40.236Z canonical: https://theinference.org/article/kinder-morgan-s-backlog-jumped-half-in-one-quarter-to-a-record-14-4-billion/fr language: fr keywords: "Kinder Morgan, Natural Gas, Data Centers, Power Demand, Earnings" --- # Le carnet de commandes de Kinder Morgan bondit de moitié en un trimestre, à un record de 14,4 milliards de dollars > Bénéfice record et feu vert à deux projets : le carnet d'expansion du pipelier atteint 14,4 milliards de dollars, une fois et demie son niveau de juin. Deux nouvelles lignes transporteront plus de 5 milliards de pieds cubes de gaz par jour pour la demande électrique, dont l'une pour un hyperscaler noté A au nom non révélé. Les contrats sont signés dès maintenant ; le gaz coulera en 2030. [Kinder Morgan](https://theinference.org/markets/companies/kinder-morgan), opérateur houstonien d'environ 78 000 miles de pipelines, a mis le 21 octobre un chiffre sur la couche suivante du déploiement de l'IA [1]. [Le résultat net attribuable à KMI s'établit à 764 millions de dollars au troisième trimestre](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506307/000150630726000130/0001506307-26-000130-index.htm), contre 628 millions un an plus tôt, et le résultat par action ajusté progresse de 21 %, à 0,35 dollar [1]. En un seul trimestre, le carnet de projets d'expansion a bondi de moitié, à 14,4 milliards de dollars, porté par 5,4 milliards de dollars d'ajouts, nets de 700 millions mis en service. Le gaz naturel en représente 13,2 milliards — le plus gros carnet de gaz de l'histoire de l'entreprise — et plus de 75 % du total sert désormais la production d'électricité et la distribution locale de gaz [1]. ## Deux gazoducs de plus de 2,5 milliards de pieds cubes par jour chacun La directrice générale Kim Dang a pris deux décisions d'investissement final sur des projets que la direction range parmi les plus grands gazoducs américains construits depuis des décennies [1]. Le Southeast Connector, sur Southern Natural Gas — coentreprise 50/50 de Kinder Morgan avec l'électricien basé à Atlanta [Southern Company](https://theinference.org/markets/companies/southern-company) [6] —, acheminera jusqu'à 2,6 milliards de pieds cubes par jour sur environ 470 miles de lignes nouvelles vers le sud-est des États-Unis. La part de KMI s'élève à environ 3,1 milliards de dollars, les premières phases entrant en service fin 2030 [1]. Le Permian Link, chiffré à 4,2 milliards de dollars dont 1,6 milliard pour KMI, transportera environ 2,8 milliards de pieds cubes par jour vers de nouvelles capacités de production d'électricité pour un client que l'entreprise ne décrit que comme un hyperscaler noté A, à partir de mi-2030 [1]. Une extension de 150 millions de dollars du Creekside Lateral, dans le centre du Texas, fait suite à des contrats « take-or-pay » passés avec des centres de données et des clients industriels [1]. *Chart: **Après un an au point mort, le carnet bondit de moitié en un trimestre** Histogramme du carnet de projets d'expansion de Kinder Morgan à la clôture de chaque trimestre, du T3 2025 au T3 2026, illustrant un bond de 9,6 à 14,4 milliards de dollars* *Carnet de projets d'expansion en fin de trimestre, en milliards de dollars, d'après les communiqués de résultats de Kinder Morgan. Le T3 2026 intègre 5,4 milliards de dollars d'ajouts, nets de 700 millions mis en service. [1][2][3][4][5]* ## Les contrats sont signés dès maintenant ; le gaz coulera en 2030 Les rendements sont verrouillés avant même que le premier kilomètre de conduite ne soit soudé : les 13,7 milliards de dollars du carnet, stables et essentiellement en « take-or-pay », devraient rapporter environ 5,7 fois l'EBITDA des projets en première année pleine d'exploitation [1]. [Un an plus tôt, le carnet s'élevait à 9,3 milliards de dollars](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506307/000150630725000063/kmi2025q38-kex991.htm), dont environ la moitié adossée à la production d'électricité [2]. En « take-or-pay », l'expéditeur paie, que le gaz transite ou non. Si la demande déçoit en 2030, la facture incombera aux hyperscalers et aux électriciens signataires — et, selon les opposants au corridor contesté du Mississippi, en dernier ressort aux consommateurs finals [6]. ## L'autre camp n'a pas chômé Le 16 octobre, l'analyste de [Barclays](https://theinference.org/markets/companies/barclays) Tim Long a dégradé Dell, [Hewlett Packard Enterprise](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise) et [NetApp](https://theinference.org/markets/companies/netapp), [jugeant que la vigueur de l'IA en entreprise reflète davantage les prix des mémoires qu'un déploiement durable](https://moneymorning.com/2026/10/16/dell-barclays-downgrade-enterprise-ai-memory-october-2026) [7]. La demande qu'invoque Kinder Morgan se juge, elle, devant les tribunaux : sa filiale Tennessee Gas [assigne en justice 141 propriétaires fonciers du Mississippi](https://theinference.org/article/kinder-morgan-sued-141-landowners-for-a-5-2-billion-gas-corridor-foes-call-the-ai-demand-case-4x-overstated) depuis juillet pour dégager le tracé du corridor Mississippi Crossing, chiffré à 5,2 milliards de dollars, et les opposants ont [affirmé le 1er octobre devant une cour d'appel fédérale](https://theinference.org/article/ferc-approved-5-2-billion-of-gas-pipe-on-data-center-forecasts-a-court-will-now-ask-who-needs-it) que ses prévisions de centres de données sont plus de quatre fois supérieures à ce que corroborent les registres des électriciens [6]. L'entreprise assure calibrer ses projets sur les besoins de ses clients et ne pas surdimensionner [6]. ## Six trimestres d'affilée, deux dates à retenir Le scénario haussier marque déjà des points : dette nette à 3,5 fois l'EBITDA ajusté, dans le bas de la fourchette visée ; dividende en hausse de 2 % ; résultat par action ajusté 2026 attendu plus de 13 % au-dessus du budget ; volumes de collecte en hausse de 14 % ; et six trimestres consécutifs de progression du résultat net en glissement annuel [1][8]. *Chart: **Le résultat net progresse en glissement annuel depuis six trimestres** Graphique en courbes du résultat net trimestriel attribuable à KMI de Kinder Morgan, du T3 2023 au T3 2026, passant d'environ 0,5 milliard à 0,76 milliard de dollars* *Résultat net trimestriel attribuable à Kinder Morgan, en milliards de dollars, d'après ses documents déposés auprès de la SEC ; le T3 2026 provient du communiqué du 21 octobre 2026. [8][1]* Deux chiffres diront si ce carnet de commandes record marque un palier ou un plafond. D'abord les résultats de Southern Company, le 5 novembre : le premier décompte des gigawatts sous contrat qui sous-tendent le corridor contesté [6]. Puis, en janvier, le carnet de commandes du quatrième trimestre que publiera Kinder Morgan lui-même. ## Takeaway Carnet de commandes record de 14,4 milliards de dollars : deux gazoducs en « take-or-pay » inscrivent dès maintenant dans les comptes de Kinder Morgan la demande d'électricité de l'ère de l'IA, pour un gaz qui ne sera livré qu'à partir de 2030. ## Sources 1. [Kinder Morgan, Inc. Form 8-K and Exhibit 99.1, Record Third Quarter 2026 Financial Results, 21 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506307/000150630726000130/0001506307-26-000130-index.htm) 2. [Kinder Morgan third quarter 2025 earnings release (SEC EX-99.1), 22 October 2025](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506307/000150630725000063/kmi2025q38-kex991.htm) 3. [Kinder Morgan fourth quarter 2025 earnings release (SEC EX-99.1), 21 January 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506307/000150630726000002/kmi2025q48-kex991.htm) 4. [Kinder Morgan first quarter 2026 earnings release, Business Wire via The Globe and Mail, 22 April 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/KMI-N/pressreleases/1457857/kinder-morgan-reports-first-quarter-2026-financial-results/) 5. [Kinder Morgan second quarter 2026 earnings release, Business Wire via The Globe and Mail, 22 July 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/KMI/pressreleases/3411587/kinder-morgan-reports-second-quarter-2026-financial-results/) 6. [The Inference, Kinder Morgan sued 141 landowners for a $5.2 billion gas corridor; foes call the AI demand case 4x overstated, 16 October 2026](https://theinference.org/article/kinder-morgan-sued-141-landowners-for-a-5-2-billion-gas-corridor-foes-call-the-ai-demand-case-4x-overstated) 7. [Money Morning, Barclays Just Cut Dell. The Reason Hits the Whole AI Server Trade., 16 October 2026](https://moneymorning.com/2026/10/16/dell-barclays-downgrade-enterprise-ai-memory-october-2026) 8. [Kinder Morgan quarterly figures from its SEC filings, retrieved 21 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001506307) --- Le carnet de commandes de Kinder Morgan bondit de moitié en un trimestre, à un record de 14,4 milliards de dollars — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/kinder-morgan-s-backlog-jumped-half-in-one-quarter-to-a-record-14-4-billion/fr