--- title: "킨더모건 백로그 한 분기 만에 50% 급증…사상 최대 144억 달러" description: "사상 최대 실적과 프로젝트 승인 두 건에 힘입어 파이프라인 회사 킨더모건의 확장 프로젝트 백로그가 144억 달러까지 불어났다. 6월 수준의 1.5배다. 전력 수요를 겨냥해 하루 50억 입방피트가 넘는 가스를 실어 나를 신규 관로 두 개가 핵심인데, 그중 한쪽 고객은 이름을 밝히지 않은 'A' 등급 하이퍼스케일러다. 계약은 지금 체결됐지만 가스가 흐르는 건 2030년부터다." publisher: "The Inference" section: "Power" published: 2026-10-21T23:04:40.236Z modified: 2026-10-21T23:04:40.236Z canonical: https://theinference.org/article/kinder-morgan-s-backlog-jumped-half-in-one-quarter-to-a-record-14-4-billion/ko language: ko keywords: "Kinder Morgan, Natural Gas, Data Centers, Power Demand, Earnings" --- # 킨더모건 백로그 한 분기 만에 50% 급증…사상 최대 144억 달러 > 사상 최대 실적과 프로젝트 승인 두 건에 힘입어 파이프라인 회사 킨더모건의 확장 프로젝트 백로그가 144억 달러까지 불어났다. 6월 수준의 1.5배다. 전력 수요를 겨냥해 하루 50억 입방피트가 넘는 가스를 실어 나를 신규 관로 두 개가 핵심인데, 그중 한쪽 고객은 이름을 밝히지 않은 'A' 등급 하이퍼스케일러다. 계약은 지금 체결됐지만 가스가 흐르는 건 2030년부터다. 휴스턴에 본사를 두고 약 7만8000마일의 파이프라인을 운영하는 [킨더모건](https://theinference.org/markets/companies/kinder-morgan)이 10월 21일 AI 빌드아웃(buildout)의 '다음 층'이 어떤 규모인지 숫자로 보여줬다 [1]. [킨더모건(KMI) 귀속 3분기 순이익은 7억6400만 달러로](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506307/000150630726000130/0001506307-26-000130-index.htm) 전년 동기의 6억2800만 달러보다 늘었고, 조정 주당순이익(EPS)은 21% 오른 0.35달러를 기록했다 [1]. 확장 프로젝트 백로그는 한 분기 만에 50% 급증해 144억 달러를 기록했다. 신규 편입 54억 달러에서 준공으로 제외된 7억 달러를 차감한 수치다. 이 중 가스 프로젝트는 132억 달러로 회사 역사상 최대 천연가스 백로그이며, 전체의 75% 이상이 이제 발전과 지역 가스 공급을 뒷받침한다 [1]. ## 하루 25억 입방피트를 넘는 신규 관로 두 개 킴 당 최고경영자(CEO)가 최종투자결정(FID) 두 건을 확정했다. 킨더모건 경영진은 이들 프로젝트를 수십 년 만에 건설되는 미국 최대급 가스 관로로 꼽는다 [1]. 첫 사업인 사우스이스트 커넥터는 킨더모건이 애틀랜타 전력회사 [서던컴퍼니](https://theinference.org/markets/companies/southern-company)와 50 대 50으로 공동 소유한 서던내추럴가스 관망에 건설된다 [6]. 약 470마일의 신규 구간을 뚫어 최대 일 26억 입방피트의 가스를 미국 남동부로 실어 나르는 사업이다. 킨더모건 몫은 약 31억 달러이며, 1단계 구간은 2030년 말부터 가동된다 [1]. 42억 달러 규모의 퍼미안 링크(킨더모건 몫 16억 달러)는 2030년 중반부터 일 약 28억 입방피트를 신규 발전 설비에 공급한다. 이 발전 설비의 고객은 'A' 등급 하이퍼스케일러로만 알려져 있다 [1]. 텍사스 중부의 크릭사이드 래터럴(Creekside Lateral) 확장 사업(1억5000만 달러)도 데이터센터·산업 고객과 맺은 테이크오어페이 계약에 따라 추진된다 [1]. *Chart: **1년간 제자리걸음이던 백로그, 한 분기 만에 50% 급증** 킨더모건의 분기말 확장 프로젝트 백로그 추이(2025년 3분기~2026년 3분기)를 보여주는 막대그래프. 96억 달러에서 144억 달러로 급등했다* *킨더모건 실적 발표 자료 기준 분기말 확장 프로젝트 백로그(단위: 10억 달러). 2026년 3분기 수치에는 준공으로 제외된 7억 달러를 차감한 신규 54억 달러가 반영됐다. [1][2][3][4][5]* ## 계약은 지금 체결, 가스는 2030년에 흐른다 수익은 첫 1마일이 용접되기도 전에 고정된다. 백로그 가운데 주로 테이크오어페이 계약으로 구성된 안정적 물량 137억 달러는 가동 첫해 프로젝트 EBITDA의 약 5.7배에 해당하는 수익을 낼 것으로 예상된다 [1]. [1년 전 백로그는 93억 달러](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506307/000150630725000063/kmi2025q38-kex991.htm)였고, 그 절반가량은 발전 분야와 연계돼 있었다 [2]. 테이크오어페이는 가스가 실제로 흐르지 않아도 파이프라인을 이용하는 쉬퍼(shipper)가 요금을 내는 방식이다. 2030년 수요가 기대에 못 미치면 그 비용은 계약을 맺은 하이퍼스케일러와 유틸리티 업체가 떠안게 되며, 논쟁이 계속되는 미시시피 회랑 사업의 반대 측은 결국 그 뒤에 있는 요금 납부자에게까지 돌아간다고 주장한다 [6]. ## 반대 진영도 바쁘게 보낸 한 주 [바클레이즈](https://theinference.org/markets/companies/barclays) 팀 롱 애널리스트는 10월 16일 델과 [휴렛팩커드엔터프라이즈(HPE)](https://theinference.org/markets/companies/hewlett-packard-enterprise), [넷앱](https://theinference.org/markets/companies/netapp)의 투자의견을 하향하면서 [기업용 AI 호조는 지속 가능한 빌드아웃보다 메모리 가격을 더 많이 반영한 것이라고 주장했다](https://moneymorning.com/2026/10/16/dell-barclays-downgrade-enterprise-ai-memory-october-2026) [7]. 정작 킨더모건의 수요 근거는 법정에 계류 중이다. 자회사 테네시가스는 52억 달러 규모 미시시피 크로싱(Mississippi Crossing) 관로의 부지를 확보하려고 7월부터 [미시시피 토지 소유자 141명을 상대로 소송을 제기했다](https://theinference.org/article/kinder-morgan-sued-141-landowners-for-a-5-2-billion-gas-corridor-foes-call-the-ai-demand-case-4x-overstated). 반대 측은 [10월 1일 연방 항소법원 심리에서](https://theinference.org/article/ferc-approved-5-2-billion-of-gas-pipe-on-data-center-forecasts-a-court-will-now-ask-who-needs-it) 킨더모건의 데이터센터 수요 전망이 유틸리티 업체 기록이 뒷받침하는 수준의 4배를 넘는다고 주장했다 [6]. 킨더모건은 프로젝트 규모를 고객 수요에 맞춰 산정하며 과잉 건설하지 않는다고 밝혔다 [6]. ## 순이익 6분기 연속 증가, 달력에 표시할 날은 두 번 강세 시나리오는 이미 실적 숫자로 입증되고 있다. 조정 EBITDA 대비 순부채 비율은 3.5배로 목표 범위의 하단에 머물렀고, 배당금은 2% 인상됐다. 2026년 조정 주당순이익은 당초 예산보다 13% 넘게 높을 것으로 예상되고, 가스 채집(gathering) 물량은 14% 늘었으며, 순이익은 전년 동기 대비 6분기 연속 증가세를 이어갔다 [1][8]. *Chart: **순이익 6분기 연속 전년 동기 대비 증가** 킨더모건의 분기별 KMI 귀속 순이익을 보여주는 꺾은선그래프(2023년 3분기~2026년 3분기). 순이익은 같은 기간 약 5억 달러에서 7억6000만 달러로 상승했다.* *킨더모건의 분기별 귀속 순이익(단위: 10억 달러). SEC 제출 자료 기준이며, 2026년 3분기 수치는 2026년 10월 21일자 실적 발표에 따른 것이다. [8][1]* 사상 최대 백로그가 디딤돌이 될지 천장이 될지는 두 가지 숫자가 판가름한다. 하나는 서던컴퍼니의 11월 5일 실적 발표다. 법적 공방이 벌어지고 있는 미시시피 회랑을 뒷받침하는 계약 기가와트(GW) 규모가 이때 처음으로 공개되기 때문이다 [6]. 나머지 하나는 킨더모건이 내년 1월 발표할 자체 4분기 백로그 수치다. ## Takeaway 사상 최대 144억 달러 백로그: 테이크오어페이(take-or-pay) 방식 가스 관로 두 개가 AI 시대 전력 수요를 지금 킨더모건의 장부에 올려 놓았다. 가스가 도착하는 건 2030년부터다. ## Sources 1. [Kinder Morgan, Inc. Form 8-K and Exhibit 99.1, Record Third Quarter 2026 Financial Results, 21 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506307/000150630726000130/0001506307-26-000130-index.htm) 2. [Kinder Morgan third quarter 2025 earnings release (SEC EX-99.1), 22 October 2025](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506307/000150630725000063/kmi2025q38-kex991.htm) 3. [Kinder Morgan fourth quarter 2025 earnings release (SEC EX-99.1), 21 January 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506307/000150630726000002/kmi2025q48-kex991.htm) 4. [Kinder Morgan first quarter 2026 earnings release, Business Wire via The Globe and Mail, 22 April 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/KMI-N/pressreleases/1457857/kinder-morgan-reports-first-quarter-2026-financial-results/) 5. [Kinder Morgan second quarter 2026 earnings release, Business Wire via The Globe and Mail, 22 July 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/KMI/pressreleases/3411587/kinder-morgan-reports-second-quarter-2026-financial-results/) 6. [The Inference, Kinder Morgan sued 141 landowners for a $5.2 billion gas corridor; foes call the AI demand case 4x overstated, 16 October 2026](https://theinference.org/article/kinder-morgan-sued-141-landowners-for-a-5-2-billion-gas-corridor-foes-call-the-ai-demand-case-4x-overstated) 7. [Money Morning, Barclays Just Cut Dell. The Reason Hits the Whole AI Server Trade., 16 October 2026](https://moneymorning.com/2026/10/16/dell-barclays-downgrade-enterprise-ai-memory-october-2026) 8. [Kinder Morgan quarterly figures from its SEC filings, retrieved 21 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001506307) --- 킨더모건 백로그 한 분기 만에 50% 급증…사상 최대 144억 달러 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/kinder-morgan-s-backlog-jumped-half-in-one-quarter-to-a-record-14-4-billion/ko