--- title: "Klaviyo verschenkt seinen KI-Agenten an alle Kunden – zehn Tage später zieht Goldman die Kaufempfehlung zurück" description: "Goldman Sachs hat Klaviyo am 16. Oktober auf Neutral herabgestuft – mit einem Kursziel von 20 Dollar. Die Bank kann nicht absehen, wann KI-Agenten und die übrigen neuen Wetten des Unternehmens in die Gewinnzone vorstoßen. Klaviyo hatte seinen Agenten Composer, mit einer SQL-Engine im Rücken, am 6. Oktober für alle Kunden kostenlos freigegeben." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-17T13:15:38.181Z modified: 2026-10-17T13:15:38.181Z canonical: https://theinference.org/article/klaviyo-made-its-ai-agent-free-to-every-customer-ten-days-later-goldman-pulled-its-buy/de language: de keywords: "Klaviyo, Analyst Ratings, AI Agents, Software, Guidance" --- # Klaviyo verschenkt seinen KI-Agenten an alle Kunden – zehn Tage später zieht Goldman die Kaufempfehlung zurück > Goldman Sachs hat Klaviyo am 16. Oktober auf Neutral herabgestuft – mit einem Kursziel von 20 Dollar. Die Bank kann nicht absehen, wann KI-Agenten und die übrigen neuen Wetten des Unternehmens in die Gewinnzone vorstoßen. Klaviyo hatte seinen Agenten Composer, mit einer SQL-Engine im Rücken, am 6. Oktober für alle Kunden kostenlos freigegeben. ## Eine Kaufempfehlung, die den Sommer kaum überlebte [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) [zog am Freitag, dem 16. Oktober, die Kaufempfehlung für Klaviyo zurück](https://www.marketscreener.com/news/klaviyo-shares-fall-after-goldman-sachs-downgrade-ce785cdadf88f727) [1][2] – zehn Tage, nachdem das Unternehmen [seinen KI-Agenten für alle Kunden kostenlos geöffnet](https://firebellymedia.co.uk/news/klaviyo-composer-ai-every-account/) [7] hatte. Die Analystin Callie Valenti [stufte die Aktie auf Neutral herab und senkte ihr Kursziel von 27 auf 20 Dollar](https://247wallst.com/investing/2026/10/16/here-are-fridays-top-wall-street-analyst-research-calls-barrick-mining-brinker-international-constellation-energy-equifax-fox-corporation-jpmorgan-chase-klaviyo-toll-brothers-workday/) [1][2]. Damit endete eine Kaufempfehlung, die erst seit Ende Juni galt – demselben Monat, in dem [Klaviyo](https://theinference.org/markets/companies/klaviyo) seine koordiniert agierenden KI-Agenten startete [1][3]. Klaviyo (KVYO) betreut mit seiner Software für E-Mail- und SMS-Marketing rund 196.000 Händler, die meisten davon Online-Shops [8]. Die Aktie [schloss bei 17,08 Dollar, 5,58 Prozent unter dem Vortagesschluss](https://www.investing.com/news/stock-market-news/goldman-upgrades-zeta-to-buy-cuts-klaviyo-on-visibility-gap-4954213) und 47,4 Prozent unter dem Stand von Jahresbeginn [4]. In derselben Analyse tauschte die Bank die Rollen: Der Rivale [Zeta Global](https://theinference.org/markets/companies/zeta-global), in diesem Jahr um 65 Prozent gestiegen, erhielt eine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 45 Dollar [5]. ## Goldman sieht nicht, wann die neuen Wetten Geld bringen Valenti räumt ein, die Nutzung der Agenten sei „ermutigend“ verlaufen, und sagt, Goldman bleibe bei der langfristigen Chance optimistisch [5]. Ihre Gespräche mit der Branche ergaben allerdings, dass kleine Unternehmen „eher mit KI experimentieren oder horizontale Tools priorisieren, bevor sie neue Ausgaben für Anwendungen tätigen“ – was die Monetarisierung der Agenten, des Service-Produkts und weiterer neuer Releases in die Länge ziehen könnte [5]. Goldman [rechnet für Klaviyos Umsatz und EBIT im Jahr 2027 nun mit Werten, die 1 bzw. 4 Prozent unter den Konsensschätzungen liegen](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/goldman-upgrades-zeta-buy-cuts-134635046.html); Händler auf [Shopify](https://theinference.org/markets/companies/shopify) machen weiterhin 78 Prozent des jährlich wiederkehrenden Umsatzes aus [5]. ## Klaviyos Antwort: den Agenten an alle verschenken Klaviyo geht den umgekehrten Weg. Wie die Fachpresse berichtete, verließ der Marketing-Agent Composer am 6. Oktober die Preview und wurde für alle Konten freigeschaltet – im Gratis- wie im Bezahl-Tarif [7]. Dahinter stecken eine SQL-Engine, die Fragen in einfacher englischer Sprache zu den Kundendaten beantwortet, und ein MCP-Server – die Schnittstelle, über die KI-Tools wie Claude oder ChatGPT in Klaviyo arbeiten können [7]. Die Quittung für den Gewinn stand zuerst in den Büchern: Die [am 5. August veröffentlichte Prognose](https://trendandticker.com/markets/software/klaviyo-kvyo-goldman-downgrade-neutral-20-target) sieht für das dritte Quartal einen Umsatz von 377 bis 381 Millionen Dollar vor, ein Plus von 21,5 bis 22,5 Prozent; das operative Ergebnis auf Nicht-GAAP-Basis – eine vom Unternehmen selbst bereinigte Gewinngröße – soll bei 40 bis 43 Millionen Dollar liegen [1]. Im zweiten Quartal waren es noch 50,9 Millionen Dollar [1]. An den Mittelpunkten der Spannen steigt der Umsatz damit gegenüber dem Vorquartal um rund 2,3 Prozent, das operative Ergebnis sinkt dagegen um etwa 18 Prozent [1]. *Chart: **Die Prognose lässt den Umsatz leicht zulegen – und den Gewinn um rund 18 Prozent einbrechen** Säulendiagramm, das Klaviyos gemeldete Zahlen für das zweite Quartal 2026 dem Mittelpunkt der Prognose für das dritte Quartal gegenüberstellt: Der Umsatz steigt von 370,6 Millionen Dollar auf rund 379 Millionen Dollar, das operative Ergebnis auf Nicht-GAAP-Basis sinkt von 50,9 Millionen Dollar auf rund 41,5 Millionen Dollar.* *Gemeldete Zahlen des zweiten Quartals 2026 im Vergleich zu den Mittelpunkten der am 5. August 2026 veröffentlichten Unternehmensprognose für das dritte Quartal (377 bis 381 Millionen Dollar Umsatz; 40 bis 43 Millionen Dollar operatives Ergebnis auf Nicht-GAAP-Basis). Quelle: Trend & Ticker, auf Basis der Prognose von Klaviyo und der Ergebnisse des zweiten Quartals. [1]* ## Die Verlangsamung, aus der die Herabstufung gemacht ist Die Herabstufung trifft auf eine dreijährige Verlangsamung: Das Wachstum sank von 47,5 Prozent Ende 2023 auf 26,4 Prozent im zweiten Quartal [9], und die Prognose deutet noch weiter nach unten. Schwach war dieses Quartal allerdings nicht: Der Umsatz von 370,6 Millionen Dollar übertraf die Konsensschätzungen von 362,1 Millionen Dollar [4], der freie Cashflow erreichte 82,9 Millionen Dollar [1], und die Zahl der Kunden mit mehr als 50.000 Dollar Jahresausgaben stieg um 36 Prozent auf 4.477 [1]. Das Analysehaus Benchmark hatte die Aktie bereits am 6. August auf Halten herabgestuft; 23 Analysten sehen im Schnitt weiterhin Kauf, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 26,24 Dollar [4]. *Chart: **Klaviyos Umsatzwachstum hat sich in drei Jahren halbiert – und die eigene Prognose für das dritte Quartal weist noch weiter nach unten** Liniendiagramm zum Umsatzwachstum von Klaviyo im Vorjahresvergleich vom dritten Quartal 2023 bis zum zweiten Quartal 2026; den letzten Punkt bildet der Mittelpunkt der Unternehmensprognose für das dritte Quartal 2026 mit 22 Prozent, gekennzeichnet als Schätzung.* *Umsatzwachstum je Quartal im Vorjahresvergleich, laut den Einreichungen Klaviyos bei der SEC; der letzte Punkt ist der Mittelpunkt der Spanne der Unternehmensprognose vom 5. August 2026 für das dritte Quartal (21,5 bis 22,5 Prozent). [9][1]* ## Was die Zahlen vom 4. November beweisen müssen Ein Teil der Verluste vom Freitag ging schlicht auf das Konto des Gesamtmarkts: Die heraufgestufte Zeta-Aktie verlor trotzdem 5,19 Prozent, in einer Woche, in der der Nasdaq 4,5 Prozent nachgab – seine schlechteste Woche seit Ende Juni [6]. Und ein Kursziel von 20 Dollar lässt einer Aktie, die bei 17,08 Dollar notiert, noch Spielraum nach oben. Die Empfehlung bedeutet also: auf die Zahlen warten, nicht aussteigen [4]. Klaviyo [legt die Zahlen für das dritte Quartal am 4. November vor](https://investors.klaviyo.com/newsroom/news/default.aspx) [3][4]. Die Nutzung der Agenten sei ermutigend, räumt Goldman ein [5]. Was Goldman bislang nicht sehen kann: wann irgendetwas davon im Umsatz landet. ## Takeaway Goldmans Herabstufung richtet sich weniger gegen Klaviyos Produkte als gegen das Timing: Der kostenlose Composer-Agent kommt ordentlich an, doch nichts in den Zahlen zeigt bislang, wann kostenlose Agenten, eine SQL-Engine und weitere Wetten in Umsatz und Gewinn umschlagen – und die Prognose für das dritte Quartal deutet in die andere Richtung. ## Sources 1. [Trend & Ticker, "Klaviyo (KVYO): Goldman downgrade to neutral, $20 target", 16 October 2026](https://trendandticker.com/markets/software/klaviyo-kvyo-goldman-downgrade-neutral-20-target) 2. [24/7 Wall St., "Here Are Friday's Top Wall Street Analyst Research Calls", 16 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/16/here-are-fridays-top-wall-street-analyst-research-calls-barrick-mining-brinker-international-constellation-energy-equifax-fox-corporation-jpmorgan-chase-klaviyo-toll-brothers-workday/) 3. [Klaviyo Investor Relations, newsroom (Q3 2026 results set for 4 November; AI agents launched 30 June 2026), retrieved 17 October 2026](https://investors.klaviyo.com/newsroom/news/default.aspx) 4. [MarketScreener, Klaviyo company page and "Klaviyo Shares Fall After Goldman Sachs Downgrade", 16 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/klaviyo-shares-fall-after-goldman-sachs-downgrade-ce785cdadf88f727) 5. [Investing.com via Yahoo Finance, "Goldman upgrades Zeta to Buy, cuts Klaviyo on visibility gap", 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/goldman-upgrades-zeta-buy-cuts-134635046.html) 6. [Investing.com, "Goldman upgrades Zeta to Buy, cuts Klaviyo on visibility gap" (market data page), 16 October 2026](https://www.investing.com/news/stock-market-news/goldman-upgrades-zeta-to-buy-cuts-klaviyo-on-visibility-gap-4954213) 7. [Firebelly Media, "Klaviyo opens its Composer AI agent to every account, with SQL", 14 October 2026](https://firebellymedia.co.uk/news/klaviyo-composer-ai-every-account/) 8. [Wikipedia, "Klaviyo", retrieved 17 October 2026](https://en.m.wikipedia.org/wiki/Klaviyo) 9. [Klaviyo, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001835830) --- Klaviyo verschenkt seinen KI-Agenten an alle Kunden – zehn Tage später zieht Goldman die Kaufempfehlung zurück — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/klaviyo-made-its-ai-agent-free-to-every-customer-ten-days-later-goldman-pulled-its-buy/de