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title: "Klaviyo ने अपना AI एजेंट हर ग्राहक के लिए मुफ्त किया, दस दिन बाद गोल्डमैन सैक्स ने बाय रेटिंग वापस ली"
description: "गोल्डमैन सैक्स ने 16 अक्टूबर को Klaviyo की रेटिंग घटाकर न्यूट्रल कर दी और प्राइस टारगेट 20 डॉलर रखा। बैंक का कहना है कि उसे नहीं दिख रहा कि AI एजेंट और कंपनी के दूसरे नए दांव मुनाफ़े की लाइन तक कब पहुंचेंगे। 6 अक्टूबर को Klaviyo ने SQL इंजन से लैस अपने Composer एजेंट को हर ग्राहक के लिए बिल्कुल मुफ्त कर दिया था।"
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-17T13:15:38.181Z
modified: 2026-10-17T13:15:38.181Z
canonical: https://theinference.org/article/klaviyo-made-its-ai-agent-free-to-every-customer-ten-days-later-goldman-pulled-its-buy/hi
language: hi
keywords: "Klaviyo, Analyst Ratings, AI Agents, Software, Guidance"
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# Klaviyo ने अपना AI एजेंट हर ग्राहक के लिए मुफ्त किया, दस दिन बाद गोल्डमैन सैक्स ने बाय रेटिंग वापस ली

> गोल्डमैन सैक्स ने 16 अक्टूबर को Klaviyo की रेटिंग घटाकर न्यूट्रल कर दी और प्राइस टारगेट 20 डॉलर रखा। बैंक का कहना है कि उसे नहीं दिख रहा कि AI एजेंट और कंपनी के दूसरे नए दांव मुनाफ़े की लाइन तक कब पहुंचेंगे। 6 अक्टूबर को Klaviyo ने SQL इंजन से लैस अपने Composer एजेंट को हर ग्राहक के लिए बिल्कुल मुफ्त कर दिया था।

## गर्मियों के बाद ज़्यादा दिन न टिकी बाय रेटिंग

[गोल्डमैन सैक्स](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) ने [शुक्रवार, 16 अक्टूबर को Klaviyo से अपनी बाय रेटिंग वापस ले ली](https://www.marketscreener.com/news/klaviyo-shares-fall-after-goldman-sachs-downgrade-ce785cdadf88f727) [1][2]। इससे ठीक दस दिन पहले कंपनी ने [अपना AI एजेंट हर ग्राहक के लिए मुफ्त कर दिया था](https://firebellymedia.co.uk/news/klaviyo-composer-ai-every-account/) [7]। विश्लेषक कैली वैलेंटी ने [स्टॉक को न्यूट्रल पर गिराया और प्राइस टारगेट 27 डॉलर से घटाकर 20 डॉलर कर दिया](https://247wallst.com/investing/2026/10/16/here-are-fridays-top-wall-street-analyst-research-calls-barrick-mining-brinker-international-constellation-energy-equifax-fox-corporation-jpmorgan-chase-klaviyo-toll-brothers-workday/) [1][2]। यह बाय रेटिंग जून के आखिर से ही जारी थी — उसी महीने [Klaviyo](https://theinference.org/markets/companies/klaviyo) ने अपने समन्वित AI एजेंट लॉन्च किए थे [1][3]।

Klaviyo (KVYO) का ईमेल और टेक्स्ट मार्केटिंग सॉफ्टवेयर करीब 1.96 लाख व्यापारी इस्तेमाल करते हैं — ज़्यादातर ऑनलाइन स्टोर [8]। कंपनी का शेयर [17.08 डॉलर पर बंद हुआ, उस दिन 5.58% की गिरावट के साथ](https://www.investing.com/news/stock-market-news/goldman-upgrades-zeta-to-buy-cuts-klaviyo-on-visibility-gap-4954213), और जनवरी से यह 47.4% नीचे आ चुका है [4]। एक ही रिपोर्ट ने इस जोड़ी का पलड़ा पलट दिया: प्रतिद्वंद्वी [Zeta Global](https://theinference.org/markets/companies/zeta-global), जो इस साल 65% ऊपर है, को 45 डॉलर के टारगेट के साथ बाय रेटिंग मिली [5]।

## नए दांवों से पैसा कब आएगा, गोल्डमैन के पास जवाब नहीं

वैलेंटी मानती हैं कि एजेंट को अपनाने का रुझान "उत्साहजनक" रहा है और कहती हैं कि लंबी अवधि के मौके पर गोल्डमैन का रुख अब भी सकारात्मक है [5]। लेकिन इंडस्ट्री में उनकी बातचीत बताती है कि छोटे बिज़नेस "नए ऐप्लिकेशन पर खर्च बढ़ाने से पहले AI के साथ प्रयोग करने या हॉरिज़ॉन्टल टूल्स को तरजीह देने के ज़्यादा रुझान" वाले हैं — ऐसे में एजेंट, कंपनी के Service प्रोडक्ट और दूसरे नए रिलीज़ की कमाई शुरू होने और बढ़ने में वक्त ज़्यादा लग सकता है [5]। गोल्डमैन अब [Klaviyo के 2027 के रेवन्यू और EBIT का अनुमान कंसेंसस से 1% और 4% नीचे](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/goldman-upgrades-zeta-buy-cuts-134635046.html) रखता है, जबकि [Shopify](https://theinference.org/markets/companies/shopify) के व्यापारी आज भी एनुअल रिकरिंग रेवन्यू (annual recurring revenue) का 78% हिस्सा हैं [5]।

## Klaviyo का जवाब: एजेंट हर किसी के लिए, वो भी मुफ्त

Klaviyo का रुख इससे ठीक उलट है। ट्रेड मीडिया की रिपोर्ट्स के मुताबिक, कंपनी का मार्केटिंग एजेंट Composer 6 अक्टूबर को प्रीव्यू से बाहर आकर हर अकाउंट के लिए खुल गया — चाहे वो मुफ्त प्लान वाला हो या पेड [7]। इसके पीछे एक SQL इंजन है, जो कस्टमर डेटा पर सादी अंग्रेज़ी में पूछे गए सवालों के जवाब देता है; साथ ही एक MCP सर्वर भी, यानी वो कनेक्टर जिसकी मदद से Claude या ChatGPT जैसे AI टूल Klaviyo के अंदर काम कर पाते हैं [7]।

मुनाफ़े का बिल पहले ही बुक हो चुका है: [5 अगस्त को जारी गाइडेंस](https://trendandticker.com/markets/software/klaviyo-kvyo-goldman-downgrade-neutral-20-target) के मुताबिक तीसरी तिमाही का रेवन्यू 377 से 381 मिलियन डॉलर रहने का अनुमान है — 21.5% से 22.5% तक की बढ़ोतरी के साथ। नॉन-GAAP ऑपरेटिंग इनकम, यानी कंपनी की तरफ से एडजस्ट किया गया मुनाफ़े का पैमाना, 40 से 43 मिलियन डॉलर रह सकती है [1]। दूसरी तिमाही में यह आंकड़ा 50.9 मिलियन डॉलर था [1]। मिडपॉइंट पर देखें तो रेवन्यू पिछली तिमाही के मुकाबले करीब 2.3% बढ़ता है, लेकिन मुनाफ़ा करीब 18% गिरता है [1]।

*Chart: **गाइडेंस: रेवन्यू में मामूली बढ़ोतरी, मुनाफ़े में करीब 18% गिरावट** कॉलम चार्ट, जो Klaviyo की दूसरी तिमाही 2026 के वास्तविक नतीजों की तुलना तीसरी तिमाही की गाइडेंस के मिडपॉइंट से करता है: रेवन्यू 370.6 मिलियन डॉलर से बढ़कर करीब 379 मिलियन डॉलर, नॉन-GAAP ऑपरेटिंग इनकम 50.9 मिलियन डॉलर से घटकर करीब 41.5 मिलियन डॉलर।*

*कंपनी की 5 अगस्त 2026 की गाइडेंस के तीसरी तिमाही वाले मिडपॉइंट के मुकाबले दूसरी तिमाही 2026 के रिपोर्टेड आंकड़े (रेवन्यू 377-381 मिलियन डॉलर; नॉन-GAAP ऑपरेटिंग इनकम 40-43 मिलियन डॉलर)। स्रोत: Trend & Ticker, Klaviyo की गाइडेंस और Q2 नतीजों के हवाले से। [1]*

## डाउनग्रेड की असल वजह: लगातार धीमी होती ग्रोथ

ये डाउनग्रेड तीन साल की लगातार धीमी पड़ती ग्रोथ के ऊपर आकर लगा है। 2023 के आखिर में जो ग्रोथ 47.5% थी, वो दूसरी तिमाही तक आते-आते घटकर 26.4% रह गई [9] — और गाइडेंस इससे भी नीचे जाने का संकेत दे रही है। पर वो तिमाही कमज़ोर नहीं थी: 370.6 मिलियन डॉलर का रेवन्यू कंसेंसस के 362.1 मिलियन डॉलर के अनुमान को पीछे छोड़ गया [4], फ्री कैश फ्लो 82.9 मिलियन डॉलर तक पहुंचा [1] और सालाना 50,000 डॉलर से ज़्यादा खर्च करने वाले कस्टमर 36% बढ़कर 4,477 हो गए [1]। रिसर्च फर्म Benchmark ने तो 6 अगस्त को ही रेटिंग घटाकर होल्ड कर दी थी, लेकिन 23 एनालिस्ट औसतन अब भी बाय रेटिंग बरकरार रखे हुए हैं, औसत प्राइस टारगेट 26.24 डॉलर के साथ [4]।

*Chart: **तीन साल में Klaviyo की रेवन्यू ग्रोथ आधी रह गई, कंपनी की अपनी तीसरी तिमाही की गाइडेंस इसे और नीचे ले जाती है** Klaviyo की साल-दर-साल रेवन्यू ग्रोथ का लाइन चार्ट — 2023 की तीसरी तिमाही से 2026 की दूसरी तिमाही तक, जो कंपनी की तीसरी तिमाही 2026 की गाइडेंस के 22% मिडपॉइंट पर खत्म होता है और जिसे अनुमान के तौर पर अंकित किया गया है।*

*Klaviyo की SEC फाइलिंग्स के मुताबिक हर तिमाही की साल-दर-साल रेवन्यू ग्रोथ; आखिरी पॉइंट कंपनी की 5 अगस्त, 2026 को दी गई तीसरी तिमाही की गाइडेंस का मिडपॉइंट है (21.5 से 22.5%)। [9][1]*

## 4 नवंबर की रिपोर्ट को क्या साबित करना है

शुक्रवार की गिरावट का एक हिस्सा तो मार्केट का बुरा दौर भी था। जिस Zeta Global को अपग्रेड मिला, उसका शेयर भी उस दिन 5.19% गिरा — ऐसे हफ्ते में, जब नास्डैक 4.5% लुढ़का और जून के आखिर के बाद का अपना सबसे बुरा हफ्ता दाखिल किया [6]। दूसरी बात, 17.08 डॉलर पर कारोबार कर रहे शेयर पर 20 डॉलर का प्राइस टारगेट अब भी तेजी की गुंजाइश छोड़ता है — यानी गोल्डमैन की ये कॉल शेयर से बाहर निकलने की नहीं, नतीजों का इंतज़ार करने की है [4]। Klaviyo [4 नवंबर को तीसरी तिमाही के नतीजे घोषित करेगी](https://investors.klaviyo.com/newsroom/news/default.aspx) [3][4]। गोल्डमैन यह तो मानती है कि एडॉप्शन उत्साहजनक रहा है [5]। बस वह अभी यह नहीं देख पा रही कि इनमें से कुछ भी कब रेवन्यू बनकर नज़र आता है।

## Takeaway

गोल्डमैन का डाउनग्रेड Klaviyo के प्रोडक्ट्स से ज़्यादा टाइमिंग को लेकर है: मुफ्त Composer एजेंट को लोग अपना रहे हैं, लेकिन आंकड़ों में अभी कुछ नहीं दिखता कि मुफ्त एजेंट, SQL इंजन और दूसरे दांव रेवन्यू और मुनाफ़े में कब बदलेंगे — और तीसरी तिमाही की गाइडेंस उल्टा संकेत दे रही है।

## Sources

1. [Trend & Ticker, "Klaviyo (KVYO): Goldman downgrade to neutral, $20 target", 16 October 2026](https://trendandticker.com/markets/software/klaviyo-kvyo-goldman-downgrade-neutral-20-target)
2. [24/7 Wall St., "Here Are Friday's Top Wall Street Analyst Research Calls", 16 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/16/here-are-fridays-top-wall-street-analyst-research-calls-barrick-mining-brinker-international-constellation-energy-equifax-fox-corporation-jpmorgan-chase-klaviyo-toll-brothers-workday/)
3. [Klaviyo Investor Relations, newsroom (Q3 2026 results set for 4 November; AI agents launched 30 June 2026), retrieved 17 October 2026](https://investors.klaviyo.com/newsroom/news/default.aspx)
4. [MarketScreener, Klaviyo company page and "Klaviyo Shares Fall After Goldman Sachs Downgrade", 16 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/klaviyo-shares-fall-after-goldman-sachs-downgrade-ce785cdadf88f727)
5. [Investing.com via Yahoo Finance, "Goldman upgrades Zeta to Buy, cuts Klaviyo on visibility gap", 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/goldman-upgrades-zeta-buy-cuts-134635046.html)
6. [Investing.com, "Goldman upgrades Zeta to Buy, cuts Klaviyo on visibility gap" (market data page), 16 October 2026](https://www.investing.com/news/stock-market-news/goldman-upgrades-zeta-to-buy-cuts-klaviyo-on-visibility-gap-4954213)
7. [Firebelly Media, "Klaviyo opens its Composer AI agent to every account, with SQL", 14 October 2026](https://firebellymedia.co.uk/news/klaviyo-composer-ai-every-account/)
8. [Wikipedia, "Klaviyo", retrieved 17 October 2026](https://en.m.wikipedia.org/wiki/Klaviyo)
9. [Klaviyo, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001835830)


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Klaviyo ने अपना AI एजेंट हर ग्राहक के लिए मुफ्त किया, दस दिन बाद गोल्डमैन सैक्स ने बाय रेटिंग वापस ली — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/klaviyo-made-its-ai-agent-free-to-every-customer-ten-days-later-goldman-pulled-its-buy/hi