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title: "Klaviyo liberou seu agente de IA para todos os clientes, de graça. Dez dias depois, o Goldman cortou a recomendação de compra"
description: "O Goldman Sachs rebaixou a Klaviyo para neutro em 16 de outubro, com preço-alvo de US$ 20, alegando não enxergar quando os agentes de IA e as demais apostas da empresa vão chegar ao lucro. A Klaviyo havia aberto o agente Composer, apoiado em um motor SQL, a todos os clientes sem cobrança em 6 de outubro."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-17T13:15:38.181Z
modified: 2026-10-17T13:15:38.181Z
canonical: https://theinference.org/article/klaviyo-made-its-ai-agent-free-to-every-customer-ten-days-later-goldman-pulled-its-buy/pt
language: pt
keywords: "Klaviyo, Analyst Ratings, AI Agents, Software, Guidance"
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# Klaviyo liberou seu agente de IA para todos os clientes, de graça. Dez dias depois, o Goldman cortou a recomendação de compra

> O Goldman Sachs rebaixou a Klaviyo para neutro em 16 de outubro, com preço-alvo de US$ 20, alegando não enxergar quando os agentes de IA e as demais apostas da empresa vão chegar ao lucro. A Klaviyo havia aberto o agente Composer, apoiado em um motor SQL, a todos os clientes sem cobrança em 6 de outubro.

## Uma recomendação de compra que mal sobreviveu ao verão

O [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) [retirou a recomendação de compra da Klaviyo na sexta-feira, 16 de outubro](https://www.marketscreener.com/news/klaviyo-shares-fall-after-goldman-sachs-downgrade-ce785cdadf88f727) [1][2], dez dias depois de a empresa [abrir seu agente de IA a todos os clientes sem custo](https://firebellymedia.co.uk/news/klaviyo-composer-ai-every-account/) [7]. A analista Callie Valenti [rebaixou a ação para neutro e reduziu o preço-alvo, de US$ 27 para US$ 20](https://247wallst.com/investing/2026/10/16/here-are-fridays-top-wall-street-analyst-research-calls-barrick-mining-brinker-international-constellation-energy-equifax-fox-corporation-jpmorgan-chase-klaviyo-toll-brothers-workday/) [1][2], encerrando uma recomendação de compra em vigor apenas desde o fim de junho — o mesmo mês em que a [Klaviyo](https://theinference.org/markets/companies/klaviyo) lançou seus agentes de IA coordenados [1][3].

A Klaviyo (KVYO), cujo software de marketing por e-mail e mensagens de texto atende a cerca de 196 mil lojistas, a maioria deles lojas virtuais [8], [fechou a US$ 17,08, com queda de 5,58% no dia](https://www.investing.com/news/stock-market-news/goldman-upgrades-zeta-to-buy-cuts-klaviyo-on-visibility-gap-4954213) e de 47,4% desde janeiro [4]. A mesma nota inverteu o par: a rival [Zeta Global](https://theinference.org/markets/companies/zeta-global), em alta de 65% no ano, foi elevada a compra, com preço-alvo de US$ 45 [5].

## O Goldman não vê quando as novas apostas vão dar retorno

Valenti admite que a adoção dos agentes “tem sido encorajadora” e diz que o Goldman segue positivo quanto à oportunidade de longo prazo [5]. Suas conversas com o mercado, porém, indicam que pequenas empresas estão “mais propensas a experimentar IA ou priorizar ferramentas horizontais antes de somar gastos com novas aplicações” — o que pode alongar a rampa de monetização dos agentes, do produto Service e de outros lançamentos recentes [5]. O Goldman agora [projeta para a Klaviyo, em 2027, receita 1% e EBIT 4% abaixo do consenso](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/goldman-upgrades-zeta-buy-cuts-134635046.html), com os lojistas da [Shopify](https://theinference.org/markets/companies/shopify) ainda respondendo por 78% da receita recorrente anual [5].

## A resposta da Klaviyo: entregar o agente a todos, de graça

A jogada da Klaviyo vai na contramão. O Composer, seu agente de marketing, deixou a fase de testes (preview) em 6 de outubro e foi aberto a todas as contas, de plano gratuito ou pago, segundo a imprensa especializada [7]. Por trás dele estão um motor SQL, que responde a perguntas em linguagem natural sobre os dados dos clientes, e um servidor MCP — o conector que permite que ferramentas de IA como Claude e ChatGPT funcionem dentro da Klaviyo [7].

A fatura do lucro foi contabilizada primeiro: as [projeções divulgadas em 5 de agosto](https://trendandticker.com/markets/software/klaviyo-kvyo-goldman-downgrade-neutral-20-target) apontam receita de US$ 377 milhões a US$ 381 milhões no terceiro trimestre, alta de 21,5% a 22,5%, e lucro operacional não-GAAP — medida de lucro ajustada pela própria empresa — de US$ 40 milhões a US$ 43 milhões [1]. No segundo trimestre, foram US$ 50,9 milhões [1]. Pelos pontos médios, a receita sobe cerca de 2,3% na comparação sequencial, enquanto o lucro recua cerca de 18% [1].

*Chart: **Nas projeções, receita avança pouco e lucro cai cerca de 18%** Gráfico de colunas comparando os números efetivos da Klaviyo no segundo trimestre de 2026 com o ponto médio das projeções para o terceiro trimestre: receita de US$ 370,6 milhões subindo para cerca de US$ 379 milhões, e lucro operacional não-GAAP de US$ 50,9 milhões caindo para cerca de US$ 41,5 milhões.*

*Resultados efetivos do 2º trimestre de 2026 frente aos pontos médios das projeções da empresa, divulgadas em 5 de agosto de 2026, para o terceiro trimestre (receita de US$ 377 milhões a US$ 381 milhões; lucro operacional não-GAAP de US$ 40 milhões a US$ 43 milhões). Fonte: Trend & Ticker, com base nas projeções da Klaviyo e nos resultados do 2º trimestre. [1]*

## A desaceleração por trás do rebaixamento

O rebaixamento aterrissa sobre uma desaceleração que já dura três anos — de 47,5% de crescimento no fim de 2023 para 26,4% no segundo trimestre [9] —, e as projeções apontam para um nível ainda menor. O trimestre, porém, não foi fraco: a receita de US$ 370,6 milhões superou o consenso de US$ 362,1 milhões [4], o fluxo de caixa livre chegou a US$ 82,9 milhões [1] e os clientes que gastam mais de US$ 50 mil por ano cresceram 36%, para 4.477 [1]. A casa de análise Benchmark já havia cortado a recomendação para “manter” (hold) em 6 de agosto, e os 23 analistas que cobrem a ação seguem, em média, com recomendação de compra e preço-alvo médio de US$ 26,24 [4].

*Chart: **O crescimento da receita da Klaviyo caiu à metade em três anos — e a própria projeção para o terceiro trimestre aponta para um nível ainda menor** Gráfico de linhas com o crescimento da receita da Klaviyo na comparação anual, do terceiro trimestre de 2023 ao segundo trimestre de 2026, encerrando no ponto médio de 22% das projeções (guidance) da empresa para o terceiro trimestre de 2026, marcado como estimativa.*

*Crescimento da receita na comparação anual, trimestre a trimestre, com base nos arquivos da Klaviyo na SEC; o último ponto é o ponto médio das projeções (guidance) divulgadas pela empresa em 5 de agosto de 2026 para o terceiro trimestre (de 21,5% a 22,5%). [9][1]*

## O que o balanço de 4 de novembro precisa provar

Parte do desgaste de sexta-feira veio do pregão: elevada a compra, a Zeta Global caiu 5,19% mesmo assim, numa semana em que o Nasdaq recuou 4,5% — a pior desde o fim de junho [6]. E um preço-alvo de US$ 20 para uma ação negociada a US$ 17,08 ainda deixa espaço de alta: a recomendação, na prática, equivale a esperar resultados, não a sair da posição [4]. A Klaviyo [divulga os resultados do terceiro trimestre em 4 de novembro](https://investors.klaviyo.com/newsroom/news/default.aspx) [3][4]. A adoção é encorajadora, admite a Goldman [5]. O que o banco ainda não consegue ver é quando qualquer parte disso vai aparecer como receita.

## Takeaway

O rebaixamento do Goldman diz menos respeito aos produtos da Klaviyo que ao timing: a adoção do agente Composer gratuito parece boa, mas nada nos números mostra ainda quando agentes gratuitos, um motor SQL e outras apostas viram receita e lucro — e as projeções (guidance) para o terceiro trimestre apontam na direção contrária.

## Sources

1. [Trend & Ticker, "Klaviyo (KVYO): Goldman downgrade to neutral, $20 target", 16 October 2026](https://trendandticker.com/markets/software/klaviyo-kvyo-goldman-downgrade-neutral-20-target)
2. [24/7 Wall St., "Here Are Friday's Top Wall Street Analyst Research Calls", 16 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/16/here-are-fridays-top-wall-street-analyst-research-calls-barrick-mining-brinker-international-constellation-energy-equifax-fox-corporation-jpmorgan-chase-klaviyo-toll-brothers-workday/)
3. [Klaviyo Investor Relations, newsroom (Q3 2026 results set for 4 November; AI agents launched 30 June 2026), retrieved 17 October 2026](https://investors.klaviyo.com/newsroom/news/default.aspx)
4. [MarketScreener, Klaviyo company page and "Klaviyo Shares Fall After Goldman Sachs Downgrade", 16 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/klaviyo-shares-fall-after-goldman-sachs-downgrade-ce785cdadf88f727)
5. [Investing.com via Yahoo Finance, "Goldman upgrades Zeta to Buy, cuts Klaviyo on visibility gap", 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/goldman-upgrades-zeta-buy-cuts-134635046.html)
6. [Investing.com, "Goldman upgrades Zeta to Buy, cuts Klaviyo on visibility gap" (market data page), 16 October 2026](https://www.investing.com/news/stock-market-news/goldman-upgrades-zeta-to-buy-cuts-klaviyo-on-visibility-gap-4954213)
7. [Firebelly Media, "Klaviyo opens its Composer AI agent to every account, with SQL", 14 October 2026](https://firebellymedia.co.uk/news/klaviyo-composer-ai-every-account/)
8. [Wikipedia, "Klaviyo", retrieved 17 October 2026](https://en.m.wikipedia.org/wiki/Klaviyo)
9. [Klaviyo, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001835830)


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Klaviyo liberou seu agente de IA para todos os clientes, de graça. Dez dias depois, o Goldman cortou a recomendação de compra — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/klaviyo-made-its-ai-agent-free-to-every-customer-ten-days-later-goldman-pulled-its-buy/pt