---
title: "Klaviyo сделала своего ИИ-агента бесплатным для всех клиентов. Десять дней спустя Goldman снял рекомендацию «покупать»"
description: "16 октября Goldman Sachs понизил рейтинг Klaviyo до «нейтрального» с целевой ценой $20: банк не видит, когда ИИ-агенты и другие новые ставки компании выйдут на прибыль. 6 октября Klaviyo открыла всем клиентам бесплатный доступ к агенту Composer, в основе которого лежит SQL-движок."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-17T13:15:38.181Z
modified: 2026-10-17T13:15:38.181Z
canonical: https://theinference.org/article/klaviyo-made-its-ai-agent-free-to-every-customer-ten-days-later-goldman-pulled-its-buy/ru
language: ru
keywords: "Klaviyo, Analyst Ratings, AI Agents, Software, Guidance"
---

# Klaviyo сделала своего ИИ-агента бесплатным для всех клиентов. Десять дней спустя Goldman снял рекомендацию «покупать»

> 16 октября Goldman Sachs понизил рейтинг Klaviyo до «нейтрального» с целевой ценой $20: банк не видит, когда ИИ-агенты и другие новые ставки компании выйдут на прибыль. 6 октября Klaviyo открыла всем клиентам бесплатный доступ к агенту Composer, в основе которого лежит SQL-движок.

## Рейтинг «покупать», едва переживший лето

[Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) в пятницу, 16 октября, [отозвал рекомендацию «покупать» по акциям Klaviyo](https://www.marketscreener.com/news/klaviyo-shares-fall-after-goldman-sachs-downgrade-ce785cdadf88f727) [1][2] — через десять дней после того, как компания [открыла свой ИИ-агент всем клиентам бесплатно](https://firebellymedia.co.uk/news/klaviyo-composer-ai-every-account/) [7]. Аналитик Калли Валенти [понизила рейтинг акций до «нейтрального» и снизила целевую цену с $27 до $20](https://247wallst.com/investing/2026/10/16/here-are-fridays-top-wall-street-analyst-research-calls-barrick-mining-brinker-international-constellation-energy-equifax-fox-corporation-jpmorgan-chase-klaviyo-toll-brothers-workday/) [1][2]. Рейтинг «покупать» банк выставил лишь в конце июня — в том же месяце, когда [Klaviyo](https://theinference.org/markets/companies/klaviyo) запустила скоординированные ИИ-агенты [1][3].

Акции Klaviyo (KVYO) — её платформа email- и SMS-маркетинга обслуживает около 196 тыс. продавцов, в основном интернет-магазины [8], — [закрылись на $17,08, потеряв 5,58% за день](https://www.investing.com/news/stock-market-news/goldman-upgrades-zeta-to-buy-cuts-klaviyo-on-visibility-gap-4954213) и 47,4% с начала года [4]. В той же записке банк поменял пару конкурентов местами: [Zeta Global](https://theinference.org/markets/companies/zeta-global), прибавившая 65% в этом году, получила рейтинг «покупать» с целевой ценой $45 [5].

## Goldman не видит, когда окупятся новые ставки

Валенти признаёт, что внедрение агентов «обнадёживает», и говорит, что Goldman по-прежнему позитивно смотрит на долгосрочный потенциал [5]. Однако в беседах с представителями отрасли она слышит другое: малый бизнес «более склонен экспериментировать с ИИ или отдавать приоритет горизонтальным инструментам, прежде чем добавлять расходы на новые приложения», — и это может затянуть разгон монетизации агентов, продукта Service и других новинок [5]. Теперь Goldman [прогнозирует выручку Klaviyo за 2027 год на 1%, а EBIT — на 4% ниже консенсус-прогноза](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/goldman-upgrades-zeta-buy-cuts-134635046.html); на продавцов, работающих с [Shopify](https://theinference.org/markets/companies/shopify), по-прежнему приходится 78% годовой регулярной выручки [5].

## Ответ Klaviyo: раздать агента всем бесплатно

Klaviyo действует с точностью до наоборот. 6 октября её маркетинговый агент Composer вышел из превью и стал доступен любому аккаунту — и на бесплатном, и на платном тарифе, писали отраслевые издания [7]. В его основе — SQL-движок, отвечающий на заданные обычным английским вопросы о данных клиентов, и сервер MCP — коннектор, позволяющий ИИ-инструментам вроде Claude или ChatGPT работать внутри Klaviyo [7].

Счёт по прибыли выставили заранее: [прогноз компании от 5 августа](https://trendandticker.com/markets/software/klaviyo-kvyo-goldman-downgrade-neutral-20-target) предполагает выручку в третьем квартале в размере $377–381 млн — рост на 21,5–22,5%, — и операционную прибыль по non-GAAP, скорректированный самой компанией показатель, в $40–43 млн [1]. Во втором квартале этот показатель составил $50,9 млн [1]. При средних значениях прогноза выручка растёт примерно на 2,3% квартал к кварталу, а прибыль падает примерно на 18% [1].

*Chart: **По прогнозу компании выручка слегка растёт, а прибыль падает примерно на 18%** Столбчатая диаграмма, сравнивающая фактические результаты Klaviyo за второй квартал 2026 года со средним значением её прогноза на третий квартал: выручка растёт с $370,6 млн примерно до $379 млн, операционная прибыль по non-GAAP снижается с $50,9 млн примерно до $41,5 млн.*

*Отчётные показатели второго квартала 2026 года против средних значений прогноза компании от 5 августа 2026 года на третий квартал (выручка $377–381 млн; операционная прибыль по non-GAAP $40–43 млн). Источник: Trend & Ticker со ссылкой на прогноз Klaviyo и результаты второго квартала. [1]*

## Замедление, из которого сделано понижение рейтинга

Понижение приходится на трёхлетнее замедление: рост снизился с 47,5% в конце 2023 года до 26,4% во втором квартале [9], а прогноз компании указывает на дальнейшее ослабление. Сам квартал при этом слабым не был: выручка в $370,6 млн превзошла консенсус-прогноз в $362,1 млн [4], свободный денежный поток достиг $82,9 млн [1], а число клиентов с тратами свыше $50 тыс. в год выросло на 36% — до 4477 [1]. Аналитическая компания Benchmark понизила рейтинг до «держать» ещё 6 августа, а 23 аналитика в среднем сохраняют рекомендацию «покупать» со средней целевой ценой $26,24 [4].

*Chart: **Рост выручки Klaviyo за три года упал вдвое, а собственный прогноз на третий квартал опускает его ещё ниже** Линейный график роста выручки Klaviyo год к году с третьего квартала 2023 года по второй квартал 2026 года; последняя точка — среднее значение прогноза компании на третий квартал 2026 года, 22%, помечена как оценка.*

*Поквартальный рост выручки год к году по отчётности Klaviyo в SEC; последняя точка — среднее значение прогноза компании на третий квартал, данного 5 августа 2026 года (21,5–22,5%). [9][1]*

## Что предстоит доказать отчёту 4 ноября

Часть пятничного ущерба нанёс сам рынок: акции Zeta, несмотря на повышение рейтинга, всё равно упали на 5,19% — на неделе, когда Nasdaq потерял 4,5%, худшей для индекса с конца июня [6]. А целевая цена $20 при бумагах, торгующихся по $17,08, по-прежнему оставляет пространство для роста: рекомендация означает скорее ожидание результатов, чем выход из позиции [4]. Klaviyo [отчитается о результатах за третий квартал 4 ноября](https://investors.klaviyo.com/newsroom/news/default.aspx) [3][4]. Внедрение обнадёживает, признаёт Goldman [5]. Чего банк пока не видит, так это когда хоть что-то из этого появится в выручке.

## Takeaway

Понижение рейтинга Goldman — история не столько о продуктах Klaviyo, сколько о сроках: внедрение бесплатного агента Composer идёт нормально, но в цифрах пока не видно, когда бесплатные агенты, SQL-движок и другие ставки превратятся в выручку и прибыль, а прогноз на третий квартал указывает в обратную сторону.

## Sources

1. [Trend & Ticker, "Klaviyo (KVYO): Goldman downgrade to neutral, $20 target", 16 October 2026](https://trendandticker.com/markets/software/klaviyo-kvyo-goldman-downgrade-neutral-20-target)
2. [24/7 Wall St., "Here Are Friday's Top Wall Street Analyst Research Calls", 16 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/16/here-are-fridays-top-wall-street-analyst-research-calls-barrick-mining-brinker-international-constellation-energy-equifax-fox-corporation-jpmorgan-chase-klaviyo-toll-brothers-workday/)
3. [Klaviyo Investor Relations, newsroom (Q3 2026 results set for 4 November; AI agents launched 30 June 2026), retrieved 17 October 2026](https://investors.klaviyo.com/newsroom/news/default.aspx)
4. [MarketScreener, Klaviyo company page and "Klaviyo Shares Fall After Goldman Sachs Downgrade", 16 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/klaviyo-shares-fall-after-goldman-sachs-downgrade-ce785cdadf88f727)
5. [Investing.com via Yahoo Finance, "Goldman upgrades Zeta to Buy, cuts Klaviyo on visibility gap", 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/goldman-upgrades-zeta-buy-cuts-134635046.html)
6. [Investing.com, "Goldman upgrades Zeta to Buy, cuts Klaviyo on visibility gap" (market data page), 16 October 2026](https://www.investing.com/news/stock-market-news/goldman-upgrades-zeta-to-buy-cuts-klaviyo-on-visibility-gap-4954213)
7. [Firebelly Media, "Klaviyo opens its Composer AI agent to every account, with SQL", 14 October 2026](https://firebellymedia.co.uk/news/klaviyo-composer-ai-every-account/)
8. [Wikipedia, "Klaviyo", retrieved 17 October 2026](https://en.m.wikipedia.org/wiki/Klaviyo)
9. [Klaviyo, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001835830)


---

Klaviyo сделала своего ИИ-агента бесплатным для всех клиентов. Десять дней спустя Goldman снял рекомендацию «покупать» — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/klaviyo-made-its-ai-agent-free-to-every-customer-ten-days-later-goldman-pulled-its-buy/ru