--- title: "米国防総省のレイドス向け110億ドル随意契約に2度目の異議申し立て、JPモルガンも株評価引き下げ" description: "Competitive Range Solutionsは米連邦会計検査院(GAO)に対し、米国防情報システムズ局(DISA)がレイドスのネットワーク契約を随意契約で110億ドル拡張した決定の撤回を求めた。拡張額はレイドスのファンド済み(予算措置済み)受注残高の総額を上回る。同日、JPモルガンは同社株の投資判断を「ニュートラル」へ引き下げた。理由は今回の受注ではなく、ヘルス部門の利益率の圧迫だ。" publisher: "The Inference" section: "Deals" published: 2026-10-18T19:10:47.620Z modified: 2026-10-18T19:10:47.620Z canonical: https://theinference.org/article/leidos-11-billion-no-bid-pentagon-award-draws-a-second-protest-as-jpmorgan-cuts-the-stock/ja language: ja keywords: "Defense, Contracts, Procurement, Markets, Wall Street" --- # 米国防総省のレイドス向け110億ドル随意契約に2度目の異議申し立て、JPモルガンも株評価引き下げ > Competitive Range Solutionsは米連邦会計検査院(GAO)に対し、米国防情報システムズ局(DISA)がレイドスのネットワーク契約を随意契約で110億ドル拡張した決定の撤回を求めた。拡張額はレイドスのファンド済み(予算措置済み)受注残高の総額を上回る。同日、JPモルガンは同社株の投資判断を「ニュートラル」へ引き下げた。理由は今回の受注ではなく、ヘルス部門の利益率の圧迫だ。 2026年10月8日、競合する連邦政府請負業者のCompetitive Range Solutions LLCは、米国防情報システムズ局(DISA)が統合軍のネットワーク移行業務110億ドル分を競争なしで[レイドス](https://theinference.org/markets/companies/leidos)の「ディフェンス・エンクレイブ・サービス(Defense Enclave Services)」契約に組み込む決定をめぐり、[入札異議(bid protest)を申し立てた](https://federalnewsnetwork.com/contracting/2026/10/disa-faces-another-protest-over-enclave-contract-expansion/)[1]。連邦政府の契約をめぐる不服申し立てを裁く米連邦会計検査院(GAO)が現在、この案件を手がけている[2]。レイドスはバージニア州レストンに本社を置く防衛・医療分野のIT企業で、同契約で既に国防総省「第四官庁(Fourth Estate)」の事務系(バックオフィス)ネットワークを運用している[1][7]。 同日、JPモルガンはレイドスの投資判断を「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に引き下げ、[目標株価を160ドルから142ドルに切り下げた](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/jpmorgan-cuts-leidos-holdings-stock-target-from-usd-160-00-to-usd-142-00/70348616)。今回の受注ではなく、ヘルス部門の利益率が圧迫されていることを理由に挙げた[3]。レイドス株の10月16日の終値は124.85ドルで、52週間高値(205.77ドル)を39.33%下回った[3]。同じ朝、ウォール街と異議申立ての事件簿は、同じ会社をめぐって別々の「案件」を立ち上げた。 ## 期限、異議申し立て、そして回答は24時間 DISAが拡張を最初に試みたのは6月のことだ。米国防総省のカースティン・デイビス最高情報責任者(CIO)が、地域別・機能別の11の統合軍すべてに、2028年9月30日までの国防総省ネットワーク(DoDNet)への移行を命じたのがきっかけだった[1]。当時、同局はエンクレイブの拡張を「唯一実行可能な調達上の代替案」と呼んでいた[1]。 7月、ゼネラル・ダイナミクス・インフォメーション・テクノロジー(GDIT)が[異議を申し立てる](https://www.washingtontechnology.com/contracts/2026/07/general-dynamics-it-protest-sinks-disas-plan-expand-enclave/415029/)と、DISAは新たな市場調査の実施、調達方式に関する新たな決定、調達計画の新規策定で合意した[5]。さらに同局は、1回目のソーシーズ・ソート(市場調査)通知には数日間、2回目の通知には24時間という回答期間を業界に与えた[1]。24社が回答し、[ゼネラル・ダイナミクス](https://theinference.org/markets/companies/general-dynamics)ITのほか、ブーズ・アレン・ハミルトン、[アクセンチュア](https://theinference.org/markets/companies/accenture)、Peraton、サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナルが名を連ねた[4]。 ## 修正後の答えは、やはり同じ答え 修正版の正当化文書は、6月の文書と同じ承認番号で提出された。結論は元のままだ。レイドスは「ほかに代えがたい資格」を備え、DoDNetのアーキテクチャーに関する「深く組み込まれた専門的知識」を持ち、同局がゼロトラスト対応や「AIによって悪化したネットワークセキュリティ」に紐づける期限を満たせる「唯一の責任ある供給源」だとした[1]。DISAはさらに、競合他社が担う場合は「移行スクリプトの作者」へのアクセスが必要になる点、別途競争調達を実施すれば1500万ドル相当のエンジニアリングが重複する点、エンクレイブ契約の上限額115億ドルは上積みされない点を付け加えた[4]。 ## 上限額はファンド済み受注残高を上回る 書類の上では、業務は2028年までに200拠点・23万1000ユーザーの移行となる。レイドスがエンクレイブ契約を獲得した2022年以降に移行を終えたのは、14機関の4万ユーザー分にとどまる[4]。110億ドルはあくまで今回の契約変更の上限額で、タスクオーダー(task order)ごとに価格を決める[8][4]。それでもこの額は、レイドスの貸借対照表のうちファンド済みの部分を上回る。第2四半期末の受注残高は487億1000万ドルで、うちファンド済みは102億2000万ドルにとどまる。2026年の売上高ガイダンスは182億〜184億ドルである[6]。 *Chart: **係争中の上限額、レイドスのファンド済み受注残高の全額を上回る** 統合軍向け上限額110億ドル(係争中)と、レイドスのファンド済み受注残高、売上高ガイダンス、時価総額を10億ドル単位で比較した棒グラフ* *単位は10億ドル。ガイダンスの棒は、2026年の売上高ガイダンス(182億〜184億ドル)の下限を示す。統合軍向けの数値は契約上限額で、支出決定済み資金ではなく、タスクオーダーごとに価格を決める。出典:Federal News Network、Zacks(Yahoo Finance経由)、ad-hoc-news [1][3][6]* [JPモルガン](https://theinference.org/markets/companies/jpmorgan-chase)が指摘したヘルス部門の弱さは、すでに構造的なものだ。米国防衛生局(Defense Health Agency)のMHS GENESISブリッジ契約(3億1800万ドル)は[9月28日に発注](https://www.highergov.com/news/leidos-wins-318-million-mhs-genesis-bridge-contra-6492049/)されたもので、ソフトウエア・ライセンスと[オラクル](https://theinference.org/markets/companies/oracle)のクラウド・ホスティングが政府との直接契約に移るのに合わせ、契約開始から12か月の間にレイドスの担当範囲を縮める設計になっている[7]。 ## GAOの裁定と11月3日の受注残高 GAOには、入札異議を認めて案件を競争に戻す道と、棄却して上限額をそのまま維持する道がある[1][8]。レイドスは11月3日に第3・四半期決算を発表する[3]。決着をつけるのは2つの数字だ。GAOが裁定を下す日付と、11月3日の受注残高の数値に110億ドルがすでに含まれているかどうかである。レイドスが現時点で公表している受注残高487億1000万ドルのうち、384億9000万ドルは予算措置を伴わない「約束」だ[6]。110億ドルがこの「約束」に加わるのか、再び入札にかけられるのか——それを決めるのがGAOの裁定だ。 ## Takeaway DISAが競争なしで決めたエンクレイブ契約110億ドル拡張には、GAOで2件目の異議申し立てが起きている。一方、JPモルガンはヘルス部門の採算圧迫を理由にレイドスを格下げした。上限額が受注残高としてカウントされるのか、それを決めるのは11月3日の受注残高発表とGAOの裁定だ。 ## Sources 1. [Federal News Network, "DISA faces another protest over Enclave contract expansion," 16 October 2026](https://federalnewsnetwork.com/contracting/2026/10/disa-faces-another-protest-over-enclave-contract-expansion/) 2. [U.S. Government Accountability Office, "Bid Protests & Appropriations Law," accessed 18 October 2026](https://www.gao.gov/legal) 3. [ad-hoc-news, "JPMorgan cuts Leidos Holdings stock target from USD 160.00 to USD 142.00," 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/jpmorgan-cuts-leidos-holdings-stock-target-from-usd-160-00-to-usd-142-00/70348616) 4. [Washington Technology, "DISA takes second shot at expanding Leidos' Enclave contract," 1 October 2026](https://www.washingtontechnology.com/contracts/2026/10/disa-takes-second-shot-expanding-leidos-enclave-contract/416361/) 5. [Washington Technology, "General Dynamics IT protest sinks DISA's plan to expand Enclave," 27 July 2026](https://www.washingtontechnology.com/contracts/2026/07/general-dynamics-it-protest-sinks-disas-plan-expand-enclave/415029/) 6. [Zacks Equity Research via Yahoo Finance, "Why Is Leidos (LDOS) Up 5.5% Since Last Earnings Report?," 3 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/why-leidos-ldos-5-5-153017000.html) 7. [HigherGov, "Leidos Wins $318 Million MHS GENESIS Bridge Contract with Defense Health Agency," 13 October 2026](https://www.highergov.com/news/leidos-wins-318-million-mhs-genesis-bridge-contra-6492049/) 8. [Industrial Base Alpha, "Leidos Defense Enclave Services contract expands to $11B for combatant command migration," 16 October 2026](https://industrialbasealpha.com/article/leidos-defense-enclave-services-contract-expands-to-11b-for-combatant-command-mi) --- 米国防総省のレイドス向け110億ドル随意契約に2度目の異議申し立て、JPモルガンも株評価引き下げ — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/leidos-11-billion-no-bid-pentagon-award-draws-a-second-protest-as-jpmorgan-cuts-the-stock/ja