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title: "Leidos110亿美元五角大楼无竞标合同二度遭抗议,摩根大通同日下调评级"
description: "Competitive Range Solutions已请求美国政府问责局(GAO)撤销美国国防信息系统局(DISA)以单一来源方式对Leidos网络合同作出的110亿美元扩展,该金额超过Leidos全部已拨款在手订单。同日,摩根大通将Leidos评级下调至“中性”,理由是医疗健康业务利润率承压,而非这份合同。"
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-18T19:10:47.620Z
modified: 2026-10-18T19:10:47.620Z
canonical: https://theinference.org/article/leidos-11-billion-no-bid-pentagon-award-draws-a-second-protest-as-jpmorgan-cuts-the-stock/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Defense, Contracts, Procurement, Markets, Wall Street"
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# Leidos110亿美元五角大楼无竞标合同二度遭抗议,摩根大通同日下调评级

> Competitive Range Solutions已请求美国政府问责局(GAO)撤销美国国防信息系统局(DISA)以单一来源方式对Leidos网络合同作出的110亿美元扩展,该金额超过Leidos全部已拨款在手订单。同日,摩根大通将Leidos评级下调至“中性”,理由是医疗健康业务利润率承压,而非这份合同。

2026年10月8日,同为联邦承包商的Competitive Range Solutions[提起投标抗议(bid protest)](https://federalnewsnetwork.com/contracting/2026/10/disa-faces-another-protest-over-enclave-contract-expansion/):美国国防信息系统局(DISA)决定未经竞标,便将110亿美元的作战司令部网络迁移工作并入[Leidos](https://theinference.org/markets/companies/leidos)的“国防飞地服务”(Defense Enclave Services)合同[1]。政府问责局(GAO)负责裁决针对联邦合同授予的异议[2],目前已受理此案。Leidos总部位于弗吉尼亚州雷斯顿,是一家国防与医疗信息技术公司,目前依据该合同运营着五角大楼“第四产业”(Fourth Estate)的后台办公网络[1][7]。

同一天,摩根大通将Leidos评级由“增持”下调至“中性”,[目标价从160美元降至142美元](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/jpmorgan-cuts-leidos-holdings-stock-target-from-usd-160-00-to-usd-142-00/70348616),理由是医疗健康业务利润率承压,而非这份合同[3]。10月16日,Leidos收于124.85美元,较205.77美元的52周高点低39.33%[3]。同一个早晨,华尔街和抗议案卷,在同一家公司身上各立一案。

## 限期、抗议与24小时的作答时间

在国防部首席信息官克斯滕·戴维斯(Kirsten Davies)下令全部11个地理和职能作战司令部于2028年9月30日前迁入国防部网络(DoDNet)后[1],DISA今年6月首次尝试扩展“飞地”合同。当时该局称,此举是“唯一可行的采购替代方案”[1]。

通用动力信息技术公司(GDIT)[于7月提出抗议](https://www.washingtontechnology.com/contracts/2026/07/general-dynamics-it-protest-sinks-disas-plan-expand-enclave/415029/),DISA随后同意重新开展市场调研、就采购方式重新作出决定,并起草新的采购计划[5]。该局接着给业界几天时间答复第一份寻源公告(sources-sought notice),第二份只给24小时[1]。共有24家公司作出回应,其中包括[GDIT](https://theinference.org/markets/companies/general-dynamics)、博思艾伦咨询公司、[埃森哲](https://theinference.org/markets/companies/accenture)、Peraton和科学应用国际公司[4]。

## 修订之后,答案还是那个答案

修订后的论证文件以6月那份文件的审批编号提交,结论还是原来那一套:Leidos“具备独特资质”,对国防部网络(DoDNet)架构拥有“嵌入式专门知识”,面对该局与零信任合规及“因AI而加剧的网络安全”挂钩的最后期限,是“唯一合格来源”[1]。DISA还表示,竞争对手需要接触到“迁移脚本作者”,另行竞争将造成1500万美元的工程重复投入,而115亿美元的“飞地”合同上限不会上调[4]。

## 合同上限与已拨款在手订单的对比

纸面上,这项任务是到2028年覆盖200个站点、23.1万名用户;而自2022年赢得“飞地”合同以来,Leidos已迁移14个机构的4万名用户[4]。110亿美元是此次合同修改的上限金额,各任务订单单独计价[8][4]。即便如此,这一数字仍超过Leidos资产负债表上已获拨款的部分:截至第二季度末,Leidos在手订单为487.1亿美元,其中已获拨款的仅102.2亿美元,对照2026年182亿至184亿美元的收入指引[6]。

*Chart: **备受争议的合同上限,超过Leidos在手订单的全部已拨款资金** 柱状图:备受争议的110亿美元作战司令部合同上限,与Leidos已拨款在手订单、收入指引及市值的对比,单位为十亿美元*

*单位:十亿美元。收入指引一栏取Leidos 2026年收入指引区间(182亿至184亿美元)的下限;作战司令部一项为合同上限,并非已拨付资金,各任务订单单独计价。资料来源:Federal News Network;Zacks(经雅虎财经);ad-hoc-news。 [1][3][6]*

[摩根大通](https://theinference.org/markets/companies/jpmorgan-chase)警示的医疗健康业务疲软,早已是结构性问题。美国国防卫生局(Defense Health Agency)3.18亿美元的MHS GENESIS过渡合同[于9月28日授出](https://www.highergov.com/news/leidos-wins-318-million-mhs-genesis-bridge-contra-6492049/),设计上就是要在头12个月里收缩Leidos的业务范围——软件许可证和[甲骨文](https://theinference.org/markets/companies/oracle)云托管将转由政府直接采购[7]。

## GAO的裁决,与11月3日的在手订单数字

GAO可以裁定抗议成立,将相关工作重新纳入竞争,也可以驳回抗议,让上限金额继续有效[1][8]。Leidos将于11月3日发布第三季度业绩[3]。答案取决于两个数字:一是GAO作出裁决的日期,二是11月3日公布的在手订单数字是否已经计入这110亿美元。在Leidos目前披露的487.1亿美元在手订单总额中,384.9亿美元属于尚未获得拨款的承诺[6]。GAO的裁决将决定,这110亿美元是并入其中,还是重新招标。

## Takeaway

DISA对“飞地”合同110亿美元的无竞标扩展在GAO遭遇第二起抗议,摩根大通同期因医疗健康业务利润率下调Leidos评级;11月3日公布的在手订单数据与GAO的裁决,将决定这笔合同上限能否作数。

## Sources

1. [Federal News Network, "DISA faces another protest over Enclave contract expansion," 16 October 2026](https://federalnewsnetwork.com/contracting/2026/10/disa-faces-another-protest-over-enclave-contract-expansion/)
2. [U.S. Government Accountability Office, "Bid Protests & Appropriations Law," accessed 18 October 2026](https://www.gao.gov/legal)
3. [ad-hoc-news, "JPMorgan cuts Leidos Holdings stock target from USD 160.00 to USD 142.00," 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/jpmorgan-cuts-leidos-holdings-stock-target-from-usd-160-00-to-usd-142-00/70348616)
4. [Washington Technology, "DISA takes second shot at expanding Leidos' Enclave contract," 1 October 2026](https://www.washingtontechnology.com/contracts/2026/10/disa-takes-second-shot-expanding-leidos-enclave-contract/416361/)
5. [Washington Technology, "General Dynamics IT protest sinks DISA's plan to expand Enclave," 27 July 2026](https://www.washingtontechnology.com/contracts/2026/07/general-dynamics-it-protest-sinks-disas-plan-expand-enclave/415029/)
6. [Zacks Equity Research via Yahoo Finance, "Why Is Leidos (LDOS) Up 5.5% Since Last Earnings Report?," 3 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/why-leidos-ldos-5-5-153017000.html)
7. [HigherGov, "Leidos Wins $318 Million MHS GENESIS Bridge Contract with Defense Health Agency," 13 October 2026](https://www.highergov.com/news/leidos-wins-318-million-mhs-genesis-bridge-contra-6492049/)
8. [Industrial Base Alpha, "Leidos Defense Enclave Services contract expands to $11B for combatant command migration," 16 October 2026](https://industrialbasealpha.com/article/leidos-defense-enclave-services-contract-expands-to-11b-for-combatant-command-mi)


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Leidos110亿美元五角大楼无竞标合同二度遭抗议,摩根大通同日下调评级 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/leidos-11-billion-no-bid-pentagon-award-draws-a-second-protest-as-jpmorgan-cuts-the-stock/zh-CN