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title: "El 41,5% de Leidos en el negocio de inspección queda bajo una deuda de 1.000 millones de dólares liderada por Blackstone"
description: "Blackstone Credit & Insurance lidera el préstamo de 1.000 millones de dólares que respalda a la empresa de inspección que opera bajo la marca Analogic y que Leidos cerró el 5 de octubre, con HPS Investment Partners, Bank of America y Wells Fargo como entidades organizadoras. El dinero prestado sirvió para comprar la participación restante de Altaris en Analogic; el 41,5% del capital de Leidos queda por detrás de esa deuda y no puede pedir la salida antes de octubre de 2033."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-16T19:36:32.376Z
modified: 2026-10-16T19:36:32.376Z
canonical: https://theinference.org/article/leidos-41-5-screening-stake-now-sits-under-1-billion-of-blackstone-led-debt/es
language: es
keywords: "Private Credit, Blackstone, Leidos, Defense, M&A"
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# El 41,5% de Leidos en el negocio de inspección queda bajo una deuda de 1.000 millones de dólares liderada por Blackstone

> Blackstone Credit & Insurance lidera el préstamo de 1.000 millones de dólares que respalda a la empresa de inspección que opera bajo la marca Analogic y que Leidos cerró el 5 de octubre, con HPS Investment Partners, Bank of America y Wells Fargo como entidades organizadoras. El dinero prestado sirvió para comprar la participación restante de Altaris en Analogic; el 41,5% del capital de Leidos queda por detrás de esa deuda y no puede pedir la salida antes de octubre de 2033.

## Los mil millones que hay detrás de los controles tienen un nombre

[Blackstone](https://theinference.org/markets/companies/blackstone) Credit & Insurance, la división de inversión en crédito de Blackstone, anunció el 13 de octubre que lidera la financiación de 1.000 millones de dólares que respalda a la empresa de inspección cerrada por [Leidos](https://theinference.org/markets/companies/leidos) el 5 de octubre, con HPS Investment Partners, [Bank of America](https://theinference.org/markets/companies/bank-of-america) y [Wells Fargo](https://theinference.org/markets/companies/wells-fargo) como entidades organizadoras [1]. Bloomberg clasificó el préstamo como crédito privado [2]. El prestatario es Nickel JV Ultimate Parent, LLC, una empresa conjunta que opera bajo la marca Analogic y que combina a Analogic —el fabricante de equipos de imagen y detección con sede en Salem (Nuevo Hampshire)— con los negocios de inspección de aeropuertos, puertos y fronteras que aportó Leidos [1][3].

## El dinero prestado compró la salida de Altaris

El [formulario 8-K de Leidos, el informe de actualidad presentado el 5 de octubre ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1336920/000119312526413208/d157380d8k.htm) detalla el destino del dinero: las filiales de Altaris vendieron a la empresa conjunta su participación restante en la matriz de Analogic, pagada con el efectivo que la propia empresa conjunta captó mediante nueva deuda [3].

Altaris, una firma de inversión especializada en sanidad que gestiona 10.000 millones de dólares, sacó Analogic de bolsa en 2018 por 1.100 millones de dólares [1][2]. Tras el cierre, no conserva ninguna participación directa en Analogic al margen de la empresa conjunta [4]. El comunicado de Blackstone no revela tipo de interés, plazo ni fondo del préstamo, y la firma no ha precisado qué cuentas de clientes lo proporcionan [1][5]. El propio comunicado de cierre de Leidos incluye entre sus factores de riesgo la capacidad de la nueva compañía para atender su endeudamiento [6].

## La participación del 41,5% de Leidos está apalancada, bloqueada y sin precio

Leidos se quedó con el 41,5% del capital y con una minoría de puestos en el consejo [3]. Las filiales de Altaris asumieron el 58,5%, el derecho a designar a la mayoría del consejo y derechos de arrastre (drag-along) que pueden forzar a Leidos a sumarse a una venta [3].

Leidos firmó pactos de no competencia, no está obligada a aportar más capital y no puede exigir liquidez antes de octubre de 2033, siete años después del cierre; los repartos llegan cuando lo decide el consejo, al menos una vez al año [3][7]. [El negocio que aportó](https://theinference.org/article/leidos-put-its-625-million-screening-business-into-an-altaris-jv-it-cannot-leave-on-its-own-before-2033) contaba con unos 1.500 empleados y unos ingresos previstos de 625 millones de dólares para 2026, el 3,6% de los 17.200 millones que Leidos declaró en el ejercicio fiscal de 2025 [7]. Ningún documento regulatorio, comunicado o nota de analistas ha puesto precio a esa participación dentro de una compañía valorada en 14.780 millones de dólares [1][7].

## El techo de la TSA creció; el valor por año, no

La Administración de Seguridad del Transporte (TSA) volvió a elegir a Leidos el 28 de septiembre como principal responsable del despliegue de equipos de inspección en puntos de control en todo el país, [una adjudicación de hasta 672,5 millones de dólares a ocho años](https://www.govconwire.com/articles/tsa-leidos-672m-seds-ii-checkpoint-equipment-deployment-contract), en sustitución de un contrato de 2021 por 470,7 millones de dólares a cinco años [8][9]. Repartido a lo largo de su periodo de pedidos, el nuevo techo paga unos 84 millones de dólares al año, menos que los cerca de 94 millones del contrato anterior; y la versión de 2021 generó pedidos efectivos por 435 millones [8][9].

*Chart: **El techo de la TSA creció un 43%; la adjudicación anterior generó pedidos por 435 millones** Gráfico de barras que compara el techo del contrato de despliegue en puntos de control de la TSA de 2021, de 470,7 millones de dólares; los 435 millones de pedidos efectivamente ejecutados bajo ese techo; y el techo de la adjudicación de 2026, de 672,5 millones.*

*Valores de techo y pedidos efectivamente ejecutados, en millones de dólares; las cifras anuales de la anotación corresponden a cada techo dividido entre los años de su periodo de pedidos. Fuentes: GovCon Wire y Washington Technology, 1 de octubre de 2026. [8][9]*

El analista de JPMorgan Seth Seifman [rebajó el 8 de octubre a Leidos de Sobreponderado a Neutral](https://www.streetinsider.com/Analyst+Comments/JPMorgan+Downgrades+Leidos+Holdings+%28LDOS%29+to+Neutral/27162482.html), con precio objetivo de 142 dólares frente a 160, por el deterioro del segmento de Salud y con una previsión de ingresos de 2027 estancados en 18.100 millones de dólares; la nota no asignaba precio alguno a la empresa conjunta [7][10]. Los ingresos trimestrales de la propia Leidos siguen subiendo: 4.560 millones de dólares en el trimestre cerrado el 3 de julio, un 7,2% más [11].

*Chart: **Los ingresos trimestrales de Leidos alcanzaron un máximo de 4.560 millones en el trimestre cerrado el 3 de julio** Gráfico de columnas de los ingresos trimestrales de Leidos en los ocho trimestres hasta el 3 de julio de 2026, que suben de 4.190 millones a un máximo de 4.560 millones de dólares, con un único descenso, a 4.210 millones, en el trimestre cerrado el 2 de enero de 2026*

*Ingresos en miles de millones de dólares por trimestre natural, según los registros de Leidos ante la SEC. El T2 de 2026 es el trimestre cerrado el 3 de julio de 2026, un 7,2% más que un año antes. Fuente: cifras trimestrales de Leidos, registros ante la SEC [11]. [11]*

## Los argumentos a favor de la estructura

El préstamo se atiende con los flujos de caja de toda la empresa conjunta, que posee el 100% de Analogic, y no solo con los 625 millones de dólares de ingresos que aportó Leidos [3][4]. Ningún registro precisa el tamaño de Analogic, de modo que el apalancamiento medido sobre los ingresos combinados es menor de lo que sugiere por sí sola la cifra aportada [3].

Leidos no tiene que aportar nada más, lo que limita su desembolso máximo [3]. El consejero delegado, Tom Bell, [definió la empresa conjunta como un «innovador estadounidense», con la tecnología, el talento y la escala para la inspección en todo el mundo](https://investors.leidos.com/news-releases/news-release-details/leidos-security-enterprise-solutions-and-analogic-close-deal) [6], y Leidos conserva para sí el trabajo de despliegue: instalar, reubicar y retirar las máquinas de los puntos de control [8].

## Lo que debe aclarar el tercer trimestre

Cuando lleguen los resultados del tercer trimestre fiscal, la línea que conviene leer es cuáles de esos dólares de la seguridad aérea son ingresos de Leidos y cuáles son una participación minoritaria que un tercero puede vender [7]. Los términos del préstamo, si trascienden, la primera distribución que fije el consejo de la empresa conjunta y cualquier ejercicio de los derechos de arrastre serán lo próximo que pondrá precio a esa participación [3][5].

## Takeaway

La salida de Altaris se pagó con una deuda de 1.000 millones de dólares liderada por Blackstone; la participación del 41,5% de Leidos en la empresa de inspección queda por detrás de ese préstamo, sin precio en ninguna comunicación regulatoria y bloqueada hasta octubre de 2033.

## Sources

1. [WebWire, Blackstone Credit & Insurance Leads $1 Billion Financing to Support Combination of Analogic Corporation and Leidos' Security Enterprise Solutions Businesses, 13 October 2026](https://www.webwire.com/ViewPressRel.asp?aId=362762)
2. [Bloomberg via Yahoo Finance, Blackstone Leads $1 Billion Private Credit Deal for Leidos, 12 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/blackstone-leads-1-billion-private-123000651.html)
3. [Leidos Holdings, Form 8-K, SEC EDGAR, filed 5 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1336920/000119312526413208/d157380d8k.htm)
4. [Money Racket, Leidos spins off security unit to joint venture with Altaris, 11 October 2026](https://moneyracket.com/article/leidos-spins-off-security-unit-to-joint-venture-with-altaris/)
5. [Insurance Business America, Blackstone's insurance-focused credit arm leads $1 billion loan for security imaging combination, 12 October 2026](https://www.insurancebusinessmag.com/us/news/breaking-news/blackstones-insurancefocused-credit-arm-leads-1-billion-loan-for-security-imaging-combination-593233.aspx)
6. [Leidos investor relations, Leidos Security Enterprise Solutions and Analogic close deal to strengthen global security screening capabilities, 5 October 2026](https://investors.leidos.com/news-releases/news-release-details/leidos-security-enterprise-solutions-and-analogic-close-deal)
7. [The Inference, Leidos put its $625 million screening business into an Altaris JV it cannot leave on its own before 2033, 10 October 2026](https://theinference.org/article/leidos-put-its-625-million-screening-business-into-an-altaris-jv-it-cannot-leave-on-its-own-before-2033)
8. [GovCon Wire, Leidos Wins $672M TSA Checkpoint Screening Deployment Contract, 1 October 2026](https://www.govconwire.com/articles/tsa-leidos-672m-seds-ii-checkpoint-equipment-deployment-contract)
9. [Washington Technology, Leidos wins $672M airport security equipment recompete, 1 October 2026](https://www.washingtontechnology.com/contracts/2026/10/leidos-wins-672m-airport-security-equipment-recompete/416363/)
10. [StreetInsider, JPMorgan Downgrades Leidos Holdings (LDOS) to Neutral, 8 October 2026](https://www.streetinsider.com/Analyst+Comments/JPMorgan+Downgrades+Leidos+Holdings+%28LDOS%29+to+Neutral/27162482.html)
11. [Leidos, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001336920)


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El 41,5% de Leidos en el negocio de inspección queda bajo una deuda de 1.000 millones de dólares liderada por Blackstone — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/leidos-41-5-screening-stake-now-sits-under-1-billion-of-blackstone-led-debt/es