---
title: "Blackstone возглавила кредит на $1 млрд, который лег на долю Leidos в СП по досмотру"
description: "Кредит на $1 млрд под совместное предприятие по досмотру, работающее под брендом Analogic, возглавило подразделение Blackstone Credit & Insurance; сделку по созданию СП Leidos закрыла 5 октября, а соорганизаторами выступили HPS Investment Partners, Bank of America и Wells Fargo. Привлеченные средства пошли на выкуп оставшейся доли Altaris в Analogic; доля Leidos в 41,5% оказалась за этим долгом, и потребовать выхода из проекта компания не сможет до октября 2033 года."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-16T19:36:32.376Z
modified: 2026-10-16T19:36:32.376Z
canonical: https://theinference.org/article/leidos-41-5-screening-stake-now-sits-under-1-billion-of-blackstone-led-debt/ru
language: ru
keywords: "Private Credit, Blackstone, Leidos, Defense, M&A"
---

# Blackstone возглавила кредит на $1 млрд, который лег на долю Leidos в СП по досмотру

> Кредит на $1 млрд под совместное предприятие по досмотру, работающее под брендом Analogic, возглавило подразделение Blackstone Credit & Insurance; сделку по созданию СП Leidos закрыла 5 октября, а соорганизаторами выступили HPS Investment Partners, Bank of America и Wells Fargo. Привлеченные средства пошли на выкуп оставшейся доли Altaris в Analogic; доля Leidos в 41,5% оказалась за этим долгом, и потребовать выхода из проекта компания не сможет до октября 2033 года.

## У миллиарда за пунктами досмотра появилось имя

[Blackstone](https://theinference.org/markets/companies/blackstone) Credit & Insurance, подразделение Blackstone по кредитным инвестициям, 13 октября сообщило, что возглавляет финансирование на $1 млрд под компанию по досмотру, сделку с которой [Leidos](https://theinference.org/markets/companies/leidos) закрыла 5 октября; соорганизаторами выступили HPS Investment Partners, [Bank of America](https://theinference.org/markets/companies/bank-of-america) и [Wells Fargo](https://theinference.org/markets/companies/wells-fargo) [1]. Bloomberg отнес заем к частному кредиту (private credit) [2]. Заемщик — Nickel JV Ultimate Parent, LLC, компания, работающая под брендом Analogic: она объединяет Analogic, производителя систем визуализации и обнаружения из Сейлема (штат Нью-Гэмпшир), с бизнесами по досмотру в аэропортах, портах и на границах, внесенными Leidos [1][3].

## Одолженные деньги пошли на выкуп доли Altaris

[Текущий отчет Leidos по форме 8-K, поданный 5 октября в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1336920/000119312526413208/d157380d8k.htm), показывает, куда ушли деньги: структуры Altaris продали СП оставшуюся долю в материнской компании Analogic, а СП оплатило ее за счет новых заимствований [3].

Altaris — инвестиционная компания, специализирующаяся на здравоохранении и управляющая активами в $10 млрд, — в 2018 году за $1,1 млрд перевела Analogic в частную собственность [1][2]. После закрытия сделки прямой доли в Analogic вне СП у Altaris не осталось [4]. Blackstone не раскрыла в релизе ни ставку, ни срок, ни фонд, предоставляющий кредит, и не сообщила, какие клиентские счета его финансируют [1][5]. В собственном заявлении Leidos о закрытии сделки способность новой компании обслуживать свою задолженность фигурирует среди факторов риска [6].

## Доля Leidos в 41,5%: с кредитным плечом, без права выхода и без оценки

Leidos достались 41,5% капитала и миноритарное представительство в совете директоров [3]. Структуры Altaris получили 58,5%, право назначать большинство членов совета директоров и права принудительной продажи (drag-along), позволяющие втянуть Leidos в сделку по продаже [3].

Leidos подписала ковенанты о неконкуренции, не обязана вносить дополнительный капитал и не может потребовать выхода из СП раньше октября 2033 года — семь лет после закрытия сделки. Распределения происходят по решению совета директоров, но не реже раза в год [3][7]. [Переданный ею в СП бизнес](https://theinference.org/article/leidos-put-its-625-million-screening-business-into-an-altaris-jv-it-cannot-leave-on-its-own-before-2033) насчитывал около 1,5 тыс. сотрудников, а его прогнозируемая выручка на 2026 год — $625 млн, или 3,6% от $17,2 млрд, полученных Leidos по итогам 2025 финансового года [7]. Ни в одном отчете, пресс-релизе или аналитическом комментарии нет оценки этой доли в компании стоимостью $14,78 млрд [1][7].

## «Потолок» контракта TSA вырос, стоимость в пересчете на год — нет

28 сентября Управление транспортной безопасности США (TSA) вновь выбрало Leidos ведущим исполнителем по развертыванию оборудования для пунктов досмотра на территории всей страны — [по восьмилетнему контракту стоимостью до $672,5 млн](https://www.govconwire.com/articles/tsa-leidos-672m-seds-ii-checkpoint-equipment-deployment-contract), заменившему пятилетний контракт 2021 года на $470,7 млн [8][9]. В пересчете на период размещения заказов новый «потолок» дает около $84 млн в год против примерно $94 млн у прежнего; фактический объем заказов по контракту 2021 года составил $435 млн [8][9].

*Chart: **«Потолок» TSA вырос на 43%; по прошлому контракту разместили заказов на $435 млн** Столбчатая диаграмма: «потолок» контракта TSA 2021 года на развертывание оборудования пунктов досмотра ($470,7 млн), фактически размещенные по нему заказы ($435 млн) и «потолок» контракта 2026 года ($672,5 млн).*

*«Потолки» контрактов и фактически размещенные заказы, млн долл. США; годовые значения в аннотации получены делением каждого «потолка» на число лет периода размещения заказов. Источники: GovCon Wire и Washington Technology, 1 октября 2026 года. [8][9]*

Аналитик JPMorgan Сет Сейфман [8 октября понизил рейтинг Leidos до «нейтрально» с «выше рынка»](https://www.streetinsider.com/Analyst+Comments/JPMorgan+Downgrades+Leidos+Holdings+%28LDOS%29+to+Neutral/27162482.html) и целевую цену — с $160 до $142: поводом стала эрозия сегмента здравоохранения. Выручка 2027 года, по его ожиданиям, не вырастет и останется на уровне $18,1 млрд, а доля в СП в этой оценке не фигурировала [7][10]. Собственная квартальная выручка Leidos продолжает расти: в квартале, завершившемся 3 июля, она составила $4,56 млрд — на 7,2% больше, чем годом ранее [11].

*Chart: **Квартальная выручка Leidos достигла максимума в $4,56 млрд в квартале, завершившемся 3 июля** Столбчатая диаграмма: квартальная выручка Leidos за восемь кварталов, последний из которых завершился 3 июля 2026 года, — рост с $4,19 млрд до максимума в $4,56 млрд с единственным снижением до $4,21 млрд в квартале, окончившемся 2 января 2026 года.*

*Выручка, млрд долл. США, по календарным кварталам, по отчетности Leidos в SEC. II кв.'26 — квартал, завершившийся 3 июля 2026 года, с выручкой на 7,2% выше, чем годом ранее. Источник: квартальные данные Leidos, отчетность SEC [11]. [11]*

## Аргументы в пользу такой структуры

Кредит обслуживается за счет денежных потоков всего СП, которому принадлежит вся Analogic, а не только $625 млн выручки, внесенной Leidos [3][4]. Масштабы Analogic не раскрыты ни в одном документе, поэтому долговая нагрузка в пересчете на совокупную выручку оказывается ниже, чем можно предположить по одной лишь внесенной сумме [3].

Больше Leidos ничего не должна — это ограничивает ее расходы при худшем развитии событий [3]. Глава компании Том Белл [назвал СП «американским инноватором» — с технологиями, талантами и масштабом для глобального досмотра](https://investors.leidos.com/news-releases/news-release-details/leidos-security-enterprise-solutions-and-analogic-close-deal) [6]. Сама работа по развертыванию — установка, перемещение и вывод из эксплуатации оборудования пунктов досмотра — тоже остается за Leidos [8].

## Что должен показать третий квартал

Когда появятся итоги третьего квартала финансового года, главное в отчетности — какие доллары авиационной безопасности остаются выручкой Leidos, а какие — миноритарной долей, которую вправе продать кто-то другой [7]. Цену этой доли в дальнейшем определят условия кредита — если они вообще станут известны, — первое распределение, утвержденное советом директоров СП, и любое применение прав принудительной продажи [3][5].

## Takeaway

Выход Altaris был оплачен кредитом на $1 млрд, который возглавила Blackstone; доля Leidos в 41,5% в СП по досмотру теперь стоит за этим долгом, не оценена ни в одном раскрытии и заперта до октября 2033 года.

## Sources

1. [WebWire, Blackstone Credit & Insurance Leads $1 Billion Financing to Support Combination of Analogic Corporation and Leidos' Security Enterprise Solutions Businesses, 13 October 2026](https://www.webwire.com/ViewPressRel.asp?aId=362762)
2. [Bloomberg via Yahoo Finance, Blackstone Leads $1 Billion Private Credit Deal for Leidos, 12 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/blackstone-leads-1-billion-private-123000651.html)
3. [Leidos Holdings, Form 8-K, SEC EDGAR, filed 5 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1336920/000119312526413208/d157380d8k.htm)
4. [Money Racket, Leidos spins off security unit to joint venture with Altaris, 11 October 2026](https://moneyracket.com/article/leidos-spins-off-security-unit-to-joint-venture-with-altaris/)
5. [Insurance Business America, Blackstone's insurance-focused credit arm leads $1 billion loan for security imaging combination, 12 October 2026](https://www.insurancebusinessmag.com/us/news/breaking-news/blackstones-insurancefocused-credit-arm-leads-1-billion-loan-for-security-imaging-combination-593233.aspx)
6. [Leidos investor relations, Leidos Security Enterprise Solutions and Analogic close deal to strengthen global security screening capabilities, 5 October 2026](https://investors.leidos.com/news-releases/news-release-details/leidos-security-enterprise-solutions-and-analogic-close-deal)
7. [The Inference, Leidos put its $625 million screening business into an Altaris JV it cannot leave on its own before 2033, 10 October 2026](https://theinference.org/article/leidos-put-its-625-million-screening-business-into-an-altaris-jv-it-cannot-leave-on-its-own-before-2033)
8. [GovCon Wire, Leidos Wins $672M TSA Checkpoint Screening Deployment Contract, 1 October 2026](https://www.govconwire.com/articles/tsa-leidos-672m-seds-ii-checkpoint-equipment-deployment-contract)
9. [Washington Technology, Leidos wins $672M airport security equipment recompete, 1 October 2026](https://www.washingtontechnology.com/contracts/2026/10/leidos-wins-672m-airport-security-equipment-recompete/416363/)
10. [StreetInsider, JPMorgan Downgrades Leidos Holdings (LDOS) to Neutral, 8 October 2026](https://www.streetinsider.com/Analyst+Comments/JPMorgan+Downgrades+Leidos+Holdings+%28LDOS%29+to+Neutral/27162482.html)
11. [Leidos, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001336920)


---

Blackstone возглавила кредит на $1 млрд, который лег на долю Leidos в СП по досмотру — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/leidos-41-5-screening-stake-now-sits-under-1-billion-of-blackstone-led-debt/ru