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title: "लीडॉस ने 625 मिलियन डॉलर का स्क्रीनिंग कारोबार अल्टारिस-नियंत्रित JV में कैद किया: 2033 से पहले अपने बस से बाहर नहीं निकल पाएगा"
description: "5 अक्टूबर की फाइलिंग बताती है कि लीडॉस की हिस्सेदारी अल्टारिस के नियंत्रण वाले स्क्रीनिंग संयुक्त उपक्रम (JV) में 41.5% है, जिससे वह अक्टूबर 2033 से पहले अपने बस में बाहर नहीं निकल सकता; अल्टारिस उसे इससे भी पहले बिक्री में घसीट सकता है। इसी हफ्ते टीएसए ने 672.5 मिलियन डॉलर के दौरान के लिए लीडॉस को दोबारा चुना और जेपी मॉर्गन ने स्टॉक की रेटिंग घटाकर 'न्यूट्रल' कर दी।"
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-10T21:16:38.823Z
modified: 2026-10-10T21:16:38.823Z
canonical: https://theinference.org/article/leidos-put-its-625-million-screening-business-into-an-altaris-jv-it-cannot-leave-on-its-own-before-2033/hi
language: hi
keywords: "Leidos, Joint Ventures, Government Contracting, TSA, M&A, Defense"
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# लीडॉस ने 625 मिलियन डॉलर का स्क्रीनिंग कारोबार अल्टारिस-नियंत्रित JV में कैद किया: 2033 से पहले अपने बस से बाहर नहीं निकल पाएगा

> 5 अक्टूबर की फाइलिंग बताती है कि लीडॉस की हिस्सेदारी अल्टारिस के नियंत्रण वाले स्क्रीनिंग संयुक्त उपक्रम (JV) में 41.5% है, जिससे वह अक्टूबर 2033 से पहले अपने बस में बाहर नहीं निकल सकता; अल्टारिस उसे इससे भी पहले बिक्री में घसीट सकता है। इसी हफ्ते टीएसए ने 672.5 मिलियन डॉलर के दौरान के लिए लीडॉस को दोबारा चुना और जेपी मॉर्गन ने स्टॉक की रेटिंग घटाकर 'न्यूट्रल' कर दी।

[Leidos](https://theinference.org/markets/companies/leidos) ने अपना चेकपॉइंट स्क्रीनिंग उपकरणों का कारोबार निवेश फर्म Altaris के नियंत्रण वाले संयुक्त उपक्रम में ट्रांसफर करने के दो दिन बाद ट्रेड प्रेस ने खबर दी कि [टीएसए ने देशभर के चेकपॉइंट स्क्रीनिंग के लिए लीडॉस को दोबारा चुना है](https://www.passengerterminaltoday.com/news/security/leidos-re-selected-for-tsa-nationwide-checkpoint-screening-contract.html) [1]। 28 सितंबर को जारी यह ठेका आठ साल में 672.5 मिलियन डॉलर तक का है; यह 2021 के 470.7 मिलियन डॉलर के पांच साल के ठेके की जगह लेगा [2]। और इस हफ्ते की खबरों पर कीमत लगाने वाला दस्तावेज है [5 अक्टूबर को दाखिल फॉर्म 8-के](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1336920/000119312526413208/d157380d8k.htm), जो Nickel JV Ultimate Parent, LLC के क्लोजिंग दर्ज करता है — Analogic ब्रांड वाले इस संयुक्त उपक्रम में लीडॉस की इक्विटी हिस्सेदारी 41.5% है [3][5]।

## 625 मिलियन डॉलर का कारोबार गया, 41.5% की हिस्सेदारी आई — और बोर्ड पर कोई नियंत्रण नहीं

उपक्रम को दिए गए कारोबारों में करीब 1,500 कर्मचारी हैं और [लीडॉस के अपने अप्रैल अनुमान](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1336920/000119312526155884/d148240dex991.htm) के मुताबिक 2026 में इनका अनुमानिन रेवेन्यू 625 मिलियन डॉलर है — यानी 2 जनवरी 2026 को खत्म हुए वित्त वर्ष में लीडॉस की ओर से रिपोर्ट किए 17.2 अरब डॉलर का करीब 3.6% [4][5]। अल्टारिस के सहयोगी इकाइयों को उपक्रम का 58.5% हिस्सा मिला, बोर्ड में बहुमत नियुक्त करने का अधिकार मिला और साथ में नकद भी: उन्होंने Analogic Holding में अपनी बची-खुची हिस्सेदारी JV को बेच दी और यह सौदा उपक्रम स्तर पर उठाए गए नए कर्ज से फंड किया गया [3]। अल्टारिस हेल्थकेयर-फोकस्ड निवेश फर्म है और 10 अरब डॉलर की संपत्ति संभालती है [5]।

## नियंत्रण का बहाव एक ही तरफ है

अल्टारिस के पास ड्रैग-अलॉन्ग अधिकार (drag-along rights) हैं, यानी नियंत्रण वाला हिस्सेदार अल्पसंख्यक हिस्सेदारों को बिक्री में साथ घसीट सकता है [3]। लीडॉस के पास टैग-अलॉन्ग अधिकार (tag-along rights) हैं और लिक्विडिटी डिमांड अधिकार (liquidity demand rights) भी, जो समय और प्रक्रिया की शर्तों के अधीन ठीक तभी लागू होंगे जब क्लोजिंग की सातवीं सालगिरह — अक्टूबर 2033 — बीत जाएगी [3]। किसी भी सदस्य के लिए JV में और पूंजी डालना अनिवार्य नहीं है, उपलब्ध नकद राशि का बंटवारा तब होगा जब बोर्ड तय करे, साल में कम से कम एक बार, और लीडॉस ने नॉन-कंपीट (प्रतिस्पर्धा न करने) के समझौतों पर दस्तखत किए हैं [3][6]। सुर्खियां लीडॉस की रहीं, बोर्डरूम अल्टारिस का रहा।

## सौदे के पक्ष में तर्क — और उसकी सीमा

काम लीडॉस के पास बना रहेगा — इस तर्क में दम है। टीएसए का अवॉर्ड डिप्लॉयमेंट सर्विसेज़ को कवर करता है: चेकपॉइंट मशीनों की इंस्टॉलेशन, रिलोकेशन और डीकमीशनिंग। क्लोजिंग पर आई ट्रेड कवरेज के मुताबिक लीडॉस के पास यह काम बना रहेगा, साथ ही JV के दायरे से बाहर की दूसरी एयरपोर्ट स्क्रीनिंग भी — जिसमें जून में जीता गया संभावित 270 मिलियन डॉलर का CBP इंस्पेक्शन कॉन्ट्रैक्ट शामिल है [2][7]। डील की कवरेज ने इस सौदे को 'तेज़ फोकस के साथ बरकरार एक्सपोजर' के तौर पर पेश किया [8]। किसी फाइलिंग में टीएसए के नए रेवेन्यू का बंटवारा लीडॉस और JV के बीच नहीं बताया गया है। फाइलिंग जितना बताती हैं, वह बस इतना है: 41.5% की हिस्सेदारी, और नकद बंटवारे का शेड्यूल वही जो अल्टारिस-बहुल बोर्ड तय करेगा [3]।

*Chart: **इक्विपमेंट कारोबार 41.5% हिस्सेदारी बनते ही चेकपॉइंट स्क्रीनिंग की रकम बढ़ रही है** तीन बार का चार्ट, कॉन्ट्रैक्ट सीलिंग (अधिकतम राशि) की तुलना: 2021 का टीएसए चेकपॉइंट डिप्लॉयमेंट कॉन्ट्रैक्ट 470.7 मिलियन डॉलर, उसी का 2026 में दोबारा चयन अधिकतम 672.5 मिलियन डॉलर, और जून 2026 का CBP इंस्पेक्शन अवॉर्ड संभावित रूप से 270 मिलियन डॉलर।*

*कॉन्ट्रैक्ट सीलिंग वैल्यू, मिलियन अमेरिकी डॉलर में; दोनों टीएसए अवॉर्ड की अवधि क्रमशः पांच और आठ साल है। स्रोत: GovCon Wire, 1 और 6 अक्टूबर 2026। [2][7]*

## डाउनग्रेड की वजह हेल्थ है, न कि वह JV जिसकी कीमत अब तक किसी ने नहीं लगाई

जेपी मॉर्गन ने [8 अक्टूबर को लीडॉस की रेटिंग 'ओवरवेट' से घटाकर 'न्यूट्रल' कर दी](https://seekingalpha.com/news/4651531-leidos-downgraded-by-j-p-morgan-as-defense-stocks-face-rocky-earnings-season) और टारगेट प्राइस 160 डॉलर से घटाकर 142 डॉलर कर दिया। वजह कमजोर पड़ती अर्निंग्स की उम्मीदें: 2027 में रेवेन्यू का पूर्वानुमान 18.1 अरब डॉलर है, इस साल के अनुमानित 18.35 अरब डॉलर के मुकाबले लगभग फ्लैट; एडजस्टेड EBITDA 2.45 अरब डॉलर से घटकर 2.14 अरब डॉलर; और हेल्थ सेगमेंट का मार्जिन 22% से गिरकर 16% [9]। बताई गई वजह पूरी तरह हेल्थ की है, JV की नहीं [9]।

*Chart: **जेपी मॉर्गन का अनुमान: 2027 तक लीडॉस का रेवेन्यू फ्लैट, EBITDA सिकुड़ता** कॉलम चार्ट में जेपी मॉर्गन के लीडॉस आंकड़ों की तुलना — 2026 के अनुमान बनाम 2027 के पूर्वानुमान: रेवेन्यू लगभग 18.35 अरब डॉलर से घटकर 18.1 अरब डॉलर और एडजस्टेड EBITDA 2.45 अरब डॉलर से 2.14 अरब डॉलर।*

*जेपी मॉर्गन के 2026 अनुमान और 2027 के पूर्वानुमान, अरब अमेरिकी डॉलर में। स्रोत: Seeking Alpha, 8 अक्टूबर 2026। [9]*

न तो अवॉर्ड की खबरों ने, न जेपी मॉर्गन की रिपोर्ट ने यह सवाल पूछा कि स्क्रीनिंग कारोबार की यह रिकवरी आखिर किसके खाते में बुक होगी [1][2][9]। इस एक्सपोज़र का आकार 8-के बता देता है: इक्विपमेंट कारोबार का 41.5% हिस्सा, 14.78 अरब डॉलर के मार्केट कैप के मुकाबले [3][8]। उधर गृह सुरक्षा विभाग (DHS) ने [अपना NCCS 2.0 कंसोलिडेशन कॉन्ट्रैक्ट नवंबर के आखिर के अवॉर्ड टारगेट से आगे टाल चुका है](https://www.washingtontechnology.com/contracts/2026/10/dhs-kicks-its-network-cloud-and-cyber-consolidation-vehicle-down-road/416440/), और लीडॉस के पास कोर नेटवर्क सिक्योरिटी ऑपरेशंस का काम एक अल्पकालिक ब्रिज ऑर्डर पर है [10]। जब तीसरी तिमाही के नतीजे आएंगे, तो पूछने लायक सवाल यह होगा: एविएशन सिक्योरिटी के कौन-से डॉलर लीडॉस का रेवेन्यू हैं, और कौन-से उस माइनॉरिटी स्टेक का हिस्सा हैं जिसे बेचने का हक किसी और के पास है।

## Takeaway

लीडॉस ने 625 मिलियन डॉलर का स्क्रीनिंग कारोबार 41.5% हिस्सेदारी के बदले दे दिया, जिसे वह 2033 से पहले अपने बस में बेच नहीं सकता; बोर्ड पर भी नियंत्रण है और किसी भी बिक्री पर भी — दोनों अल्टारिस के पास हैं। इसी हफ्ते का टीएसए चुनाव और जेपी मॉर्गन का डाउनग्रेड, दोनों में से कोई भी इस हिस्सेदारी की कीमत नहीं बताता।

## Sources

1. [Passenger Terminal Today, "Leidos re-selected for TSA nationwide checkpoint screening contract," 7 October 2026](https://www.passengerterminaltoday.com/news/security/leidos-re-selected-for-tsa-nationwide-checkpoint-screening-contract.html)
2. [GovCon Wire, "Leidos Wins $672M TSA Checkpoint Screening Deployment Contract," 1 October 2026](https://www.govconwire.com/articles/tsa-leidos-672m-seds-ii-checkpoint-equipment-deployment-contract)
3. [Leidos Holdings, Inc., Form 8-K (JV closing), filed with the SEC 5 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1336920/000119312526413208/d157380d8k.htm)
4. [Leidos press release, Exhibit 99.1 to Form 8-K filed with the SEC 15 April 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1336920/000119312526155884/d148240dex991.htm)
5. [Business Wire via Yahoo Finance, "Analogic and Leidos Complete Combination of Security Enterprise Solutions Businesses," 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/analogic-leidos-complete-combination-security-122400819.html)
6. [Leidos Holdings, Inc., Form 8-K (Contribution Agreement), filed with the SEC 15 April 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1336920/000119312526155884/d148240d8k.htm)
7. [GovCon Wire, "Leidos, Altaris Complete Analogic Security Screening Joint Venture," 6 October 2026](https://www.govconwire.com/articles/leidos-altaris-analogic-joint-venture)
8. [Tipranks via The Globe and Mail, "Leidos Forms Analogic Security Screening Joint Venture," 6 October 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/LDOS/pressreleases/4982669/leidos-forms-analogic-security-screening-joint-venture/)
9. [Seeking Alpha, "Leidos downgraded by J.P. Morgan as defense stocks face rocky earnings season," 8 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4651531-leidos-downgraded-by-j-p-morgan-as-defense-stocks-face-rocky-earnings-season)
10. [Washington Technology, "DHS kicks its network, cloud and cyber consolidation vehicle down the road," October 2026](https://www.washingtontechnology.com/contracts/2026/10/dhs-kicks-its-network-cloud-and-cyber-consolidation-vehicle-down-road/416440/)


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लीडॉस ने 625 मिलियन डॉलर का स्क्रीनिंग कारोबार अल्टारिस-नियंत्रित JV में कैद किया: 2033 से पहले अपने बस से बाहर नहीं निकल पाएगा — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/leidos-put-its-625-million-screening-business-into-an-altaris-jv-it-cannot-leave-on-its-own-before-2033/hi