---
title: "Leidos перевела бизнес досмотра на $625 млн в СП Altaris и не сможет выйти из него самостоятельно до 2033 года"
description: "Поданный 5 октября документ закрепляет за Leidos 41,5% совместного предприятия (СП) по досмотру под контролем Altaris: самостоятельно выйти из него компания не сможет до октября 2033 года, тогда как Altaris вправе втянуть партнера в продажу и раньше. На той же неделе TSA повторно выбрала Leidos по контракту на $672,5 млн, а JPMorgan понизила рейтинг ее акций до «нейтрального»."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-10T21:16:38.823Z
modified: 2026-10-10T21:16:38.823Z
canonical: https://theinference.org/article/leidos-put-its-625-million-screening-business-into-an-altaris-jv-it-cannot-leave-on-its-own-before-2033/ru
language: ru
keywords: "Leidos, Joint Ventures, Government Contracting, TSA, M&A, Defense"
---

# Leidos перевела бизнес досмотра на $625 млн в СП Altaris и не сможет выйти из него самостоятельно до 2033 года

> Поданный 5 октября документ закрепляет за Leidos 41,5% совместного предприятия (СП) по досмотру под контролем Altaris: самостоятельно выйти из него компания не сможет до октября 2033 года, тогда как Altaris вправе втянуть партнера в продажу и раньше. На той же неделе TSA повторно выбрала Leidos по контракту на $672,5 млн, а JPMorgan понизила рейтинг ее акций до «нейтрального».

Через два дня после того, как [Leidos](https://theinference.org/markets/companies/leidos) завершила передачу бизнеса по производству оборудования для пунктов досмотра совместному предприятию под контролем инвестиционной компании Altaris, отраслевые СМИ сообщили, что [Управление транспортной безопасности США (TSA) повторно выбрало Leidos для досмотра на контрольных пунктах по всей стране](https://www.passengerterminaltoday.com/news/security/leidos-re-selected-for-tsa-nationwide-checkpoint-screening-contract.html) [1]. Контракт, выданный 28 сентября, рассчитан на восемь лет и может принести до $672,5 млн, заменив собой пятилетнее соглашение 2021 года на $470,7 млн [2]. Расценить эту неделю позволяет [форма 8-K, поданная 5 октября](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1336920/000119312526413208/d157380d8k.htm): она фиксирует закрытие Nickel JV Ultimate Parent, LLC — совместного предприятия под брендом Analogic, в капитале которого Leidos принадлежит 41,5% [3][5].

## Бизнес на $625 млн обменяли на 41,5% — без контроля над советом директоров

По [собственным апрельским подсчетам Leidos](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1336920/000119312526155884/d148240dex991.htm), во внесенных бизнесах занято около 1,5 тыс. сотрудников, а прогнозируемая выручка на 2026 год составляет $625 млн — около 3,6% от $17,2 млрд, показанных компанией по итогам финансового года, завершившегося 2 января 2026 года [4][5]. Аффилированные с Altaris структуры получили 58,5% предприятия, право назначать большинство в его совете директоров и деньги: оставшуюся у них долю в Analogic Holding они продали в СП, а покупку профинансировали новым долгом на уровне самого предприятия [3]. Altaris — инвестиционная компания, сфокусированная на здравоохранении, — управляет активами на $10 млрд [5].

## Контроль работает в одну сторону

У Altaris — права принудительного присоединения к продаже (drag-along): они позволяют контролирующему участнику втянуть миноритариев в сделку [3]. У Leidos — права присоединения к продаже (tag-along) и права требования ликвидности (liquidity demand), которые вступают в силу лишь после седьмой годовщины закрытия сделки — в октябре 2033 года — и ограничены по срокам и процедуре [3]. Ни один участник не обязан вносить в СП дополнительный капитал, распределение свободных денег происходит по решению совета директоров — не реже раза в год, — а Leidos подписала обязательства о неконкуренции [3][6]. Заголовки остались у Leidos; совет директоров — у Altaris.

## Аргументы в пользу сделки — и их предел

Аргумент про сохранённые работы небеспочвенен. Контракт TSA охватывает услуги по развертыванию: установку, перемещение и вывод из эксплуатации оборудования на пунктах досмотра. Отраслевая пресса, писавшая о закрытии сделки, утверждает, что эти работы остаются за Leidos — как и прочий аэропортовый досмотр вне периметра СП, включая выигранный в июне потенциальный контракт на инспекции для Таможенно-пограничной службы США (CBP) на $270 млн [2][7]. Пресса, освещавшая сделку, представляла её как сужение фокуса при сохранении экспозиции [8]. Но ни один отчётный документ не распределяет новую выручку TSA между Leidos и СП. Из отчётности видно лишь одно: доля 41,5%, а денежные распределения — по графику, который утверждает совет директоров с большинством Altaris [3].

*Chart: **Деньги на пунктах досмотра растут именно тогда, когда бизнес оборудования превращается в долю 41,5%** Диаграмма из трёх столбцов сравнивает предельные суммы контрактов: контракт TSA 2021 года на развертывание оборудования на пунктах досмотра — $470,7 млн; повторный выбор подрядчика в 2026 году — до $672,5 млн; контракт CBP на инспекции, июнь 2026 года, — потенциально $270 млн.*

*Предельные суммы контрактов, млн долл. США; оба контракта TSA рассчитаны на пять и восемь лет. Источники: GovCon Wire, 1 и 6 октября 2026 года. [2][7]*

## Понижение рейтинга — про сегмент здравоохранения, а не про СП, которое никто не брался оценить

8 октября JPMorgan [снизил рейтинг акций Leidos с «выше рынка» (overweight) до «нейтрального»](https://seekingalpha.com/news/4651531-leidos-downgraded-by-j-p-morgan-as-defense-stocks-face-rocky-earnings-season) и опустил целевую цену с $160 до $142. Причина — ослабление ожиданий по финансовым результатам: выручка, по прогнозу, в 2027 году практически не изменится и составит $18,1 млрд против ожидаемых в текущем году $18,35 млрд; скорректированная EBITDA сократится до $2,14 млрд с $2,45 млрд; маржинальность сегмента здравоохранения (Health) упадет с 22% до 16% [9]. Заявленная аргументация строится на сегменте здравоохранения, а не на совместном предприятии [9].

*Chart: **JPMorgan прогнозирует Leidos стагнацию выручки и снижение EBITDA в 2027 году** Столбчатая диаграмма сравнивает оценки JPMorgan по Leidos на 2026 год и прогнозы на 2027-й: выручка снижается с примерно $18,35 млрд до $18,1 млрд, скорректированная EBITDA — с $2,45 млрд до $2,14 млрд.*

*Оценки JPMorgan на 2026 год и прогнозы на 2027-й, млрд долл. США. Источник: Seeking Alpha, 8 октября 2026 года. [9]*

Ни публикации о повторном выборе подрядчика, ни аналитическая записка JPMorgan не задались вопросом, в чью отчетность попадет восстановление сегмента досмотра [1][2][9]. Масштаб этого вложения позволяет оценить форма 8-K: 41,5% бизнеса оборудования на фоне рыночной капитализации в $14,78 млрд [3][8]. Тем временем Министерство внутренней безопасности США (DHS) [перенесло заключение контракта на консолидацию NCCS 2.0 за пределы намеченного на конец ноября срока](https://www.washingtontechnology.com/contracts/2026/10/dhs-kicks-its-network-cloud-and-cyber-consolidation-vehicle-down-road/416440/), а Leidos пока выполняет ключевые операции по сетевой безопасности в рамках краткосрочного переходного заказа [10]. Когда компания отчитается за третий квартал, стоит спросить: какие доллары авиационной безопасности — это выручка Leidos, а какие — миноритарный пакет, который может продать кто-то другой.

## Takeaway

Leidos обменяла бизнес досмотра на $625 млн на долю 41,5%, которую до 2033 года не сможет продать самостоятельно, — совет директоров и любая продажа остались за Altaris; повторный выбор TSA и понижение рейтинга JPMorgan на той же неделе эту долю так и не оценили.

## Sources

1. [Passenger Terminal Today, "Leidos re-selected for TSA nationwide checkpoint screening contract," 7 October 2026](https://www.passengerterminaltoday.com/news/security/leidos-re-selected-for-tsa-nationwide-checkpoint-screening-contract.html)
2. [GovCon Wire, "Leidos Wins $672M TSA Checkpoint Screening Deployment Contract," 1 October 2026](https://www.govconwire.com/articles/tsa-leidos-672m-seds-ii-checkpoint-equipment-deployment-contract)
3. [Leidos Holdings, Inc., Form 8-K (JV closing), filed with the SEC 5 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1336920/000119312526413208/d157380d8k.htm)
4. [Leidos press release, Exhibit 99.1 to Form 8-K filed with the SEC 15 April 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1336920/000119312526155884/d148240dex991.htm)
5. [Business Wire via Yahoo Finance, "Analogic and Leidos Complete Combination of Security Enterprise Solutions Businesses," 5 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/analogic-leidos-complete-combination-security-122400819.html)
6. [Leidos Holdings, Inc., Form 8-K (Contribution Agreement), filed with the SEC 15 April 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1336920/000119312526155884/d148240d8k.htm)
7. [GovCon Wire, "Leidos, Altaris Complete Analogic Security Screening Joint Venture," 6 October 2026](https://www.govconwire.com/articles/leidos-altaris-analogic-joint-venture)
8. [Tipranks via The Globe and Mail, "Leidos Forms Analogic Security Screening Joint Venture," 6 October 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/LDOS/pressreleases/4982669/leidos-forms-analogic-security-screening-joint-venture/)
9. [Seeking Alpha, "Leidos downgraded by J.P. Morgan as defense stocks face rocky earnings season," 8 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4651531-leidos-downgraded-by-j-p-morgan-as-defense-stocks-face-rocky-earnings-season)
10. [Washington Technology, "DHS kicks its network, cloud and cyber consolidation vehicle down the road," October 2026](https://www.washingtontechnology.com/contracts/2026/10/dhs-kicks-its-network-cloud-and-cyber-consolidation-vehicle-down-road/416440/)


---

Leidos перевела бизнес досмотра на $625 млн в СП Altaris и не сможет выйти из него самостоятельно до 2033 года — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/leidos-put-its-625-million-screening-business-into-an-altaris-jv-it-cannot-leave-on-its-own-before-2033/ru