--- title: "Lenovos KI-Boom und seine Speicherrechnung haben denselben Ursprung" description: "Lenovo sagt, die KI-Nachfrage gleiche die Speicherknappheit aus. Die Preisdaten zeigen: Es ist die KI-Nachfrage, die sie antreibt. Mit den Zahlen vom 29. Oktober trifft die Behauptung auf die Kostenbasis des zweiten Halbjahres." publisher: "The Inference" section: "Hardware" published: 2026-10-09T01:27:11.338Z modified: 2026-10-09T01:27:11.338Z canonical: https://theinference.org/article/lenovo-s-ai-boom-and-its-memory-bill-come-from-the-same-place/de language: de keywords: "Lenovo, Memory, PCs, AI Servers, Earnings" --- # Lenovos KI-Boom und seine Speicherrechnung haben denselben Ursprung > Lenovo sagt, die KI-Nachfrage gleiche die Speicherknappheit aus. Die Preisdaten zeigen: Es ist die KI-Nachfrage, die sie antreibt. Mit den Zahlen vom 29. Oktober trifft die Behauptung auf die Kostenbasis des zweiten Halbjahres. ## Die Behauptung: 100 Milliarden Dollar Umsatz trotz Speichermangel Die Rechnung von Yang Yuanqing ist simpel: Speicher ist teuer, und KI ist größer. „Wir haben Lieferengpässe und Kostensteigerungen (bei Speicherchips) richtig vorhergesehen und erfolgreich darauf reagiert“, sagte der Konzernchef nach [den Zahlen zum Juni-Quartal](https://cio.economictimes.indiatimes.com/news/corporate-news/chinas-lenovo-posts-43-jump-in-q1-revenue-riding-ai-infrastructure-boom/133236673) – und brachte [Lenovo](https://theinference.org/markets/companies/lenovo) damit auf Kurs für 100 Milliarden Dollar Umsatz im laufenden Geschäftsjahr [1]. Mit 35,40 Hongkong-Dollar notiert die Aktie über dem [Kursziel von 30 Hongkong-Dollar vom 9. September](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/lenovo-stock-fell-1-45-percent-as-memory-costs-pressure-pcs/70253634), das JPMorgan mit der Einstufung „Overweight“ vergeben hat; der Bericht vom 29. Oktober ist das Urteil [2]. Das Quartal, das hinter dem Versprechen steht, lieferte einen um 43 Prozent auf 26,94 Milliarden Dollar gestiegenen Umsatz – das stärkste Wachstum seit fünf Jahren – sowie ein Auftragsbuch für KI-Server von 54 Milliarden Dollar, 157 Prozent mehr als die 21 Milliarden Dollar drei Monate zuvor [1][3]. In [Lenovos eigener Verlautbarung](https://investor.lenovo.com/) ist vom stärksten Quartal der Unternehmensgeschichte die Rede [4]. ## Die Server, die die Knappheit verursachen, sind Lenovos schnellstwachsendes Geschäft TrendForce erwartet [einen weiteren Anstieg der Vertragspreise für konventionelle DRAM-Chips um 10 bis 15 Prozent im vierten Quartal und um 15 bis 20 Prozent bei NAND-Flash](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists), da die Hersteller Kapazitäten moderner Fertigungsprozesse weiterhin in leistungsstarke Serverprodukte lenken; [das Angebot an PC-DRAM könnte 2027 weiter sinken, weil Kapazitäten zu Servern abwandern](https://theinference.org/article/dell-is-up-347-as-its-192-billion-guide-passes-the-memory-bill-to-customers-micron-sees-tightness-to-2028) [5]. ![Ein DDR5-SO-DIMM-Speichermodul für Notebooks](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/fb9dc10efe22db7c.jpg) *Die Komponente, die gerade neu bepreist wird: TrendForce erwartet im vierten Quartal einen weiteren Anstieg der Vertragspreise für konventionelle DRAM-Chips um 10 bis 15 Prozent, bei NAND-Flash um 15 bis 20 Prozent – weil Kapazitäten in den Serverspeicher wandern. (ITEagle Europe - Sebastiaan Broekhoven)* Lenovo verkauft seine Server in genau jene Nachfrage, die die eigenen Komponenten verteuert; allerdings trennt keine Quelle Lenovos eigene KI-Server-Aufträge von der branchenweiten Nachfrage. Die Infrastruktursparte steigerte ihren Umsatz um 98 Prozent auf 8,5 Milliarden Dollar bei einer Operativmarge von 9,1 Prozent; die Sparte für PCs und Smartphones, weiterhin 64 Prozent des Umsatzes, wuchs um 27 Prozent auf 17,1 Milliarden Dollar bei einer Marge von 7,1 Prozent [2][3]. *Chart: **Serverumsätze verdoppelt, PC-Auslieferungen gesunken – Lenovos Juni-Quartal** Balkendiagramm der Veränderung gegenüber dem Vorjahr im ersten Geschäftsquartal Lenovos: Umsatz der Serversparte plus 98 Prozent, KI-bezogener Umsatz plus 60 Prozent, Konzernumsatz plus 43 Prozent, Sparte für PCs und Smartphones plus 27 Prozent, weltweite PC-Auslieferungen minus 2 Prozent.* *Veränderung gegenüber dem Vorjahr, erstes Geschäftsquartal Lenovos zum 30. Juni 2026; PC-Auslieferungen nach der Zählung von Counterpoint für das zweite Kalenderquartal 2026. Quellen: Reuters über ETCIO; ad-hoc-news; Tech Times. [1][2][3]* ## Die Speicherrechnung landet zuerst bei den PC-Käufern Lenovo hat die PC-Preise in diesem Jahr zweimal erhöht, und das in einem Markt, der im zweiten Quartal um 2 Prozent auf 16,6 Millionen Einheiten schrumpfte – [der erste Rückgang seit dem ersten Quartal 2025](https://theinference.org/article/hp-withholds-2027-guidance-and-assumes-pc-unit-volumes-fall-again). Lenovo hielt 25,6 Prozent Marktanteil [1]. Yang räumt ein, dass die Nachfrage nach Einheiten weiterhin begrenzt ist, und [setzt darauf, dass höhere Durchschnittspreise den Umsatz tragen](https://theinference.org/article/hikvision-s-ai-margins-are-a-memory-bill-handed-to-china-s-surveillance-buyers) [1]. Michael Ngan, Präsident von Lenovo auf den Philippinen, legt für dasselbe Quartal eigene Zahlen vor: DRAM um bis zu 15 Prozent, NAND-Flash um bis zu 20 Prozent im vierten Quartal [2]. Die HSBC erwartet, dass die eigentliche Beschaffungsbelastung erst in der zweiten Jahreshälfte durchschlägt, wenn die günstigeren Lagerbestände aufgebraucht sind [6]. ## Die Verteidigung: Die Margen haben trotzdem zugelegt Die Bruttomarge stieg von 14,7 auf 16,5 Prozent, und [das bereinigte Nettoergebnis kletterte um 176 Prozent auf 1,075 Milliarden Dollar](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/lenovo-adr-drops-3-1-191044087.html) – das erste Quartal über einer Milliarde Dollar [3][7]. Der ausgewiesene Nettoverlust von 609 Millionen Dollar stammt nicht aus dem operativen Geschäft, sondern von einer nicht zahlungswirksamen Neubewertung von Warrants in Höhe von 1,7 Milliarden Dollar [1]. Der Vorbehalt, der zählt: Ein Auftragsbuch ist zugesagte Nachfrage, kein gelieferter Umsatz [3]. ## Der Test am 29. Oktober Die Quartalszahlen erscheinen am 29. Oktober [2]. Das ADR (American Depositary Receipt) gab am Morgen nach den Rekordzahlen um 3,1 Prozent nach – ein Gradmesser dafür, was bereits eingepreist ist [7]. Dass sich [die 31,4-prozentige Beteiligung des Mutterkonzerns Legend Holdings in diesem Jahr auf über 17 Milliarden Dollar mehr als verdreifacht hat](https://insideai.news/news/ai-in-business/legend-holdings-bil-sale/13735/) [8], zeigt dasselbe von der Seite des Eigentümers. Zu beobachten ist eine Zahl: die Marge von 7,1 Prozent in der Gerätesparte. Die Maschinen im 54-Milliarden-Dollar-Auftragsbuch sind dieselben, die Lenovo den Speicher aus den Notebooks wegziehen. ## Takeaway Lenovos KI-Server-Boom und der Kostendruck beim Speicher speisen sich aus derselben Nachfrage; die 7,1-Prozent-Marge der Gerätesparte zeigt am 29. Oktober, ob der Boom die Rechnung weiter bezahlen kann. ## Sources 1. [Reuters via ETCIO, China's Lenovo posts 43% jump in Q1 revenue, riding AI infrastructure boom, 14 August 2026](https://cio.economictimes.indiatimes.com/news/corporate-news/chinas-lenovo-posts-43-jump-in-q1-revenue-riding-ai-infrastructure-boom/133236673) 2. [ad-hoc-news, Lenovo stock fell 1.45 percent as memory costs pressure PCs, 8 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/lenovo-stock-fell-1-45-percent-as-memory-costs-pressure-pcs/70253634) 3. [Tech Times via MSN, Lenovo doubles infrastructure revenue, lifting HPE 8%: Juniper makes it more than AI server rally, 13 August 2026](https://www.msn.com/en-us/money/technology/lenovo-doubles-infrastructure-revenue-lifting-hpe-8-juniper-makes-it-more-than-ai-server-rally/ar-AA2a2uMP) 4. [Lenovo Investor Relations, first quarter FY2026/27 results summary, accessed 9 October 2026](https://investor.lenovo.com/) 5. [TrendForce via TechPowerUp, AI Server Demand Sustains Memory Contract Price Increases in 4Q26, While Consumer-Side Pressure Persists, 1 October 2026](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists) 6. [WWC One Media, Lenovo Expects 2026 Growth Despite Rising Memory Chip Costs, 8 October 2026](https://wwconemedia.com/lenovo-expects-2026-growth-despite-rising-memory-chip-costs/) 7. [GuruFocus via Yahoo Finance, Lenovo ADR Drops 3.1% Despite Record $26.9 Billion Revenue, 14 August 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/lenovo-adr-drops-3-1-191044087.html) 8. [Inside AI News, Legend Holdings to Sell BIL Stake as Lenovo's AI Boom Widens Valuation Gap, 7 October 2026](https://insideai.news/news/ai-in-business/legend-holdings-bil-sale/13735/) --- Lenovos KI-Boom und seine Speicherrechnung haben denselben Ursprung — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/lenovo-s-ai-boom-and-its-memory-bill-come-from-the-same-place/de