--- title: "El auge de la IA de Lenovo y su factura de la memoria tienen el mismo origen" description: "Lenovo sostiene que la demanda de IA compensa el encarecimiento de la memoria. Los datos de precios dicen que esa demanda es, precisamente, la que lo provoca; los resultados del 29 de octubre serán donde la tesis se mida con la estructura de costes del segundo semestre." publisher: "The Inference" section: "Hardware" published: 2026-10-09T01:27:11.338Z modified: 2026-10-09T01:27:11.338Z canonical: https://theinference.org/article/lenovo-s-ai-boom-and-its-memory-bill-come-from-the-same-place/es language: es keywords: "Lenovo, Memory, PCs, AI Servers, Earnings" --- # El auge de la IA de Lenovo y su factura de la memoria tienen el mismo origen > Lenovo sostiene que la demanda de IA compensa el encarecimiento de la memoria. Los datos de precios dicen que esa demanda es, precisamente, la que lo provoca; los resultados del 29 de octubre serán donde la tesis se mida con la estructura de costes del segundo semestre. ## La tesis: un año de 100.000 millones de dólares en plena escasez de memoria El argumento de Yang Yuanqing se reduce a una aritmética sencilla: la memoria está cara y la IA pesa más. «Anticipamos con precisión la escasez de suministro y el aumento de los costes (de los chips de memoria) y lo afrontamos con éxito», declaró el consejero delegado tras [los resultados del trimestre cerrado en junio](https://cio.economictimes.indiatimes.com/news/corporate-news/chinas-lenovo-posts-43-jump-in-q1-revenue-riding-ai-infrastructure-boom/133236673), que sitúan a [Lenovo](https://theinference.org/markets/companies/lenovo) en la senda de los 100.000 millones de dólares de ingresos en el actual ejercicio fiscal [1]. El valor cotiza a 35,40 dólares de Hong Kong, por encima del objetivo de 30 dólares de Hong Kong que JPMorgan [fijó el 9 de septiembre al sobreponderar las acciones](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/lenovo-stock-fell-1-45-percent-as-memory-costs-pressure-pcs/70253634); los resultados del 29 de octubre serán el veredicto [2]. El trimestre que sostiene la tesis elevó la facturación un 43%, hasta los 26.940 millones de dólares —el mayor crecimiento en cinco años— y dejó una cartera de pedidos de servidores de IA de 54.000 millones de dólares, un 157% más que los 21.000 millones de tres meses antes [1][3]. [El propio comunicado de la compañía](https://investor.lenovo.com/) lo describe como el mejor trimestre de su historia [4]. ## Los servidores que están detrás del encarecimiento de la memoria son el negocio de Lenovo que más rápido crece TrendForce prevé que [los precios contractuales de la DRAM convencional suban de nuevo entre un 10% y un 15% en el cuarto trimestre, y los de la memoria NAND flash, entre un 15% y un 20%](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists), porque los proveedores siguen destinando la capacidad de sus procesos avanzados a los productos de alto rendimiento para servidores; [el suministro de DRAM para PC podría caer aún más en 2027 a medida que la capacidad migre hacia los servidores](https://theinference.org/article/dell-is-up-347-as-its-192-billion-guide-passes-the-memory-bill-to-customers-micron-sees-tightness-to-2028) [5]. ![Un módulo de memoria DDR5 SO-DIMM para portátiles](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/fb9dc10efe22db7c.jpg) *El componente que se está encareciendo: TrendForce prevé que los precios contractuales de la DRAM convencional suban de nuevo entre un 10% y un 15% en el cuarto trimestre, y los de la NAND flash entre un 15% y un 20%, a medida que la capacidad se traslada a la memoria para servidores. (ITEagle Europe - Sebastiaan Broekhoven)* Lenovo vende servidores a la misma demanda que está encareciendo sus componentes, aunque ninguna fuente desglosa los pedidos propios de servidores de IA de la demanda del sector en su conjunto. Su unidad de infraestructuras creció un 98%, hasta los 8.500 millones de dólares, con un margen operativo del 9,1%, mientras que la de PC y telefonía, todavía el 64% de la facturación, creció un 27%, hasta los 17.100 millones, con un margen del 7,1% [2][3]. *Chart: **Los servidores se duplicaron mientras las unidades de PC caían en el trimestre de junio de Lenovo** Gráfico de barras con la variación interanual del primer trimestre fiscal de Lenovo: los ingresos de la unidad de servidores crecen un 98%, los relacionados con la IA un 60%, los del grupo un 43% y los de la unidad de PC y telefonía un 27%, mientras los envíos globales de unidades de PC caen un 2%.* *Variación interanual en el primer trimestre fiscal de Lenovo, cerrado el 30 de junio de 2026; los envíos de PC corresponden al recuento de Counterpoint para el segundo trimestre natural de 2026. Fuentes: Reuters vía ETCIO; ad-hoc-news; Tech Times. [1][2][3]* ## La factura cae primero sobre los compradores de PC Lenovo ha subido este año los precios de los PC dos veces, en un mercado que se contrajo un 2% en el segundo trimestre, hasta los 16,6 millones de unidades, [la primera caída desde el primer trimestre de 2025](https://theinference.org/article/hp-withholds-2027-guidance-and-assumes-pc-unit-volumes-fall-again); la compañía conservó una cuota del 25,6% [1]. Yang reconoce que la demanda en unidades sigue contenida y [cuenta con que los precios medios más altos sostengan la facturación](https://theinference.org/article/hikvision-s-ai-margins-are-a-memory-bill-handed-to-china-s-surveillance-buyers) [1]. Michael Ngan, presidente de Lenovo Filipinas, apunta sus propias cifras para ese mismo trimestre: subidas de la DRAM de hasta un 15% y de la NAND de hasta un 20% en el cuarto trimestre [2]. HSBC prevé que el verdadero impacto en las compras aflore en el segundo semestre, cuando se agoten los inventarios más baratos [6]. ## La defensa: los márgenes se ampliaron pese a todo El margen bruto subió del 14,7% al 16,5%, y [el beneficio neto ajustado se disparó un 176%, hasta los 1.075 millones de dólares](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/lenovo-adr-drops-3-1-191044087.html), el primer trimestre por encima de los 1.000 millones [3][7]. La pérdida neta declarada de 609 millones de dólares se debió a una revalorización de warrants sin efecto en caja por 1.700 millones, no a las operaciones [1]. La advertencia que importa: una cartera de pedidos es demanda comprometida, no ingresos realizados [3]. ## El examen del 29 de octubre Los resultados llegan el 29 de octubre [2]. El ADR cayó un 3,1% la mañana siguiente a los resultados récord, un termómetro de lo que ya estaba descontado en la cotización [7]; la [participación del 31,4% de su matriz, Legend Holdings, que se ha más que triplicado este año hasta superar los 17.000 millones de dólares](https://insideai.news/news/ai-in-business/legend-holdings-bil-sale/13735/) [8] ofrece la misma lectura desde el lado del propietario. Conviene vigilar una sola cifra: el margen del 7,1% de la unidad de dispositivos. Las máquinas de esa cartera de 54.000 millones de dólares son las mismas que se están llevando la memoria de los portátiles de Lenovo. ## Takeaway El auge de los servidores de IA de Lenovo y la presión de sus costes de memoria nacen de la misma demanda; el margen del 7,1% de la unidad de dispositivos en el trimestre que se presentará el 29 de octubre dirá si el auge alcanza para seguir pagando ese encarecimiento. ## Sources 1. [Reuters via ETCIO, China's Lenovo posts 43% jump in Q1 revenue, riding AI infrastructure boom, 14 August 2026](https://cio.economictimes.indiatimes.com/news/corporate-news/chinas-lenovo-posts-43-jump-in-q1-revenue-riding-ai-infrastructure-boom/133236673) 2. [ad-hoc-news, Lenovo stock fell 1.45 percent as memory costs pressure PCs, 8 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/lenovo-stock-fell-1-45-percent-as-memory-costs-pressure-pcs/70253634) 3. [Tech Times via MSN, Lenovo doubles infrastructure revenue, lifting HPE 8%: Juniper makes it more than AI server rally, 13 August 2026](https://www.msn.com/en-us/money/technology/lenovo-doubles-infrastructure-revenue-lifting-hpe-8-juniper-makes-it-more-than-ai-server-rally/ar-AA2a2uMP) 4. [Lenovo Investor Relations, first quarter FY2026/27 results summary, accessed 9 October 2026](https://investor.lenovo.com/) 5. [TrendForce via TechPowerUp, AI Server Demand Sustains Memory Contract Price Increases in 4Q26, While Consumer-Side Pressure Persists, 1 October 2026](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists) 6. [WWC One Media, Lenovo Expects 2026 Growth Despite Rising Memory Chip Costs, 8 October 2026](https://wwconemedia.com/lenovo-expects-2026-growth-despite-rising-memory-chip-costs/) 7. [GuruFocus via Yahoo Finance, Lenovo ADR Drops 3.1% Despite Record $26.9 Billion Revenue, 14 August 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/lenovo-adr-drops-3-1-191044087.html) 8. [Inside AI News, Legend Holdings to Sell BIL Stake as Lenovo's AI Boom Widens Valuation Gap, 7 October 2026](https://insideai.news/news/ai-in-business/legend-holdings-bil-sale/13735/) --- El auge de la IA de Lenovo y su factura de la memoria tienen el mismo origen — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/lenovo-s-ai-boom-and-its-memory-bill-come-from-the-same-place/es