---
title: "Chez Lenovo, le boom de l'IA et la facture mémoire ont la même origine"
description: "La demande d'IA compense la tension sur la mémoire, assure Lenovo. Les données de prix montrent que c'est elle qui la provoque ; les résultats du 29 octobre mettront la promesse à l'épreuve de la base de coûts du second semestre."
publisher: "The Inference"
section: "Hardware"
published: 2026-10-09T01:27:11.338Z
modified: 2026-10-09T01:27:11.338Z
canonical: https://theinference.org/article/lenovo-s-ai-boom-and-its-memory-bill-come-from-the-same-place/fr
language: fr
keywords: "Lenovo, Memory, PCs, AI Servers, Earnings"
---

# Chez Lenovo, le boom de l'IA et la facture mémoire ont la même origine

> La demande d'IA compense la tension sur la mémoire, assure Lenovo. Les données de prix montrent que c'est elle qui la provoque ; les résultats du 29 octobre mettront la promesse à l'épreuve de la base de coûts du second semestre.

## L'affirmation : une année à 100 milliards de dollars en pleine pénurie de mémoire

L'argument d'Yang Yuanqing se résume à une arithmétique simple : la mémoire coûte cher, mais l'IA pèse plus lourd. « Nous avons anticipé avec exactitude les pénuries d'approvisionnement et les hausses de coûts (des puces mémoire), et y avons remédié avec succès », a déclaré le PDG après [la publication du trimestre clos en juin](https://cio.economictimes.indiatimes.com/news/corporate-news/chinas-lenovo-posts-43-jump-in-q1-revenue-riding-ai-infrastructure-boom/133236673), plaçant [Lenovo](https://theinference.org/markets/companies/lenovo) en bonne voie pour un chiffre d'affaires de 100 milliards de dollars cet exercice [1]. À 35,40 dollars de Hong Kong, le titre cote au-dessus de [l'objectif de 30 dollars de Hong Kong, assorti d'une recommandation « surpondération » (overweight), fixé le 9 septembre](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/lenovo-stock-fell-1-45-percent-as-memory-costs-pressure-pcs/70253634) par JPMorgan ; la publication du 29 octobre sera le verdict [2].

Le trimestre qui a fondé cette promesse a affiché un chiffre d'affaires en hausse de 43 %, à 26,94 milliards de dollars, soit la plus forte croissance depuis cinq ans, et un carnet de commandes de serveurs IA de 54 milliards de dollars, en progression de 157 % par rapport aux 21 milliards enregistrés trois mois plus tôt [1][3]. [Le communiqué de Lenovo](https://investor.lenovo.com/) parle, lui, du meilleur trimestre de l'histoire du groupe [4].

## Les serveurs à l'origine de la tension sur la mémoire sont aussi la division la plus dynamique de Lenovo

TrendForce s'attend à [une nouvelle hausse des prix contractuels de la DRAM conventionnelle, de 10 à 15 % au quatrième trimestre, et de 15 à 20 % pour la mémoire flash NAND](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists). En cause : les fabricants continuent d'orienter leurs capacités en procédés avancés vers les produits pour serveurs à hautes performances ; [l'offre de DRAM pour PC pourrait reculer davantage en 2027, à mesure que ces capacités migrent vers les serveurs](https://theinference.org/article/dell-is-up-347-as-its-192-billion-guide-passes-the-memory-bill-to-customers-micron-sees-tightness-to-2028) [5].

![Un module de mémoire SO-DIMM DDR5 pour ordinateur portable](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/fb9dc10efe22db7c.jpg)

*Le composant en pleine réévaluation : TrendForce s'attend à une nouvelle hausse des prix contractuels de la DRAM conventionnelle, de 10 à 15 % au quatrième trimestre et de 15 à 20 % pour la mémoire flash NAND, à mesure que les capacités basculent vers la mémoire pour serveurs. (ITEagle Europe - Sebastiaan Broekhoven)*

Lenovo vend ses serveurs à la même demande qui renchérit ses composants, même si aucune source ne permet d'isoler ses propres commandes de serveurs IA de la demande de l'ensemble du secteur. Sa division infrastructures a bondi de 98 %, à 8,5 milliards de dollars, avec une marge opérationnelle de 9,1 %. La division PC et smartphones, qui pèse encore 64 % du chiffre d'affaires, a progressé de 27 %, à 17,1 milliards de dollars, pour une marge de 7,1 % [2][3].

*Chart: **Le trimestre de juin de Lenovo : serveurs doublés, PC en repli** Graphique en barres des variations sur un an au premier trimestre de l'exercice de Lenovo : chiffre d'affaires de la division serveurs en hausse de 98 %, chiffre d'affaires lié à l'IA en hausse de 60 %, chiffre d'affaires du groupe en hausse de 43 %, division PC et smartphones en hausse de 27 %, livraisons mondiales de PC en repli de 2 %.*

*Variations sur un an au premier trimestre de l'exercice de Lenovo, clos le 30 juin 2026 ; les livraisons de PC correspondent au décompte de Counterpoint pour le deuxième trimestre civil 2026. Sources : Reuters via ETCIO ; ad-hoc-news ; Tech Times. [1][2][3]*

## La facture tombe d'abord sur les acheteurs de PC

Lenovo a relevé ses prix de PC à deux reprises cette année, sur un marché qui a reculé de 2 % au deuxième trimestre, à 16,6 millions d'unités — [le premier recul depuis le premier trimestre 2025](https://theinference.org/article/hp-withholds-2027-guidance-and-assumes-pc-unit-volumes-fall-again). Le constructeur y détient 25,6 % de parts de marché [1].

Yang reconnaît que la demande en volume reste contrainte et [compte sur des prix moyens plus élevés pour tirer son chiffre d'affaires](https://theinference.org/article/hikvision-s-ai-margins-are-a-memory-bill-handed-to-china-s-surveillance-buyers) [1]. Le président de Lenovo Philippines, Michael Ngan, avance ses propres chiffres pour le même trimestre : jusqu'à 15 % de hausse pour la DRAM, jusqu'à 20 % pour la NAND au quatrième trimestre [2]. HSBC s'attend à ce que la vraie facture des achats apparaisse au second semestre, à mesure que s'épuisent les stocks acquis à moindre coût [6].

## La défense : les marges se sont élargies malgré tout

La marge brute est passée de 14,7 % à 16,5 %, et [le résultat net ajusté a grimpé de 176 %, à 1,075 milliard de dollars](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/lenovo-adr-drops-3-1-191044087.html) — le premier trimestre au-dessus du milliard [3][7]. La perte nette publiée, de 609 millions de dollars, tient à une réévaluation non cash de warrants de 1,7 milliard de dollars, et non à l'exploitation [1]. La réserve qui compte : un carnet de commandes est une demande engagée, pas un chiffre d'affaires livré [3].

## Le test du 29 octobre

Les résultats tombent le 29 octobre [2]. L'ADR a cédé 3,1 % le lendemain matin de résultats records, une indication de ce qui est déjà intégré aux cours [7] ; côté maison mère, la [participation de 31,4 % de Legend Holdings, plus que triplée cette année, à plus de 17 milliards de dollars](https://insideai.news/news/ai-in-business/legend-holdings-bil-sale/13735/) [8] raconte la même histoire.

Un seul chiffre à surveiller : la marge de 7,1 % de la division PC et smartphones. Les machines qui composent le carnet de commandes de 54 milliards de dollars sont celles-là mêmes qui siphonnent la mémoire des ordinateurs portables de Lenovo.

## Takeaway

Le boom des serveurs IA de Lenovo et la tension sur ses coûts mémoire naissent de la même demande ; la marge de 7,1 % de la division PC et smartphones au trimestre du 29 octobre dira si le boom suffira encore à payer la facture.

## Sources

1. [Reuters via ETCIO, China's Lenovo posts 43% jump in Q1 revenue, riding AI infrastructure boom, 14 August 2026](https://cio.economictimes.indiatimes.com/news/corporate-news/chinas-lenovo-posts-43-jump-in-q1-revenue-riding-ai-infrastructure-boom/133236673)
2. [ad-hoc-news, Lenovo stock fell 1.45 percent as memory costs pressure PCs, 8 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/lenovo-stock-fell-1-45-percent-as-memory-costs-pressure-pcs/70253634)
3. [Tech Times via MSN, Lenovo doubles infrastructure revenue, lifting HPE 8%: Juniper makes it more than AI server rally, 13 August 2026](https://www.msn.com/en-us/money/technology/lenovo-doubles-infrastructure-revenue-lifting-hpe-8-juniper-makes-it-more-than-ai-server-rally/ar-AA2a2uMP)
4. [Lenovo Investor Relations, first quarter FY2026/27 results summary, accessed 9 October 2026](https://investor.lenovo.com/)
5. [TrendForce via TechPowerUp, AI Server Demand Sustains Memory Contract Price Increases in 4Q26, While Consumer-Side Pressure Persists, 1 October 2026](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists)
6. [WWC One Media, Lenovo Expects 2026 Growth Despite Rising Memory Chip Costs, 8 October 2026](https://wwconemedia.com/lenovo-expects-2026-growth-despite-rising-memory-chip-costs/)
7. [GuruFocus via Yahoo Finance, Lenovo ADR Drops 3.1% Despite Record $26.9 Billion Revenue, 14 August 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/lenovo-adr-drops-3-1-191044087.html)
8. [Inside AI News, Legend Holdings to Sell BIL Stake as Lenovo's AI Boom Widens Valuation Gap, 7 October 2026](https://insideai.news/news/ai-in-business/legend-holdings-bil-sale/13735/)


---

Chez Lenovo, le boom de l'IA et la facture mémoire ont la même origine — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/lenovo-s-ai-boom-and-its-memory-bill-come-from-the-same-place/fr