--- title: "Lilly остановилась на 19,9% TRex Bio: до порога в 20% не хватило 34 635 акций" description: "Поданная 16 октября форма 13D показывает: спустя неделю после дебюта биотехнологической компании TRex Bio на Nasdaq Eli Lilly принадлежит 19,9% её акций, из них бумаги на $12,3 млн куплены в самом IPO. Доля останавливается сразу под 20% — отметкой, с которой американские стандарты бухучёта презюмируют значительное влияние, а незаметная короткая форма отчётности SEC перестаёт действовать." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-17T19:04:38.421Z modified: 2026-10-17T19:04:38.421Z canonical: https://theinference.org/article/lilly-lands-at-19-9-of-trex-bio-34-635-shares-short-of-the-20-line/ru language: ru keywords: "Biotech, IPO, Pharma, SEC Filings, Ownership, Markets" --- # Lilly остановилась на 19,9% TRex Bio: до порога в 20% не хватило 34 635 акций > Поданная 16 октября форма 13D показывает: спустя неделю после дебюта биотехнологической компании TRex Bio на Nasdaq Eli Lilly принадлежит 19,9% её акций, из них бумаги на $12,3 млн куплены в самом IPO. Доля останавливается сразу под 20% — отметкой, с которой американские стандарты бухучёта презюмируют значительное влияние, а незаметная короткая форма отчётности SEC перестаёт действовать. 16 октября 2026 года [Eli Lilly](https://theinference.org/markets/companies/eli-lilly) (NYSE: LLY) [подала форму 13D](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/59478/000005947826000095/0000059478-26-000095-index.htm) — развёрнутый отчёт, который требует Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) от держателей более 5% акций, — в отношении TRex Bio (Nasdaq: TRXB), компании из Саут-Сан-Франциско, вышедшей на биржу неделей ранее. Lilly отчиталась о 5 480 872 акциях — это 19,9% из 27 577 535 акций в обращении по состоянию на 13 октября 2026 года [3]. 4 605 872 из них — результат конвертации привилегированных акций, полученных в более ранних раундах финансирования; остальные 875 000 акций Lilly купила непосредственно в самом IPO — по $14,00 за акцию, на общую сумму около $12,3 млн [3]. TRex Bio составляет карты регуляторных Т-клеток — «тормозов» иммунной системы — в тканях человека. [8 октября 2026 года на IPO было размещено 8 333 334 акции по $14,00](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2139097/000119312526419203/project_dino_-_424b4.htm) — по нижней границе ценового коридора, — а [в первый торговый день бумага закрылась без изменений](https://finance.yahoo.com/healthcare/articles/play-trxb-stock-trex-bio-152941494.html) [1][2]. Следующий по величине пакет, по данным проспекта, принадлежит структурам SV Health Investors — 14,1% [1]. *Chart: **Lilly и SV Health вместе контролируют около трети TRex Bio** Круговая диаграмма структуры акционерного капитала TRex Bio после IPO октября 2026 года: Lilly — 19,9%, SV Health Investors — 14,1%, в свободном обращении — 30,2%, прочие держатели доли до IPO — 35,8%* *Доли Lilly и SV Health — по форме 13D и проспекту; в свободном обращении — 8 333 334 акции IPO (30,2%); остальное — баланс из 27 577 535 акций в обращении по состоянию на 13 октября 2026 года. Источники: документы SEC. [1][3]* ## 34 635 акций и два свода правил Двадцать процентов акций TRex Bio — это 5 515 507 штук [3]. У Lilly на 34 635 акций меньше [3]. [С 20% голосующих акций стандарты бухучёта презюмируют значительное влияние](https://en.wikipedia.org/wiki/Equity_method): включается метод долевого участия, и часть прибыли компании-цели начинает отражаться в доходах держателя [4][5]. Ниже этой черты пакет обычно учитывается по себестоимости или по справедливой стоимости — если только фактическое влияние держателя не очевидно [4][5]. Правила по ценным бумагам проводят ту же границу: [короткая форма 13G предназначена для пассивных инвесторов](https://www.ecfr.gov/current/title-17/part-240/section-240.13d-1) и при доле 20% и более недоступна [6]. Потолок был прописан ещё до первой сделки. Как указывалось в проспекте размещения TRex Bio от 8 октября 2026 года, покупки Lilly в рамках IPO не позволят её совокупному пакету превысить 19,9% акций в обращении после размещения [1]. ## Lilly подаёт активную форму — её сотрудник сидит в совете директоров Lilly выбрала форму 13D: подать её нужно в течение пяти рабочих дней, и она требует изложить цели приобретения акций [6]. Компании SEC Lilly сообщила, что ожидает обсуждений с советом директоров и менеджментом TRex Bio по «операционным, финансовым и стратегическим инициативам», но при этом указала, что конкретного плана или предложения у неё нет [3]. Джули Гилмор, вице-президент Lilly и глава подразделения Gateway Labs, входит в совет директоров TRex Bio с декабря 2024 года; при этом, как отмечается в документе, договорного права на это место у Lilly нет [1][3]. Связи между компаниями старше самого листинга. Гендиректор TRex Bio М. Джонстон Эрвин проработал в Lilly более 35 лет, а лицензию на кандидат TRB-051 Lilly получила в январе 2023 года — за $55 млн аванса плюс $15 млн за достижение контрольной точки; в текущем полугодии препарат должен выйти в клиническое исследование фазы 2a по волчанке [1]. *Chart: **Пакету Lilly не хватает 34 635 акций до линии 20%** Столбчатая диаграмма блоков, из которых складывается пакет Lilly в TRex Bio; суммарный столбец чуть ниже линии порога 20%* *Количество акций — по форме 13D Lilly, поданной 16 октября 2026 года. Линия 20% — это 20% от 27 577 535 акций в обращении по состоянию на 13 октября 2026 года. [3]* ## Локап до 6 апреля 2027 года, перечитать — 29 октября В течение 180 дней с 8 октября 2026 года Lilly не может продавать акции без согласия ведущих андеррайтеров размещения — [J.P. Morgan](https://theinference.org/markets/companies/jpmorgan-chase) и [Evercore](https://theinference.org/markets/companies/evercore); этот период истекает 6 апреля 2027 года [1][3]. В документе пакет описан как приобретённый в инвестиционных целях, при этом Lilly оставляет за собой все варианты — от докупки до полного выхода [3]. В результате IPO в свободном обращении оказалось 8 333 334 акции; практически все остальные бумаги, включая блок SV Health, до апреля находятся под локапом вместе с пакетом Lilly [1][3]. Если TRex Bio однажды и станет объектом поглощения, наиболее вероятный покупатель — её крупнейший акционер: он уже развивает полученный по лицензии препарат, и один из членов совета директоров компании — его сотрудник [1][3]. [29 октября 2026 года Lilly опубликует отчётность за третий квартал](https://www.biospace.com/press-releases/lilly-confirms-date-and-conference-call-for-third-quarter-2026-financial-results-announcement) [7]. Дальнейшие ориентиры — любые поправки к форме 13D и истечение локапа. Lilly не хватает 34 635 акций до отметки, за которой прибыли и убытки TRex Bio начали бы отражаться в её собственном отчёте о прибылях и убытках [3][4]. ## Takeaway Eli Lilly сама провела черту на 19,9% TRex Bio — чуть ниже отметки, с которой включается учёт методом долевого участия, а тень формы 13D становится длиннее. Место в совете директоров, старая лицензионная сделка и локап (lock-up) говорят: пассивными эти отношения не назовёшь. ## Sources 1. [SEC EDGAR, TRex Bio, Inc. prospectus (Rule 424(b)(4)), dated 8 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2139097/000119312526419203/project_dino_-_424b4.htm) 2. [Barchart via Yahoo Finance, "How to Play TRXB Stock After the TRex Bio IPO", 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/healthcare/articles/play-trxb-stock-trex-bio-152941494.html) 3. [SEC EDGAR, Eli Lilly & Co Schedule 13D on TRex Bio, Inc., filed 16 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/59478/000005947826000095/0000059478-26-000095-index.htm) 4. [Wikipedia, "Equity method", accessed 17 October 2026](https://en.wikipedia.org/wiki/Equity_method) 5. [Corporate Finance Institute, "Equity Method", accessed 17 October 2026](https://corporatefinanceinstitute.com/resources/accounting/equity-method/) 6. [eCFR, 17 CFR 240.13d-1, Filing of Schedules 13D and 13G, current as of 15 October 2026](https://www.ecfr.gov/current/title-17/part-240/section-240.13d-1) 7. [BioSpace, "Lilly confirms date and conference call for third-quarter 2026 financial results announcement", 15 October 2026](https://www.biospace.com/press-releases/lilly-confirms-date-and-conference-call-for-third-quarter-2026-financial-results-announcement) --- Lilly остановилась на 19,9% TRex Bio: до порога в 20% не хватило 34 635 акций — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/lilly-lands-at-19-9-of-trex-bio-34-635-shares-short-of-the-20-line/ru