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title: "礼来持股TRex Bio定格19.9%，距20%持股线仅差34,635股"
description: "10月16日提交的13D表（Schedule 13D）显示，礼来在TRex Bio登陆纳斯达克一周后持股19.9%，其中约1230万美元系在本次IPO中直接买入。这一持股恰好停在20%以下——越过这条线，美国会计准则即推定持股方具有重大影响，美国证监会的低调简式文件13G（Schedule 13G）也随之失效。"
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-17T19:04:38.421Z
modified: 2026-10-17T19:04:38.421Z
canonical: https://theinference.org/article/lilly-lands-at-19-9-of-trex-bio-34-635-shares-short-of-the-20-line/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Biotech, IPO, Pharma, SEC Filings, Ownership, Markets"
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# 礼来持股TRex Bio定格19.9%，距20%持股线仅差34,635股

> 10月16日提交的13D表（Schedule 13D）显示，礼来在TRex Bio登陆纳斯达克一周后持股19.9%，其中约1230万美元系在本次IPO中直接买入。这一持股恰好停在20%以下——越过这条线，美国会计准则即推定持股方具有重大影响，美国证监会的低调简式文件13G（Schedule 13G）也随之失效。

2026年10月16日，[礼来](https://theinference.org/markets/companies/eli-lilly)（纽交所代码：LLY）就TRex Bio（纳斯达克代码：TRXB）[提交了13D表](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/59478/000005947826000095/0000059478-26-000095-index.htm)。TRex Bio总部位于南旧金山，一周前刚刚上市。13D表是美国证监会对持股超过5%的投资者要求的详式披露文件。礼来申报持股5,480,872股，占截至2026年10月13日已发行股份总数27,577,535股的19.9%[3]。其中4,605,872股由早前几轮融资所持优先股转换而来；另外875,000股则是礼来在本次IPO中直接买入，发行价每股14.00美元，耗资约1230万美元[3]。

TRex Bio绘制人体组织中的调节性T细胞图谱，这类细胞好比免疫系统的"刹车"。公司[于2026年10月8日发行8,333,334股，定价每股14.00美元](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2139097/000119312526419203/project_dino_-_424b4.htm)，落在招股区间下限，[上市首日收盘与发行价持平](https://finance.yahoo.com/healthcare/articles/play-trxb-stock-trex-bio-152941494.html)[1][2]。招股书披露的第二大股东阵营——SV Health Investors旗下实体——持股14.1%[1]。

*Chart: **礼来与SV Health合计持有TRex Bio约三分之一股份** 饼图：2026年10月IPO后TRex Bio股权结构——礼来19.9%，SV Health Investors 14.1%，公众流通股30.2%，其他IPO前股东35.8%*

*礼来与SV Health持股数据来自13D表和招股书；公众流通股为IPO发行的8,333,334股（占30.2%）；其余为截至2026年10月13日已发行27,577,535股中的剩余股份。资料来源：SEC披露文件。 [1][3]*

## 34,635股之差，两套规则

TRex Bio股份的20%是5,515,507股[3]。礼来持股少了34,635股[3]。[会计准则推定，持股达到有表决权股份的20%即具有重大影响](https://en.wikipedia.org/wiki/Equity_method)，持股方须改按权益法核算，标的公司利润的一部分随之计入持股方损益[4][5]。低于这条线，持股通常按成本或公允价值计量，除非持股方的实际影响力明确[4][5]。证券规则划出了同样的门槛：[简式13G表仅限被动投资者使用](https://www.ecfr.gov/current/title-17/part-240/section-240.13d-1)，持股达到20%及以上即不得采用[6]。

这条上限在首笔交易达成之前就已白纸黑字写明。TRex Bio日期为2026年10月8日的招股书称，礼来在IPO中的认购将使其合计持股不超过发行完成后总股本的19.9%[1]。

## 礼来提交主动式13D表，旗下员工坐镇董事会

礼来选择提交13D表——按规定，该表须在五个工作日内报送，并须说明持股目的[6]。礼来在文件中向美国证监会表示，预计将与TRex Bio的董事和管理层讨论“运营、财务和战略举措”，但同时声明并无具体计划或提案[3]。礼来副总裁、Gateway Labs负责人朱莉·吉尔摩（Julie Gilmore）自2024年12月起出任TRex Bio董事；文件指出，礼来对这一席位并无合同权利[1][3]。

双方的渊源早于这次上市。TRex Bio首席执行官M·约翰斯顿·埃尔温（M. Johnston Erwin）曾在礼来工作逾35年；候选药物TRB-051已于2023年1月授权礼来，首付款为5500万美元，另加1500万美元里程碑付款，预计今年下半年进入2a期狼疮临床试验[1]。

*Chart: **礼来持股距20%线还差34,635股** 柱状图：礼来所持TRex Bio股份的各个构成部分，合计略低于20%门槛线。*

*股数来自礼来2026年10月16日提交的13D表；20%线为27,577,535股总股本（截至2026年10月13日）的20%。 [3]*

## 锁定至2027年4月6日，10月29日再看分晓

自2026年10月8日起的180天内，礼来未经主承销商[摩根大通](https://theinference.org/markets/companies/jpmorgan-chase)与[Evercore](https://theinference.org/markets/companies/evercore)同意，不得出售所持股份，该期限一直延续至2027年4月6日[1][3]。文件称，这笔持股系为投资目的而购入，并保留一切选择——可继续增持，也可悉数卖出[3]。

IPO后，公众持有8,333,334股；其余股份——包括SV Health Investors所持部分——几乎全部与礼来股份一同锁定至明年4月[1][3]。如果TRex Bio有一天被收购，最有可能的买家就是这家最大股东：它已在推进这款授权药物，旗下还有员工在董事会任职[1][3]。

[礼来将于2026年10月29日发布第三季度业绩](https://www.biospace.com/press-releases/lilly-confirms-date-and-conference-call-for-third-quarter-2026-financial-results-announcement)[7]。此后值得盯住的信号有两处：13D表的任何修订，以及锁定期届满。目前，礼来持股距这条界线还差34,635股；一旦越线，TRex Bio的盈亏将开始计入礼来自身的利润表[3][4]。

## Takeaway

礼来主动将持股线划在TRex Bio的19.9%，距20%门槛仅差毫厘——越过这条线，权益法核算随即启动，13D表的披露阴影随之拉长；董事会席位、早前的授权合作与锁定期安排都表明，双方关系绝非被动。

## Sources

1. [SEC EDGAR, TRex Bio, Inc. prospectus (Rule 424(b)(4)), dated 8 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2139097/000119312526419203/project_dino_-_424b4.htm)
2. [Barchart via Yahoo Finance, "How to Play TRXB Stock After the TRex Bio IPO", 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/healthcare/articles/play-trxb-stock-trex-bio-152941494.html)
3. [SEC EDGAR, Eli Lilly & Co Schedule 13D on TRex Bio, Inc., filed 16 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/59478/000005947826000095/0000059478-26-000095-index.htm)
4. [Wikipedia, "Equity method", accessed 17 October 2026](https://en.wikipedia.org/wiki/Equity_method)
5. [Corporate Finance Institute, "Equity Method", accessed 17 October 2026](https://corporatefinanceinstitute.com/resources/accounting/equity-method/)
6. [eCFR, 17 CFR 240.13d-1, Filing of Schedules 13D and 13G, current as of 15 October 2026](https://www.ecfr.gov/current/title-17/part-240/section-240.13d-1)
7. [BioSpace, "Lilly confirms date and conference call for third-quarter 2026 financial results announcement", 15 October 2026](https://www.biospace.com/press-releases/lilly-confirms-date-and-conference-call-for-third-quarter-2026-financial-results-announcement)


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礼来持股TRex Bio定格19.9%，距20%持股线仅差34,635股 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/lilly-lands-at-19-9-of-trex-bio-34-635-shares-short-of-the-20-line/zh-CN