---
title: "صندوق LS Power البالغ 6 مليارات دولار يشتري محطات الغاز التي أُجبرت كونستليشن على بيعها"
description: "أغلقت LS Power صندوقها السادس عند نحو 6 مليارات دولار، منها 1.7 مليار دولار من حقوق الملكية مخصصة لشراء نحو 5 غيغاواط من محطات غاز كونستليشن بسعر 1,142 دولاراً للكيلوواط. كونستليشن بائعة مضطرة، والسعر يكشف ما باتت تكلفه الميغاواطات الشحيحة مشترياً يموّل صفقته بالديون."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-21T19:06:11.689Z
modified: 2026-10-21T19:06:11.689Z
canonical: https://theinference.org/article/ls-power-s-6-billion-fund-buys-the-gas-plants-constellation-had-to-sell/ar
language: ar
keywords: "Private Equity, Natural Gas, Constellation Energy, PJM, Data Centers"
---

# صندوق LS Power البالغ 6 مليارات دولار يشتري محطات الغاز التي أُجبرت كونستليشن على بيعها

> أغلقت LS Power صندوقها السادس عند نحو 6 مليارات دولار، منها 1.7 مليار دولار من حقوق الملكية مخصصة لشراء نحو 5 غيغاواط من محطات غاز كونستليشن بسعر 1,142 دولاراً للكيلوواط. كونستليشن بائعة مضطرة، والسعر يكشف ما باتت تكلفه الميغاواطات الشحيحة مشترياً يموّل صفقته بالديون.

LS Power، وهي شركة خاصة تستثمر في قطاع الكهرباء ومقرها نيويورك، [أغلقت صندوقها السادس للاستثمار الخاص عند نحو 6 مليارات دولار في 6 أكتوبر](https://www.powermag.com/ls-power-closes-funding-round-with-6-billion-in-commitments/)، متجاوزة هدفها البالغ 4 مليارات دولار، وبمبلغ يفوق ضعف الـ2.7 مليار دولار التي جمعها صندوقها السابق في 2024 [1]. وكانت وجهة نحو 1.7 مليار دولار من الصندوق محددة قبل الإغلاق: إذ تشتري الشركة نحو 5 غيغاواط من محطات الغاز من [كونستليشن إنرجي](https://theinference.org/markets/companies/constellation-energy) (Constellation Energy)، أكبر منتج للكهرباء في القطاع الخاص عالمياً بأسطول تبلغ قدرته 55 غيغاواط [1][2]. وفي 14 أكتوبر اكتمل بيع أول أجزاء الصفقة: [محطة «برازوس فالي» للطاقة بقدرة 606 ميغاواط](https://www.nasdaq.com/press-release/constellation-completes-sale-brazos-valley-energy-center-ls-power-2026-10-14) خارج هيوستن [2].

*Chart: **الصندوق السادس يتجاوز هدفه البالغ 4 مليارات دولار بنسبة 50% ويغلق بأكثر من ضعف حجم الصندوق الخامس** رسم أعمدة يقارن بين إغلاق الصندوق الخامس في 2024 عند 2.7 مليار دولار، والهدف الأصلي للصندوق السادس البالغ 4 مليارات دولار، والإغلاق الفعلي للصندوق السادس عند 6 مليارات دولار*

*أحجام الصناديق بالمليارات دولار عند الإغلاق النهائي. أُغلق الصندوق السادس في 6 أكتوبر 2026. المصدر: مجلة POWER (بيان LS Power). [1]*

## كونستليشن بائعة مضطرة... وبسعر مبالغ فيه

[كونستليشن لا تختار الخروج من الغاز](https://theinference.org/markets/companies/constellation-energy)، بل تبيع لأن وزارة العدل الأميركية قيّدت موافقتها على صفقة استحواذها على كالباين (Calpine) — التي اكتملت في 7 يناير — بضرورة التخلي عن أصول [2]. وفي 18 مارس، [وافقت LS Power على شراء نحو 4.4 غيغاواط من محطات تعمل معظمها بالغاز في ولايتي ديلاوير وبنسلفانيا مقابل 5 مليارات دولار](https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/constellation-energy-ceg-ls-power-155036530.html) قبل التعديلات، أي ما يعادل نحو 1,142 دولاراً لكل كيلوواط [4].

هذا ثمن باهظ لمعدات مستعملة، ومع ذلك فهو لا يزال نحو ثلث كلفة البناء الجديد: فالرئيس التنفيذي للعمليات، داربان كاباديا، يقدّر كلفة إنشاء محطة دورة مركبة بقدرة 1 غيغاواط بأكثر من 3 مليارات دولار، أي نحو ضعف ما كانت عليه قبل ست سنوات [7]. ويغطي مبلغ الـ1.7 مليار دولار من حقوق الملكية في الصندوق نحو ثلث سعر الـ5 مليارات دولار لأصول PJM، ما يشير إلى أن الباقي سيموّل بالدين [2]. وتكتمل صفقات المحطات المتبقية — بيت لحم ويورك 1 ويورك 2 وهي رود وإيدج مور — بحلول نهاية العام [2].

كونستليشن تحتفظ بما تريده كبرى شركات الحوسبة السحابية (Hyperscalers). ففي 6 أكتوبر، [وقّعت غوغل عقدين ضمن شبكة PJM بإجمالي 3,590 ميغاواط](https://sayer.news/article/google-signs-for-36-gigawatts-of-constellation-power-including-890-mw-of-new-nuclear-189d3a12)، بينها 890 ميغاواط من زيادات القدرة النووية في 11 مفاعلاً، تدعمها استثمارات من كونستليشن تتجاوز 4.3 مليارات دولار [5]. وفي 30 سبتمبر، [تعاقدت أمازون على 190 ميغاواط من محطة كالفرت كليفس](https://theinference.org/article/amazon-scrapped-its-maryland-data-center-and-bought-the-nuclear-plant-s-power-anyway) [6].

*Chart: **ميغاواطات الغاز المتجهة من كونستليشن إلى صندوق واحد تفوق إجمالي تعاقدات غوغل** مخطط بالأعمدة يقارن قدرة كل صفقة بالميغاواط: شراء LS Power لغاز كونستليشن نحو 5,000؛ اتفاق غوغل مع أسطول المحطات لمدة 15 عاماً 2,700؛ زيادات القدرة النووية لدى غوغل 890؛ أمازون في كالفرت كليفس 190.*

*القدرة المتعاقد عليها في كل صفقة معلنة، بالميغاواط. ويمثل رقم LS Power منصتها المعلنة البالغة 5 غيغاواط: حزمة الـ4.4 غيغاواط في شبكة PJM المتفق عليها في مارس 2026، إضافة إلى محطة برازوس فالي للطاقة بقدرة 606 ميغاواط. المصادر: مجلة POWER (بيان LS Power)، وSayer، وad-hoc-news. [1][5][6]*

## والمشتري يبني أيضاً طريق الخروج

سبق لـ LS Power أن خاضت هذه الدورة: فقد بنت نحو 5 غيغاواط من محطات الغاز وباعتها إلى كوجنتريكس (Cogentrix) و[NRG](https://theinference.org/markets/companies/nrg-energy) بحلول عام 2001، ثم أعادت بناء نفسها من ركام إفلاسات مطلع الألفية، وجمعت منذ ذلك الحين 19.8 مليار دولار من حقوق الملكية [7][1]. أما فصلتها القادمة فهي العرض. ففي 8 أكتوبر، [وافقت PJM على ربط 2.1 غيغاواط عبر مسار سريع](https://www.utilitydive.com/news/engie-ls-power-pjm-expedited-interconnection-eit/832613/)، بينها رفع قدرة محطة هانترزتاون (Hunterstown) التابعة لـ LS Power في بنسلفانيا بمقدار 455 ميغاواط، على أن تدخل الخدمة بحلول منتصف عام 2029، فيما تنقضي صلاحية هذا المسار بنهاية 2027 [8].

قال كاباديا: «النمو في الطلب الذي نشهده اليوم حقيقي». وتابع: «جانب العرض سيحتاج وقتاً ليلحق به، والأسواق تصرخ بذلك» [3]. وتنشر كونستليشن نتائجها في 6 نوفمبر، [مع توجيهات بربح سهم تشغيلي معدّل بين 11.50 و12.50 دولاراً](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/constellation-sells-brazos-valley-plant-as-constellation-energy-stock-costs-eur-244-95/70359796) بعد ربح سهم قدره 2.55 دولار في الربع الثاني [6]. إن LS Power تراهن على نقصٍ من المفترض أن ينهيه جدول البناء الخاص بها.

## Takeaway

بائع مضطر التقى مشترياً يموّل صفقته بالديون عند 1,142 دولاراً للكيلوواط، أي نحو ثلث كلفة البناء الجديد: فميغاواطات شبكة PJM الشحيحة تنتقل من يد إلى يد بخصم، والسبب الوحيد أن البائع لم يكن أمامه خيار.

## Sources

1. [POWER Magazine (LS Power release), LS Power Closes Funding Round With $6 Billion in Commitments, 7 October 2026](https://www.powermag.com/ls-power-closes-funding-round-with-6-billion-in-commitments/)
2. [Constellation Energy via Nasdaq, Constellation Completes Sale of Brazos Valley Energy Center to LS Power, 14 October 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/constellation-completes-sale-brazos-valley-energy-center-ls-power-2026-10-14)
3. [Private Infrastructure Daily, LS Power closes $6bn private equity fund, earmarks $1.7bn for Constellation, 20 October 2026](https://www.privateinfrastructuredaily.com/story/ls-power-closes-6bn-private-equity-fund-earmarks-1-7bn-for-constellation)
4. [Insider Monkey via Yahoo Finance, Constellation Energy (CEG) and LS Power Equity Advisors Announce an Agreement, 26 March 2026](https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/constellation-energy-ceg-ls-power-155036530.html)
5. [Sayer, Google signs for 3.6 gigawatts of Constellation power, including 890 MW of new nuclear, 12 October 2026](https://sayer.news/article/google-signs-for-36-gigawatts-of-constellation-power-including-890-mw-of-new-nuclear-189d3a12)
6. [ad-hoc-news.de, Constellation sells Brazos Valley plant as Constellation Energy stock costs EUR 244.95, 19 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/constellation-sells-brazos-valley-plant-as-constellation-energy-stock-costs-eur-244-95/70359796)
7. [Utility Dive via Yahoo Finance, LS Power COO sees sweeping power sector investing needs, 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/ls-power-coo-sees-sweeping-144035905.html)
8. [Utility Dive, PJM approves fast-track interconnection for 2.1 GW from Engie, LS Power, 9 October 2026](https://www.utilitydive.com/news/engie-ls-power-pjm-expedited-interconnection-eit/832613/)


---

صندوق LS Power البالغ 6 مليارات دولار يشتري محطات الغاز التي أُجبرت كونستليشن على بيعها — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ls-power-s-6-billion-fund-buys-the-gas-plants-constellation-had-to-sell/ar