--- title: "Sechs Milliarden Dollar: Der Fonds von LS Power kauft die Gaskraftwerke, die Constellation verkaufen musste" description: "LS Power hat Fonds VI mit rund sechs Milliarden Dollar geschlossen. 1,7 Milliarden Dollar Eigenkapital sind für rund 5 GW Gaskraftwerkskapazität von Constellation vorgesehen – zu 1.142 Dollar pro Kilowatt. Constellation ist ein Zwangsverkäufer, und der Preis zeigt, was knappe Megawatt heute einen Käufer kosten, der auf Fremdkapital setzt." publisher: "The Inference" section: "Deals" published: 2026-10-21T19:06:11.689Z modified: 2026-10-21T19:06:11.689Z canonical: https://theinference.org/article/ls-power-s-6-billion-fund-buys-the-gas-plants-constellation-had-to-sell/de language: de keywords: "Private Equity, Natural Gas, Constellation Energy, PJM, Data Centers" --- # Sechs Milliarden Dollar: Der Fonds von LS Power kauft die Gaskraftwerke, die Constellation verkaufen musste > LS Power hat Fonds VI mit rund sechs Milliarden Dollar geschlossen. 1,7 Milliarden Dollar Eigenkapital sind für rund 5 GW Gaskraftwerkskapazität von Constellation vorgesehen – zu 1.142 Dollar pro Kilowatt. Constellation ist ein Zwangsverkäufer, und der Preis zeigt, was knappe Megawatt heute einen Käufer kosten, der auf Fremdkapital setzt. LS Power, der in Privatbesitz befindliche Energieinvestor aus New York, hat [am 6. Oktober seinen sechsten Private-Equity-Fonds mit rund sechs Milliarden Dollar geschlossen](https://www.powermag.com/ls-power-closes-funding-round-with-6-billion-in-commitments/) – über dem Ziel von vier Milliarden Dollar und mehr als doppelt so viel wie die 2,7 Milliarden Dollar, die der Vorgängerfonds 2024 eingesammelt hatte [1]. Rund 1,7 Milliarden Dollar waren vor dem Abschluss bereits verplant: LS Power kauft von [Constellation Energy](https://theinference.org/markets/companies/constellation-energy), dem größten privaten Stromproduzenten der Welt mit einem Kraftwerkspark von 55 GW, rund 5 GW an gasbefeuerten Kraftwerken [1][2]. Der erste Teil wurde am 14. Oktober vollzogen: [das 606-MW-Kraftwerk Brazos Valley Energy Center](https://www.nasdaq.com/press-release/constellation-completes-sale-brazos-valley-energy-center-ls-power-2026-10-14) bei Houston [2]. *Chart: **Fonds VI übertraf sein Ziel von vier Milliarden Dollar um die Hälfte – und lag mehr als doppelt über Fonds V** Säulendiagramm zum Vergleich: Abschluss von Fonds V im Jahr 2024 bei 2,7 Milliarden Dollar, ursprüngliches Ziel von Fonds VI bei 4 Milliarden Dollar und tatsächlicher Abschluss von Fonds VI bei 6 Milliarden Dollar* *Fondsgrößen beim finalen Abschluss, in Milliarden Dollar. Fonds VI schloss am 6. Oktober 2026. Quelle: POWER Magazine (LS-Power-Mitteilung). [1]* ## Constellation ist ein Zwangsverkäufer – zu einem happigen Preis [Constellation steigt nicht freiwillig aus dem Gasgeschäft aus](https://theinference.org/markets/companies/constellation-energy). Das Unternehmen verkauft, weil das US-Justizministerium die am 7. Januar abgeschlossene Übernahme von Calpine an Veräußerungsauflagen geknüpft hatte [2]. Am 18. März [vereinbarte LS Power die Übernahme von rund 4,4 GW an überwiegend gasbefeuerten Kraftwerken in Delaware und Pennsylvania für fünf Milliarden Dollar](https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/constellation-energy-ceg-ls-power-155036530.html) vor Anpassungen – das entspricht rund 1.142 Dollar pro Kilowatt [4]. Für gebrauchte Anlagen ist das ein hoher Preis – und dennoch nur etwa ein Drittel der Neubaukosten: COO Darpan Kapadia beziffert die Baukosten eines GuD-Kraftwerks mit 1 GW Leistung auf mehr als drei Milliarden Dollar, rund doppelt so viel wie vor sechs Jahren [7]. Die 1,7 Milliarden Dollar Eigenkapital des Fonds decken rund ein Drittel des PJM-Preises von fünf Milliarden Dollar ab – der Rest dürfte über Fremdkapital finanziert werden [2]. Die übrigen Kraftwerke – Bethlehem, York 1, York 2, Hay Road und Edge Moor – sollen bis Jahresende übertragen werden [2]. Was die Hyperscaler wollen, behält Constellation. [Google sicherte sich am 6. Oktober über zwei PJM-Verträge 3.590 MW](https://sayer.news/article/google-signs-for-36-gigawatts-of-constellation-power-including-890-mw-of-new-nuclear-189d3a12), darunter 890 MW Leistungserhöhungen an elf Reaktoren, hinter denen mehr als 4,3 Milliarden Dollar an Constellation-Investitionen stehen [5]. Am 30. September [nahm Amazon 190 MW am Standort Calvert Cliffs ab](https://theinference.org/article/amazon-scrapped-its-maryland-data-center-and-bought-the-nuclear-plant-s-power-anyway) [6]. *Chart: **Constellation überträgt einem einzigen Fonds mehr Gasmegawatt, als Google insgesamt vertraglich gesichert hat** Balkendiagramm der Kapazität je Deal in Megawatt: Gaskauf von LS Power bei Constellation rund 5.000; 15-Jahres-Flottenvertrag von Google 2.700; Kernkraft-Leistungserhöhungen von Google 890; Amazon Calvert Cliffs 190.* *Kapazität je angekündigtem Deal, in Megawatt. Der Wert für LS Power entspricht der vom Fonds angegebenen 5-GW-Plattform: das im März 2026 vereinbarte 4,4-GW-PJM-Paket plus das 606-MW-Kraftwerk Brazos Valley. Quellen: POWER Magazine (LS-Power-Mitteilung); Sayer; ad-hoc-news. [1][5][6]* ## Der Käufer baut zugleich am Ausweg Diesen Zyklus hat LS Power schon einmal durchgespielt: Das Unternehmen errichtete rund 5 GW an Gaskraftwerken, verkaufte sie bis 2001 an Cogentrix und [NRG](https://theinference.org/markets/companies/nrg-energy), baute sich nach den Insolvenzen der frühen 2000er-Jahre wieder auf und hat seither 19,8 Milliarden Dollar an Eigenkapital eingeworben [7][1]. Das nächste Kapitel heißt Angebot. Am 8. Oktober [genehmigte PJM im Schnellverfahren 2,1 GW](https://www.utilitydive.com/news/engie-ls-power-pjm-expedited-interconnection-eit/832613/), darunter eine 455-MW-Leistungserhöhung im Kraftwerk Hunterstown von LS Power in Pennsylvania, die Mitte 2029 ans Netz gehen soll; das Schnellverfahren läuft Ende 2027 aus [8]. „Das Nachfragewachstum, das wir heute erleben, ist real“, sagte Kapadia. „Die Angebotsseite wird Zeit brauchen, um aufzuholen – und genau das schreien die Märkte hinaus“ [3]. Constellation legt am 6. November Zahlen vor – mit [einer Prognose für das bereinigte operative Ergebnis je Aktie von 11,50 bis 12,50 Dollar](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/constellation-sells-brazos-valley-plant-as-constellation-energy-stock-costs-eur-244-95/70359796) nach 2,55 Dollar im zweiten Quartal [6]. LS Power wettet auf eine Knappheit, der das eigene Bauprogramm ein Ende bereiten soll. ## Takeaway Ein Zwangsverkäufer traf auf einen Käufer, der auf Fremdkapital setzt – zu 1.142 Dollar pro Kilowatt, rund ein Drittel der Neubaukosten: Knappe Megawatt im PJM-Netz wechseln nur deshalb mit Abschlag den Besitzer, weil der Verkäufer keine Wahl hatte. ## Sources 1. [POWER Magazine (LS Power release), LS Power Closes Funding Round With $6 Billion in Commitments, 7 October 2026](https://www.powermag.com/ls-power-closes-funding-round-with-6-billion-in-commitments/) 2. [Constellation Energy via Nasdaq, Constellation Completes Sale of Brazos Valley Energy Center to LS Power, 14 October 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/constellation-completes-sale-brazos-valley-energy-center-ls-power-2026-10-14) 3. [Private Infrastructure Daily, LS Power closes $6bn private equity fund, earmarks $1.7bn for Constellation, 20 October 2026](https://www.privateinfrastructuredaily.com/story/ls-power-closes-6bn-private-equity-fund-earmarks-1-7bn-for-constellation) 4. [Insider Monkey via Yahoo Finance, Constellation Energy (CEG) and LS Power Equity Advisors Announce an Agreement, 26 March 2026](https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/constellation-energy-ceg-ls-power-155036530.html) 5. [Sayer, Google signs for 3.6 gigawatts of Constellation power, including 890 MW of new nuclear, 12 October 2026](https://sayer.news/article/google-signs-for-36-gigawatts-of-constellation-power-including-890-mw-of-new-nuclear-189d3a12) 6. [ad-hoc-news.de, Constellation sells Brazos Valley plant as Constellation Energy stock costs EUR 244.95, 19 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/constellation-sells-brazos-valley-plant-as-constellation-energy-stock-costs-eur-244-95/70359796) 7. [Utility Dive via Yahoo Finance, LS Power COO sees sweeping power sector investing needs, 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/ls-power-coo-sees-sweeping-144035905.html) 8. [Utility Dive, PJM approves fast-track interconnection for 2.1 GW from Engie, LS Power, 9 October 2026](https://www.utilitydive.com/news/engie-ls-power-pjm-expedited-interconnection-eit/832613/) --- Sechs Milliarden Dollar: Der Fonds von LS Power kauft die Gaskraftwerke, die Constellation verkaufen musste — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ls-power-s-6-billion-fund-buys-the-gas-plants-constellation-had-to-sell/de